撰寫：深潮 TechFlow

最近，一家老牌 DeFi 項目 Maple Finance 獲得了 500 萬美元戰略融資，為什麼在如今的 DeFi 冬天，乃至於加密貨幣冬天，出道兩年半的借貸協議仍能獲得投資者的青睞？本文將探討 Maple Finance 的成功之處。

2022 年是加密借貸領域的關鍵轉折點，Celsius、Blockfi 和 Voyager 等大型中心化平臺紛紛申請破產。這些事件凸顯了不透明性對系統的潛在影響，並強調了提高透明度、盡職調查和風險管理的必要性。

這次破產事件為那些能夠通過保持高專業標準、透明運營、合規性和對機構貸款的整體關注來建立良好聲譽的實體提供了機會。

Maple Finance 就是其中之一，它是一種借貸協議，主要為機構提供無抵押借貸服務。由於用戶主體為加密公司，所以同樣在 2022 年去槓桿的市場環境下產生了 5,200 萬美元壞賬。

自 2021 年推出以來，Maple 已成功促成來自 15 個不同資金池的超過 20 億美元貸款的發放。

Maple 通過貸款池進行運營，貸款池由承銷商業貸款的運營商管理。 目前，這些節點運營商由 TradFi（例如 Room40、AQRU）和 Web3 原生公司（例如 Maven11 Credit）組成，還有幾個更大的 TradFi 信貸基金正在籌備中。 這些節點運營商在採購、盡職調查和確定貸款條款方面發揮著關鍵作用。

通過上個月推出 Maple Direct，Maple 團隊也成為節點運營商並運營一個資金池，該資金池使用 Maple 與合格託管人合作開發的新技術，提供由 BTC、ETH 和質押 ETH 擔保的超額抵押貸款。

獲得融資後，為了進入快速增長模式，Maple Finance 重新制定了未來三年的增長框架，他們將其稱為“增長堆棧”，包括：

• 升級代幣設計

• 商業增長舉措

代幣升級

Maple Finance 曾發行了兩種代幣，其中 MPL 在以太坊上發行，SYRUP 在 SOL 上發行，總量各 10,000,000。用戶質押 MPL 後可獲得 xMPL，協議收入 50% 將用於回購市面上的 MPL 並獎勵 xMPL 持有者。顯然，這種代幣設計在如今流動性缺乏的時代，並不能帶來顯著的外部增長。

Maple 制定的新代幣設計將為協議創造更多價值，以及更多的賦能，如：

• 生態系統補助金：為了吸引人才加入該協議，該計劃將通過生態系統補助金計劃為新的業務提供種子資金，或者將初始資本分配存入池中以幫助項目啟動。

• Pool 運營商協調：信貸專業人士選擇 Maple 來啟動和擴大其貸款業務。為了讓節點運營商和 Maple 能夠共同成長，一個想法是要求 Delegate 分配一部分費用來購買和質押 MPL，並積極參與 Maple DAO 治理。

• 借款人費用回扣：吸引新的借款人並使他們留在平臺上，是建立信貸網絡和 Maple 作為借貸龍頭的重要組成部分。這項舉措將使持有和抵押 MPL 的借款人有資格獲得費用返還，從而降低資金成本。這創造了一個良性循環，使 Maple 成為更有吸引力的資金提供者，從而帶來更多的貸款、更多的支付和更多的協議費用。

• 降低貸款人風險：通過將穩定幣借貸給池的 MPL 和 xMPL 持有者引入有限擔保系統，根據每個池的風險配置不同的擔保，借方在違約事件中將獲得一定的保護。在這種情況下，擔保將根據風險和持有的 MPL 水平進行調整，促使借方在波動期間尋求 MPL。

• DeFi 內的互操作性和可轉移性：核心貢獻者正在研究如何以合規和可擴展的方式將 LP 代幣納入其他生態系統。通過增強 Maple LP 代幣的流動性和實用性，Maple 旨在與 DeFi 產品和服務建立更牢固的聯繫，為貸方創造更大的利益。一個想法是為礦池存款代幣建立一個充滿活力的二級市場。在這個設想的二級市場中，需要即時流動性的貸方將能夠交換其池代幣。相反，作為長期投資者的貸方可以以折扣價購買這些池代幣。

根據一路走來的經驗教訓並反思新的格局和機遇，核心貢獻者提出了 MIP009。

MIP009 提議在 3 年內發行新代幣，其中包括一次性發行額外的 10%代幣和每年發行 5%代幣的 3 年期發行，將這些代幣注入 Maple Treasury。這將為 Maple Treasury 提供資金，並用於支持商業增長計劃。

商業增長舉措

有了額外資金支持商業增長計劃，Maple 將能夠向更多新客戶提供核心產品——Maple Direct、Maple 現金管理和 Maple 市場。以下是他們的一些詳細商業計劃信息：

• 新市場：Maple 的路線圖將延伸到亞太地區、拉美和歐洲等機構採用機會非常明確的地區。每個市場都需要不同的許可、法律框架和錢包、託管技術等基礎設施。在進入這些新市場時，Maple 將解決這些特定需求，以獲取新的機構客戶並推動市場滲透到傳統金融領域。

• 新行業：Maple 將探索的新行業包括貿易融資、能源融資和應收賬款保理，以發展多樣化和充滿活力的 Maple 市場。

• 新合作伙伴關係：Maple 已經在與 L2、託管機構、去中心化交易所和其他 Web3 服務提供商進行互利合作，並計劃在未來一年內將其推向市場。與客戶連接的地方消除了關鍵的用戶體驗障礙，並有助於利用現有的、已建立的用戶群體，將新的借方引入 Maple 市場，從而推動借貸池和整個協議的增長。

Maple 團隊

Sidney Powell 和 Joe Flanagan 於 2019 年共同創立了 Maple。Sid 擁有澳大利亞國民銀行的信貸和證券化背景。他在一家金融科技借貸初創公司與 Joe 相識，Joe 擔任該公司的首席財務官，並帶領該公司上市。他們因為對鏈上信貸市場的創業點子而建立了聯繫。

毋庸置疑，Maple 在熊市的低谷經歷了許多起伏，尤其是在 CeFi 借貸危機和 FTX 崩盤期間。然而，團隊在逆境和高壓環境下一直努力工作。Sid 和 Joe 持續建設並調整策略，使 Maple Finance 成功度過了加密貨幣的低迷期，所有借出的資金中有 99% 被歸還，這使其擁有獨特的過往業績記錄。

Maple Finance 通過靈活調整經營策略應對市場變化，在寒冬仍能堅持創新，堅持其產品優勢，以及其創始人的韌性與能力，最終在破產事件後，再次贏得了投資者的信任。