Thị trường hợp đồng vĩnh viễn không có “người thua hoàn toàn”? Phân tích sự thật về trò chơi “không tổng bằng không”
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Thị trường hợp đồng vĩnh viễn không có “người thua hoàn toàn”? Phân tích sự thật về trò chơi “không tổng bằng không”
Dựa trên 4 nền tảng lớn như tấm gương, thoát khỏi ngộ nhận “kẻ thắng chiếm trọn”, để hiểu rõ logic thực sự đằng sau thắng – thua.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: tradinghoe
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Giao dịch hợp đồng vĩnh viễn không phải là một môn thể thao đồng đội yêu cầu bạn phải “chọn phe”.
Tuy nhiên, chỉ cần lướt qua các nền tảng cộng đồng (CT) trong năm phút, bạn sẽ có cảm giác hoàn toàn trái ngược. Tâm lý “cực đoan” này đã ảnh hưởng đến phần lớn các nhà giao dịch, làm mờ đi lợi thế cạnh tranh mà họ vốn có thể duy trì nhờ sự tò mò.
Nếu bạn đăng một bài viết về việc thử nghiệm một sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung (Perp DEX) mới, phản hồi thường đầy tính cực đoan chứ không phải tò mò hay thảo luận. Thật mỉa mai khi những người bị chỉ trích thường chỉ đang tìm kiếm lựa chọn tốt hơn để cải thiện chiến lược giao dịch của mình — nhưng trong mắt những người theo chủ nghĩa cực đoan, “khám phá” lại đồng nghĩa với “phản bội”.
Người thắng và người thua thực sự
Trong bối cảnh thị trường hợp đồng vĩnh viễn, không tồn tại khái niệm “người thắng – người thua” như những người cực đoan tưởng tượng. Nhiều nền tảng hoàn toàn có thể cùng tồn tại và sinh lời, bởi vì chúng phục vụ những nhu cầu khác nhau: đôi khi là phục vụ các loại nhà giao dịch khác nhau, đôi khi là đáp ứng nhu cầu của cùng một nhà giao dịch trong những tình huống khác nhau.
Tuy nhiên, trong cộng đồng nhà giao dịch, thực sự tồn tại sự phân chia giữa “người thắng” và “người thua” — tiêu chí phân biệt không nằm ở việc họ sử dụng nền tảng nào, mà ở việc họ có lấy “tối ưu hóa kết quả” làm mục tiêu cốt lõi hay không.
Cảnh quan thị trường: Các chuyên gia phân công chuyên sâu, chứ không phải đối thủ cạnh tranh
Để hiểu rõ thị trường hợp đồng vĩnh viễn, trước tiên cần loại bỏ tư duy “kẻ mạnh nhất chiếm lĩnh toàn bộ thị trường”. Các nền tảng này không đang “đấu sống chết”, mà đang thực hiện “phân công chuyên sâu” trong từng lĩnh vực riêng biệt.
Hyperliquid
Hyperliquid là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX), hoạt động trên blockchain Layer 1 tự phát triển mang tên HyperEVM, được thiết kế đặc biệt nhằm đạt hiệu năng cao và khả năng mở rộng vượt trội. Bằng cách áp dụng mô hình “sổ lệnh toàn chuỗi”, Hyperliquid giải quyết những hạn chế cố hữu của cơ chế tạo thị trường tự động (AMM) và hệ thống ghép lệnh ngoài chuỗi.
Nguồn: Quỹ Hyper
- Cơ chế đồng thuận HyperBFT: Hyperliquid sử dụng thuật toán đồng thuận tùy chỉnh HyperBFT, được phát triển dựa trên HotStuff và các biến thể của nó. Cả thuật toán lẫn kiến trúc mạng đều được tối ưu hóa từ tầng nền để phù hợp với nhu cầu đặc thù của blockchain Layer 1, cho phép xử lý tới 200.000 lệnh mỗi giây với độ trễ khoảng 0,2 giây.
- Kiến trúc hai chuỗi: Hyperliquid gồm hai thành phần chính — HyperCore và HyperEVM:
- HyperCore: Lớp thực thi gốc, chịu trách nhiệm quản lý các chức năng cốt lõi của sàn giao dịch, giống như một “động cơ” siêu hiệu quả hỗ trợ sổ lệnh sâu và thanh khoản cần thiết.
- HyperEVM: Một lớp tương thích với Máy ảo Ethereum (EVM), nơi các nhà phát triển có thể triển khai hợp đồng thông minh và xây dựng các ứng dụng phi tập trung (DApp), đồng thời tận hưởng natively lợi thế thanh khoản và hiệu năng của Hyperliquid.
Lợi thế cốt lõi của kiến trúc này nằm ở “tính nhất quán trạng thái” giữa HyperCore và HyperEVM: không cần cầu nối chéo chuỗi, không rủi ro dữ liệu không nhất quán, cũng không có độ trễ. Các ứng dụng được xây dựng trên HyperEVM có thể đọc/ghi trực tiếp vào thanh khoản sâu của HyperCore theo thời gian thực.
Hệ sinh thái HyperEVM
Hệ sinh thái HyperEVM đã thu hút một loạt giao thức cốt lõi trong các lĩnh vực như cho vay, phái sinh, tích lũy lợi nhuận và hạ tầng.
Trong hệ sinh thái này, các giao thức cốt lõi như HypurrFi, Felix, Harmonix, Kinetiq, HyperBeat, HyperLend và Project X cùng tạo nên “trụ cột” cho dòng tiền xuyên chuỗi.
Để hiểu rõ HyperEVM, cần bắt đầu từ “cửa ngõ tiếp nhận vốn”:
Chi tiết hệ sinh thái HyperEVM:
https://hyperliquid-co.gitbook.io/wiki/ecosystem/projects/hyperevm
- Các giao thức như HypurrFi và Felix xây dựng cơ sở hạ tầng nợ thông qua thị trường cho vay, công cụ đô la tổng hợp (USDXL, feUSD) và sản phẩm dòng tiền.
- Kinetiq chuyển đổi HYPE bị khóa thành token thanh khoản sinh lời (kHYPE), vừa duy trì phần thưởng staking vừa đảm bảo “khả năng tổ hợp” (composability) trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi). Ngoài ra, nền tảng còn hỗ trợ triển khai sàn giao dịch HIP-3 thông qua kiểm chứng cổ phần bằng cách gây quỹ cộng đồng, cho phép triển khai không cần cấp phép.
