Cobie: Phân tích tầm quan trọng của sự chú ý trong nền kinh tế tiền mã hóa
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Cobie: Phân tích tầm quan trọng của sự chú ý trong nền kinh tế tiền mã hóa
Sự chú ý là yếu tố duy nhất ảnh hưởng đến các biến số cung cầu, và nó thay đổi cùng nhịp với người chơi vì nó do người chơi điều khiển và kiểm soát.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Cobie, người dẫn chương trình Uponly
Biên dịch: TechFlow
Mọi người thường xuyên nói về sự khan hiếm trong tiền mã hóa. Dù là tăng cường tính khan hiếm kỹ thuật số thông qua NFT, hay cho rằng có 55 triệu triệu phú nhưng chỉ có 21 triệu Bitcoin.
Thực tế, tài nguyên duy nhất khan hiếm trong tiền mã hóa chính là sự chú ý.
Tài chính mạo hiểm không hề khan hiếm.Vào mùa hè năm 2021, những người mới tham gia thị trường tiền mã hóa đã huy động hàng tỷ USD để khám phá “metaverse” và các nền tảng phi tập trung kiểu Uber. Một tỷ đô la hiện nay không còn là con số lớn nữa.
Tài sản mã hóa cũng không thực sự khan hiếm.Dĩ nhiên, điều này hơi thiếu trung thực về mặt trí tuệ. Bitcoin và Ethereum bản thân chúng khan hiếm do giới hạn cung cố định hoặc thiết kế token giảm phát; Crypto Punks khan hiếm vì nguồn cung bị giới hạn và cố định; đúng vậy, có lẽ sẽ chỉ tồn tại vĩnh viễn 5.200 cái Crypto Dickbutts. Tuy nhiên, số lượng thứ bạn có thể đầu cơ trong lĩnh vực tiền mã hóa thì ngày càng tăng lên và về lý thuyết là vô tận. Cụ thể hơn, hàng tỷ USD vốn mạo hiểm không hoàn toàn đổ dồn vào các dự án tiên phong (OGs) của tiền mã hóa.
Những điểm đến mới của đồng đô la Mỹ khi chảy vào tiền mã hóa đang bị pha loãng nghiêm trọng.Điều này rõ rệt hơn trong thời kỳ bò giá—đặc biệt là ở giai đoạn phấn khích, khi các lập luận dài hạn về giá trị dường như rút lui khỏi nhận thức của các nhà quản lý quỹ vừa mới nhận ra họ là thiên tài.
Vâng, chỉ có 10.000 Crypto Punks. Nhưng còn có 10.000 BAYC, MAYC, the kennel one, một loạt ArtBlocks ấn tượng, CoolCats, Meebits và Hashmasks—vâng, bạn hiểu ý tôi rồi đấy. Đúng vậy, Ethereum đã triển khai EIP1559, họ đang đốt hàng tỷ USD ETH, và theo thời gian, tính khan hiếm của nó ngày càng tăng lên. Nhưng nếu mọi người cảm thấy mình đã bỏ lỡ ETH, thì vẫn còn AVAX, SOL, LUNA, ONE, NEAR, thậm chí cả ADA.
Theo thời gian, tài sản mã hóa thực sự có giá trị đã chứng minh được mức độ khan hiếm rất cao.Số lượng tài sản mã hóa vượt trội hơn Bitcoin qua nhiều chu kỳ tăng-giảm giá là cực kỳ ít ỏi, phần lớn trong số đó đã hoàn toàn biến mất. Việc hình dung lại một kịch bản tương tự xảy ra trong trung hạn không phải là điều phi thực tế. Khi cơn hưng cảm rời bỏ chúng ta, chúng ta sẽ tỉnh táo trở lại trong trạng thái trần trụi. Hồi phục sau một cơn hưng cảm. Nhìn lại những quyết định mình đã đưa ra trong trải nghiệm siêu thoát này với vị đắng của hiện thực và nhục nhã. Vốn sẽ quay trở lại với giá trị. Và đối với những nhà đầu tư hiện tại đang vật lộn với cơn đau đầu do hưng phấn quá mức, "bể" giá trị có thể nhỏ hơn nhiều so với tưởng tượng trước đây.
