Tỷ lệ đốt token tích lũy đạt 10,96%, giá tăng 38%: JST đi theo con đường giảm phát bền vững dựa trên lợi nhuận thực tế từ giao thức
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tỷ lệ đốt token tích lũy đạt 10,96%, giá tăng 38%: JST đi theo con đường giảm phát bền vững dựa trên lợi nhuận thực tế từ giao thức
Khi cơ chế hủy token định kỳ tiếp tục vận hành, kỳ vọng về tính giảm phát của JST trên thị trường ngày càng gia tăng, tạo thành một vòng lặp tăng tốc trong đó giá tăng lên đồng thời mức độ khan hiếm cũng gia tăng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Đối mặt với bài toán về tính bền vững của mô hình giá trị DeFi, JST đang đưa ra một câu trả lời rõ ràng và mạnh mẽ thông qua loạt hành động mua lại và đốt token bằng tiền thật.
Dữ liệu thị trường là minh chứng trực quan nhất: Kể từ lần đầu tiên khởi động cơ chế mua lại và đốt token vào ngày 21 tháng 10 năm 2025, giá JST đã vẽ nên một đường cong tăng trưởng ổn định. Đặc biệt, sau khi hoàn tất đợt đốt quy mô lớn lần thứ hai vào ngày 15 tháng 01 năm 2026, động lực tăng giá càng được củng cố thêm. Tính đến ngày 22 tháng 01 năm 2026, giá JST đạt mức cao nhất 0,0458 USD, tăng tích lũy 38,2% so với thời điểm cơ chế bắt đầu hoạt động; tăng tích lũy 7 ngày đạt 13,55%; và khối lượng giao dịch trong 24 giờ vọt lên 43 triệu USD. Diễn biến giá liên tục và nổi bật này chính là phản ứng trực tiếp đối với sự tái cấu trúc nền tảng logic giá trị của JST — JST giờ đây đã chuyển mình từ một token quản trị thành một tài sản khan hiếm được thúc đẩy bởi lợi nhuận thực tế của giao thức.
Hỗ trợ cho sự tái cấu trúc giá trị này là hai đợt mua lại và đốt token bài bản của hệ sinh thái JUST. Đợt mua lại và đốt token đầu tiên đạt quy mô 560 triệu JST, chiếm 5,66% tổng nguồn cung. Đợt mua lại và đốt token thứ hai đạt 525 triệu JST, chiếm 5,3% tổng nguồn cung token. Như vậy, tổng lượng JST đã bị đốt tính đến nay chiếm tới 10,96% nguồn cung ban đầu, cho thấy tiến trình giảm phát đang gia tốc rõ rệt.
Động lực cốt lõi thúc đẩy toàn bộ quá trình này bắt nguồn từ “bánh răng kinh tế” tinh vi được thiết lập bởi Đề xuất số 37 của JustLend DAO. Cơ chế này biến lợi nhuận thực tế từ các giao thức cốt lõi trong hệ sinh thái JUST thành sức mạnh thị trường liên tục để mua lại JST, từ đó tạo ra mối liên hệ trực tiếp giữa giá trị token và sức khỏe tài chính của toàn hệ sinh thái. Điều này tương tự như một công ty đại chúng sử dụng lợi nhuận quý để mua lại và hủy bỏ cổ phiếu của chính mình một cách hệ thống, từ đó trực tiếp chuyển kết quả kinh doanh thành việc nâng cao giá trị cho cổ đông. Đường cong giá JST tăng trưởng ổn định chính là sự công nhận tích cực của thị trường đối với thiết kế cơ chế này cũng như chu kỳ “tạo giá trị – hoàn lại giá trị” tích cực mà nó đại diện. Điều này cho thấy một mô hình kinh tế token dựa trên doanh thu thực, thực thi minh bạch và có tính bền vững đang vận hành mạnh mẽ trong hệ sinh thái JST.
