Zee Prime 創始合夥人：失望於 DeFi 的偽創新，破壞價值大於創造價值

撰寫：fiskantes.lens

編譯：深潮 TechFlow

Zee Prime是一家加密VC，其創始合夥人@Fiskantes最近在推特上公開表達了對目前DeFi市場的失望和擔憂，並認為DeFi目前大多數創新其實都沒有實用意義。而這似乎並不是一種FUD，而是更多的引發人們對於DeFi究竟需要什麼的思考。

我想寫這篇文章已經有一段時間了，希望它能標誌著 DeFi 的一個階段性底部。但在過去幾個月裡，我對 DeFi 的狀態感到相當失望，不是對代幣持悲觀態度，而是覺得它破壞的價值，多於創造價值：

DeFi 真正的創新發生在 4 年前：

1. 無需許可的交換和流動性引導（Uniswap）

2. 簡單的貨幣市場，用於無需許可的借貸、借款和槓桿交易（Compound、Aave）

3. 全球範圍內與美元掛鉤的穩定幣，具有合理的流動性（USDT）

4. 槓桿和合成交易（Synthetix、DyDx）。

除了極少數例外，其他一切都只是這些創新的衍生品。雖然參數、激勵等有所不同，但本質上仍然是衍生品。實驗並沒有錯，但真正的創新很少發生。

我們陷入了創新的死衚衕，被困在當前的 DeFi 範式中，思考如何改進 Uniswap，並創建比 USDT 稍好的穩定幣，帶有花哨的機制和激勵。

而在這樣做的過程中，我們增加了整個 DeFi 系統的系統性風險。

因為這些新的 DeFi 協議相互再抵押和吸血，向混合代碼中添加新代碼，增加了複雜性和尾部風險，卻並沒有真正增加 DeFi 對終端用戶的效用，更不用說帶來任何真正新的東西了。

顯然，調整一些參數，給某些東西增加新的激勵，比吸引用戶要容易得多。我認為，DeFi 的技術方面並不那麼困難，構建類似於 Uniswap 的去中心化交易所要比吸引用戶容易得多。

此外，讓我們承認，即使 DeFi 1.0 也存在一些問題，最近的 Curve 創始人需要得到私人實體 OTC 的救助，才能避免崩潰，因為他基本上將 Aave 用作退出流動性。

而我們不斷為此增加奇怪的激勵和複雜性。我認為，每增加一個流動性挖礦，整個系統的系統性風險幾乎以指數速度增加（因為風險相互疊加），而新創造的價值最多隻能線性增加。

在這一點上，我開始認為對於真正需要 DeFi 的好處的人們來說，波場上的 USDT 比包括藍籌股在內的 99.9%的 DeFi 協議更重要。

我們將看到的另一個趨勢是，已經在 4 個垂直領域取得一定採用成功的大型參與者爭相爭奪剩下的市場份額。

Uniswap 毫不掩飾地吞噬其他任何 DEX 的份額，同時試圖整合 NFT 市場和錢包。Curve 和 Aave 試圖推出自己的穩定幣。其他一些項目，如 Frax，嘗試同時做一切......

只有 Tether 似乎毫不在意。

注意：顯然還有一些做一些不同事情的有趣創新，比如 Olympus 的願景是引導支持但非掛鉤的穩定資產（市場是否真的需要這樣的東西還有待觀察）。以及，我並不是在為 USDT 或波場背書，它們存在許多不透明、創始人和中心化風險。然而，它更好地暗示了有實際問題的人們真正需要什麼，而不是我們所稱之為 DeFi 的東西。

DeFi 的下一個重要步驟是更接近最終用戶和真實商業，而不是圈內的流動性挖礦和投機。這是 DeFi 的最終挑戰，而不是弄清楚如何使 LP 的效率提高 10%，或者如何將 LSD 聚合到使收益率提高 1.5%。