下次牛市，公鏈是否還是主要輪換敘事？

撰寫：Rektdiomedes

編譯：TechFlow intern

上一次牛市絕對是由 L1 和“L1 板塊輪動”主導的，但未來會是這樣嗎？

我們都記得2021年發生了什麼......所有的L1絕對主導了漲幅榜，估值增長遠遠超過數百億......

如果我沒記錯的話，我們一度有ETH、BNB、LUNA、SOL、ADA、DOT和AVAX都在市值前十的代幣中，MATIC和NEAR緊隨其後。(可憐的Fantom)

那麼為什麼這些代幣能夠獲得如此高的估值呢？ 我的想法是：

1) 脫胎於 $ETH 證明的“模型”

2）每個人都選擇了L1 競賽的“贏家”

3）機構資本首選數字投資類型

4）3AC（非諷刺）

在 L1（和 L2 的）賽季結束後，我們看到了 L1：

BNB>Polygon>Fantom>Avax>Luna>Metis>......

這些協議背後的基礎也用大量的美元來激勵 TVL（並不是說這是一個錯誤的選擇，只能說它是一個重要的變量）。

另外，上面提到的相對估值高的一部分加密貨幣，幾乎都是基礎層代幣，因為在它們之上並沒有真正的“協議”，但這種情況會繼續嗎？

毫無疑問，L1 肯定會非常重要，因為它們提供了數字經濟的商品（區塊空間）。問題是這種商品有多“稀缺”？

我的看法是，它目前並不稀缺，因為現在有很多不同的 L1 競相提供它。在某種程度上，通過較小的交易費用和經濟激勵，它變成了“比爛遊戲”，就像大麻在美國合法化時發生的事情一樣。我住在最早將大麻合法化的州之一，我記得當它發生時，每個街區都有不同的藥房，所有這些都是由大麻愛好者開辦的，他們認為這是他們發財的機會。

然而，這些人很快就開始捲起來了，因為他們（以及種植大麻的公司）都不得不不斷降低價格以相互競爭，從而降低利潤，人們基本上看到了大麻行業的 "沃爾瑪化"，L1/L2 的世界似乎很可能差不多。（儘管從技術上講它仍然是一個非常重要且引人入勝的主題，尤其是：擴展解決方案）

所以......我可能是錯的，但在我看來，下一個牛市更有可能由協議來定義，並且可能與鏈無關。這將會是什麼樣子？我認為我們已經可以從幾個方面看到它的一些端倪...

1）一些大型協議將會出現在很多鏈上，正如我們看到的Aave和Curve那樣

2) L1將瘋狂地競爭，以吸引有價值的協議。

3）更多的跨鏈互操作

4）協議將以另一種方式建立自己的“鏈”

5）我們將看到那些繼續朝著合法化的、具有有機現金流的、不依賴鏈服務的協議發展，如 $BIFI、$GMX、$GNS、NFT 市場等

6）我們可能會看到（與鏈無關的）穩定幣繼續在加密貨幣中獲得市場份額，因為它們似乎構成了迄今為止最具粘性的“用例”，即使牛市恢復，也可能佔據前 10 名

綜上所述，認為未來與鏈無關的想法，是所有這些跨鏈橋災難，就像 Harmony 發生的那樣。然而，似乎這個問題將以某種方式得到解決，因為很明顯，為了避免令人望而卻步的交易成本，擴展解決方案是必要的。

Gamefi/NFT/X2E/手機等較新的垂直行業似乎也很有可能成為加密貨幣越來越大的一部分，進一步取代 L1 作為該領域資本主要受益者的地位。

無論如何，我可能完全錯了，而且我有很多的$ETH和一小部分$FTM與$AVAX，所以我當然不希望L1的估值歸零或什麼的，但似乎下一個牛市可能會看到一個非常不同的前10名。

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