TechFlow đưa tin, ngày 15 tháng 5, Chloe (@ChloeTalk1), chuyên gia phân tích của chuyên mục HTX DeepThink và nhà nghiên cứu tại HTX Research, nhận định rằng vào ngày 14 tháng 5, Kevin Warsh đã chính thức được Thượng viện Hoa Kỳ phê chuẩn đảm nhiệm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) với tỷ lệ phiếu cực kỳ sít sao, đánh dấu việc hoàn tất cuộc thay đổi lãnh đạo Fed gây tranh cãi nhất trong vài thập kỷ qua. Toàn bộ thị trường tài sản rủi ro toàn cầu—đặc biệt là thị trường tiền mã hóa—sắp bước vào một giai đoạn mới với “độ biến động cao + độ bất định cao”.
Hiện nay, mâu thuẫn lớn nhất trên thị trường nằm ở sự đối đầu trực diện giữa “yêu cầu cắt giảm lãi suất vì lý do chính trị” và “áp lực lạm phát thực tế”. Tổng thống Trump liên tục kêu gọi cắt giảm lãi suất nhanh chóng nhằm ổn định môi trường tài chính trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ; tuy nhiên, chỉ số giá sản xuất (PPI) mới nhất của Mỹ tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi PPI cốt lõi tăng 5,2%, vượt xa kỳ vọng thị trường—điều này cho thấy giá năng lượng tăng mạnh do xung đột Iran đang lan rộng sang nhiều lĩnh vực hàng hóa và dịch vụ khác.
Quan điểm của Warsh phức tạp hơn kỳ vọng thị trường. Dù được phe ủng hộ Trump coi là ứng cử viên “sẵn sàng cắt giảm lãi suất hơn”, khung tư duy lâu dài của ông bản chất thiên về lập trường diều hâu: ông từng nhiều lần chỉ trích Fed can thiệp quá mức vào thị trường và phản đối mạnh mẽ chính sách nới lỏng định lượng vô hạn (QE). Hướng đi thực sự mà Warsh theo đuổi không phải là chính sách nới lỏng quy mô lớn theo nghĩa truyền thống, mà gần hơn với một “môi trường lãi suất thấp phi-QE”: thông qua thu hẹp bảng cân đối kế toán, giảm thiểu can thiệp thị trường, đồng thời kiểm soát lạm phát nhờ nâng cao năng suất từ trí tuệ nhân tạo (AI) và nới lỏng quy định. Điều này hàm ý rằng điều kiện thanh khoản đô la Mỹ trong tương lai có thể hoàn toàn khác biệt so với thời kỳ QE vô hạn giai đoạn 2020–2021; thị trường không nên kỳ vọng vào một đợt bong bóng tài sản toàn diện, mà sẽ tiến dần tới giai đoạn phân bổ thanh khoản theo cấu trúc.
Cửa sổ quan sát quan trọng nhất trong ngắn hạn là cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) diễn ra vào ngày 16–17 tháng 6—lần đầu tiên Warsh chủ trì quyết định lãi suất. Nếu hội nghị phát đi tín hiệu “vẫn ưu tiên kiềm chế lạm phát”, tài sản rủi ro có thể đối mặt với điều chỉnh tạm thời; còn nếu Warsh bắt đầu nhấn mạnh các rủi ro tăng trưởng và suy yếu thị trường lao động, thị trường có thể tái định giá kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Đối với thị trường tiền mã hóa, giọng điệu của cuộc họp này sẽ trực tiếp xác định kỳ vọng thanh khoản và hướng định giá cho giai đoạn tiếp theo.
Lưu ý: Nội dung bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư, cũng không cấu thành bất kỳ lời đề nghị, lời kêu gọi đề nghị hay khuyến nghị nào liên quan đến sản phẩm đầu tư nào.
Cảnh báo rủi ro: mọi nội dung trên website này không cấu thành tư vấn đầu tư và chúng tôi không cung cấp bất kỳ dịch vụ tín hiệu hay dẫn dắt giao dịch nào. Theo thông báo của PBoC và 10 bộ ngành về việc tăng cường phòng ngừa rủi ro đầu cơ tiền mã hóa, xin hãy nâng cao ý thức rủi ro. Liên hệ: support@techflowpost.com Mã ICP: 琼ICP备2022009338号
