BSC 老牌衍生品交易所 ApolloX 已發佈 V2 版本，在此前 V1 訂單簿模式的基礎上， 部分整合 GMX 和 GNS 的機制並進行了符合 BSC “鏈情”的特色創新。

本文將銳評 ApolloX V2 的特點、產品優劣勢以及對 BSC 生態的意義。

ApolloX V2 基本特點可以概括為：

1. ALP 為類似 GLP 的指數資產模式，使 BTC/ETH 等主流加密資產交易體驗和風控達 GMX 水平；

2. 類似 CEX 體驗的多空雙邊一致的資金費率， 類似 GNS 的動態滑點機制；

3. 支持合成資產交易，控制容量來控制風險；

4 緊密合作 Binance Oracle，便於靈活支持更多資產交易的。

Apollox V2 比較有特色的方面：

A .資金費率

雖然 Apollox V2 的資金費率公式與 GMX V2/GNS 非常相似，一樣是根據多空比和波動性定價的，但是 Apollox 多空雙方使用相同的費率。

如果 Long OI> Short OI 的情況下，ShortOI*Funding Fee Rate 這部分會支付給空方，剩下來的 (LongOI-ShortOI)*Funding Fee 則會成為系統收入。

是的，雖然它沒有 Borrow Fee，但某種意義上來說，他是把 Borrow Fee 和 Funding Fee 有機結合了一把。加上 BSC 的用戶小白居多，也習慣了幣安合約的搞法，算是一個本地化創新。

B. 動態滑點

Apollox V2 的開倉滑點類似GNS：

1. 整體OI越高，開倉量越大，滑點越大；

2. 對應交易對在 CEX 上的深度越大，滑點越小。

這一動態滑點有助於提高價格操縱攻擊的成本以降低風險。

目前來看這一機制和 GNS 的滑點設置是比較像的，是一個已經經過市場驗證的方式。

C. 靈活的合成資產品類

Apollox 還支持合成資產，直接使用 ALP 支持合成資產。合成資產模式下由於缺乏對應的底層資產支撐，風險會放大，Apollox 選擇控制這些資產的規模來在增加交易品種的同時控制風險。

由於 Apollox 本來就是 Binance Labs 投資的，加上背靠 Binance Oracle，可以比較快的定製化資產類別，不同於一般的會受限與 chainlink。如果以後能支持 A 股相關資產交易的話，倒比較有趣（感覺可能性還是比較小的）

D. 基礎交易體驗

Apollox 作為一個老牌項目，在交易方面有著不少積累，這些能力也有望複用到 V2：

1. 比如止盈止損修改、添加保證金這些基礎體驗功能；

2. 交易通知bot，通過telegram等渠道去通知客戶，雖然很基礎，但大部分DEX也沒有。

3. 網格單等其他競爭對手不具備的功能或許在未來也能較低成本的遷移到 V2 上。

這些有助於其實現一定的差異化優勢。

E. 對外合作

Apollox 也一直對外輸出技術能力，比如 Pancake 的合約交易模塊就是由 Apollox 支持的。目前看來是 Pancake 等協議提供品牌和流量，Apollox 提供技術支持的傳統合作模式，雙方分成手續費。這塊如果能在將來web3一點的話，可能也會有一定的空間。

產品優劣勢

如上所述，Apollox 的競爭優勢主要還是在於：

1. BSC 本地化創新，“更適合BSC用戶體質”；

2. BD 資源，背靠Binance Labs ，在 BSC 內和其他項目合作非常順暢；

3. 交易基礎體驗，作為一名練習時長一年半的老牌衍生品交易所，還是有點積累的。

劣勢在於：

1. V2 只是 Apollox 的一個子集， 和專業做 GMX 仿盤的相比，代幣定位比較模糊，Tokenomics 也無法全力支持 V2；

2. 品牌+流量合作的模式比較web2，缺乏深層的合作。加上 BSC 目前流量屬實比較一般，導致合作對其的增益有限。

如果能在合作方面探索出更深層合作的模式，在保障 APX/CAKE 持有者權益的情況下輔上專屬的 tokenomics ，或許會有不小的破局機會。

對 BSC 生態的意義

BSC 生態有很重的 “短期” 觀感，項目團隊多數打一槍換一個地， Apollox 團隊選擇老項目繼續做新事，一比較也多少有種“長期”觀感。

此外通過廣泛合作這種模式開拓流量，工作量其實是不小的，雖然目前看來沒有充分盤活，但至少佔住了位置，將來也可以改進，徐徐圖之。

簡而言之，從 “短期”和“孤立”，到“長期”和“合作”，生態的氛圍改變並非一朝一夕的事，但是至少已經看到這個趨勢有一點點苗頭，Gud!

總結

Apollox V2 是一個在整合先進衍生品協議的基礎上創新的具有 BSC 特色的衍生品交易所。

據傳 Apollox 有計劃在近幾周在v2開啟流動性挖礦， Maybe 也有不錯的 Farming 機會。

附錄：Apollox V1 的數據（v1和 dydx 一樣本質是 cex，所以數據並未上鍊）