V3 交易量暴漲，SynFutures 能否領跑 DeFi Perp 賽道？

撰文：Frank，Foresight News

北京時間 3 月 1 日，Blast 如期上線主網，作為去中心化衍生品賽道老牌玩家的 SynFutures 也同步在 Blast 上線 V3 版本，併發布 Oyster Odyssey 積分獎勵計劃，隨後也暗示計劃在今年推出代幣。

在過去一個月的時間裡，無論是 TVL 還是交易量，SynFutures V3 都交出了一份相當亮眼的答卷——交易量穩步上漲，4 月 2 日快速突破 10 億美元，媲美 GMX、dYdX 等老牌衍生品龍頭。截止 4 月 7 日，SynFutures 累積交易量更是超過 130 億美元，TVL 逾 5000 萬美元，近 7 日活躍用戶近 4 萬。

如果說 dYdX 和 GMX 是衍生品賽道的龍頭，那在 Blast 推出 V3 版本的 SynFutures，則更像是動能轉換、勢頭兇猛的「新晉」潛力股，本文將簡單介紹下 Synfutures 的基本情況、V3 的實際交易體驗，以及如何通過 SynFutures 在 Blast 生態實現「一魚多吃」。

SynFutures V3：基於 oAMM 實現區間流動性和純鏈上訂單簿

作為老牌衍生品玩家，SynFutures 此前曾在以太坊、Polygon、Arbitrum 和 BNB Chain 上完成部署，並在 2 年多的時間裡迭代了兩個大版本，而最新的 V3 版本經過 1 年時間的打磨和安全審計後，也終於推出並上線到 Blast。

SynFutures V3 基於此前過去 2 年實踐和穩定運行的 sAMM 模型，進一步推出 Oyster AMM（oAMM），它兼顧了訂單簿和 AMM 的優點，能控制風險的同時，最大限度地提高 LP 資金利用率，並提供更好的交易體驗。

具體來說，Oyster AMM（oAMM）的主要特點包括：

• 區間流動性（類似 Uniswap V3）

• 純鏈上訂單簿（掛單可直接或返點）

• 無需許可的上幣制度

• 基於用戶資金安全的風控機制

區間流動性

區間流動性是指 oAMM 將流動性集中在特定價格範圍內，並利用衍生品獨有的槓桿以提高資本利用效率。

與 UniSwap v3 等以現貨市場為中心的流動性模型不同的地方在於，oAMM 僅需使用單幣即可提供流動性，這極大了降低用戶添加流動性時的磨損。

如上圖所示，同樣 1 美元，在 dYdX/GMX 這樣的頭部衍生品協議中最多可以支持 20-50 美元的持倉，而在 Synfutures 則可以支持最高 100 美元的持倉，這種更大的資金承載能力，也意味著 Synfutures 能夠大幅提升 LP 的單位投入資金的收益。

純鏈上訂單簿

與 dYdX、AEVO 等鏈上結算、鏈下匹配的撮合方式不同，SynFutures V3 基於 oAMM，實現了純鏈上的訂單簿。與鏈下訂單簿不同，鏈上訂單簿實現複雜，且由於底層公鏈的性能性質，現有的解決方案都存在非常多的問題。 SynFutures V3 創新的利用 AMM 的 Tick，來支持用戶放限價單，將 AMM 和訂單簿巧妙的融合於一個模型裡。每一個 Tick 就像 Oyster 裡包含珍珠，這也是 Oyster AMM 名字的由來。

同時因為交易者下限價單，相當於在為 AMM 提供流動性，所以其可以實現全網唯一且可能是最高比例的交易返傭，極大提升了交易體驗。

無需許可的上幣制度

我們都知道 DeFi Summer 的火熱很大程度上要歸功於無需許可上幣和相應的流動性挖礦。SynFutures 是目前唯一一家在實現了去中心化的 Order Book、區間流動性的同時，還保留了無需許可的上幣制度。這能有效吸引和支持 DAO、Community、LP、做市商等群體去上邊開一個新的 pair，賺取交易費。

譬如用戶可能 10 分鐘前剛在 Solana 上看到一個 MEME，下一分鐘已經可以在 SynFutures 上交易其永續合約了。

基於用戶資金安全的風控機制

oAMM 歷經 2 次迭代，並基於團隊的 TradeFI 背景，設計了一整套的風險控制機制，以保護戶用戶的資金安全，並維持市場價格穩定。

這其中包括動態罰款費，以通過對交易價格和標記價格之間的重大偏差進行處罰來阻止價格操縱，且平衡了 LP 的風險回報狀況；另一種是穩定標記價格機制，它使用指數移動平均線過程來降低價格突然波動和大規模清算的風險。

疊加 Blast 生態起步與三重空投刺激（詳見下文），V3 上線不到一個月，取得的成績卻相當亮眼：

除了文初提到的交易量飆漲之外，另外一個值得關注的數據是——DeFiLlama統計顯示，Synfutures 近 30 天的交易量 /TVL 之比達 11.5，同期 GMX、dYdX 分別為 0.38、3.02，這也直接表明 Synfutures 通過 V3 使得用戶的資金效率、活躍程度上了一個新臺階。

投融資與路線圖

從團隊 & 投融資情況上看，SynFutures 團隊成員涵蓋國際一線投行、互聯網公司及加密 OG 等多種身份，算是切中了 Solana 等掀起的華爾街老炮 & Web3 OG 背景的項目的綜合優勢。

