TechFlow tin tức, ngày 14 tháng 10, tác giả chuyên mục HTX DeepThink và nhà nghiên cứu HTX Research Chloe (@ChloeTalk1) phân tích cho biết, trên phương diện vĩ mô tuần này thông tin rất dồn dập —— từ thứ Ba đến thứ Tư, nhiều quan chức Fed lần lượt phát biểu; tối thứ Tư công bố Báo cáo Da nâu (Beige Book); thứ Năm công bố dữ liệu quan trọng PPI và doanh số bán lẻ tháng 9 (đều vào buổi sáng theo giờ Mỹ). Những sự kiện này sẽ trực tiếp định vị kỳ vọng giao dịch về việc "liệu việc nới lỏng có tiếp tục trong năm nay hay không, và với tần suất như thế nào", từ đó ảnh hưởng đến phần bù rủi ro và trung tâm biến động của tài sản mã hóa.
Mặt khác, mặc dù việc chính phủ đóng cửa khiến một số dữ liệu chính thức bị trì hoãn, thị trường vẫn có các tín hiệu thay thế: ước tính từ các tổ chức cho thấy đơn xin trợ cấp thất nghiệp đầu tiên đầu tháng 10 lại tăng lên, cho thấy thị trường lao động suy yếu ở mức biên; đồng thời BLS đã xác nhận CPI tháng 9 sẽ được công bố đúng hạn vào ngày 24/10, giai đoạn trống dữ liệu không phải là "chân không", mà kỳ vọng vẫn đang liên tục được điều chỉnh.
Xét về định giá, FedWatch cho thấy hợp đồng tương lai lãi suất tiếp tục đặt cược ít nhất một lần cắt giảm lãi suất trong năm, và xu hướng nghiêng về "1–2 lần" cắt giảm thêm. Cách diễn đạt và biên bản của Fed khi cân nhắc giữa "tăng trưởng chậm lại và lạm phát hạ nhiệt" khiến con đường "tiến từng bước nhỏ trước, sau đó chờ dữ liệu" ngày càng trở nên có sự đồng thuận cao hơn; điều này tạo áp lực tạm thời cho đồng đô la và mở rộng khả năng định giá cho các tài sản rủi ro. Về mặt tâm lý và kỳ vọng lạm phát, khảo sát SCE của Fed New York cho thấy kỳ vọng lạm phát của người dân tháng 9 tăng nhẹ, nhưng chưa phá vỡ khuôn khổ "hạ nhiệt theo xu hướng", điều thị trường quan tâm hơn là liệu PPI hôm thứ Năm có duy trì được tình trạng ôn hòa ở phía sản xuất hay không.
Xét về cấu trúc vi mô của thị trường tiền mã hóa, tâm lý cực đoan trước đó đã rõ ràng dịu xuống: tỷ lệ đòn bẩy ước tính của Bitcoin giảm đáng kể so với mức cao trong tháng, nhưng chưa chạm đáy năm nay, cho thấy sau "giảm đòn bẩy bị động", mức độ phơi nhiễm rủi ro trong thị trường đã kiểm soát tốt hơn; dòng vốn sẽ thiên về sử dụng các tài sản hàng đầu để xây dựng danh mục beta và phòng ngừa rủi ro, nhằm đánh cược vào sự bất định từ dữ liệu công bố và phát ngôn của quan chức. Trên phương diện quyền chọn, xu hướng tăng giá trước đó nhanh chóng thu hẹp và tạm thời chuyển sang chi phối bởi nhu cầu bảo vệ giảm giá, độ co giãn biến động ngầm tăng lên; kết hợp với giai đoạn sự kiện vĩ mô dồn dập, dễ hình thành nhịp điệu "biến động tăng trước/sau công bố dữ liệu – sau đó hồi quy trung bình".
Xét về cấu trúc thị trường, việc giảm tỷ lệ đòn bẩy Bitcoin đánh dấu quá trình giải phóng rủi ro đầu cơ quá mức đã đi vào giai đoạn giữa cuối. Mặc dù chưa chạm mức thấp nhất trong năm, nhưng điều chỉnh lành mạnh nhờ giảm đòn bẩy tổng thể đã tích lũy động lực cho diễn biến tiếp theo. Việc giảm tỷ lệ đòn bẩy một cách ôn hòa cũng có nghĩa áp lực giảm giá trong tương lai là có hạn; khi dòng vốn đòn bẩy mới quay trở lại thị trường, có thể trở thành động lực quan trọng cho đà phục hồi. Trong vòng một đến hai tuần tới, dự kiến Bitcoin sẽ dao động trong khoảng 108.000–118.000 USD, thiết lập nền tảng mới, tạo tiền đề cho diễn biến cuối năm.