- Harmonix chuyển đổi nguồn vốn nhàn rỗi thành “thanh khoản sinh lời” thông qua chiến lược delta trung lập tự động và sàng lọc các nút xác thực, mang lại lợi suất hàng năm (APY) từ 8%–15% cho stablecoin.
- Project X là một sàn giao dịch phi tập trung dạng AMM hỗ trợ tổng hợp xuyên chuỗi, cho phép giao dịch miễn phí trên các chuỗi tương thích EVM, thời gian xác nhận chỉ 50 mili-giây và đơn giản hóa trải nghiệm người dùng (UX) khi cung cấp thanh khoản.
Cơ chế phí
Phí hợp đồng vĩnh viễn áp dụng mô hình “phân bậc”, mức phí được xác định dựa trên khối lượng giao dịch trong 14 ngày gần nhất của người dùng. Mức phí ăn lệnh và phí đặt lệnh sẽ giảm tương ứng theo hạng người dùng và tổng khối lượng giao dịch.
Hợp đồng vĩnh viễn và giao dịch giao ngay sử dụng bảng phí riêng biệt, nhưng khối lượng giao dịch của cả hai loại sẽ được cộng dồn để xác định bậc phí; trong đó khối lượng giao dịch giao ngay được tính với trọng số gấp đôi — công thức tính như sau: (Khối lượng giao dịch 14 ngày tính trọng số) = (Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trong 14 ngày) + 2 × (Khối lượng giao dịch giao ngay trong 14 ngày).
Nguồn: https://hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs/trading/fees
Mọi người dùng đều áp dụng cùng một bậc phí cho tất cả loại tài sản (bao gồm hợp đồng vĩnh viễn, hợp đồng vĩnh viễn HIP-3 và giao dịch giao ngay).
Kho bạc Hyperliquid
Kho bạc Hyperliquid là một tính năng cho phép người dùng “bám theo nhóm” để sinh lời, gồm hai loại chính: kho bạc giao thức và kho bạc người dùng.
- Kho bạc giao thức (ví dụ: Nhà cung cấp thanh khoản Hyperliquidity Provider – HLP): Do nền tảng vận hành trực tiếp, thu lợi từ phần chia sẻ phí giao dịch thông qua hoạt động tạo thị trường và thanh lý. Bất kỳ người dùng nào cũng có thể gửi USDC vào kho bạc này để chia sẻ lợi nhuận và rủi ro.
- Kho bạc người dùng: Do “quản lý kho bạc” điều hành. Người dùng chỉ cần gửi tối thiểu 100 USDC và đặt cọc 5% giá trị tổng kho bạc làm tài sản đảm bảo cá nhân để trở thành quản lý kho bạc. Quản lý chịu trách nhiệm giao dịch với số vốn trong kho bạc và được hưởng 10% phần lợi nhuận.
Ví dụ: Nếu bạn gửi 100 USDC vào một kho bạc đã có sẵn 900 USDC, tỷ lệ sở hữu của bạn là 10%; nếu giá trị kho bạc tăng lên 2.000 USDC, bạn có thể rút 190 USDC — tức là 200 USDC (phần sở hữu của bạn) trừ đi 10 USDC (phần thưởng cho quản lý).
Hyperliquid không có chương trình nhà tạo thị trường (DMM), không có ưu đãi hoa hồng / phí đặc biệt, cũng không có lợi thế về độ trễ — bất kỳ người dùng nào đều có thể tham gia tạo thị trường.
Nguồn: https://app.hyperliquid.xyz/vaults
Đội ngũ
Hyperliquid do Hyperliquid Labs phát triển, với hai nhà sáng lập là Jeff Yan và lliensinc — đều là cựu sinh viên Đại học Harvard, cùng lãnh đạo đội ngũ Hyperliquid.
Các thành viên khác trong đội ngũ đến từ các trường đại học danh tiếng như Viện Công nghệ California (Caltech), Học viện Công nghệ Massachusetts (MIT), và từng làm việc tại Airtable, Citadel, Hudson River Trading, Nuro...
Jeff Yan từng phụ trách phát triển hệ thống giao dịch tần suất cao tại Hudson River Trading, sau đó sáng lập nhà tạo thị trường tiền mã hóa Chameleon Trading; trong khi lliensinc có nền tảng vững chắc trong lĩnh vực công nghệ blockchain.
Ngoài ra, Hyperliquid Labs vận hành theo mô hình “tự tài trợ”, không nhận bất kỳ khoản đầu tư bên ngoài nào, giúp đội ngũ tập trung vào xây dựng sản phẩm cốt lõi mà không chịu áp lực từ bên ngoài.
Kinh tế học token
Token gốc của Hyperliquid là HYPE, là động lực trung tâm của hệ sinh thái với tổng cung cố định là 1 tỷ token. Sàn này đã phân phối 310 triệu HYPE (chiếm 31% tổng cung) cho 94.000 người dùng thông qua đợt airdrop.
Các chức năng cốt lõi của HYPE bao gồm: quyền quản trị (người nắm giữ có thể biểu quyết các đề xuất nâng cấp nền tảng) và phần thưởng staking (lợi suất hàng năm khoảng 2,37%).
Phân bổ token chi tiết như sau:
- 38,888% (388,88 triệu token): Dự trữ cho phát hành trong tương lai và phần thưởng cộng đồng
- 31%: Phân bổ thế hệ đầu (Genesis Distribution)
- 23,8%: Đóng băng cho các đóng góp cốt lõi (đến năm 2027–2028)
- 6%: Ngân sách Quỹ Hyper
- 0,3%: Tài trợ cộng đồng
- 0,012%: Phân bổ HIP-2
HIPs: Đề xuất cải tiến HyperLiquid
Quản trị hệ sinh thái Hyperliquid được điều khiển bởi token gốc HYPE.
Người nắm giữ token tham gia ra quyết định nền tảng thông qua biểu quyết trên-chain đối với các “Đề xuất cải tiến HyperLiquid (HIPs)”. Bất kỳ người tham gia đủ điều kiện nào đều có thể nộp đề xuất HIP; người nắm giữ HYPE biểu quyết theo tỷ lệ token đã stake; nếu đề xuất đạt đủ sự ủng hộ, đội ngũ cốt lõi sẽ tiến hành triển khai.