Các mốc giảm phát của JST: Từ đề xuất đến thực tiễn giảm phát bền vững
Quý IV năm 2025 là giai đoạn then chốt đánh dấu bước chuyển đổi căn bản trong nền tảng giá trị của hệ sinh thái JST. Động lực trung tâm của sự thay đổi này là Đề xuất số 37 của JustLend DAO, được cộng đồng thông qua với tỷ lệ phiếu thuận áp đảo vào ngày 21 tháng 10. Đề xuất này thiết lập một cơ chế hoàn lại giá trị mang tính đột phá: sử dụng lợi nhuận ròng từ giao thức JustLend DAO và phần thu nhập vượt mức từ hệ sinh thái đa chuỗi USDD để liên tục mua lại JST trên thị trường mở và tiêu hủy vĩnh viễn. Đây là dấu mốc đánh dấu việc câu chuyện giá trị của JST chính thức chuyển mình từ một token tiện ích tập trung vào chức năng quản trị sang kỷ nguyên mới của “token giá trị”, được hậu thuẫn bởi dòng tiền thực tế.
Sau đó, JustLend DAO đã khởi động đúng theo kế hoạch đợt mua lại và đốt token đầu tiên, sử dụng 30% lợi nhuận tồn đọng để loại vĩnh viễn 559.890.753 JST khỏi lưu thông, tương đương khoảng 5,66% tổng nguồn cung. 70% lợi nhuận tồn đọng còn lại được gửi vào thị trường SBM USDT của JustLend DAO để sinh lời. Số “vốn hạt nhân” này cùng khoản lãi tương lai của nó được lên kế hoạch sử dụng theo từng đợt trong bốn quý tiếp theo nhằm tiêu hủy JST, thể hiện rõ lộ trình phát triển dài hạn và bền vững của dự án.
Đến ngày 15 tháng 01 năm 2026, hệ sinh thái JUST đã hoàn tất đúng tiến độ đợt mua lại và đốt token quy mô lớn lần thứ hai, loại vĩnh viễn 525 triệu JST (trị giá khoảng 21 triệu USD) khỏi lưu thông, chiếm 5,3% tổng nguồn cung. Nguồn vốn cho đợt đốt này đến từ hai phần: một phần là 10,19 triệu USD lợi nhuận ròng phát sinh từ hoạt động giao thức trong quý IV; phần còn lại là 10,34 triệu USD thu nhập chuyển sang từ các quý trước.
Như vậy, trong chưa đầy một quý, tổng lượng JST đã bị tiêu hủy vượt ngưỡng 10,96% tổng nguồn cung. Con số này không chỉ là một mốc quan trọng, mà còn phác họa rõ nét xu hướng tiến trình giảm phát đang gia tốc và đi sâu hơn, đồng thời gửi đi tín hiệu rõ ràng tới thị trường rằng câu chuyện về tính khan hiếm của JST đã bước vào giai đoạn hiện thực hóa cụ thể.
Về mặt giá cả, thị trường đã phản hồi tích cực đối với sự tái cấu trúc logic giá trị của JST. Kể từ khi hoàn tất đợt đốt đầu tiên, giá JST đã bước vào kênh tăng trưởng ổn định. Dữ liệu từ CoinMarketCap cho thấy, một tuần sau khi đợt đốt hoàn tất, giá tăng khoảng 4,62%; một tháng sau, mức tăng mở rộng lên 13,04%. Sau đó, giá tiếp tục tăng dần và đạt mức cao nhất trong giai đoạn khoảng 0,0458 USD vào ngày 22 tháng 01 năm 2026, tăng hơn 38,2% so với thời điểm đợt đốt đầu tiên. Điều này không chỉ phản ánh sự công nhận sâu sắc của thị trường đối với cơ chế “mua lại và đốt token”, mà còn cho thấy nhà đầu tư đang tiến hành định giá lại JST — từ một token quản trị đơn thuần sang một “tài sản khan hiếm” được hỗ trợ bởi dòng tiền thực tế và kỳ vọng giảm phát chắc chắn.
Từ việc thông qua đề xuất quản trị để xác lập mô hình kinh tế, đến việc sử dụng quỹ dự trữ để khởi động vòng xoáy tiêu hủy, rồi đến việc dựa vào doanh thu nội tại của giao thức để hoàn tất đợt thực hành quy mô lớn lần thứ hai, JST đã hoàn tất một bước nhảy vọt giá trị trọn vẹn — từ lý thuyết đến thực tiễn, từ khởi động đến tự củng cố — trong quý IV năm 2025, từ đó xây dựng nền tảng thực thi đáng tin cậy và vững chắc cho câu chuyện khan hiếm dài hạn của mình.
