Robinhood 自建公鏈上線主網，「券商」正式變身 DeFi 入口，HOOD 單日漲逾 8%

作者：克洛德，深潮 TechFlow

深潮導讀：7 月 1 日倫敦「The World is Flat」大會上，Robinhood 把自建的以太坊二層網絡 Robinhood Chain 推上主網，同時鋪開代幣化股票、Morpho 驅動的 7%穩定幣借貸、Lighter 永續期貨和 AI 代理交易一整條產品線，並宣佈進入加拿大、拿下新加坡牌照、籌備英國加密業務。這家券商不再滿足於做散戶的股票 App，而是要把股票、代幣、衍生品、預測市場和 AI 智能體塞進同一個入口。消息公佈當日 HOOD 盤中漲約 8.35%，報 108.65 美元附近。

Robinhood 在倫敦格林尼治老皇家海軍學院辦了一場發佈會，CEO Vlad Tenev 把它稱為「迄今最宏大的全球擴張與產品願景」。臺上拋出了一套從底層公鏈到上層應用的完整堆棧：

自己的鏈、自己的穩定幣、代幣化股票、DeFi 借貸、AI 交易、多大洲分銷。

據 The Block、Forbes、The Defiant 等多家媒體報道，這場發佈會的核心，是 Robinhood Chain 正式從測試網轉入生產環境。圍繞這條鏈，Robinhood 一口氣把此前分散的加密動作串成了一個閉環。

Robinhood Chain 主網上線，Uniswap、Chainlink 首日進場

Robinhood Chain 是一條基於 Arbitrum 技術棧搭建的以太坊二層網絡，今年 2 月在香港 Consensus 大會上以測試網形式亮相，7 月 1 日轉入主網。Robinhood 把它定義為「無需許可、AI 原生、專為真實世界資產打造」的鏈。

首批合作方陣容不小。據 The Defiant 報道，Uniswap 在鏈上部署了專用的自動做市商（AMM），充當主要的公開流動性場所；一家名為 Pleiades 的公司則部署自有 AMM，作為專有做市 venue。此外，Alchemy 提供節點基礎設施、BitGo 提供託管、Chainlink 提供預言機和數據服務。

這條鏈的定位，是把 Robinhood 此前依賴第三方公鏈的代幣化資產業務收歸自己腳下。代幣化股票、鏈上借貸、抵押、交易集成，全部可以跑在一條它自己控制的網絡上。這一步讓 Robinhood 進入了「企業自建公鏈」這個正在擴張的陣營，Coinbase 的 Base、Stripe 的 Tempo 都是同類樣本，資金和注意力正從中立的、開發者主導的公鏈，轉向這些企業背書的網絡。

Stock Tokens 登陸 120 多國，代幣化股票可全天候交易並作抵押品

發佈會同步推出了新一代代幣化股票產品 Stock Tokens，通過 Robinhood Wallet 在 120 多個國家開放，具體可用性取決於當地監管。

據 FinanceFeeds 報道，這批代幣化股票支持全天候交易，可以作為抵押品，也可以投入去中心化借貸平臺。現貨交易通過 Uniswap、Rialto、Lighter、1inch 以及由 dYdX 團隊打造的 Arcus 等多個去中心化交易所進行。

不過產品在主要市場依然受限。

Stock Tokens 不向美國或美國居民開放，在加拿大、英國、瑞士、阿聯酋及受制裁市場同樣受到限制。Robinhood 更早一代的代幣化美股產品於 2025 年 6 月面向歐盟和歐洲經濟區用戶上線，覆蓋 200 多隻股票和 ETF 代幣，在 MiFID II 框架下通過 Robinhood Europe 運營。相比之下，這次是把整個代幣化股票的技術棧搬到了自建鏈上。

Robinhood Earn 接入 Morpho，穩定幣借貸開出 7%年化

Robinhood 還向美國用戶鋪開 Robinhood Earn，官方稱這是首個直接在 Robinhood 主 App 內提供的去中心化借貸產品。

據 Robinhood 官方公告，用戶可以通過自託管錢包出借美元支持的穩定幣 USDG，預估年化收益約 7%。底層借貸基礎設施由 Morpho 協議驅動。據 DefiLlama 數據，Morpho 目前在多條鏈上鎖定的總價值約 66 億美元。產品的支持方還包括 Steakhouse、Ethena、Spark 和 Maple。為應對網絡攻擊或智能合約漏洞造成的損失，Robinhood 通過勞合社（Lloyd's of London）和 RELM 採購了保險。