Nhưng hiện tại, quỹ 1 tỷ USD mới toanh này—từ một cựu "giám đốc đổi mới" của Citibank chuyển thành wagmi-punk-2383—đang bị choáng ngợp giữa một danh sách cơ hội đầu tư bị pha loãng và mở rộng liên tục. Họ có các nhà đầu tư tổ chức (LP) gõ cửa đòi góp thêm tiền, và mỗi ngày có tới 100 nhà sáng lập xây dựng game metaverse defi đa chuỗi kèm học bổng.
Thứ duy nhất thực sự khan hiếm là sự chú ý.
Sự chú ý
Sự chú ý là một loại "tiền tệ" trên mạng internet hiện đại. Các công ty Web2 đã phát hiện ra điều này từ lâu. Người dùng trả phí cho dịch vụ bằng sự chú ý của họ. Các công ty nắm bắt sự chú ý này và cuối cùng bán một thứ gì đó cho người dùng ở một thời điểm nào đó. Thường thì công ty không trực tiếp bán hàng, mà chỉ đóng vai trò trung gian giữa sự chú ý của người dùng và các doanh nghiệp muốn bán sản phẩm.
Sự chú ý như một loại tiền tệ trong kinh tế token còn rõ ràng và trực tiếp hơn. Mỗi ngày có hơn 50 IDO diễn ra, tất cả đều cạnh tranh để giành lấy đồng đô la của bạn và kéo bạn vào cộng đồng của họ. Trong 12 tháng qua, các đợt airdrop không ngừng tuôn chảy, thưởng về mặt kinh tế cho những người dùng sử dụng và ủng hộ sản phẩm của họ.
Các công ty truyền thống sẽ trả bạn 5-10 USD để dùng thử sản phẩm của họ. Bạn được giảm 10 USD cho chuyến đi Uber đầu tiên sau khi đăng ký. Trong web3, cuộc cạnh tranh giành sự chú ý khốc liệt đến mức các chương trình thưởng chín chữ số đã trở thành bình thường mới, và việc airdrop năm chữ số cho người dùng không còn là chuyện lạ. Mỗi quảng cáo trong video của các KOL YouTube về tiền mã hóa có giá từ năm đến sáu chữ số. Sự chú ý khan hiếm, nhu cầu rất lớn.
Định giá tài sản dựa trên sự chú ý
Trong bài viết trước, tôi từng viết rằng thị trường tiền mã hóa thời kỳ bò giá giống một trò chơi điện tử hơn là một hoạt động đầu tư. Nếu tiền mã hóa là một trò chơi大型多人 với điểm số tính bằng USD, thì sự chú ý chi phối phần lớn "meta game" ngắn hạn.
Hầu hết những người chơi trò chơi tiền mã hóa đa người chơi không thể tự đánh giá đầy đủ về mặt kỹ thuật và cơ bản của một dự án. Thay vào đó, các nhà đầu tư cá nhân rất phụ thuộc vào tín hiệu và bằng chứng xã hội trong quá trình ra quyết định.
Nếu bạn đơn giản hóa giá tiền mã hóa thành một phương trình nào đó về cung/người bán và cầu/người mua thay đổi theo thời gian, bạn có thể khám phá tác động của việc khan hiếm sự chú ý.
Rõ ràng, nếu cầu tăng hoặc người bán giảm, giá sẽ tăng. Nhưng các yếu tố tiềm ẩn ảnh hưởng đến cung và cầu không thay đổi nhanh như nhịp độ người chơi tham gia trò chơi tiền mã hóa thời kỳ bò giá.
Cụ thể hơn, việc phát triển giao thức và tạo giá trị từ các nhà xây dựng diễn ra trong khung thời gian nhiều năm, trong khi các nhà giao dịch-thợ săn tiền mã hóa thời kỳ bò giá chỉ hoạt động tối đa trong vài tuần, và thường còn ngắn hơn thế.
