詳解Frax Finance AMO：如何成為DeFi中的“美聯儲”？

撰寫：Ishan B

編譯：深潮 TechFlow

DeFi 將會成為互聯網的貨幣基礎設施層，而 Frax Finance 將會成為它的中央銀行。

FRAX 是 Frax Finance 推出的穩定幣，使用抵押品和算法機制來維持 1 美元的掛鉤。不過，這篇文章並打算探討 FRAX 的穩定幣機制，而是要了解為什麼它將會成為互聯網貨幣基礎設施層的中央銀行。

$FRAX 能夠成為互聯網貨幣基礎設施層的中央銀行的原因之一是：自動化市場運營（AMO）。

AMO 將創造 FRAX 所需的現金流，擴大規模並激勵增長，而不需要通貨膨脹或龐氏金融，甚至它的現金流效率會比美聯儲更有效。

與純粹的超額抵押模型（ $DAI）不同，傳統模型中，鑄幣的債務是由債務頭寸的所有者（CDP）擁有的。而在分數模型中（如$FRAX），協議擁有債務，協議必須確保它能夠通過抵押品來兌現贖回。

這為 $FRAX 的擴展創造了更大的靈活性。這種機制允許他們鑄造額外的 $FRAX（只要不脫鉤），以參與 AMO 策略，幫助擴大協議規模。

AMO 可以：

• 增加 FRAX 的供應量；
• 減少借貸市場的借貸利率（$AAVE，$EULER 等）；
• 廉價地創造貨幣用以提高資本效率 ；
• 為協議創造收入；

這實際上就是美聯儲的工作。

每個不同 AMO 又存在著 4 種屬性：

• 去抵押化：又稱降低抵押率（CR）；
• 市場運作：不改變 CR 的行動/在平衡狀態下運行；
• 再抵押化：提高 CR；
• FXS 1559：AMO 的清算 ，多少 $FXS 可以被買入並燃燒，最終獲得多少利潤。

一開始，Frax 有 4 個 AMO 策略：

1.投資者 AMO；

2.$CRV AMO；

3.借貸 AMO；

4.流動性 AMO；

1.投資者 AMO

AMO 將協議抵押品部署到收益聚合器和貨幣市場，如 Iearnfinance、AaveAave、OlympusDAO 等等。這些抵押品在提款時沒有等待期，因此抵押品具有流動性，可以從 FRAX 處兌現。

2.$CRV AMO

將閒置的 $USDC 和新的 $FRAX 部署到 FRAX3CRV 池。它可以賺取 CRV 的交易費、管理費和 CRV 獎勵，並推動 FRAX 流動性變得更好以加強掛鉤。

3.借貸 AMO

將 FRAX 直接注入到貨幣市場的資金池中，例如 Compound 或 AaveAave。用戶可以通過超額抵押資產來借款，而不是標準的 FRAX 鑄幣流程（更方便），並且人們可以從借款的利息支付中獲得收入。

4.流動性 AMO

將新鑄造的 FRAX 與抵押品結合起來，在 Uniswap V3 上提供流動性，賺取交易費收入。

但這還不是全部，Sam Kazemian 和他的團隊正在計劃推出其他 4 個全新的 AMO 策略：

5.FRAX 基礎池

項目可以創建池子，以便在 Frax 和 USDC 以及其他代幣之間輕鬆地進行交易，就像使用 3CRV 池一樣。如果價格合適，項目將為 FraxBP 的流動性付費。

6.FraxSwap

Uniswap xy=k AMM 的競爭對手，但有更多的功能，比如用於大型交易的 TWAMM。FraxSwap 將通過緩慢出售或回購治理代幣來幫助項目更好地控制其資金。

7.Fraxlend

FEI/Rari 的競爭對手（FRAX 團隊從他們的錯誤中學習）。任何人都可以在任何 ERC-20 代幣之間創建一個借貸市場（無許可借貸市場），協議可以集成 FRAX 並將 CreditDAO 上的貸款用於 DAO 自定義貸款。

8. fxsETH

LidoFinance 和 Rocket Pool 的流動質押的競爭對手。Lido 是主網上現金流最好的項目之一，而 fxsETH 將有助於分散一些流動性質押市場，並在更去中心化 ETH 的途中順便賺點錢。

現在，所有人都只是在說可持續的收益率，而 Frax 有 8 種完整的方法來做到這一點。

最重要的是，FRAX 的 AMO 是算法和程序化的，合約決定了以開放和無需信任的方式操縱貨幣供應以維持掛鉤，這可以將貨幣政策從政治、人為錯誤、操縱等方面解放出來。

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