HIP-3: Nhà phát triển triển khai hợp đồng vĩnh viễn
Giao thức HyperLiquid hỗ trợ “triển khai hợp đồng vĩnh viễn không cần cấp phép bởi nhà phát triển”, đây là một bước tiến mang tính then chốt hướng tới việc phi tập trung hoàn toàn quy trình niêm yết hợp đồng vĩnh viễn.
Cụ thể, HIP-3 cho phép bất kỳ người dùng nào đã stake 1 triệu token HYPE có thể tạo thị trường hợp đồng vĩnh viễn mới trên blockchain Hyperliquid (không phải trên sàn giao dịch phi tập trung Hyperliquid).
Nếu một thị trường hợp đồng vĩnh viễn có hành vi độc hại hoặc vận hành kém hiệu quả, cơ chế HIP-3 có thể trừng phạt người triển khai bằng cách “đình chỉ phần stake HYPE”.
Tradexyz
Tradexyz là một nền tảng hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung, không kiểm soát, được xây dựng dựa trên cơ sở hạ tầng HIP-3 của Hyperliquid. Người dùng có thể giao dịch 24/7 các tài sản tiền mã hóa, cổ phiếu, chỉ số, ngoại hối và hàng hóa bằng hợp đồng vĩnh viễn có đòn bẩy, mà không cần gửi tiền vào bất kỳ tổ chức tập trung nào.
Nguồn: DefiLlama
XYZ là dự án đầu tiên được triển khai trên Hyperliquid dựa trên HIP-3, hỗ trợ giao dịch hợp đồng vĩnh viễn XYZ.
Hợp đồng vĩnh viễn XYZ gắn với các danh mục tài sản truyền thống (không phải tiền mã hóa), và giống như mọi hợp đồng vĩnh viễn khác, được thanh toán bằng tiền mặt và duy trì mức giá ổn định với tài sản cơ sở thông qua phí tài chính. Cơ chế giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của Hyperliquid (bao gồm quản lý ký quỹ, điều chỉnh đòn bẩy, mô hình ký quỹ, loại lệnh...) đều áp dụng cho hợp đồng vĩnh viễn XYZ.
Hợp đồng vĩnh viễn chỉ số XYZ100 là sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn đầu tiên của nền tảng XYZ, theo dõi chỉ số “được điều chỉnh theo vốn hóa thị trường” của 100 doanh nghiệp lớn phi tài chính niêm yết tại các sàn giao dịch Mỹ. Giống như các hợp đồng vĩnh viễn khác của Hyperliquid, phí tài chính được tính dựa trên giá oracle, còn giá đánh dấu được sử dụng để tính toán ký quỹ, thanh lý, kích hoạt lệnh dừng lỗ – chốt lời và tính toán lợi nhuận/lỗ chưa thực hiện.
Sự khác biệt giữa HIP-3 với HIP-1 và HIP-2
HIP-1 và HIP-2 là các đề xuất quản trị tập trung vào giao dịch giao ngay trong giai đoạn đầu, trong khi HIP-3 tập trung vào hợp đồng vĩnh viễn:
- HIP-1: Giới thiệu tiêu chuẩn niêm yết token và quy trình niêm yết token giao ngay dựa trên quản trị, cho phép cộng đồng tạo token mới trên Hyperliquid và đấu thầu quyền niêm yết trên thị trường giao ngay bằng cách stake HYPE.
- HIP-2: Thêm động cơ thanh khoản nội tại của giao thức, tự động cung cấp thanh khoản cho sổ lệnh nhằm đảm bảo thanh khoản sâu ngay từ ngày đầu tiên niêm yết token mới.
Mã nhà phát triển
Mã nhà phát triển là một định danh duy nhất cho phép bất kỳ nhà phát triển nào kết nối giao diện phía trước (frontend) với hệ thống phía sau (backend) của Hyperliquid. Mỗi giao dịch được thực hiện thông qua định danh này sẽ được định tuyến tới sổ lệnh của Hyperliquid và tự động trả một tỷ lệ nhất định phí giao dịch cho nhà phát triển. Mức hoa hồng tối đa dành cho nhà phát triển là 0,1% đối với hợp đồng vĩnh viễn và 1% đối với giao dịch giao ngay.
Nguồn: OAK Research
Thực tế, bất kỳ bot giao dịch, ứng dụng di động hay ví nào cũng có thể sử dụng Hyperliquid làm hạ tầng phía sau để cung cấp dịch vụ giao dịch tiền mã hóa cho người dùng, đồng thời kiếm hoa hồng từ phí giao dịch.
Tỷ lệ áp dụng và các chỉ số then chốt
Đội ngũ Hyperliquid ra mắt mã nhà phát triển vào tháng 10 năm 2024, sau đó tỷ lệ áp dụng tăng nhanh trong vài tháng.
Biểu đồ dưới đây so sánh doanh thu của các giao thức đã áp dụng mã nhà phát triển (nổi bật top 20):
Nguồn: hypeburn.fun/builders
Tuy nhiên, thành công thực sự của HyperLiquid không chỉ nằm ở chất lượng sản phẩm hay đợt airdrop lớn nhất trong lịch sử tiền mã hóa, mà còn ở yếu tố cốt lõi hơn: nó đã xây dựng một nền tảng “có độ sâu thanh khoản lớn nhất thị trường”.
Thanh khoản là “chân lý duy nhất” của thị trường tài chính. Tuy nhiên, mặc dù DeFi ra đời với mục tiêu “mở cửa và dễ tiếp cận”, chính sự mở cửa này lại dẫn đến sự bùng nổ của vô số blockchain và ứng dụng, tất cả đều cạnh tranh khốc liệt để thu hút và giữ chân thanh khoản.
Lịch sử phát triển DeFi bản chất là một “vòng lặp lặp đi lặp lại”: các giao thức ra đời, thu hút thanh khoản thông qua các chương trình khuyến khích hoặc airdrop, rồi người dùng sẽ chuyển sang lựa chọn tốt hơn nếu xuất hiện. Trong vòng lặp này, thanh khoản luôn là một “trò chơi tổng bằng không”.
Trong khi đó, hạ tầng do Hyperliquid xây dựng lại có khả năng “giữ chân thanh khoản”.
Nguồn: https://defillama.com/pro/rpzjq3mf5e0w40u
Hyperliquid đã khẳng định vị thế nhờ “độ sâu thanh khoản”, “kiến trúc công nghệ độc đáo” và “đa dạng thị trường”. Nền tảng này cung cấp sổ lệnh sâu trên các cặp giao dịch chính và hàng chục thị trường hợp đồng vĩnh viễn, điều này đặc biệt có giá trị đối với các nhà giao dịch quản lý danh mục đầu tư đa dạng hoặc vị thế lớn — người dùng không cần chia nhỏ vốn giữa nhiều nền tảng để giao dịch nhiều token.