Sự chú ý là yếu tố duy nhất ảnh hưởng đến các biến số cung-cầu thay đổi cùng nhịp với người chơi, bởi vì chính người chơi kiểm soát và điều khiển nó.
Được ưu ái
Ở giai đoạn kích thích của thị trường tăng giá, những người tham gia xuất sắc không cố gắng mua những tài sản "tốt nhất". Thay vào đó, họ đang tìm cách mua những tài sản sắp vượt qua khoảng cách về sự chú ý hoặc đạt được tiềm năng định giá của chúng.
Các nhà giao dịch giỏi biết rằng họ thực sự muốn mua những "người chiến thắng" để thu lợi nhuận tối đa. Họ muốn mua những dự án sẽ chuyển từ "ngách" thành "người chiến thắng". Họ thậm chí còn sẵn sàng mua những dự án có cơ hội chuyển từ "Rekt" sang "bẫy bán lẻ", mặc dù họ biết rõ điều này rủi ro hơn hẳn, vì khả năng một dự án kém trở nên phổ biến là rất thấp. Các dự án cũng có thể chuyển từ Rekt sang Ngách thông qua thay đổi sản phẩm, thay đổi công nghệ hoặc thay đổi lãnh đạo. Các nhà giao dịch biết rằng bất kỳ dự án nào di chuyển lên trên hoặc sang trái trong biểu đồ trên đều mang lại cơ hội.
"Người chiến thắng" là tài sản tốt nhất cho nhà đầu tư dài hạn và nhà đầu tư bán lẻ, vì chúng dễ nhận diện. Nhưng đối với những người chơi tiền mã hóa mỗi ngày, chúng có thể thiếu cơ hội tương đối, vì chúng có xu hướng ngày càng tiến gần đến mức trung bình thị trường, trong khi các nhà giao dịch xuất sắc muốn vượt trội đáng kể so với mức trung bình thị trường. Một ví dụ điển hình về "người chiến thắng" là Ethereum. Tất nhiên, "người chiến thắng" cũng có rủi ro giảm giá, vì theo thời gian, khi cảnh quan tiền mã hóa thay đổi, chúng có thể từ từ chuyển sang "ngách" hoặc thậm chí "Rekt".
So với mức trung bình thị trường, "bẫy bán lẻ" cũng có thể thiếu cơ hội tương đối, nhưng lại có rủi ro lớn hơn "người chiến thắng", vì công nghệ hoặc đội ngũ dự án kém, triển vọng dài hạn tồi tệ hơn. Chúng có thể trở thành dự án tốt, nhưng điều đó khó xảy ra và có thể mất rất lâu. Trường hợp tốt nhất là chúng tiếp tục ở mức gần trung bình thị trường. Trường hợp xấu hơn là chúng chuyển từ bẫy bán lẻ sang Rekt, vì thị trường nhận ra đây là dự án tồi và chúng mất đi sự nổi tiếng.
Khi mức độ nổi bật và danh tiếng của một dự án tăng lên, chúng trở nên được ưa chuộng bởi các nhà giao dịch. Giai đoạn "được sủng ái" này là thời điểm định giá tài sản thay đổi mạnh mẽ nhất.
Một khi một dự án được ưa chuộng, số lượng người tham gia thị trường sở hữu tài sản đó sẽ tăng lên đến mức bão hòa. Khi đã bão hòa, nó cần (a) toàn bộ thị trường tiền mã hóa tăng trưởng để tài sản tiếp tục tăng, hoặc (b) các yếu tố cơ bản đằng sau tài sản tiếp tục cải thiện so với thị trường. Đây là lý do tại sao việc nắm giữ "người chiến thắng" (hoặc "bẫy bán lẻ") trong giai đoạn kích thích không lý tưởng với hầu hết các game thủ tiền mã hóa cốt lõi, vì (a) và (b) hành động quá chậm đối với những kẻ nghiện trò chơi này. Thị trường tiền mã hóa chứa đựng cơ hội khổng lồ, do đó chi phí cơ hội cũng rất lớn.