在當前利率環境下，7%的穩定幣收益是個有分量的數字，這也標示出 Robinhood 的意圖：直接和那些長期提供類似回報的 DeFi 協議正面競爭，但帶著後者不具備的主流分銷和 App 基礎設施。需要留意的是，鏈上出借通過用戶自己的自託管錢包完成，Morpho 是獨立借貸協議，與 Robinhood 無隸屬關係，Robinhood 既不託管用戶加密資產、也不持有私鑰——收益背後是本金損失的實際風險。

錢包接入 Lighter 永續，美國用戶被擋在門外

改版後的 Robinhood Wallet 新增了對 Lighter 的原生集成。Lighter 是一家基於以太坊的去中心化衍生品交易所，符合條件的特定司法轄區用戶可以在錢包內直接交易永續期貨。

據 The Block 報道，該產品不向英國、美國、加拿大、瑞士、阿聯酋、新加坡等受限地區居民開放。也就是說，Robinhood 把這個衍生品入口開給了海外用戶，卻把自己的美國大本營擋在門外。

這背後是一層投資關係。Lighter 去年 11 月完成 6800 萬美元融資，估值 15 億美元，投資方包括 Robinhood Ventures。這次合作中，Lighter 向 Robinhood 社區承諾投入價值 1100 萬美元的原生代幣 LIT。據 Robinhood 披露，符合條件的用戶通過 Robinhood 錢包交易永續可獲得 2 倍積分，通過 Lighter 網頁端交易則是 1 倍，積分直接兌換成 LIT。Tenev 本人也公開祝賀了 Lighter 創始人 Vladimir Novakovski 及其團隊的主網上線。永續交易帶槓桿，風險包括本金全部損失，這一點 Robinhood 在披露文件中反覆強調。

加拿大落地、新加坡拿牌、英國在路上，歐洲永續擴到商品和外匯

這場發佈會同時是一次多大洲的擴張宣言。

據 FX News Group 報道，Robinhood 通過收購 WonderFi 正式在加拿大展業，選在加拿大國慶日官宣；新加坡子公司拿到了新加坡金管局（MAS）的資本市場服務牌照，為未來提供經紀服務鋪路；英國加密業務則「即將」上線，將補齊 Robinhood UK 現有的股票、期權和期貨產品線。Robinhood 稱目前在三大洲 38 個國家服務近 2800 萬客戶。

歐洲這邊，永續期貨首次突破加密資產的範圍。據 Robinhood 公告，符合條件的歐洲用戶現在可以交易掛鉤商品、ETF 和外匯的永續合約，標的包括黃金、白銀、QQQ、歐元/美元、WTI 和布倫特原油、EWY，最高 10 倍槓桿，分批推出。加密永續在 Robinhood 去年擴展到 30 個歐洲國家後，已成為其在歐洲增長最快的產品之一。美國市場則引入了 maker 訂單類型，為提供流動性的專業和高階交易者開出低至 0%的費率。

Robinhood 還宣佈把上月在美國上線的股票、期權 AI 代理交易能力延伸到加密領域，即將推出面向加密的 Agentic Accounts。用戶可以通過 Trading MCP 把自選的 AI 模型接入 Robinhood 的數據源和工具，讓智能體持續掃描行情、在市場轉向時執行策略，但資金分配和安全護欄仍由用戶自己掌控。發佈會期間，Robinhood 還藉助 Agentic Trading 平臺和 AI 消費功能，拿下了「AI 智能體三分鐘內購買最多商品」的吉尼斯世界紀錄。

擴張的另一面：裁員 10%，一季度加密收入腰斬

不過，這套激進的產品敘事背後，是一份不算好看的近期財務底色。

據 The Block 報道，這輪擴張的推進，正值 Robinhood 宣佈裁員約 10%的幾周之後，公司為此預計計入約 2800 萬美元的重組費用，理由是轉向更精簡、更「高績效」的運營模式。加密業務本身也剛經歷一個疲軟的一季度：加密收入同比下滑 47%至 1.34 億美元，原生 App 加密交易量下降 48%至 240 億美元。

資本市場對這場發佈會的即時反應是正面的。據 TheStreet 報道，消息公佈當日 HOOD 盤中漲約 8.35%，報 108.65 美元附近。華爾街也在加碼：高盛維持買入評級並將目標價上調至 121 美元，德意志銀行將目標價從 105 美元上調至 113 美元。但即便如此，HOOD 年內仍處於回調之中，早前一度較高點回落約 25%。對投資者而言，真正的問題是 Robinhood 能否把加密從一條週期性的交易收入線，轉化成一門更大的基礎設施與分銷生意——自建鏈給了它一個底層，錢包集成給了它 DeFi 交易的入口，剩下的要靠時間驗證。