Mỗi người đều ghét tiền mã hóa, và chúng ta chỉ có thể tự trách mình

2026.01.22

Chia sẻ đến

Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow

Mỗi người đều ghét tiền mã hóa, và chúng ta chỉ có thể tự trách mình

Khi AI, robot và công nghệ không gian đang mang đến những câu chuyện hấp dẫn và thú vị hơn bao giờ hết, tiền mã hóa lại ngày càng đi xa vào ngõ cụt của máy rút tiền.

2026.01.22 - 08:35:24

Chuyên sâu báo cáo Web3

Tác giả: katexbt.hl

Biên dịch: TechFlow

Dẫn đọc từ TechFlow: Nếu bài viết của Evanss6 là một nỗ lực tìm lối thoát trong khuôn khổ đầu tư lý tính, thì chuỗi tweet dài này của katexbt chính là một cuộc "tự vấn nội bộ" phũ phàng, xé toang mọi lớp vỏ lịch sự. Anh mở đầu bằng một ẩn dụ chua cay (thậm chí có phần thô tục), vạch trần cảm giác thật sự của những người tham gia tiền mã hóa hiện nay: xấu hổ, ngượng nghịu và lặp lại những sai lầm vô ích.

Bước vào năm 2026, ngành tiền mã hóa đang đối mặt với khủng hoảng danh tiếng chưa từng có. Kate chỉ ra rằng, thái độ của bên ngoài với tiền mã hóa đã chuyển từ "đối đầu" sang "ghê tởm", còn cộng đồng bên trong thì sa lầy vào vũng lầy "PVP" – tự săn đuổi lẫn nhau. Trong khi AI, robot và công nghệ vũ trụ mang đến những câu chuyện hấp dẫn và chân thực hơn, tiền mã hóa lại càng đi sâu vào ngõ cụt của chiếc máy rút tiền.

Nội dung chính như sau:

Tom và John tò mò về một thứ gọi là "trò chơi đa người", nên họ tổ chức một buổi tụ tập với khoảng mười người bạn, cả nam lẫn nữ, nhưng nữ nhiều hơn.

Đây là lần đầu tiên của họ, nên lo lắng là điều dễ hiểu. Họ quyết định tắt đèn trước khi bắt đầu —— như vậy sẽ dễ dàng hơn, và giảm bớt lo âu về biểu hiện.

Thời gian đến, mọi người cởi quần áo và bắt đầu hành động.

Bụp! Bụp! Bụp!

Trong bóng tối vang lên tiếng khóc nhỏ nhẹ.

"Mọi người ổn chứ?" Tom hỏi, đồng thời bật đèn lên.

"Ổn mà! Tiếp tục đi!" John nói.

Đèn lại tắt. Bụp! Bụp! Bụp!

Đèn bật lại lần nữa.

John hét lớn: "Này các bạn, cầu xin hãy tập trung chút đi, đây đã là lần thứ hai tôi vô tình đang 'phục vụ' Tom rồi!"

Nếu bạn nghĩ câu chuyện trên chỉ là chiêu trò "câu view" để dụ bạn đọc tiếp, thì bạn đã sai —— đây chính xác là cảm giác thật sự của đa số người tham gia tiền mã hóa:

Trò chơi đa người = Thứ mới mẻ lấp lánh (tiền mã hóa)
Tắt đèn = Một chút xấu hổ nhẹ, nhưng chưa đủ để ngăn cản quyết định cuối cùng
Thử lại nhiều lần với hy vọng kết quả khác = Mất trí
Tom phục vụ John = Kết quả giống nhau, nhưng quy trình rườm rà hơn, và khi bạn kết thúc hành trình này, bạn sẽ cảm thấy thêm nhiều sỉ nhục.

Trong hai năm qua, gần như tất cả các phe phái đều ngày càng gia tăng cảm xúc tiêu cực (thậm chí là thù ghét) đối với những người yêu thích tiền mã hóa.