So sánh độ sâu thanh khoản cho vị thế BTC 500.000 USD (dựa trên slippage)
Lighter
Lighter là một sàn giao dịch phi tập trung được xây dựng trên một rollup zero-knowledge (ZK-Rollup) tùy chỉnh trên Ethereum.
Lighter sử dụng mạch ZK tùy chỉnh để tạo bằng chứng mật mã cho mọi thao tác như ghép lệnh, thanh lý… và cuối cùng thực hiện thanh toán trên blockchain Ethereum. Kiến trúc này cho phép xử lý hàng chục nghìn lệnh mỗi giây với độ trễ chỉ vài mili-giây, đồng thời đảm bảo tính công bằng của mọi giao dịch đều có thể được xác minh trên-chain.
Hyperliquid và Lighter đều đạt được “thực thi giao dịch có thể xác minh” thông qua các kiến trúc khác nhau.
Sơ đồ kiến trúc cốt lõi của Lighter
Lõi Lighter
Lõi Lighter là tập hợp các thành phần phối hợp hoạt động theo quy trình sau:
- Người dùng gửi giao dịch đã ký: Các thao tác như đặt lệnh, hủy lệnh, thanh lý... đều yêu cầu chữ ký người dùng để đảm bảo không bị giả mạo và kết quả thực thi có thể dự đoán được (cùng đầu vào sẽ cho cùng đầu ra).
- Giao dịch đi vào hệ thống thông qua máy chủ API (nằm ở phần trên cùng sơ đồ kiến trúc):
- Bộ sắp xếp và tính khả thi mềm: Bộ phận cốt lõi của hệ thống là bộ sắp xếp, thực hiện sắp xếp giao dịch theo nguyên tắc “vào trước ra trước (FIFO)” và cung cấp “tính khả thi mềm” cho người dùng thông qua API, tạo nên trải nghiệm mượt mà tương tự sàn giao dịch tập trung (CEX).
- Bộ tạo chứng cứ và bộ tạo bằng chứng: Đây là “khâu công nghệ cốt lõi” — dữ liệu đầu ra từ bộ sắp xếp được chuyển tới bộ tạo chứng cứ để chuyển đổi thành định dạng đầu vào phù hợp với mạch; sau đó, bộ tạo bằng chứng Lighter được thiết kế riêng cho tải công việc của sàn giao dịch có thể song song tạo hàng chục nghìn bằng chứng thực thi.
- Tổng hợp đa tầng: Để giảm chi phí gas trên Ethereum, Lighter sử dụng động cơ tổng hợp đa tầng, nén hàng nghìn bằng chứng độc lập thành một “bằng chứng lô (Batch Proof)”, cuối cùng được xác minh trên Ethereum.
Chế độ thoát hiểm (Escape Hatch)
Tính năng này định nghĩa “quyền sở hữu tài sản thực sự”: Trong các tình huống cực đoan (ví dụ: bộ sắp xếp bị tấn công hoặc từ chối xử lý yêu cầu rút tiền của người dùng), lõi Lighter sẽ kích hoạt “chế độ thoát hiểm”.
Giao thức cho phép người dùng gửi “yêu cầu ưu tiên” trực tiếp trên Ethereum; nếu bộ sắp xếp không xử lý yêu cầu này trong khoảng thời gian đã định, hợp đồng thông minh sẽ đóng băng toàn bộ sàn giao dịch. Lúc này, người dùng có thể tái tạo trạng thái tài khoản của mình bằng các khối dữ liệu nén đã được đăng lên Ethereum trước đó, và rút toàn bộ tài sản trực tiếp trên-chain mà không cần phụ thuộc vào đội ngũ Lighter hay điều phối ngoài chuỗi.
Mạch số học tùy chỉnh
Một trong những thách thức lớn hiện nay đối với các giải pháp mở rộng Layer 2 là “nợ kỹ thuật” — do phải mô phỏng toàn bộ Máy ảo Ethereum (EVM), buộc phải giữ lại rất nhiều opcode dư thừa không cần thiết cho các kịch bản tài chính cụ thể.
Lighter giải quyết vấn đề này bằng cách “xây dựng từ đầu các mạch số học tùy chỉnh”:
- Các mạch này được thiết kế riêng cho logic sàn giao dịch, chỉ bao phủ các thao tác cốt lõi như ghép lệnh, cập nhật số dư, thanh lý…
- Dữ liệu kỹ thuật cho thấy, nhờ loại bỏ chi phí dư thừa của EVM, bộ tạo bằng chứng của Lighter chạy nhanh hơn đáng kể so với các đối thủ zkEVM tương đương, đồng thời tiêu tốn ít tài nguyên hơn — đây là điều kiện tiên quyết để đạt được độ trễ thấp cần thiết cho giao dịch tần suất cao (HFT).
Tổng hợp đa tầng
Lighter có thể cung cấp “giao dịch miễn phí” cho người dùng bán lẻ không phải nhờ các chiến lược trợ cấp ngắn hạn, mà nhờ lợi thế chi phí cấu trúc từ tổng hợp đa tầng.
Nguồn: https://assets.lighter.xyz/whitepaper.pdf
Quy trình xác minh giống như một “dây chuyền nén dữ liệu”:
- Xử lý lô: Bộ tạo bằng chứng song song tạo bằng chứng thực thi cho hàng nghìn giao dịch nhỏ.
- Tổng hợp: Hệ thống thu thập hàng chục nghìn bằng chứng con và nén thành một bằng chứng lô duy nhất.
- Xác minh cuối cùng: Hợp đồng thông minh trên Ethereum chỉ cần xác minh một bằng chứng cuối cùng này.
Giá trị kinh tế của quy trình này nằm ở chỗ: “chi phí biên” để mạng lưới xác minh thêm một giao dịch khác tiến gần về 0, mang lại lợi thế chi phí vận hành bền vững cho nền tảng.
Cơ chế phí
Hiện tại, Lighter không thu phí ăn lệnh hay phí đặt lệnh đối với tài khoản tiêu chuẩn, mọi người dùng đều có thể giao dịch miễn phí trên mọi thị trường; tài khoản nâng cao mới phải trả phí ăn lệnh và phí đặt lệnh.
