Tân binh làm nghiên cứu dự án Web3: 4 cái bẫy bắt buộc phải tránh
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tân binh làm nghiên cứu dự án Web3: 4 cái bẫy bắt buộc phải tránh
Đừng bao giờ dẫm phải hố của «khái niệm lỗi thời» và «nhu cầu giả».
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Nguyên Biểu
Cảnh giác với câu chuyện của dự án
Trong lĩnh vực Web3, xu hướng thị trường thường đi theo các câu chuyện (narrative), vì vậy nếu bạn định đầu tư vào một dự án Web3, điều quan trọng nhất là phải hiểu rõ logic đằng sau câu chuyện đó.
Nhưng có một lời cảnh báo — đừng bao giờ dẫm phải "khái niệm lỗi thời" và "nhu cầu giả".
Một mặt, chu kỳ "câu chuyện" trong Web3 diễn ra cực kỳ nhanh chóng. Những lĩnh vực từng sôi động hai năm trước như metaverse, GameFi hiện đã chậm lại, nếu vẫn cố chấp theo đuổi những "câu chuyện đã hết thời" này thì khả năng triển khai thực tế của dự án là rất thấp.
Mặt khác, nguy hiểm hơn cả là loại "câu chuyện nhu cầu giả" — ví dụ như "sử dụng blockchain để nâng cao hiệu suất giao đồ ăn sáng", hay "dùng công nghệ lượng tử tối ưu hóa việc ghi chép tài chính cá nhân". Nghe thì có vẻ ấn tượng, nhưng thực chất không giải quyết được điểm đau thật sự của người dùng, bản chất chỉ là ép buộc áp dụng khái niệm blockchain để tạo ra nhu cầu nhân tạo. Nhiều nhu cầu giả này cũng là đất màu cho các vụ lừa đảo dự án Web3, người mới bắt đầu và nhà đầu tư cần đặc biệt cảnh giác với các thủ thuật lừa đảo mượn danh nghĩa Web3. Nói đơn giản, khi bạn nhìn thấy một câu chuyện về dự án, hãy tự hỏi trước tiên: "Liệu việc này có thể làm hiệu quả hơn bằng công nghệ truyền thống mà không cần blockchain không?" Nếu câu trả lời là "có", thì gần như chắc chắn đây là một nhu cầu giả. Như ví dụ "dùng blockchain tối ưu giao đồ ăn sáng", có thể chỉ cần thêm chức năng "đặt trước ngày mai" trên ứng dụng gọi đồ ăn là đã giải quyết xong. Thậm chí, trong bối cảnh Meituan, Ele.me, JD đã cạnh tranh khốc liệt như hiện nay, nhu cầu này có thể根本根本不存在.
Kiểm tra đội ngũ và nhà đầu tư của dự án
Trong thế giới Web3, đội ngũ là yếu tố sản xuất hàng đầu, đồng thời cũng là nơi dễ mắc sai lầm nhất. Chất lượng đội ngũ cốt lõi trực tiếp quyết định thành bại của dự án, vì vậy cần kiểm chứng kỹ lưỡng. Các rủi ro phổ biến về đội ngũ gồm ba loại:
Đội ngũ hoàn toàn ẩn danh: Chỉ dùng cụm từ như "nhà phát triển ẩn danh", "đội ngũ bí ẩn" để che đậy, không có bất kỳ thông tin danh tính xác thực nào. Những dự án dạng này có nguy cơ rút chạy cực kỳ cao, ví dụ như năm 2023 có một dự án "AI Chain" ẩn danh, mới ra mắt 3 ngày đã đóng hợp đồng, cuỗm đi hơn 10 triệu nhân dân tệ tiền của người dùng.
Đội ngũ làm giả lý lịch: Tuyên bố thành viên "từng làm tại Google, tham gia phát triển cốt lõi Ethereum", nhưng trên LinkedIn, GitHub lại không tìm thấy ai, hoặc các "dự án trước đây" không thể xác minh được.
Đội ngũ "bán khoán": Người sáng lập chỉ xuất hiện lúc ban đầu, còn lại vận hành cộng đồng và cập nhật tiến độ đều giao cho nhân viên chăm sóc khách hàng, thậm chí lâu dài mất liên lạc.
Vì vậy, khi tiến hành thẩm định dự án, đề nghị thực hiện những điều sau: lên LinkedIn và các nền tảng khác để xác minh danh tính thành viên; đến GitHub và các nền tảng tương tự kiểm tra lịch sử commit mã nguồn (nếu mã nguồn cốt lõi không bao giờ công khai, cần cảnh giác đây là dự án "ảo"); đồng thời theo dõi sát sao hoạt động cộng đồng, nếu người sáng lập không lên tiếng trên Discord, X quá 1 tháng, hoặc luôn né tránh các câu hỏi then chốt như "tiến độ dự án", "mục đích sử dụng vốn", nên cân nhắc cắt lỗ kịp thời.
Bên cạnh đội ngũ, bối cảnh nhà đầu tư cũng là yếu tố tham khảo quan trọng, nhưng tuyệt đối đừng mù quáng tin rằng "có VC nổi tiếng đầu tư là an toàn". Nhiều dự án kém uy tín chính là lợi dụng tâm lý này để đóng gói hình ảnh:
"Mua danh tiếng": Một số dự án chỉ mượn danh nghĩa được một VC tên tuổi tham gia vòng gọi vốn, thực tế đối phương chỉ góp một khoản rất nhỏ (ví dụ 10.000 USD), bản chất là quảng cáo trả phí.
Rủi ro "gọi vốn quá mức": Nếu một dự án gọi vốn được số tiền khổng lồ ngay từ vòng hạt giống (ví dụ trên 100 triệu USD), và có hơn 20 nhà đầu tư, việc ra quyết định sau này dễ bị chi phối bởi các bên vốn, dẫn đến khó tập trung vào sản phẩm.