Đúng vậy, tiền mã hóa luôn bị ghét, nhưng trước đây luôn có những người ủng hộ và bảo vệ kiên định nói rằng: "Cứ chờ xem, lần này sẽ khác" —— và thực tế cũng đúng như vậy, cứ mỗi 4 năm, quan điểm đó lại được chứng minh.

Mỗi đợt “người thường” (Normies) và kẻ ngoại đạo mới lại bị hút vào Bitcoin hoặc đủ loại trò lừa đảo Ponzi nóng hổi khác:

Năm 2017: ICO và các altcoin rác.
Năm 2020: DeFi, hợp đồng thông minh, NFT, giao dịch Ethereum/BSC/L1, và dĩ nhiên cả LUNA lẫn Celsius.
Năm 2023/24: Memecoin, chiến hào (Trenches).

Chỉ cần nhìn vào định dạng và độ dài của những từ ngữ này, bạn cũng có thể cảm nhận được phần lớn các động thái thực chất vẫn dậm chân tại chỗ kể từ năm 2020. Và đây chính là lý do khiến người ta giờ đây không ưa chúng ta.

Hãy suy nghĩ một chút, dưới đây là vài lý do khiến người ta mang thái độ thù địch với tiền mã hóa, không theo thứ tự ưu tiên:

1. Đây là trò chơi của người già

Những người từng cổ xúy Bitcoin khi mới ngoài 20 tuổi, giờ đã bước vào độ tuổi "ông chú được chứng nhận". Là một người đàn ông 40 tuổi, dán địa chỉ ví (CA) trong nhóm chat toàn trẻ con rồi tỏ ra tự hào, điều đó thực sự chẳng oai hùng chút nào, dù bạn có thật sự đang thu lợi từ họ.

Thế hệ trẻ dường như quan tâm nhiều hơn đến sưu tầm đồ vật thật, cảm xúc (Vibes), hoài niệm và kỷ niệm. Họ muốn là khao khát (Yearn), chứ không phải kiếm tiền (Earn).

2. Tiền mã hóa mang tiếng xấu

Kể cả khi họ muốn kiếm tiền, những lý do tôi liệt kê dưới đây cũng khiến điều đó gần như bất khả thi: Tiền mã hóa không vui vẻ gì, dù bạn giỏi về kỹ thuật, chỉ cần một khoảnh khắc mất kiểm soát lý trí —— một cú click, một chữ ký ủy quyền —— cũng có thể gây ra tổn thất vĩnh viễn, không thể cứu vãn cho tài sản ròng của bạn.

Bạn uống say, bấm vào quảng cáo airdrop trên X và ví bị rút sạch?
Bạn tải Photoshop lậu cách đây 6 tháng nhưng quên xóa, keylogger đánh cắp khóa riêng của bạn?
Xui thì chịu, không hoàn tiền.

Ngay cả khi thiết bị của bạn sạch sẽ, bạn vẫn có thể bị cuốn vào rò rỉ dữ liệu của Ledger hoặc lộ thông tin cá nhân từ vụ Celsius, danh tính bạn sẽ mãi gắn liền với cái mác "đánh bạc tiền ảo trên internet". Chưa kể nếu bạn khoe của một chút, bạn có thể phải đối mặt với nguy cơ bị bắt cóc, tra tấn, hoặc đơn giản là bị người xung quanh ghét bỏ.

Chú thích ảnh: Nhìn này, tôi đang vui lắm đây (châm biếm)

3. Tiền mã hóa mang tiếng xấu - Máy rút tiền của Tổng thống

Cùng với việc ra mắt các token như TRUMP, MELANIA và WLF, "cửa sổ Overton" đã dịch chuyển. Điều buồn cười là tất cả các đồng coin này đều giảm giá, trở thành hồi chuông báo tử cho cơn sốt "AI + Solana" trước đó.