Kho bạc Lighter
LLP là kho bạc tạo thị trường gốc của Lighter.
Nền tảng thiết lập “hồ thanh khoản công cộng”, người dùng có thể gửi thanh khoản vào hồ này và kiếm lợi nhuận dựa trên hoạt động giao dịch. Token LLP đại diện cho phần sở hữu của người dùng trong các hồ này, có thể tái sử dụng trong hệ sinh thái DeFi trên Ethereum (như Aave) để đạt được “khả năng tổ hợp” và sinh lời bổ sung.
Mặc dù vai trò cốt lõi của LLP là đảm bảo độ sâu thanh khoản của sổ lệnh và chênh lệch giá hẹp, nhưng nó không phải là nhà tạo thị trường duy nhất trên nền tảng — các tổ chức giao dịch tần suất cao (HFT) khác cũng có thể chạy các thuật toán tạo thị trường tùy chỉnh.
Đội ngũ
Vladimir Novakovski là nhà sáng lập kiêm CEO của Lighter, có nền tảng về giao dịch lượng tử tại Citadel, học máy tại Quora, quản lý kỹ thuật tại Addepar, từng đồng sáng lập nền tảng xã hội Lunchclub và tốt nghiệp Đại học Harvard.
Tình hình huy động vốn
Lighter hoàn tất một vòng gọi vốn vào ngày 11 tháng 11 năm 2025, với tổng số tiền huy động là 68 triệu USD và định giá được báo cáo là 1,5 tỷ USD.
Vòng gọi vốn này do Ribbit Capital và Founders Fund đồng dẫn đầu, với sự tham gia của Haun Ventures và nhà môi giới chứng khoán trực tuyến Robinhood.
Ngoài ra, Lighter còn nhận được sự hỗ trợ từ nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu và nhà đầu tư thiên thần, bao gồm Andreessen Horowitz (a16z), Coatue, Lightspeed, CRV, SVA, 8VC và Abstract Ventures.
Kinh tế học token
Theo dữ liệu phân bổ chính thức, token gốc LIT của Lighter có tổng cung cố định là 1 tỷ token. Cơ cấu phân bổ token đạt được sự cân bằng “50% cho các bên liên quan nội bộ” và “50% cho cộng đồng bên ngoài”, cụ thể như sau:
- 26%: Đội ngũ nắm giữ
- 25%: Phát hành qua airdrop
- 25%: Phát triển hệ sinh thái
- 24%: Nhà đầu tư nắm giữ
Lighter đã xác lập vị thế trên thị trường nhờ “kiểm soát chi phí tuyệt đối”. Mô hình giao dịch miễn phí của nó có thể là yếu tố quyết định việc chiến lược giao dịch của nhà giao dịch có sinh lời hay không, đặc biệt đối với những người giao dịch khối lượng lớn.
Ví dụ, với khối lượng giao dịch 10 triệu USD mỗi tháng, so với các nền tảng thu phí ăn lệnh từ 0,03%–0,05%, Lighter giúp nhà giao dịch tiết kiệm hàng nghìn USD mỗi tháng và lên tới hàng chục nghìn USD mỗi năm. Lighter nhận ra một cách chính xác rằng, đối với một số nhà giao dịch, “miễn phí giao dịch” còn hấp dẫn hơn “có hàng trăm thị trường giao dịch”.
Họ tối ưu sản phẩm cho nhóm nhà giao dịch này, và những nhà giao dịch này thực sự cảm nhận được giá trị đó.
So sánh phí giữa Hyperliquid, Lighter và các nền tảng khác
Extended
Extended là một sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung (Perp DEX), do đội ngũ cựu Revolut (ngân hàng số Anh Quốc) xây dựng, với tầm nhìn sản phẩm độc đáo xoay quanh “ký quỹ toàn cầu thống nhất”.
Nền tảng này hướng tới “trải nghiệm giao dịch toàn diện” — tích hợp hợp đồng vĩnh viễn, giao dịch giao ngay và thị trường cho vay tích hợp vào cùng một hệ thống ký quỹ.
Mạng Extended dựa trên “ký quỹ toàn cầu thống nhất” cho phép tất cả ứng dụng trong mạng truy cập vào số dư ký quỹ khả dụng của người dùng và chia sẻ thanh khoản thống nhất, từ đó nâng cao độ sâu thanh khoản tổng thể. Đối với người dùng, mọi hoạt động giao dịch đều được tính vào “tài khoản ký quỹ toàn cầu duy nhất” (tài khoản này có thể chia sẻ giữa nhiều ứng dụng), không cần quản lý nhiều tài khoản riêng biệt cho từng ứng dụng, và có thể tận dụng tối đa hiệu quả sử dụng vốn thông qua việc chia sẻ ký quỹ giữa các ứng dụng phi tập trung (dApp).
Extended áp dụng kiến trúc “sổ lệnh giới hạn tập trung lai (hybrid CLOB)”: xử lý lệnh, ghép lệnh, đánh giá rủi ro vị thế và sắp xếp lệnh được thực hiện ngoài chuỗi, trong khi xác minh và thanh toán giao dịch được thực hiện trên-chain thông qua Starknet (mạng Layer 2 trên Ethereum).
Kiến trúc lai của Extended phát huy tối đa ưu điểm của cả thành phần tập trung và phi tập trung:
- Thanh toán + xác minh trên-chain + giá oracle: Mọi giao dịch đều được thanh toán trên blockchain, việc xác minh logic giao dịch trên-chain ngăn chặn các giao dịch gian lận hoặc sai sót; ngoài ra, nền tảng lấy giá đánh dấu từ nhiều oracle độc lập để giảm thiểu rủi ro thao túng giá.
- Hạ tầng giao dịch ngoài chuỗi: Ghép lệnh ngoài chuỗi và động cơ quản lý rủi ro, kết hợp với kiến trúc thanh toán độc đáo, mang lại hiệu suất vượt trội về thông lượng, độ trễ đầu cuối và tốc độ thanh toán giao dịch — sánh ngang với sàn giao dịch tập trung (CEX) và vượt trội hơn các sàn lai hoặc sàn phi tập trung (DEX) khác.