Các game thủ tiền mã hóa xuất sắc cố gắng tìm những dự án xa dưới tiềm năng định giá của chúng, sau đó bán những dự án tuyệt vời này khi chúng tiến gần đến các định giá đó. Họ ngồi trong "người chiến thắng" khi tìm kiếm giao dịch tốt hơn.
Nhà đầu tư dài hạn không mấy quan tâm đến trò chơi. Họ sẵn lòng mua "người chiến thắng" và đặt cược vào những dự án tốt sẽ ngày càng quan trọng hơn khi thị trường tổng thể tăng trưởng hoặc theo thời gian.
$SOS, Loot, BAYC
Có rất nhiều ví dụ về việc sự chú ý được bơm vào thị trường một cách đột ngột.
Gần đây, đợt airdrop $SOS đáng để xem xét. $SOS được bên thứ ba phân phối miễn phí cho người dùng Opensea dựa trên lịch sử mua NFT trước đó của họ. Điều này thú vị vì việc cung cấp một khoản tiền miễn phí nhất định cho gần như mọi "game thủ" mã hóa nghiêm túc là cách nhanh chóng để nâng cao sự chú ý của toàn bộ cộng đồng game thủ mã hóa.
Hãy nhớ rằng, lúc này $SOS không có sản phẩm, không có yếu tố cơ bản, nó thuần túy là một thị trường đầu cơ được thúc đẩy bởi mong muốn của đám đông về token OpenSea hoặc đối thủ cạnh tranh.
Khi sự chú ý đổ dồn vào $SOS, người chơi có ba lựa chọn chính:
1. Bán token airdrop của họ để đổi lấy Ethereum hoặc USD
2. Giữ token airdrop, xem chuyện gì sẽ xảy ra
3. Mua thêm $SOS từ những người bán airdrop
Khi sự chú ý đổ dồn vào thị trường mới này, các game thủ mã hóa tự hỏi: “Làm thế nào tôi có thể kiếm tiền từ thứ mới mẻ này?” Tất nhiên, đây chính là ý nghĩa tối thượng của trò chơi điện tử. Nếu đủ nhiều người quyết định hành động theo (2) và (3), sao cho lượng tiền ở (3) lớn hơn ở (1), thì giá $SOS sẽ tăng, biểu đồ giá $SOS sẽ trông đẹp mắt.
Nếu biểu đồ trông đẹp, nhiều người sẽ nói về $SOS, giới thiệu cùng quyết định trên đến nhiều người hơn và một nhóm người mới. Bây giờ, những người tham gia thị trường chưa từng dùng OpenSea hoặc dùng chưa đủ để nhận airdrop tốt phải quyết định:
1. Mua $SOS và tham gia.
2. Chờ đợi hoặc hoàn toàn phớt lờ thị trường này.
Một số người trong số họ sẽ chọn (1), điều này lại khiến giá tăng nhanh hơn nữa. Khi giá tăng, mọi người vui vẻ kiếm tiền và tiếp tục nói về thứ mới mẻ thời thượng này.
Tuy nhiên, quyền sở hữu thu hút sự chú ý, và dự án nhanh chóng chuyển từ mức độ phổ biến/danh tiếng Ngách/Rekt sang mức Winners/Bẫy bán lẻ.
Khi giá tăng, ngày càng nhiều người quyết định họ sẵn sàng bán airdrop của mình. Khi biểu đồ đình trệ và sự chú ý giảm xuống, số người mới quyết định sở hữu $SOS càng ít đi. Vì $SOS không còn sáng bóng và mới mẻ, đột nhiên nó chỉ là một token không có sản phẩm, ít người nhắc đến, hệ số k của tài sản giảm đi. Do mức độ chú ý ban đầu không thể duy trì, phần lớn sự chú ý còn lại đến từ những người đang nắm giữ.