Chú thích ảnh: Cảm ơn nhé, Obama (nói đùa)

Vấn đề không nằm ở việc liệu đây có phải đỉnh hay không, mà là ai làm ra nó và hậu quả là gì. Khi đồng TRUMP được tung ra chỉ hai ngày trước lễ nhậm chức, và các đồng khác được tạo bởi những người "liên quan nhưng về mặt kỹ thuật thì không thuộc về ông ấy", chúc may mắn khi bạn đòi hoàn tiền.

Trước khi cảnh tượng này xảy ra, "rút tiền (Extraction)" đã là tên gọi của trò chơi này rồi. Chúng ta thường nói tiền mã hóa là một trò chơi tổng bằng không —— để tôi kiếm được 50 đô la, phải có một người hoặc một nhóm người thua lỗ tổng cộng 50 đô la. Rất nhiều người bị thiêu rụi vào năm 2021/22, trở thành thanh khoản rút lui cho những "kẻ cướp trên chuỗi" tinh ranh, rồi họ quay lại năm 2023 với tâm lý trả thù —— bắt đầu tự mình tham gia cướp bóc.

Đây mới là vấn đề: Không còn hứng thú thuần túy nào ở đây nữa.

Hiện tại không còn người đầu cơ mới nào sẵn sàng bị "bóc lột" nữa, vì ít nhất vào năm 2021/2022, tham gia vào "bữa tiệc" này vẫn mang kỳ vọng dương (+EV), thú vị và đầy sinh khí. Giờ đây, mọi người đã có nơi tốt hơn để đến.

4. Tiền mã hóa không còn là trò chơi thú vị nhất

AI
Vibe Coding (tự xây dựng ứng dụng trong vài giờ, thay vì dẫn đội phát triển cả tuần)
Công nghệ robot

Tất cả những lĩnh vực này đều thú vị hơn rất nhiều so với tiền mã hóa, bởi vì chúng ta có thể rõ ràng nhìn thấy tác động mà chúng mang lại. Những câu chuyện ở đây không chỉ đơn thuần là "nó tăng nên bạn sẽ giàu". Nếu bây giờ có bong bóng, thì đó là ở lĩnh vực AI, chứ không phải tiền mã hóa.

Điều đó có nghĩa là cơ hội nằm ở nơi khác, chứ không phải ở tiền mã hóa.

Như một người bạn trên Telegram của tôi nói, đây là câu chuyện khởi nguồn của anh ấy (và của rất nhiều người khác):

Logic vận hành ở đây là: Nếu bạn tham gia với động cơ thuần túy, cố gắng tạo giá trị và mã hóa giá trị đó (Tokenize), bạn cuối cùng sẽ gặp một xe tải đầy người ngu phàn nàn về giá cả (và giá bị thiết kế để giảm, vì kinh tế học token chủ yếu phục vụ đội ngũ hưởng lợi).

Vì vậy, mọi người đơn giản chọn cách thô bạo và trực tiếp hơn —— họ thiết kế hệ thống (với các mức độ kỹ năng khác nhau, thể hiện dưới dạng các biến thể của trò lừa đảo Ponzi), với mục đích ban đầu là lấy tiền. Cách này trực tiếp và hiệu quả hơn.

5. Giá cả là quảng cáo tốt nhất, nhưng quảng cáo hiện tại thì tệ hại

Cho đến nay, những quảng cáo này hoạt động cực kỳ tồi tệ. Kể từ khi Solana (SOL) tăng 10 lần và Hyperliquid (HYPE) tăng 5 lần, tỷ suất lợi nhuận của thị trường tiền mã hóa so với thị trường chứng khoán thật sự là quá thấp.

Nhà giao dịch huyền thoại GCR từng than thở:

「Khi môi trường vĩ mô ở chế độ ưa rủi ro (Risk on), đặt cược vào con ngựa nhanh nhất là điều khôn ngoan, và hiện tại con ngựa đó chính là tiền mã hóa.」 (Ý đại khái vậy, tôi không tìm thấy ảnh chụp màn hình nữa).

