再探 $GRASS：低流通量與穩定解鎖機制或支撐短期強勢

作者：Res

編譯：深潮TechFlow

目前，$GRASS 的有效市值為 2.75 億美元，市場上的實際流通量為 3700 萬個 Token，這相當於 6000 萬美元（按每個 1.60 美元計算）。這一點很重要，因為加密貨幣是投機性強的資產，受動量驅動且流動性緊張。解鎖供應量為 2.5 億個 Token，其中包括 1.5 億個由 DAO/基金會持有，以及 1 億個用於空投。

1. 對於 1.5 億個由 DAO/基金會持有的 Token

• 其中 2800 萬個 Token 已以 52% 的年化收益率進行質押。獎勵來自於金庫，這意味著 1500 萬個 Token 被保留用於質押激勵。這構成了第一年的預期拋售壓力，因為在 2025 年 10 月之前沒有額外的 Token 解鎖，而鎖定的 Token 無法產生獎勵。按當前價格 1.60 美元計算，每月的拋售壓力約為 200 萬美元。這種壓力是低的、已知的且固定的，相信市場會對此表示認可。需求方面仍然未知。

2. 對於 1 億個用於空投的 Token

• 已有 6500 萬個被領取，在分發的 7800 萬個中，剩餘 1300 萬個未領取，另有 2200 萬個狀態未知（總計不在流通中為 3500 萬個）。不清楚為何分發了 7800 萬個，而代幣經濟學上標示為 1 億個。

因此，總計 2.5 億個 Token，扣除以下部分：

• 3500 萬個未領取或未分發的 Token

• 1500 萬個用於激勵的 Token（即第一年的拋售壓力）

• 2800 萬個質押的 Token

這樣，實際流通供應量為 1.72 億個 Token，按每個 1.60 美元計算，總市值為 2.75 億美元。

如果不考慮由 DAO/基金會為增長目的控制的另外 1.35 億個 Token (*)，實際流通量為 3700 萬個 Token，按每個 1.60 美元計算，市值為 6000 萬美元。

(*) 我認為這在初期是一個合理的假設，因為這些 Token 的使用在初期可能微不足道，但隨著時間的推移和不同增長計劃的實施，這些 Token 的影響將逐漸顯現。

雖然投資者通常會根據市值做出決策，但在加密貨幣領域，瞭解流通供應量的細節更為重要。因為在這個市場中，流動性往往比估值更具影響力，所有的一切都受到動量的驅動。因此，當前的情況是：

• 實際流通量僅為 9-10%

• 沒有新的 Token 排放或解鎖會對市場造成衝擊

• 流通供應量在一年內保持恆定，每月有 125 萬個 Token 作為獎勵，這種已知的拋售壓力消除了很大程度的不確定性

• Token 隨著需求增加而增值（通過回購），雖然這可能看起來不太起眼，但對市場宣傳來說是個好消息

• 作為加密貨幣領域的新概念，這自然會引發投機興趣，儘管難以量化，但這也是一種優勢

在這些條件下，短期內價格容易上漲，因此 GRASS 在一週內上漲了三倍也就不足為奇，並且可能會繼續表現良好。雖然從長遠來看，基本面確實重要，我正在努力瞭解這些基本面以便做出更明智的決策，但目前我仍在觀察市場走勢。

我注意到的一些“基本面”優勢包括：

• 能夠處理 80 TB 的數據，每天幾乎可以兩次抓取 GTP-3 / 3.5（其訓練需要 45 TB 的數據）

• 抓取了接近 10 億分鐘的多模態數據（包括視頻和圖像），公司為此支付了可觀的費用

• 擁有 250 萬日活躍用戶，並在短短一年內實現了快速增長

• 擁有 200 萬個節點

• 網絡被 AI 實驗室廣泛使用，並受到財富 500 強公司的關注

• 計劃安裝在手機中，並與 Xbox 和 Roku TV 合作

• CEO 表示對網絡的需求已經達到了 9 位數的水平

雖然我還沒有仔細核對所有信息，但顯然這是一個吸引很多人關注的故事。GRASS 擁有紮實的數據、強大的團隊、良好的合作伙伴關係，以及實現大規模增長的潛力。雖然在加密貨幣領域，我們需要謹慎看待日活躍用戶數的指標，但其增長速度確實令人印象深刻。目前已經有 200 萬個節點，如果這些節點真的被大公司所使用，那麼這個項目可能真的有潛力。

另一方面，我注意到一些負面觀點，比如 $ALAR（Alarum Technologies）這家公司。它在納斯達克上市，擁有更多的節點，每季度收入超過 800 萬美元，市值為 8800 萬美元。順便說一句，他們的股價走勢看起來像是那些在市場高峰期由不可靠團隊推出的山寨幣之一，值得一看。不過，我對這家公司瞭解不多，大家可以自行比較。

此外，在保持去中心化的同時擴展到數千萬個節點將是一個巨大的挑戰，但我們在這裡的目標是交易這個幣。

從積極的角度來看，GRASS 的優勢在於：去中心化、web3 投機、低流通量和低流動性，以及由市場操控者和關鍵意見領袖推動的社交效應。此外，還有激勵機制、正反饋循環和反身性促進增長。