Canton Coin: Chúng ta nên nhìn nhận FDV như thế nào?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Canton Coin: Chúng ta nên nhìn nhận FDV như thế nào?
Canton Coin (CC) không có giới hạn cứng về lượng phát hành, nhưng mỗi giao dịch đều sẽ đốt cháy CC, từ đó bù trừ cho lượng phát hành mới.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Canton Network
Nhiều người khi nhìn vào đường cong phát hành của Canton Coin (CC) thường cho rằng nguồn cung tối đa cố định ở mức 100 tỷ đồng. Tuy nhiên, đây thực ra là một hiểu lầm. Bài viết này sẽ giải thích chi tiết vấn đề này.
Cung ứng động, không phải giới hạn cố định
Cơ chế cung ứng của Canton Coin (CC) rất giống với ETH của Ethereum hay SOL của Solana: về lý thuyết là vô hạn, nhưng trên thực tế lại khá ổn định.
Canton Coin (CC) không có giới hạn cứng về lượng phát hành, nhưng mỗi giao dịch đều đốt đi một lượng CC, từ đó bù trừ cho lượng phát hành mới. Theo thời gian, hai lực lượng phát hành và đốt sẽ đạt đến trạng thái cân bằng quanh mức hoạt động mạng và giá thị trường.
Điều này có nghĩa là, khi tỷ lệ đốt tăng lên theo mức sử dụng, tổng nguồn cung sẽ ổn định ở mức thấp hơn nhiều so với đường cong phát hành lý thuyết.
FDV và vốn hóa thị trường
Đối với Canton Coin, FDV và vốn hóa thị trường thực chất là như nhau:
FDV = Vốn hóa thị trường = Tổng nguồn cung hiện tại × Giá thị trường hiện tại
Nguồn cung trong tương lai phụ thuộc vào tỷ lệ giữa lượng đốt và lượng phát hành, tức là phụ thuộc vào nhu cầu mạng.
Ngắn hạn, tỷ lệ lạm phát của CC sẽ cao hơn Ethereum hoặc Solana, nhưng khi tốc độ phát hành giảm một nửa và lượng đốt tăng lên, tỷ lệ lạm phát sẽ giảm dần.
Cách điều chỉnh nguồn cung
Phí trên mạng Canton được định giá bằng USD (mỗi MB dữ liệu giao dịch), nhưng được thanh toán bằng cách đốt token CC theo tỷ giá trên chuỗi.
Khi nhu cầu mạng cao (tức là giá CC thấp so với mức sử dụng), lượng token CC bị đốt tăng lên, làm chậm lại sự tăng trưởng nguồn cung, thậm chí dẫn đến tình trạng giảm phát.
Khi hoạt động mạng thấp, tốc độ đốt chậm lại và nguồn cung tăng lên.
Cơ chế động này tạo thành một trạng thái cân bằng tự nhiên giữa đốt và phát hành (BME), tức là một vòng phản hồi giữa mức sử dụng, giá cả và nguồn cung.
Cân bằng dài hạn
Một khi thị trường đạt đến trạng thái cân bằng dưới BME, lượng phát hành và lượng đốt sẽ xấp xỉ cân bằng.
Đến lúc đó, tổng nguồn cung sẽ duy trì tương đối ổn định và điều chỉnh chậm theo nhu cầu dài hạn.
Vì nguồn cung điều chỉnh động, nên vốn hóa thị trường (thay vì nguồn cung tối đa lý thuyết) mới là phương pháp đúng để đánh giá giá trị.
Ví dụ minh họa
Tình huống: Mạng đạt trạng thái cân bằng giữa các trình xác thực và nhóm ứng dụng
Giả sử: Tất cả token phân bổ cho trình xác thực và ứng dụng đều bị đốt trong một khối
Phần thưởng Trình xác thực Siêu cấp (SV) là nguồn lạm phát duy nhất
Khi đó, nếu đạt trạng thái cân bằng vào giữa năm 2026, tổng nguồn cung có thể như sau:
Dự kiến tổng nguồn cung
Tháng 7 năm 2026: < 42 tỷ CC
Tháng 7 năm 2029: < 48 tỷ CC
Tháng 7 năm 2034: < 50 tỷ CC
Những con số ước tính này có thể cao hơn thực tế. Hiện tại đã có hơn 1 tỷ CC bị đốt, và mạng lưới đang đốt khoảng 900.000 đô la Mỹ giá trị CC mỗi ngày.
Trong trường hợp này, nếu SV là nguồn phát hành duy nhất, thì tỷ lệ lạm phát hàng năm khoảng 32,5 triệu CC, tương đương dưới 0,1% mỗi năm dựa trên cơ sở 40 tỷ CC.
Mốc phát hành quan trọng
Sự kiện quan trọng nhất và sắp tới trong cơ chế cung ứng động của token Canton là việc giảm một nửa vào ngày 1 tháng 1 năm 2026, sẽ dẫn đến sự "giảm đôi lần" số lượng token dành cho Trình xác thực Siêu cấp (SV).
Thứ nhất, tổng lượng phát hành mỗi khối sẽ giảm một nửa.
Thứ hai, do phần thưởng được phân bổ nhiều hơn cho trình xác thực và ứng dụng, tỷ lệ phần trăm của SV trong lượng phát hành này sẽ giảm từ 48% xuống còn 20%.
Ba năm sau, một "sự giảm đôi lần" tương tự sẽ xảy ra tiếp:
Tổng lượng phát hành lại giảm một nửa, và tỷ lệ của SV tiếp tục giảm từ 20% xuống 10%.
Tác động cộng hưởng này có nghĩa là, một khi mạng đạt trạng thái cân bằng đốt-tạo (BME) giữa trình xác thực và ứng dụng, thì nhóm SV sẽ trở thành nguồn phát hành mới chính yếu và nhanh chóng thu nhỏ.
Đầu những năm 2030, lượng phát hành từ SV sẽ chỉ chiếm một phần rất nhỏ trong tổng nguồn cung, khiến tỷ lệ lạm phát của Canton Coin trở thành một trong những mức thấp nhất trong các mạng Layer 1 chính thống.
Kết luận
Cũng như bất kỳ mạng linh hoạt nào, giá trị tăng lên cùng với tiện ích. Thông qua cơ chế tiêu thụ phí, mỗi giao dịch đều thúc đẩy sự khan hiếm và nhất quán của tài nguyên. Hệ sinh thái Canton đang minh họa sống động quá trình động này.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@CantonNetwork