Một tài sản một khi đã đi vào nhận thức của nhiều người chơi, thì việc khiến tất cả họ suy nghĩ lại về tài sản đó là dễ dàng, nhưng để duy trì sự chú ý khi không có sản phẩm và người dùng thì khó khăn hơn nhiều.
Tôi nghĩ bạn có thể tranh luận rằng Loot cũng có thể phần nào tuân theo khuôn mẫu trên. Điều này cũng có thể giải thích tại sao BAYC, series NFT PFP có hiệu suất tốt nhất năm nay, đã có thể vượt qua ranh giới của Punks, trong khi các đối thủ ra mắt cùng thời điểm lại bằng 0. BAYC tập trung vào việc xây dựng cộng đồng bằng cách tạo giá trị cho cộng đồng—và cộng đồng tham gia trở thành những người vận động vĩnh viễn, tạo ra sự chú ý liên tục hoặc ngày càng tăng.
Doge
Doge là một điểm nhấn chú ý thú vị khác trong năm 2021.
Xét về lịch sử, Doge hút máu Bitcoin khá thường xuyên. Tuy nhiên, từ khi ra đời đến cuối năm 2020, các lần bơm này gần như giữ nguyên phạm vi. Có thể xem hình dưới đây, từ năm 2014 đến cuối năm 2020, biểu đồ giá của nó cơ bản dao động ngang suốt 7 năm.
Khi mọi người biết đến Dogecoin, họ có hai lựa chọn
1) Mua doge
2) Bỏ qua doge
Có thể hình dung rằng trong 7 năm qua, tỷ lệ ra quyết định cơ bản giữ nguyên. Giả sử cứ 100 người thì có 90 người bỏ qua, 10 người mua doge.
Sau đó, vào năm 2021, một chất xúc tác chú ý mới được đưa vào. Elon trở thành cổ động viên cho Doge, làm thay đổi hai điều:
1) Nhiều người bản địa mã hóa hơn bị thuyết phục mua doge
2) Những người tham gia thị trường hoàn toàn mới lần đầu tiên bị thuyết phục mua tiền mã hóa, bắt đầu từ doge
Do đó, khi Elon bắt đầu gửi tín hiệu ưu ái cho Doge, thực sự là một khoảnh khắc rất thú vị trên thị trường. Bạn có thể tự hỏi: nếu Elon tiếp tục thu hút sự chú ý, thì đối tượng tối đa mà nó có thể tiếp cận là bao nhiêu? Tỷ lệ mua/bỏ qua phía trên sẽ bị ảnh hưởng ra sao?
Việc suy nghĩ theo cách này khiến việc đặt cược vào Doge dưới dạng một danh tính trở nên rất dễ dàng. Nếu ông ấy tiếp tục nỗ lực, sự chú ý gia tăng sẽ thay đổi đáng kể mối quan hệ cung-cầu trong một thời gian, có lợi cho những người nắm giữ Doge—có thể bạn ước tính có tiềm năng tăng 5 hoặc 10 lần. Nếu ông ấy không làm vậy, bạn có thể chịu lỗ khoảng -33% khi đầu tư. Rủi ro/lợi nhuận mất cân bằng.
Tuy nhiên, cuối cùng cảm giác là gần như tất cả những người có thể quyết định mua doge trên toàn thế giới đã biết đến nó rồi. Nó đã từng là một tiểu phẩm trên SNL. Đến thời điểm này, sự chú ý tối đa chỉ bằng phẳng, vì những người biết đến doge đã bão hòa, và những người bị thuyết phục mua nó đã mua rồi. Bây giờ sự chú ý tập trung vào những người quan sát bối rối và những người đã mua mức tối đa họ sẵn sàng chi. Tốc độ thay đổi sự chú ý giảm xuống, dẫn đến số lượng người tham gia mới sẵn sàng mua ít hơn nhiều, và nó đã trở thành đối tượng chú ý duy nhất còn lại của những người đang nắm giữ.
Khi quyền sở hữu và định giá thu hút sự chú ý, các nhà giao dịch thông minh bắt đầu bán ra.