Sơ đồ kiến trúc kỹ thuật của Extended
Extended hướng tới mô hình vận hành “hoàn toàn không cần tin tưởng”, mục tiêu này được thực hiện thông qua hai nguyên tắc cốt lõi:
Người dùng nắm giữ “quyền tự quản lý tài sản”: Tất cả tài sản đều được lưu trữ trong hợp đồng thông minh trên Starknet, và Extended không bao giờ có quyền kiểm soát tài sản của người dùng trong bất kỳ hoàn cảnh nào.
Xác minh logic giao dịch trên-chain: Mọi giao dịch vi phạm quy tắc trên-chain (bao gồm thanh lý sai) đều không được chấp nhận.
Tất cả giao dịch trên Extended đều được thanh toán trên Starknet. Mặc dù Starknet không yêu cầu mỗi giao dịch đều phụ thuộc vào Layer 1 Ethereum, nhưng nó kế thừa tính bảo mật của Ethereum thông qua “việc công bố bằng chứng zero-knowledge lên Ethereum mỗi vài giờ” — những bằng chứng này xác minh các chuyển đổi trạng thái trên Starknet, đảm bảo toàn vẹn và tính đúng đắn của toàn bộ hệ thống.
Đội ngũ
Extended do đội ngũ cựu Revolut sáng lập, các thành viên cốt lõi bao gồm:
- @rf_extended, CEO: Cựu phụ trách vận hành tiền mã hóa tại Revolut, từng làm việc tại McKinsey.
- @dk_extended, CTO: Kiến trúc sư của 4 sàn giao dịch tiền mã hóa, bao gồm sàn giao dịch tiền mã hóa Revolut vừa ra mắt gần đây.
- @spooky_x10, CBO (Giám đốc Điều hành Kinh doanh): Cựu Kỹ sư trưởng về tiền mã hóa tại Revolut, đồng thời là một trong những đóng góp viên chính cho blockchain Corda.
Các thành viên trong đội ngũ đã làm việc cùng nhau tại Revolut, chứng kiến hàng triệu người dùng bán lẻ bước vào lĩnh vực tiền mã hóa trong đợt tăng giá trước đây, nhưng đồng thời cũng nhận ra: ngoài các sàn giao dịch hàng đầu, sản phẩm chất lượng cao rất khan hiếm và trải nghiệm DeFi nói chung còn kém — đây chính là động lực thúc đẩy họ sáng lập Extended.
Cơ chế phí
Extended thiết kế cấu trúc phí đơn giản cho các thị trường hợp đồng vĩnh viễn của mình:
- Phí ăn lệnh: 0,025% giá trị danh nghĩa giao dịch
- Phí đặt lệnh: 0,000% (tức là không thu phí khi lệnh đặt được khớp)
Đối với người dùng, điều này có nghĩa là “chi phí thực hiện lệnh thị trường thấp”, trong khi việc gửi “lệnh đặt” (lệnh được khớp với tư cách là bên đặt lệnh) có thể không phát sinh chi phí trực tiếp nào.
Mã nhà phát triển
Extended hỗ trợ tính năng “mã nhà phát triển”: Các nhà phát triển xây dựng giao diện phía trước thay thế cho Extended có thể sử dụng mã này để định tuyến giao dịch cho người dùng và kiếm “hoa hồng nhà phát triển”. Toàn bộ hoa hồng này thuộc về nhà phát triển và có thể được thiết lập riêng cho từng lệnh.
Hiện đã có nhiều nhóm bên ngoài đang triển khai hợp tác liên quan đến mã nhà phát triển.
Tích hợp giao dịch trong ví
Ngoài mở rộng danh mục sản phẩm, Extended còn tích hợp “nguyên bản” với ví — người dùng có thể thực hiện giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trực tiếp trong giao diện ví (tương tự chức năng hoán đổi Swap hiện có trong ví). Việc tích hợp này giúp đưa giao dịch hợp đồng vĩnh viễn đến gần hơn với đông đảo người dùng bán lẻ.
Kho bạc Extended
Kho bạc này sử dụng “chiến lược tạo thị trường tự động” để chủ động chào giá trên mọi thị trường đã niêm yết của Extended. Hành vi chào giá chịu ràng buộc bởi “kiểm soát mức phơi bày toàn cầu và từng thị trường”, “phân bổ vốn động” và “logic quản lý chênh lệch giá”, cụ thể gồm:
Quản lý mức phơi bày:
- Giới hạn mức phơi bày toàn cầu: Nếu tỷ lệ đòn bẩy của kho bạc vượt quá 0,2 lần, kho bạc chỉ chào giá trên “các thị trường đã có mức phơi bày”, và chỉ đặt lệnh “theo hướng làm giảm mức phơi bày hiện tại” — cơ chế này giống như một “cầu dao tự động”, ngăn ngừa đòn bẩy quá mức.
- Giới hạn mức phơi bày từng thị trường: Mỗi thị trường đều có “giới hạn cứng” về mức phơi bày đối với kho bạc, tài sản có thanh khoản thấp hơn sẽ bị giới hạn nghiêm ngặt hơn nhằm giảm thiểu rủi ro thanh khoản.
Hành vi chào giá:
- Chào giá chênh lệch giá thích ứng: Chênh lệch giá được điều chỉnh động theo điều kiện thị trường — thu hẹp khi thị trường ổn định, mở rộng khi biến động tăng nhằm giảm rủi ro “chọn lựa ngược”; đồng thời, chênh lệch giá chào giá phải nằm trong phạm vi đã định thì mới đủ điều kiện nhận phần thưởng.
- Điều chỉnh theo mức phơi bày: Kho bạc sẽ điều chỉnh chào giá theo hướng “phi đối xứng” dựa trên mức phơi bày hiện tại — giảm khối lượng chào giá và mở rộng chênh lệch giá cho hướng có thể làm tăng thêm mức phơi bày.
Ngoài ra, kho bạc còn có thể nhận “hoa hồng đặt lệnh” thông qua hoạt động tạo thị trường.
Một trong những lợi thế khác biệt của Extended nằm ở hệ thống kho bạc — nhà giao dịch có thể vừa giao dịch hợp đồng vĩnh viễn vừa kiếm lợi nhuận thông qua hệ thống này. Thông qua “phần sở hữu kho bạc Extended (XVS)”, người gửi tiền có thể nhận lợi suất cơ bản khoảng 15% mỗi năm (APR), đồng thời còn có thể nhận “lợi ích bổ sung” dựa trên hoạt động giao dịch.
