2024 年的空投趨勢：用戶失望，協議基本面惡化

作者：Stacy Muur

編譯：深潮TechFlow

來自 @Delphi_Digital 的《空投弊大於利》報告中的關鍵見解。

對用戶至關重要，創始人必讀 。

即便在 @Uniswap 空投四年後，這一標誌性事件仍是 Web3 市場的一個重要里程碑，峰值時價值高達 64 億美元，仍然是有史以來最大的空投。

自那時以來，該行業已顯著發展，催生了大量女巫和空投擼毛黨。

加密貨幣領域的 50 大空投已分發了超過 266 億美元的價值。

這種“免費資金”的機會沒有被忽視。現在，每一個令人興奮的加密協議啟動都會吸引女巫攻擊者和機器人，他們渴望獲得初始空投代幣的顯著份額。

因此，協議必須制定新的空投標準和反女巫措施。

最初，使用的是統一的獎勵系統（如 Uniswap）。隨後，分層空投出現了（如 Jito）。Optimism 團隊推廣了多標準空投。現在，我們有了積分系統。

然而，對於許多受空投獵人歡迎的 dApp 來說，空投的主要問題是泡沫效應：快照之後，使用指標就會急劇下降。

我們來看 @LayerZero_Fndn 的例子。

自四月以來，@StargateFinance 的跨鏈交易量從 16.7 億美元下降到 4.067 億美元——交易量下降了 75%。我個人從未參與過 $ZRO 的擼毛，我的分配是自然獲得的，大約 400 美元。

這種模式非常普遍。

在 $ZK 空投之前，@zksync 產生的日費用與 Arbitrum 相當。

然而，自快照公告和代幣分發以來，這個數字一直在下降。最近，日費用首次降至 1 萬美元以下，自 zkSync Era 啟動周以來首次出現這種情況。

@Delphi_Digital 的研究詳細探討了類似案例：@KaminoFinance、@Parcl、@MantaNetwork 和 @jito_sol，所有這些都顯示出類似的模式：快照之後，活動顯著下降，進一步的用戶粘性揭示了產品市場契合度 (PMF) 的現實問題。

這種非自然增長的最大問題在於如何公平地評估協議並做出明智的投資決策。以下幾點可能會有所幫助：

隨時間跟蹤日活躍用戶 (DAU) 和月活躍用戶 (MAU) 指標，觀察空投快照宣佈後是否出現下降及後續的用戶粘性。

• 測量有多少用戶在空投後的預定時間段（例如 1 周或 1 個月）後繼續使用平臺。

• 統計 DAU 或周活躍用戶 (WAU) 中新用戶與回訪用戶的比例。

• 監控每個用戶的交易數量。

• 觀察哪些功能被使用以及使用頻率。空投後核心功能的持續或增加使用表明用戶持續的興趣或產品市場契合度。

• 跟蹤錢包的參與度指標。

• 監控社區討論和治理論壇上的活動。

2024 年空投的另一個問題是許多新協議廣泛採用了“低流通量，高完全稀釋估值 (FDV)”的代幣模型。這種模型使新買家難以評估增長潛力，並難以抵消空投帶來的拋壓。 但這是另一個話題了。

個人筆記：空投可以吸引新用戶，有些可能會留下。但這就像在 X 上做贈品活動：一些用戶會來看看，少數可能會成為活躍用戶，但大多數會消失。作為投資者，要區分有機增長和無機增長。

作為協議方，要確保能夠留住用戶，打造一個長期成功的產品。

PS：感謝 @Delphi_Digital 的這份報告。

 

原文鏈接：https://x.com/stacy_muur/status/1811080011103035571