Nhưng bạn biết không? Chỉ số Dow Jones lập mức cao kỷ lục mới, chỉ số Nikkei cũng lập mức cao kỷ lục mới, giá vàng và bạc —— bạn đoán đúng rồi đấy, cũng lập mức cao kỷ lục mới. Còn tiền mã hóa thì sao? Đứng im như trời trồng. Điều này khác biệt hoàn toàn so với bất kỳ điều gì chúng ta từng thấy trước đây, và chính điều này khiến rất nhiều người bực bội.

Giá tài sản (định giá của chúng) hoàn toàn tách rời khỏi chức năng của tài sản đó. Liệu "máy tính toàn cầu" thực sự cần vốn hóa thị trường 360 tỷ đô la? Nó có thực sự xứng đáng gấp đôi Intel (Intel) không?

Đó là một công ty đã sản xuất bộ xử lý suốt gần nửa thế kỷ. Nếu giá Ether (ETH) là 400 đô la, an ninh mạng có còn được đảm bảo không? Khả năng là vẫn được.

6. Người bình thường ghê tởm "văn hóa" của chúng ta

Ngày nay khác với năm 2021 ở một điểm —— không còn ai uống "thuốc mê" (Coolaid) nữa, không còn ai tin rằng bạn có thể trở nên giàu có, nổi tiếng hay thành công chỉ bằng cách tham gia ngành tiền mã hóa. Nếu đúng như vậy, bạn sẽ thấy nhiều câu chuyện thành công hơn, chứ không phải liên tục thấy người ta thua lỗ, thậm chí gặp bạo lực (bị chặt ngón tay, v.v.).

Ngược lại, khi một người có vốn xã hội nhìn thấy dự án tiền mã hóa hoặc ai đó nhắc đến nó, họ có thể phối hợp diễn vài giờ, vì trong thời đại này, việc mang theo một túi tiền vào và ra chỉ mất vài giờ. Trên nền tảng này (X/Twitter), mọi thứ đều là giả danh hoặc ẩn danh, điều đó có nghĩa là hậu quả tiềm tàng cũng gần như không tồn tại.

Chúng ta đã thử cái trò rác rưởi "token người sáng tạo" (Creator coin) gần ba năm nay, ngoại trừ một vài trường hợp hiếm hoi tạm coi là hiệu quả, hầu như phiên bản nào cũng trở thành "trung tâm rút tiền" (Extraction Central). Trong kinh tế học, ta gọi đây là "lựa chọn nghịch đảo" (Adverse Selection):

Người sáng tạo thật sự không muốn bị một đám kẻ đầu cơ tầm thường, hèn hạ như bọ chét quấy rối suốt ngày.
Kẻ lừa đảo sẽ đắm chìm trong đó hai tiếng, kiếm tiền xong rồi chế giễu chúng ta, những kẻ đánh bạc, là sao mà墮落.
Đại đa số những người có tài sản cao (HNWI) hoàn toàn coi thường, vì hại nhiều hơn lợi.
Đám đánh bạc (quả thật rất墮落) sẽ tự đánh đến cháy túi, rồi ngồi trong cái bong bóng thông tin mà than vãn.

Ôi trời, nền kinh tế người sáng tạo Zora do thị trường vốn Base và Solana thúc đẩy thật tuyệt vời quá đi, tôi yêu nó chết mất, tôi phải nhanh chóng rủ tất cả bạn bè mình tham gia ngay! (Ghi chú: đây là lời châm biếm của tác giả)

7. Kỹ sư cũng ghê tởm văn hóa này —— vì ngành tiền mã hóa không để lại gì cả

Năm năm trước, tôi sẽ lên Hacker News xem họ chống tiền mã hóa đến mức nào, hoặc xem bình luận trên Gematsu chua cay ra sao, nhưng cuối cùng những người đó thường trở thành kẻ ôm đỉnh. Nhưng giờ đây, tôi cảm giác họ thậm chí không còn tích cực thể hiện sự thù ghét như trước nữa —— họ chỉ cảm thấy ghê tởm hoàn toàn, mong mọi thứ kết thúc nhanh chóng.