Thúc đẩy bởi hiệu suất: Doanh thu thực tế kiến tạo nền tảng giá trị cho JST
Hai đợt mua lại và đốt token quy mô lớn của JST trong quý IV năm 2025 bắt nguồn từ sự tăng trưởng hiệu suất vững chắc và khả năng thực thi chiến lược của chính giao thức JustLend DAO. Giao thức không chỉ sở hữu khả năng tạo ra doanh thu tức thì, mà còn xây dựng được một hệ thống tài chính ổn định với khả năng tự sinh lời và dự trữ chiến lược.
Cụ thể, hiệu suất của JustLend DAO trong quý IV năm 2025 có thể được khái quát là “nền tảng vững chắc, đột phá trên tuyến sản phẩm mới”, với đóng góp cốt lõi nằm ở việc xây dựng một cấu trúc doanh thu đa dạng và lành mạnh.
Một mặt, với vai trò là thị trường cho vay cốt lõi của hệ sinh thái, JustLend DAO duy trì giá trị tài sản được khóa (TVL) ổn định trên mức 7 tỷ USD, luôn nằm trong hàng ngũ các giao thức cho vay hàng đầu thế giới, qua đó đảm bảo một nền tảng doanh thu ổn định và có thể dự báo được.
Mặt khác, giao thức đã mở rộng ranh giới bắt giữ giá trị thông qua đổi mới sản phẩm. Trong đó, dịch vụ sTRX đặc biệt tinh xảo khi giải quyết một cách sáng tạo mâu thuẫn cố hữu giữa việc đặt cược quyền lợi và thanh khoản tài sản. Dịch vụ này cho phép người dùng chuyển TRX đã đặt cược thành token sTRX có thể giao dịch, giúp người dùng vừa tiếp tục nhận thưởng đặt cược gốc từ TRX, vừa có thể sử dụng sTRX như một tài sản thanh khoản để tham gia liền mạch vào thị trường cho vay của JustLend DAO hoặc cung cấp thanh khoản trên SUN.io trong nhiều kịch bản tài chính đa dạng.
Về bản chất, cơ chế này là một bước cải tiến cách mạng về hiệu suất sử dụng vốn của người dùng, biến tài sản quyền lợi “ngủ yên” thành vốn lưu động “sản xuất”. Tính đến ngày 22 tháng 01 năm 2026, lượng TRX được đặt cược đã vượt 9,3 tỷ token, với lợi suất đặt cược hàng năm ổn định ở mức khoảng 6,96%. Điều này không chỉ giúp giao thức khóa được khối lượng tài sản cốt lõi khổng lồ, xây dựng hào thành phòng thủ sâu sắc, mà còn mang lại dòng tiền tăng trưởng ổn định cho giao thức thông qua phí dịch vụ liên quan.
Một đổi mới then chốt khác — dịch vụ “thuê năng lượng” — hướng đến việc giảm rào cản thao tác trên chuỗi cho người dùng phổ thông, đồng thời kích thích trực tiếp mức độ hoạt động của hệ sinh thái thông qua chiến lược thị trường. Vào tháng 09 năm 2025, dịch vụ này đã tiến hành điều chỉnh phí chiến lược then chốt, giảm mạnh phí dịch vụ cơ bản từ 15% xuống mức cạnh tranh hơn là 8%. Chiến lược “lấy giá đổi lượng” này nhanh chóng làm bùng nổ nhu cầu thị trường, khiến các giao dịch trên chuỗi với giá trị nhỏ và tần suất cao trở nên khả thi về mặt kinh tế. Việc tối ưu hóa phí trực tiếp dẫn đến sự gia tăng rõ rệt về tần suất giao dịch và tổng quy mô thuê, cuối cùng tạo ra khoản doanh thu tăng thêm đáng kể cho giao thức trên nền tảng khối lượng kinh doanh tổng thể lớn hơn.
Hai đổi mới này phối hợp tạo thành một vòng phản hồi tăng cường: sTRX thu hút và cố định tài sản cốt lõi, nâng cao giá trị tổng thể của hệ sinh thái; dịch vụ thuê năng lượng giảm chi phí tương tác, khơi dậy mức độ hoạt động và khối lượng giao dịch của hệ sinh thái. Hai yếu tố này bổ trợ lẫn nhau, không chỉ mở ra các kênh doanh thu mới mà còn nâng cấp từ gốc độ năng động và sức hấp dẫn tổng thể của hệ sinh thái JustLend DAO, từ đó củng cố mạnh mẽ khả năng phục hồi tăng trưởng cho nền tảng tài chính cốt lõi của giao thức.