“Lợi ích bổ sung” mà người dùng nhận được phụ thuộc vào “cấp độ giao dịch” của họ: cấp độ càng cao, APR lợi ích bổ sung càng cao. Cấp độ giao dịch của Extended được phân chia theo “phần trăm”, gắn với hoạt động giao dịch của người dùng, cụ thể như sau:
- Xếp hạng cấp độ giao dịch được cập nhật hàng tuần, đồng bộ với việc phân bổ điểm, dựa trên “tổng điểm giao dịch” của người dùng.
- Người gửi tiền thụ động vào kho bạc không có cấp độ giao dịch, hệ số lợi ích bổ sung bằng 0.
- Nhà giao dịch tích cực được chia thành 5 cấp độ theo phần trăm: Pawn (tốt, 40% cuối cùng), Knight (hiệp sĩ, 30% tiếp theo), Rook (xe, 15%), Queen (hậu, 10%), King (vua, 5% đầu tiên).
Nền tảng cho phép sử dụng XVS làm ký quỹ, với tỷ lệ đóng góp tối đa lên tới 90% — điều này có nghĩa là nhà giao dịch vừa có thể “dùng tiền để sinh lời thụ động”, vừa có thể “dùng cùng số tiền đó để thực hiện giao dịch đòn bẩy”.
Đối với nhà giao dịch nắm giữ số vốn lớn trên các nền tảng hợp đồng vĩnh viễn, “việc sử dụng tài sản ký quỹ kép” (vừa làm ký quỹ giao dịch, vừa làm tiền gửi sinh lời) mang lại hiệu quả sử dụng vốn mà các nền tảng truyền thống không thể cung cấp.
Hướng dẫn sử dụng phần sở hữu kho bạc Extended (XVS)
Variational
Variational là một giao thức giao dịch ngang hàng (P2P) áp dụng “mô hình căn bản khác biệt”. Khác với các sàn giao dịch phi tập trung dựa trên sổ lệnh, Variational sử dụng mô hình “yêu cầu báo giá (RFQ)”. Giao thức này cung cấp dịch vụ “giao dịch miễn phí” trên hơn 500 thị trường, đồng thời thực hiện tái phân phối lợi nhuận thông qua cơ chế “hoàn tiền thua lỗ” và “trả hoa hồng giao dịch”.
Luồng lợi nhuận và cơ chế thưởng của Variational
OMNI: Giao dịch hợp đồng phái sinh vĩnh viễn
Ứng dụng đầu tiên được triển khai trên giao thức Variational là Omni — một nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn dành cho người dùng bán lẻ. Omni cho phép người dùng giao dịch trên hàng trăm thị trường với chênh lệch giá hẹp, miễn phí giao dịch, đồng thời nhận “hoàn tiền thua lỗ” và các phần thưởng khác.
Giao thức sử dụng “nhà tạo thị trường nội bộ” — Nhà cung cấp thanh khoản Omni (OLP), nguồn thanh khoản của OLP đến từ sàn giao dịch tập trung (CEX), sàn giao dịch phi tập trung (DEX), các giao thức DeFi và thị trường giao dịch ngoài chuỗi (OTC). OLP là kho bạc đầu tiên “vừa chạy các chiến lược tạo thị trường phức tạp”, vừa “là đối tác duy nhất cho mọi giao dịch của người dùng”: khi người dùng gửi yêu cầu báo giá, OLP sẽ sàng lọc giá tốt nhất từ thanh khoản toàn thị trường; OLP thu lợi từ chênh lệch giá thường từ 4–6 điểm cơ bản, và không thu bất kỳ phí giao dịch nào từ người dùng.
Hơn nữa, do mô hình RFQ chỉ yêu cầu OLP cung cấp thanh khoản “khi giao dịch được khởi tạo”, OLP có thể đồng thời đưa ra giá cạnh tranh trên hàng trăm cặp giao dịch.
Variational tái phân phối một phần lớn lợi nhuận cho người dùng thông qua hai cơ chế:
- Hoàn tiền thua lỗ: Khi người dùng đóng vị thế với khoản lỗ, họ có cơ hội nhận hoàn tiền lỗ toàn bộ ngay lập tức, với xác suất hoàn tiền từ 0% đến 5% tùy theo “cấp độ thưởng” (từ không cấp độ đến “cấp bậc đại sư”). Đến nay, giao thức đã phát hơn 2 triệu USD tiền hoàn lại thông qua hơn 70.000 giao dịch, với khoản hoàn tiền cao nhất trên 100.000 USD. Nguồn vốn cho cơ chế này đến từ 10% chênh lệch giá do OLP thu được.
- Trả hoa hồng giao dịch: Nhà giao dịch tích cực có thể nhận hoa hồng theo khối lượng giao dịch và được hưởng chiết khấu chênh lệch giá — khối lượng giao dịch càng cao, giá trị hoàn lại cho người dùng càng lớn.
Variational bao phủ hơn 500 thị trường, là nền tảng “có phạm vi thị trường rộng nhất” trong lĩnh vực sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung (Perp DEX). Nhờ “động cơ niêm yết tự động” (động cơ này sử dụng thanh khoản do OLP tổng hợp từ CEX, DEX, các giao thức DeFi và thị trường OTC), tài sản mới có thể được niêm yết trong vài giờ. Ngoài ra, Variational sở hữu “oracle nội bộ có thể tùy chỉnh”, hỗ trợ nhanh chóng tài sản mới và lên kế hoạch niêm yết “tài sản kỳ lạ” và thị trường đổi mới trong tương lai.
Trên nền tảng Omni, “bộ xử lý giao dịch trên-chain” sẽ chịu chi phí gas cho việc gửi/rút tiền của người dùng và thanh toán chi phí gas khi cần chuyển tiền từ OLP sang hồ thanh toán mới — điều này loại bỏ sự phiền hà khi người dùng phải tự quản lý chi phí gas trong các thao tác giao dịch khác nhau.
Đối với nhà giao dịch theo đuổi “bảo vệ rủi ro xuống”, “tiếp cận thị trường kỳ lạ” và “trả thưởng dựa trên hoạt động giao dịch”, mô hình của Variational đáp ứng đầy đủ các nhu cầu đặc biệt đó.
PRO: Giao dịch phái sinh OTC cấp tổ chức
Omni tập trung vào thị trường hợp đồng vĩnh viễn, trong khi Pro hướng tới “các nhà giao dịch tổ chức cần vượt xa hợp đồng vĩnh viễn tiêu chuẩn”. Pro mở rộng mô hình RFQ bằng cách “cho phép nhiều nhà tạo thị trường cạnh tranh cùng một yêu cầu báo giá theo thời gian thực”, mang lại mức độ minh bạch và định giá tốt hơn so với mô hình hiện tại “thương lượng qua nhóm Telegram”.