Họ mong kết thúc vì, dù là nhà sáng lập hay tư tưởng gia, bất kể lập trường với tiền mã hóa ra sao, điều duy nhất họ thấy là "trò chơi tiền bạc tổng bằng không" và "lừa đảo". Ngoài một vài airdrop có thể đổi đời (như Jito, Hyperliquid, hoặc một số dự án hạ tầng đã chết), phần lớn những gì gọi là "cơ hội" đều là mìn.

Theo góc nhìn của tôi:

Dù khả thi về mặt kỹ thuật, kết nối ví Web3 (Wallet connect) vẫn chưa được triển khai trên bất kỳ ứng dụng Web2 nổi tiếng nào.
Việc sử dụng stablecoin trong đời sống thực tế thực ra không phổ biến đáng kể, ngược lại như đã nói, còn làm tăng rủi ro giám sát của chính phủ và rủi ro an ninh vận hành (Opsec).
Đối với nhà đầu tư tinh tường, các thị trường khác mang lại lợi nhuận tốt hơn.
Định giá dự án mới tăng phi mã trên diện rộng, bất kể giá niêm yết là bao nhiêu, giờ đây chúng ta đã có dữ liệu mạnh mẽ kéo dài hơn 8 năm để chứng minh điều này (hiệu suất kém).
Ngay cả một dự án như Privy, trong 4 năm qua được coi là người thắng lớn nhờ sức hút rộng rãi, cũng không tạo ra bất kỳ ứng dụng nào có thể gọi là "thành công" cho ngành tiền mã hóa.

Nếu cả tập thể được cấp tận 10 năm để xây dựng thứ gì đó, mà thứ tốt nhất bạn nghĩ ra chỉ là "một chiếc ví tốt hơn", "một trình duyệt blockchain tốt hơn" hoặc "một cách đánh bạc tiện lợi hơn với phí rẻ hơn" —— bạn có thể trách người ta cho rằng tiền mã hóa chẳng có giá trị gì, và là một thí nghiệm thất bại không?

8. Nén lợi suất (Yield Compression)

Kể từ khi tôi bước vào năm 2020, điều luôn thu hút và khiến tôi tiếp tục đổ tiền vào là các giao thức DeFi. Lãi suất đô la (trong lĩnh vực truyền thống) tối đa chỉ đạt 3-4%, và ngân hàng khi thực hiện thao tác cơ bản cần bạn cung cấp đủ loại bằng chứng KYC/AML (chống rửa tiền). Ở các quốc gia như Nhật Bản hay Trung Quốc, bạn thậm chí khó lòng đạt được mức lãi suất đó.

DeFi cung cấp một cách kiếm lợi suất mới, cách này dù an toàn hơn hay ít hơn (thường là ít hơn, cười), đặc biệt nếu tính đến khả năng nhận airdrop, thì lợi nhuận khá hấp dẫn. Nhưng như cộng đồng da màu thường nói, "kiếm一笔横财 ở khu ổ chuột" (hitting a lick in the bando) giờ đây đã giảm mạnh về xác suất thành công.

Điều này không phải do AI tiến bộ hay mọi người bỗng dưng trở nên thông minh hơn, mà là do mất cân bằng tỷ lệ: Số lượng người mới sẵn sàng chịu đựng mớ hỗn độn và rủi ro / Số lượng người chơi lâu năm hiểu rõ luật chơi... tỷ lệ này đang giảm mạnh.