Tóm lại, đóng góp của JustLend DAO trong quý IV năm 2025 vượt xa hơn những con số tài chính thuần túy; thông qua hoạt động vận hành bài bản, giao thức đã hoàn tất hai chứng minh vô cùng quan trọng: thứ nhất, giao thức có khả năng tạo ra doanh thu thực tế và đa dạng một cách bền vững; thứ hai, những khoản doanh thu này có thể và đã được chuyển đổi trực tiếp, minh bạch thành động lực giảm phát cho JST theo đúng quy tắc đã thiết lập. Đợt mua lại và đốt token đầu tiên là “nút khởi động” cho cơ chế, còn đợt thứ hai chính là bằng chứng về “tính bền vững” của cơ chế, từ đó cung cấp nền tảng hiệu suất cơ bản nhất để nâng cấp “mua lại và đốt token” từ một sự kiện đơn lẻ thành một chu kỳ giá trị có thể kỳ vọng lâu dài.
Hội tụ hệ sinh thái: Mở rộng biên giới bắt giữ giá trị cho JST
Nguồn vốn cho cơ chế “mua lại và đốt token” của JST thể hiện tầm nhìn cởi mở trong thiết kế, khi ngoài doanh thu từ giao thức JustLend DAO, phần thu nhập tăng thêm từ hệ sinh thái đa chuỗi USDD cũng cấu thành một kênh giá trị quan trọng và không thể bỏ qua. Theo thiết kế cơ chế, khi doanh thu từ hệ sinh thái USDD đủ để chi trả phần thưởng khai thác và phần lợi nhuận vượt mức đạt ngưỡng 10 triệu USD, cơ chế mua lại và đốt JST sẽ được kích hoạt. Điều này giúp cơ chế mua lại và đốt token của JST vượt thoát khỏi giới hạn của một giao thức duy nhất, đồng thời gắn bó sâu sắc với sự phát triển và khả năng sinh lời của hệ sinh thái stablecoin phi tập trung cốt lõi của TRON.
Là stablecoin phi tập trung cốt lõi trong hệ sinh thái TRON, chiến lược mở rộng đa chuỗi của USDD đã đạt được thành quả nổi bật. Bằng cách triển khai thành công trên các blockchain công cộng hàng đầu như Ethereum và BNB Chain, USDD hiệu quả mở rộng ranh giới ứng dụng và phạm vi phủ sóng người dùng. Giá trị tài sản được khóa (TVL) và tổng nguồn cung của giao thức USDD liên tục tăng, tính đến ngày 22 tháng 01 năm 2026, TVL của USDD đã vượt mốc 1,3 tỷ USD, tăng hơn 100% trong chưa đầy hai tháng; tổng nguồn cung cũng đồng thời vượt mốc 1,1 tỷ USD. Tỷ lệ tăng trưởng và độ sâu thị trường này phản ánh rõ ràng mức độ chấp nhận nhanh chóng và sức hấp dẫn tài sản của stablecoin này trong hệ sinh thái đa chuỗi.
Sức mạnh mở rộng nhanh chóng của USDD trực tiếp nâng cao tiềm năng quy mô tài chính mà nó có thể đóng góp cho kế hoạch mua lại và đốt JST. Với sự thịnh vượng liên tục của hệ sinh thái USDD, kênh giá trị bên ngoài này sẽ cung cấp nguồn tài chính dồi dào và có thể dự báo được hơn cho việc giảm phát JST trong các quý tiếp theo, từ đó củng cố thêm nền tảng giá trị cho JST.