VC "ma": Một số tổ chức tuyên bố "chuyên đầu tư Web3" nhưng không có case study công khai, không website, chỉ lợi dụng hợp tác với các dự án để "hưởng ké nhiệt", thực tế không có nguồn vốn thật sự.
Vì vậy, khuyến nghị đối với các dự án gọi vốn vòng hạt giống vượt trăm triệu USD với nhiều nhà đầu tư, người sáng lập cần đánh giá kỹ tính hợp lý trong mục đích sử dụng vốn, giữ cảnh giác để tránh rơi vào bẫy.
Phòng tránh rủi ro kinh tế học token
Kinh tế học token có thể coi là "mạch máu" của dự án Web3, chỉ cần thiết kế sai là toàn bộ dự án có thể sụp đổ.
Đối với các dự án chưa phát hành token, rủi ro mô hình kinh tế học token chủ yếu nằm ở ba khía cạnh:
Phân bổ token mất cân bằng: Nếu tổng lượng token do đội ngũ và nhà đầu tư nắm giữ vượt quá 60%, đồng thời chu kỳ mở khóa cực ngắn (ví dụ lên sàn đã mở khóa 50%), rất dễ xảy ra tình trạng bán tháo ồ ạt, người dùng bình thường sẽ trở thành nạn nhân bị thu hoạch, vì vậy nên chọn các dự án có tỷ lệ "đội ngũ + nhà đầu tư" không quá cao và thời gian khóa dài hơn sẽ an toàn hơn.
Thiếu trường hợp sử dụng thực tế: Token phải có trường hợp sử dụng thực tế, gắn kết sâu sắc với chức năng sản phẩm. Nếu token chỉ dùng để đầu cơ, không thể dùng để thanh toán phí giao dịch, tham gia bỏ phiếu quản trị hoặc nhận phần thưởng sinh thái, thì giá trị của nó không có nền tảng, những token kiểu này tốt nhất nên tránh.
Bẫy "token ảo": Một số dự án chưa có sản phẩm gì, chỉ dựa vào whitepaper "vẽ bánh" rồi phát hành token, thậm chí không có báo cáo kiểm toán hợp đồng thông minh, bản chất là huy động vốn trái phép, rủi ro cực kỳ cao, phải đặc biệt cảnh giác.
Đối với những dự án đã phát hành token, cần đặc biệt cảnh giác một tình huống: phân bổ token cho các nhóm không liên quan đến sự phát triển của dự án, ví dụ như chỉ nhằm tạo tiếng vang, phát token cho một số nền tảng nhưng đổi lại không nhận được bất kỳ hỗ trợ thực chất nào — cách làm này thường khiến token thất bại ngay từ lúc lên sàn (TGE), biểu đồ giá sau đó cũng rất ảm đạm, rủi ro rất cao.
Chọn dự án tuân thủ pháp luật — tránh xa "vùng xám pháp lý"
Giống như luật sư Lưu Hồng Lâm của văn phòng luật Manqin từng nói tại Hội nghị Blockchain Toàn cầu tháng trước: "Công nghệ blockchain có thể vô biên giới, nhưng mỗi người dùng blockchain đều sống trong một quốc gia và khu vực cụ thể." Câu nói này chỉ ra một vấn đề then chốt: Mỗi người dùng blockchain đều phải tuân thủ luật pháp địa phương, và các quốc gia, khu vực khác nhau có chính sách quản lý Web3 rất khác biệt, điều này khiến việc kiểm tra tính tuân thủ pháp lý cho từng dự án trở nên đặc biệt quan trọng.
Nếu một dự án thiếu tuân thủ pháp lý, không chỉ có nguy cơ bị gỡ sản phẩm, xử phạt, thậm chí có thể liên lụy đến nhà đầu tư. Vì vậy, khi lựa chọn dự án, nhất định phải chú ý những điểm sau:
Xác định rõ phạm vi quản lý: Cần cảnh giác với những dự án đăng ký tại các quốc gia "không có chính sách quản lý tiền mã hóa", nhưng lại mở cửa cho người dùng ở Trung Quốc, Mỹ — những khu vực có quy định nghiêm ngặt. Nếu các dự án này không tuân thủ quy định địa phương (ví dụ yêu cầu KYC tại Mỹ, hay Trung Quốc cấm giao dịch tiền mã hóa), rủi ro sẽ rất cao.
Cảnh giác hoạt động tài chính trái phép: Đặc biệt cẩn thận với các dự án có dấu hiệu đa cấp hoặc mô hình Ponzi, ví dụ cam kết "token đảm bảo gốc và lãi", hay khuyến khích "giới thiệu người mới nhận hoa hồng", đây thường là lớp vỏ bọc cho huy động vốn trái phép.
Chú ý vấn đề sở hữu trí tuệ: Nếu whitepaper dự án, giao diện sản phẩm bị nghi ngờ đạo văn, hoặc sử dụng IP nổi tiếng không được phép (ví dụ tự ý ra mắt "NFT Marvel" hay "Metaverse Disney"), rất dễ gây tranh chấp pháp lý, những dự án kiểu này cũng nên tránh càng xa càng tốt.
Kết luận
Việc nghiên cứu dự án Web3 là một công việc hệ thống và tỉ mỉ, cần phân tích và đánh giá từ nhiều khía cạnh.
Chỉ thông qua nghiên cứu kỹ lưỡng, mới có thể xác định chính xác tiềm năng và rủi ro của dự án, tránh đầu tư theo đám đông, từ đó đặt nền móng vững chắc cho sự phát triển lâu dài của người mới và người sáng lập trong lĩnh vực Web3.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