Pro hướng tới “minh bạch hóa và tự động hóa giao dịch phái sinh OTC”, biến thị trường này — vốn chậm chạp, thiếu minh bạch và rủi ro cao — thành một “hạ tầng trên-chain hiệu quả và công bằng”.
Đội ngũ
Variational do Lucas Schuermann và Edward Yu đồng sáng lập. Hai người gặp nhau khi còn là sinh viên và nhà nghiên cứu tại Đại học Columbia (cùng theo học ngành kỹ thuật), và cùng sáng lập quỹ phòng hộ Qu Capital vào năm 2017. Năm 2019, Qu Capital được Digital Currency Group (DCG) mua lại, Lucas và Edward sau đó lần lượt đảm nhiệm vị trí Phó Giám đốc Kỹ thuật và Phó Giám đốc Giao dịch Lượng tử tại Genesis Trading (sàn giao dịch tiền mã hóa cấp tổ chức thuộc DCG).
Năm 2021, sau khi xử lý hàng trăm tỷ USD khối lượng giao dịch tại Genesis (lúc đó Genesis là một trong những đội giao dịch lớn nhất lĩnh vực tiền mã hóa), Lucas và Edward rời công ty để sáng lập công ty giao dịch tự do Variational. Công ty trước tiên huy động được 10 triệu USD, vận hành thành công các chiến lược giao dịch trong vài năm và tích hợp với hầu hết các sàn CEX và DEX; sau đó, hai người quyết định dùng lợi nhuận giao dịch của Variational để phát triển “giao thức Variational”.
Mục tiêu của Lucas và Edward khi phát triển giao thức Variational là: thông qua Omni, hoàn lại lợi nhuận tạo thị trường cho người dùng; và thông qua Pro, giải quyết “các điểm đau trong giao dịch OTC cấp tổ chức” mà họ trực tiếp trải nghiệm trong ngành, từ đó hiện thực hóa việc đưa giao dịch OTC lên blockchain.
Đội ngũ phát triển và đội ngũ lượng tử của Variational gồm các chuyên gia dày dặn kinh nghiệm trong lĩnh vực giao dịch thuật toán tiền mã hóa từ năm 2017, từng làm việc tại Google, Meta, Goldman Sachs, GSR...; các thành viên cốt lõi trong đội ngũ kỹ thuật đều có hơn 10 năm kinh nghiệm trong kỹ thuật phần mềm hoặc nghiên cứu lượng tử.
Tình hình huy động vốn
Variational hoàn tất một vòng gọi vốn vào ngày 4 tháng 6 năm 2025, với tổng số tiền huy động là 11,8 triệu USD.
Dự án nhận được sự hỗ trợ từ nhiều tổ chức hàng đầu trong ngành, bao gồm Bain Capital Crypto, Peak XV (trước đây là Sequoia Ấn Độ / Đông Nam Á), Coinbase Ventures, Dragonfly, Hack VC, North Island Ventures, Caladan, Mirana Ventures và Zoku Ventures.
Cơ chế phí
Omni không thu bất kỳ phí giao dịch nào.
Omni chỉ thu phí cố định 0,1 USD cho mỗi lần gửi/rút tiền nhằm ngăn chặn giao dịch spam và bù đắp chi phí gas.
OLP (Nhà cung cấp thanh khoản Omni)
Nhà cung cấp thanh khoản Omni (OLP) là “nhà tạo thị trường tích hợp dọc”, là đối tác duy nhất cho mọi giao dịch trên nền tảng Omni.
OLP gồm ba thành phần cốt lõi: kho bạc, động cơ tạo thị trường và hệ thống quản lý rủi ro.
Kho bạc: Kho bạc là hợp đồng thông minh lưu trữ vốn hoạt động (USDC) của OLP, vừa là nguồn ký quỹ của OLP, vừa là nơi tập hợp lợi nhuận tạo thị trường của OLP.
Động cơ tạo thị trường: OLP chạy “chiến lược tạo thị trường phức tạp”, chịu trách nhiệm tạo “giá chào cạnh tranh” cho mỗi giao dịch trên nền tảng Omni và đóng vai trò đối tác. OLP sử dụng “thuật toán tự phát triển”, phân tích dữ liệu thời gian thực từ các sàn giao dịch tập trung (CEX) và trên-chain (như dòng tiền, độ biến động) để xác định giá công bằng; mục tiêu cốt lõi của động cơ tạo thị trường là “duy trì chênh lệch giá hẹp nhất có thể trên mọi thị trường”.
Động cơ tạo thị trường mà OLP dựa vào chính là công nghệ cốt lõi mà đội sáng lập Variational đã sử dụng và tối ưu hóa liên tục trong suốt 7 năm qua.
OLP với tư cách là đối tác duy nhất
Trên nền tảng Omni, cả OLP và người dùng đều phải tuân thủ “yêu cầu ký quỹ” cho mỗi giao dịch — cả hai bên đều phải gửi ký quỹ vào “hồ thanh toán”, và nếu mức ký quỹ thấp hơn yêu cầu, có thể bị thanh lý.
Sự khác biệt cốt lõi trong thiết kế của Omni so với các nền tảng khác nằm ở việc “OLP là đối tác duy nhất cho mọi giao dịch”, điều này mang lại nhiều lợi thế cho nhà giao dịch:
- Giao dịch miễn phí: Vì việc tạo thị trường trên Omni hoàn toàn do OLP đảm nhiệm (không cần nhà tạo thị trường bên ngoài), nền tảng không cần thu phí giao dịch để tạo doanh thu.
- Hoàn tiền thua lỗ: Một phần lợi nhuận từ chênh lệch giá được hoàn lại trực tiếp cho nhà giao dịch thông qua “cơ chế hoàn tiền thua lỗ”.
- Đa dạng thị trường: Việc OLP niêm yết thị trường mới chỉ yêu cầu “nguồn giá đáng tin cậy”, “chiến lược chào giá” và “cơ chế phòng hộ” — tất cả đều có thể xây dựng và duy trì nội bộ, nhờ đó Omni hiện bao phủ khoảng 500 thị trường giao dịch, và trong tương lai có thể hỗ trợ “tài sản thế giới thực (RWA)” và các
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@herxbt