Thiết kế vòng khép kín giá trị trong hệ sinh thái JUST đã xây dựng một vòng phản hồi tăng cường phối hợp đa phương. JustLend DAO, với vai trò là động cơ cốt lõi tạo ra doanh thu giao thức, tăng trưởng kinh doanh của nó trực tiếp cung cấp động lực nền tảng cho việc mua lại và đốt JST; trong khi hệ sinh thái đa chuỗi USDD lại là kênh đầu vào giá trị bên ngoài then chốt, với phần thu nhập vượt mức từ sự mở rộng của nó cung cấp nhiên liệu bổ sung, có thể tăng trưởng cho việc giảm phát JST. Đồng thời, tính khan hiếm ngày càng nổi bật và kỳ vọng tăng giá của JST nhờ việc tiêu hủy liên tục sẽ ngược lại nuôi dưỡng và tăng cường sức hấp dẫn tài sản cũng như sức hút vốn cho toàn bộ hệ sinh thái DeFi TRON, từ đó mang lại thêm người dùng và tài sản cho JustLend DAO, đồng thời củng cố và mở rộng các trường hợp sử dụng cho USDD.
Trong vòng phản hồi này, JST đảm nhiệm vai trò then chốt là “trung tâm giá trị”, hiệu quả ghép nối và chuyển hóa hai động lực tăng trưởng — hoạt động vận hành nội bộ giao thức và sự mở rộng hệ sinh thái bên ngoài — để sự thịnh vượng tổng thể của hệ sinh thái có thể được chuyển hóa liên tục và có thể kiểm chứng thành việc giảm phát chắc chắn và tích lũy giá trị dài hạn cho chính JST.
Đáng chú ý đặc biệt là để đảm bảo tính uy tín của cơ chế cốt lõi “mua lại và đốt token”, JustLend DAO đã chính thức ra mắt “Khu vực Minh bạch (Transparency)” chuyên biệt trong quý IV. Khu vực này hoạt động như một trung tâm thông tin thẩm quyền, công bố công khai, theo thời gian thực và dưới dạng cấu trúc dữ liệu chuỗi khối chi tiết về số tiền cụ thể, số lượng token bị tiêu hủy và ngày thực hiện cho mỗi đợt mua lại và đốt token. Việc thể chế hóa minh bạch về cơ bản loại bỏ vấn đề niềm tin có thể phát sinh từ sự thiếu thông tin, đồng thời cung cấp cho cộng đồng và các bên quan sát bên ngoài một nguồn đáng tin cậy để đánh giá năng lực thực thi của giao thức.
Xét về góc độ quản trị, cơ chế tiêu hủy theo quý đang tiến hành một quá trình “tập trung quyền lực” âm thầm đối với JST. Khi tổng nguồn cung lưu thông giảm không thể đảo ngược, tỷ lệ quyền biểu quyết mà mỗi token JST chưa bị tiêu hủy nắm giữ sẽ tự động tăng lên. Điều này nghĩa là những nhà nắm giữ dài hạn không chỉ hưởng lợi từ lợi ích tăng giá tiềm năng nhờ giảm phát, mà còn thấy trọng lượng biểu quyết của mình trong các vấn đề then chốt như định hướng phát triển tương lai của JustLend DAO cũng được tăng cường đồng bộ, từ đó gắn kết sâu sắc nhất những thành viên cộng đồng trung thành nhất với thành công dài hạn của giao thức, hình thành một liên minh lợi ích cực kỳ vững chắc.
Tóm lại, JST đang thực hiện một bước nhảy vọt mang tính khuôn mẫu thông qua việc xây dựng kép “đầu vào giá trị từ nhiều giao thức” và “khan hiếm nội sinh do giảm phát”. Nó đã tiến hóa từ một công cụ quản trị chức năng thành một tài sản phức hợp có nền tảng dòng tiền rõ ràng, tính khan hiếm tăng dần theo thời gian và được tích hợp sâu sắc vào một hệ sinh thái đồ sộ.
Cơ chế mua lại và đốt token của nó không chỉ là một công cụ hỗ trợ giá, mà còn là một cơ sở hạ tầng tinh vi, minh bạch và có khả năng tập hợp và phân bổ lại giá trị xuyên hệ sinh thái. Cơ sở hạ tầng này đã vạch ra cho JST một quỹ đạo giá trị dài hạn rõ ràng và có thể dự báo, khiến mỗi sự kiện tiêu hủy định kỳ đều trở thành một lần kiểm chứng và củng cố lặp lại đối với logic giá trị nền tảng của nó — đánh dấu sự ra đời của một mô hình tạo giá trị DeFi bền vững và có thể kiểm chứng ở giai đoạn vận hành trưởng thành mới.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
