TechFlow tin tức, ngày 17 tháng 10, theo The Block đưa tin, tỷ lệ tài trợ hợp đồng vĩnh viễn Ethereum đã đạt mức cao tương tự như trước thời điểm sụt giảm mạnh hồi đầu tháng 8. Nhà giao dịch phái sinh Gordon Grant cảnh báo rằng thị trường hợp đồng vĩnh viễn tiền mã hóa vẫn đối mặt với nguy cơ bán tháo do vị thế đòn bẩy quá mức, có thể bị kích hoạt bởi các yếu tố công nghệ và vĩ mô.
Grant cho biết, sự thay đổi trong cấu trúc người tham gia thị trường hợp đồng vĩnh viễn cho thấy thị trường tiền mã hóa vẫn còn dễ tổn thương trước các cú sốc bên ngoài. Các yếu tố ảnh hưởng khác bao gồm: lo ngại của nhà đầu tư về đà điều chỉnh cổ phiếu nhóm chip như Nvidia, đà tăng của thị trường chứng khoán Trung Quốc chậm lại và tình hình Trung Đông tiếp tục căng thẳng. Grant cho rằng, những yếu tố này khi kết hợp với mức đòn bẩy hiện tại trên thị trường tiền mã hóa có thể gây ra hoặc làm trầm trọng thêm đợt giảm giá ngắn hạn.
Sự xuất hiện của các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) mới nổi (như Ethena) đã làm gia tăng hoạt động trên chuỗi Ethereum. Chiến lược của Ethena liên quan đến việc khai thác stablecoin để tạo lợi nhuận delta trung tính, đồng thời sử dụng hợp đồng vĩnh viễn để phòng ngừa rủi ro. Tuy nhiên, các chiến lược dạng này làm gia tăng độ nhạy cảm với tỷ lệ tài trợ, khi tỷ lệ âm có thể dẫn đến thua lỗ lớn.
Grant chỉ ra rằng hiện nay có hàng tỷ đô la vị thế bán khống kỳ hạn đang được phòng hộ cùng với vị thế mua và nắm giữ tài sản cơ sở, một sự sụt giảm đột ngột của tỷ lệ tài trợ có thể gây ra thiệt hại hàng chục triệu đô la trong vài giờ. Ông nhấn mạnh rằng các giao thức cho vay DeFi đóng vai trò quan trọng trong các diễn biến thị trường này, nhưng việc thiếu hụt lượng lớn token có thể mượn để bán khống nhằm phòng hộ vị thế mua kỳ hạn vẫn là một vấn đề.
![Phân tích chuyên sâu Trade[XYZ]: 92 thị trường và 98% khối lượng giao dịch HIP-3 được xây dựng như thế nào?](https://upload.techflowpost.com/upload/images/20260716/20260716061117965147.jpeg?x-oss-process=image/resize,p_50/quality,q_80)