總的來看，截至發文時 SynFutures 累計融資額超過 3800 萬美元，其中 2023 年 10 月剛剛完成 2200 萬美元新一輪融資，Pantera Capital、SIG、HashKey Capital 等頂級投資機構參投。

此前 2021 年 6 月份完成的 1400 萬美元的 A 輪融資中，也包含 Polychain Capital、Framework Ventures、Bybit、Wintermute、CMS、Kronos 和 IOSG Ventures 等頭部 VC 玩家。

而在 3 月 1 日上線 V3 版本當天，Synfutures 也同步推出三重積分活動（Blast 積分 + Blast Big Bang 冠軍積分 + SynFutures 積分），以向 Blast、dYdX、GMX 用戶和 Pudgy Penguins 持有者空投 SynFutures 積分，預計持續 3 到 4 個月。

團隊同時也表示在研究代幣發行，稱積分計劃持續 3-4 個月，並暗示屆時有發幣及空投計劃，最新消息顯示項目方將在 4 月 9 日進行第一次合約快照，這或許意味著好事將近。

SynFutures 交易實測

具體來說，SynFutures 的獎勵活動具體分為三類：

1. 第一天空投 SynFutures O_O 積分福利：Blast 用戶、dYdX/GMX 用戶、Pudgy Penguin NFT 用戶，在 SynFutures 上線第一天即可直接在 O_O 活動註冊時領取的 SynFutures O_O 積分空投；

2. LP（包括 Maker 和 AMM LP）空投獎勵：參與形式為向指定資金池提供流動性（下限價單、在 AMM 池中添加 LP）、使用生成的推薦鏈接邀請好友、打開神秘寶盒、Spin，可以同時獲得包括 Blast 積分、Blast Gold 和 SynFutures 積分在內的三重積分（該 LP 活動積分名為 O_O，參與獎勵需先進行註冊）；

3. Taker 獎勵：面向交易員的三重獎勵，包含基於交易量的 Blast 原生代幣積分空投獎勵（只與交易量相關）+50% 的 Blast Big Bang Winner 空投獎勵 +50 萬美元獎金池的交易大賽獎勵（以盈利水平決定）；

那我們簡單實測一下 V3 的交易體驗，體驗下如何通過 SynFutures 在 Blast 生態實現「一魚多吃」。

首先需要通過跨鏈橋，將 ETH/L2 上的 ETH 等幣種跨鏈至 Blast 網絡。

然後在 Synfutures V3 官網鏈接錢包，選擇「Trade」模塊，就可以開始交易。

其中需要注意的是，除了 USDC、USDB 穩定幣對外，目前 V3 版本的絕大部分交易對為 ETH 交易對，且為 WETH，用戶可通過官網的「Wrap ETH」進行封裝操作，但需要 0.005 ETH 的 Gas。

在此可以前往 Thruster 等 Blast 生態 DEX 進行 WETH/ETH，成本相對較低，然後再回到 Synfutures 進行衍生品交易，也算豐富了「一魚多吃」的覆蓋範圍。

我們以 STETH/WETH 交易對為例，最高可以開設 100 倍槓桿，其中「BUY」、「SELL」分別對應做多做空。

在此本文選擇 100 倍槓桿拉滿，直接市價做空 0.3 枚 STETH，圖中可見預計的保證金是 0.0033 WETH，交易費用約 0.3238 美元。

先授權一次 WETH 交易，錢包確認，再點擊「SELL」，錢包確認，就能完成此次 0.3 枚 STETH 的空頭倉位開設。

如上圖所示，此次交易的實際槓桿約 90.7 倍，保證金 0.0033 WETH，算是完成了第三種的「Taker 獎勵」，可以根據交易量和後續的盈利情況獲得 BlAST 積分和交易大賽獎勵。

幾個潛在的套利機會

藉助 Synfutures 這類鏈上衍生品協議，也可以實施幾個潛在的 DeFi 套利策略，滿足交易者不同的收益需求。

STETH 高槓杆交易

首先就如上文舉例，STETH 的做多做空交易對本身在 CEX 中並不常見，尤其是高達 100 倍槓桿的設置，但做多做空 STETH 也是一個潛在的剛需——STETH 與 ETH 並非時刻保持 1:1 錨定，而是會因為市場短期供需變化、Lido 協議的安全風險等因素髮生波動。

這樣無論是溢價還是折價，Synfutures 就可以提供這樣一個從中高槓杆交易並獲利的機會。

DEX-CEX 套利

對於新上線 Blast 的一系列 DeFi 項目來說，部分交易對的深度可能會使其和 CEX 之間存在一定程度的折溢價，但目前 Blast 的提現通道並不能滿足迅速搬磚套利的需求。

在這種情況下，用戶完全可在 DEX 上買入現貨，同時在 Synfutures 上賣空，從而實現套利。

例如，代幣 A 在某 Blast DEX 上的價格比在 CEX 上的價格低 10%，那就可以先買入 A，然後通過在 Synfutures 上賣空 A 鎖定利潤：

先在 Synfutures 上以 11000 美元的價格賣空了 A，同時在 DEX 上購買了 10000 美元的 A，這樣就實現了 1000 美元的套利（不考慮其他交易費用），我們就有足夠的時間最終獲取收益。