Nếu muốn tìm hiểu sâu hơn, bạn có thể đọc các bài viết trước đây của @rami_poker, mọi thứ cần viết đã được viết hết rồi.

Tôi dám cá rằng Pendle phần nào làm trầm trọng thêm tình trạng này. Dù nó rất thiên tài, nhưng sáng kiến token lợi suất (YT) đã mở đường cho những đội ngũ thiếu đạo đức, cho phép họ đẩy nhanh trò lừa đảo đầu cơ này bằng cách hy sinh những người tưởng mình thông minh nhưng thực ra tầm thường (ví dụ như tôi, cười).

Sự nén lợi suất tương ứng với quan điểm trước đó của tôi: quả bóng tiền nóng luân chuyển cuồng nhiệt giờ đây không còn nóng như trước, mà trông giống như món ăn thừa nguội lạnh. Từ trải nghiệm cá nhân, trong nhóm bạn tôi chỉ có 3 người là fan DeFi và thực sự quan tâm:

Một người luôn ghét nó và muốn rút lui, vì anh ấy cảm thấy mình già rồi, không còn sức chơi với mấy thứ rác rưởi này nữa.
Một người khác đến từ Singapore, rất quan tâm, nhưng anh ấy mới 20 tuổi, có thể chuyển hướng làm bất cứ việc gì bất cứ lúc nào.
Người cuối cùng là tôi —— tôi đã chuyển sang viết lách trên X để kiếm sống, vì tôi không có thời gian vừa làm việc, du lịch, quản lý cuộc sống, vừa phải thẩm định kỹ lưỡng liệu ai đó có bỏ chạy (Hard rug), ăn cắp lợi nhuận của tôi, hay chỉ đơn giản là làm tôi phí thời gian.

9. Chúng ta không còn tin ai nữa

Tất cả các "câu chuyện" (Metas) dường như đang tiến hóa với tốc độ gia tốc, bất kỳ câu chuyện cụ thể nào cũng đối mặt với sức ì lớn hơn để lan truyền. Chúng ta cũng không còn tin tưởng vào công ty hay sàn giao dịch tập trung (CEX) nữa...

Chúng ta không tin CZ và Binance.
Chúng ta không tin Coinbase, Brian hay nhóm Base/Zora.
Chúng ta tuyệt đối không tin Ledger.
Chúng ta càng không tin những nhà sáng lập "du khách" —— nếu bạn ở trong giới mười năm rồi mới ra phát hành token, mười năm đó bạn làm gì vậy?

10. Tự hủy diệt nội bộ

Từ cuối năm 2022, cụm từ “thị trường PVP” trở nên phổ biến khắp nơi. Trước đây nó ám chỉ cuộc đấu các chỉ số trên chuỗi, nhưng giờ đây, "sự ghét bỏ" này đã lan sang nội bộ cộng đồng tiền mã hóa.

Xác chết bị chửi trên "Yelp phiên bản tiền mã hóa": Mọi người tranh cãi, chửi bới nhau trên mạng xã hội, tuy xuất phát điểm tốt nhưng đã quá muộn.
Đổi fame bằng cách "chửi": Nhiều tài khoản gần đây tăng follower nhanh chóng, "giá trị duy nhất" họ tạo ra là viết hai dòng châm biếm hoặc đăng ảnh chụp màn hình chế giễu các đại V tiền mã hóa (CT) hay dự án khác.
Cộng đồng độc hại và bài xích phụ nữ: Một nhóm người tự cho là ngầu đang tạo hàng rào phân biệt trong "bể phốt" riêng của họ (cộng đồng NFT hoặc token). Khi市值 sụt 90% sau một năm, họ bắt đầu cắn xé nhau điên cuồng.

Hãy tưởng tượng, sau này bạn phải nói với con cháu rằng thành tựu của bạn ở tuổi 20-30 chỉ là mấy chuyện vớ vẩn này, thật kinh tởm biết bao.