ADA
Cardano là một ví dụ thú vị khác. Mặc dù lập luận cốt lõi đằng sau tài sản là như nhau, nhưng hiệu suất của nó trong suốt năm 2021 hoàn toàn khác biệt so với Avalanche, Solana và Luna.
Khi thị trường tăng giá bắt đầu, Cardano thu hút sự chú ý rộng rãi. Nó trở thành token yêu thích trên YouTube về tiền mã hóa, tất cả các tên tuổi và gương mặt nổi bật đều liệt kê nó vào một trong ba tài sản hàng đầu. Tất nhiên, người sáng lập dự án cũng là một YouTuber về tiền mã hóa, các video của Charles thường đạt 50.000 lượt xem.
Tuy nhiên, kể từ đầu năm 2021, Cardano đã giảm 93% so với SOL.
Có lẽ điều này có thể được giải thích theo cách chúng ta mô tả SOS hay BAYC.
Khi một dự án nhận được sự chú ý lớn hơn quyền sở hữu, chúng thường được định giá lại. Đến cuối năm 2020 và đầu năm 2021, Cardano là người dẫn đầu trong sự chú ý của bán lẻ dành cho các "kẻ giết eth". Hơn nữa, thị trường tăng giá vừa mới bắt đầu, do đó nhiều người tham gia mới gia nhập thị trường, làm tăng thêm sự chú ý.
Nhưng cả năm, các công ty L1 khác như Avalanche và Solana đều tạo ra hệ sinh thái sống động và tham gia mạnh mẽ—tương tự cách BAYC đã làm. Họ liên tục giành được sự chia sẻ tư duy và sự chú ý lớn hơn từ người dùng, nhà phát triển và nhà đầu cơ. Các dự án mới và cơ hội kiếm tiền đang nhanh chóng khởi động trên các L1 này.
Các cộng đồng này trở thành những người vận động vĩnh viễn, và vì các game thủ mã hóa không thích rảnh rỗi, các dự án DeFi/chơi game/mọi thứ trở thành vòng phản hồi tích cực về sự chú ý liên tục. Do sự chú ý khan hiếm, tất cả các L1 này đang cạnh tranh nhau về sự chia sẻ tư duy. Solana và Avalanche giành được sự chú ý của người dùng, điều này đồng nghĩa với thua thiệt đối với các L1 khác.
Rất được ưa chuộng, nhưng vì người dùng hiện tại không làm được nhiều việc ở đó, và không có hệ sinh thái game thủ mã hóa nào sống mỗi ngày trên Cardano để kiếm điểm trong trò chơi mã hóa, cảm giác giống như mặc dù nó chuyển nhiều hơn về phía "bẫy bán lẻ" chứ không phải "người chiến thắng".
Tóm tắt
Sự chú ý là tài nguyên duy nhất khan hiếm trong tiền mã hóa.
Khi đánh giá tài sản mã hóa hoặc chơi trò chơi giao dịch mã hóa đa người chơi lớn, tốc độ thay đổi sự chú ý và mức độ bão hòa của quyền sở hữu là những chỉ báo hữu ích để quan sát hoặc ước tính.
Các nhà giao dịch kích thích tốt nhất đang tìm kiếm những tài sản có mức độ phổ biến tương đối thấp, nơi định giá của chúng có tiềm năng tăng trưởng lớn nếu chúng có thể vượt qua khoảng cách từ vô danh đến nổi tiếng. Khi quyền sở hữu thu hút sự chú ý, họ sẽ bán chúng ra.
Việc giữ "người chiến thắng" xuyên suốt giai đoạn kích thích chỉ phù hợp với những người tinh thần ổn định, chức năng bình thường, cuộc sống cân bằng. Có lẽ một ngày nào đó tôi sẽ trở thành một trong số họ.
Đừng nghe theo đa số KOL YouTube về tiền mã hóa. Họ đang biến sự chú ý của bạn thành sản phẩm cho hoạt động quảng cáo của họ.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
