SynFutures 是目前 Base 生態的衍生品龍頭項目，其最近公佈了 TGE 後的路線圖，從中可以發現其除了涉足衍生品領域外，未來還將拓展到現貨聚合器賽道，這在筆者看來是團隊一次非常大膽但是又極具想象空間的業務拓展，不免讓人聯想到 Solana 生態龍頭 Jupiter。

Jupiter 崛起之路

如果你用過 Solana，那你極大概率一定用過 Jupiter。Jupiter 是大部分用進入 Solana 生態的第一站，可以說是 Solana 生態的門戶。用戶可以在這裡交易現貨、交易合約、購買 JLP、跨鏈、參與 Launchpad。而熟悉 Jupiter 的朋友會知道，Jupiter 最早僅有現貨聚合器這一業務，在這個業務成功後，其才在 TGE 前上線了合約交易，並在 TGE 後藉助空投的影響和 JLP 的收益，幫助自己在合約交易上取得巨大的成功，成為今日 Solana 生態上橫跨多個賽道的巨頭。

而何以 Jupiter 能取得今日這麼巨大的成功呢？很大原因在於其「多元化戰略」—— 不侷限於一條賽道的成功，而是利用其在原有賽道的優勢、資源、品牌和流量，橫向拓展到其他業務，並由於其在 Solana 生態巨大的先發優勢，讓其能夠快速成為新領域的龍頭。

位於 Base 生態 C 位的 SynFutures

從 SynFutures 目前公佈的路線圖來看，其目前的市場地位和 TGE 後的發展戰略，與 Jupiter 有諸多相似之處。首先 SynFutures 目前是 Base 生態衍生品賽道的龍頭，而 Base 可以說是目前 L2 生態裡最炙手可熱的，其擁有最多資金、流量和熱度。而處於衍生品龍頭地位的 SynFutures 和現貨龍頭的 Aerodrome，毫無疑問是最能承接公鏈勢能溢出的兩個項目，可以說是 Base 生態資源的蓄水池。從 SynFutures 上線 Base 後的數據也能看出其在 Base 生態的快速成長和對 Base 生態的重要性：

• 7 月 1 日上線 Base，上線 10 天后交易量即突破 1 億美金

• 累計交易量接近 350 億美金，日均交易量 2.3 億美金

  

• Q3 交易量佔到 Base 網絡接近 50% 的份額

  

• 過去 24h 的交易量更是佔到 Base 網絡的 72%，是第 2 名的 6 倍

  

成為 Base 生態的 Super App

而得益於在用戶、社區和市場等方面的先發優勢，SynFutures 在 Base 生態現貨聚合領域也有可能取得優秀的成績。在筆者看來 SynFutures 看重的不是現貨聚合業務的交易量，而是現貨聚合器這一賽道的獲客能力。畢竟大部分用戶並不會直接與 spot dex 交互，而是通過聚合器來完成交易，現貨聚合器是鏈上玩家的必備工具，也是流量和用戶的聚集地。如果能在這一業務取得成功，將能進一步推動其合約交易業務的用戶、交易量和 TVL 的增長，畢竟衍生品業務才是最賺錢的。

而與 Jupiter Launchpad 業務類似的，SynFutures 也有 Perp Launched 業務，未來隨著項目方上幣需求增多，其可能從項目方獲取一定的代幣獎勵，並空投給 SynFutures 的代幣質押者。藉此帶動更多的用戶進行質押，進一步吸引更多項目方參與 perp launchpad，形成正向飛輪。

此前，SynFutures 已成功與 Lido、Solv Protocol、PumpBTC 等知名 LST、LRT 項目，cat in a dogs world ($MEW) 、Degen 等頂級 MEME 項目，以及 Base 上最近大火的 AI+MEME 項目 Virtual Protocol 完成了 Perp Launchpad 的試點合作，成功幫助項目方擴大其在 Base 鏈上用戶數和知名度，並從項目方處收到不錯的獎勵並分配給 SynFutures 的用戶。與此同時 SynFutures 還設立了 100萬 美元的 Perp Launchpad 資助計劃，為新興項目提供上幣支持、活動支持等，幫助項目提升其在鏈上的用戶數、曝光度和活躍度。

Base 生態的價值捕獲黑洞

而當 SynFutures 成為 Base 生態流量、用戶、資金方面最重要的蓄水池時，其價值捕獲也將達到驚人的地步。在目前僅有合約交易業務的情況下，其過去 30 天的費用收入已經超過 330w 美金，在協議裡排名第 3（第 3 名為 Base 網絡的 Sequencer）。在收入方面隨著其 Perp Launchpad 等業務的成熟，未來 SynFutures 有很大的機會與頂尖的協議如 AAVE、MakerDAO 等比肩，相比其他協議也有更大的動力回購代幣。

而我們都知道 Base 出於合規的原因，大概率是不會發幣的。但這對 Base 生態的項目方其實是好事情，因為生態估值和溢價會被轉移到 Base 生態上的其他項目。而作為 Base 生態龍頭的 SynFutures，其代幣如果有機會像 $AERO上到 Coinbase，有可能會成為最大的受益者。畢竟 Base 生態要發展，離不開 Coinbase 的扶持要，而在這個過程中最重要的是在這個生態裡找到一個抓手，而 Base 上衍生品龍頭 + 現貨交易必備平臺、對 Base 的重要性不言而喻，Coinbase 也更有可能輸出資源扶持其進一步成長，成為 Base 鏈的 Killer App。

SynFutures，Base 生態的集大成者

在這種情況下，作為 Base 生態的 Jupiter，SynFutures 價值幾何？ 考慮到其官網暗示其將於近期進行 TGE，這是個非常有趣的問題。以 spot dex 為例，Solana 生態項目的估值是 Base 生態的 2 倍左右。

那麼 SynFutures 在 Base 上合理的估值則為 Jupiter 當前的一半，大概能達到 55 億美金左右的估值。

如果考慮到其相校 Jupiter，有些項業務還屬於早期發展階段，具有一定的未知風險，按照 Jupiter 的開盤價計算可能更為合理。加上現在是牛市的開始，市場情緒比較狂熱，那麼 30 億美金可能會是一個更合理的價格。

而從其 Discord 可以看到，其韓國社區異常活躍，且 SynFutures 作為一個得到了包括 Pantera、Polychain、Dragonfly、SIG 等東方和西方知名投資機構的支持，並累計獲得超過 3740 萬美金的融資的項目，如果未來有機會上到 Upbit 等韓國交易所的話，那這個估值可能還能再拔高一些，畢竟現在才只是狂暴牛市的開始。

結語：當我們一起見證 10 萬美金的比特幣時

比特幣終於來到了這一歷史性時刻，在不知不覺中未來一點點變成了現實。而比特幣的流動性溢出和新資金的入場，也將改變目前山寨幣市場的結構性問題，開啟新一輪的山寨季。在這一輪裡，最值得期待的是那些能賺取真實收益的賽道龍頭，尤其是那些處於已經找到自己的定位，也有清晰的戰略，並處於快速崛起的項目，比如今天聊到的 Base 上的 Jupiter，衍生品龍頭「SynFutures」。