LINK Báo cáo nghiên cứu phân tích: Ai là người thắng lớn thầm lặng trong quá trình token hóa đồng đô la Mỹ, tiềm năng tăng trưởng 30 lần đến từ đâu?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
LINK Báo cáo nghiên cứu phân tích: Ai là người thắng lớn thầm lặng trong quá trình token hóa đồng đô la Mỹ, tiềm năng tăng trưởng 30 lần đến từ đâu?
Thị trường vẫn đang dùng ánh nhìn cũ để đánh giá LINK, trong khi các yếu tố cơ bản đã có sự thay đổi căn bản.
Chuyên sâu báo cáo Web3Nếu bạn gần đây theo dõi thị trường tiền mã hóa, chắc chắn bạn đã để ý đến hiệu suất mạnh mẽ của LINK.
Dữ liệu công khai cho thấy, LINK đã tăng gần 30% trong tháng vừa qua; đối với một đồng coin cũ vốn không có nhiều câu chuyện nổi bật thì mức tăng này đủ để gây chú ý, và gần đây trên mạng xã hội cũng ngày càng xuất hiện nhiều thảo luận về LINK.
Tuy nhiên, trong khi phần lớn mọi người vẫn đang tranh luận về việc liệu LINK có chỉ đơn thuần là một "token oracle" hay không, thì các tổ chức tài chính lớn nhất thế giới như JPMorgan Chase, SWIFT, Mastercard và DTCC đã âm thầm triển khai Chainlink vào trọng tâm chiến lược blockchain của họ.
Gần đây, quỹ đầu tư tiền mã hóa M31 Capital đã công bố một báo cáo nghiên cứu chuyên sâu dài tới 90 trang, đưa ra dự đoán táo bạo: LINK còn tiềm năng tăng giá từ 20-30 lần.
Báo cáo cho rằng, làn sóng token hóa tài sản tài chính toàn cầu sẽ mở ra cơ hội trị giá 30 nghìn tỷ USD, và Chainlink không chỉ là một bên tham gia, mà là nhà độc quyền hạ tầng duy nhất trong lĩnh vực phần mềm trung gian blockchain.
TechFlow đã phân tích và tổng hợp báo cáo này, chọn lọc những quan điểm và dữ liệu then chốt để giúp bạn đọc dễ tiếp cận hơn.
(Lưu ý: Báo cáo và phần phân tích này không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường tiền mã hóa biến động rất mạnh, vui lòng tự nghiên cứu và đưa ra phán đoán riêng.)
Lý luận đầu tư cốt lõi: Giá trị định giá thấp tương đối, câu chuyện “người mua” dần nổi lên
Báo cáo nhận định tổng thể rằng LINK đại diện cho một trong những cơ hội đầu tư tốt nhất hiện nay về mặt rủi ro/lợi nhuận trên thị trường tiền mã hóa, với một số luận điểm chính như sau:
-
Người hưởng lợi chính từ xu hướng 30 nghìn tỷ USD - Hệ thống tài chính toàn cầu đang chuyển dịch sang mô hình token hóa
-
Độc quyền hoàn toàn trong vai trò phần mềm trung gian tài chính trên chuỗi - Không có đối thủ nào cung cấp được độ tin cậy công nghệ và sự tin tưởng từ các tổ chức như Chainlink
-
Tài sản bị hiểu nhầm - Dù sở hữu mức độ tích hợp và thị phần dẫn đầu chưa từng có, nhưng vốn hóa thị trường lại thấp xa so với giá trị chiến lược thực tế
-
Không gian tăng giá thực tế từ 20-30 lần - So sánh với tài sản tham chiếu kém hơn khách quan, XRP đang giao dịch cao gấp 15 lần LINK
Cụ thể, báo cáo lý giải chi tiết tại sao LINK hiện đang bị định giá thấp dưới 3 khía cạnh.
-
Người hưởng lợi vô hình trong làn sóng RWA
Từ năm 2024, thị trường tài sản vật chất được token hóa (RWA) đã tăng trưởng gấp 2,5 lần. Quỹ thị trường tiền tệ token hóa BUIDL của BlackRock đã đạt quy mô 2 tỷ USD; các ông lớn tài chính truyền thống như JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Charles Schwab không còn ở giai đoạn thử nghiệm mà đang triển khai thực tế.
Nhưng làm sao trái phiếu kho bạc Mỹ được token hóa biết được lãi suất hiện tại? Làm sao token vàng trên chuỗi xác minh được dự trữ thực tế? Làm sao đảm bảo an toàn và tuân thủ pháp lý khi chuyển tài sản giữa các chuỗi?
Tất cả đều cần đến Chainlink. Mọi thứ bắt nguồn từ việc cần có một lớp dữ liệu và khả năng tương tác đáng tin cậy.
-
Độc quyền kinh doanh nhưng giá trị bị đánh giá thấp
Chainlink thực sự là nhà độc quyền trong lĩnh vực của mình:
-
Trên 24 nghìn tỷ USD giá trị giao dịch trên chuỗi đã được thực hiện thông qua Chainlink
-
85 tỷ USD tổng giá trị được bảo vệ (TVS)
-
Trên 18 tỷ tin nhắn đã được xác minh
-
Trên 50 blockchain tích hợp, trên 500 ứng dụng tích hợp
Không có đối thủ nào có thể kết hợp được độ tin cậy công nghệ, phạm vi sản phẩm, năng lực tuân thủ và sự tin tưởng từ các tổ chức như Chainlink. Một khi đã được tích hợp, nó trở thành hạ tầng then chốt với chi phí chuyển đổi cao và hiệu ứng mạng lưới tự củng cố.
So sánh, vốn hóa thị trường của XRP cao gấp 15 lần LINK nhưng lại không có giá trị sử dụng thực tế bằng một phần mười LINK.
-
Sự đảo chiều trong nhận thức
Trong nhiều năm, LINK luôn mang tiếng xấu về "đội ngũ xả hàng". Nhưng cơ chế dự trữ LINK ra mắt tháng 8/2024 đã tạo ra sự thay đổi.
Trước đây: Chainlink Labs tài trợ hoạt động bằng cách bán token, gây áp lực bán liên tục
Bây giờ: Hàng trăm triệu USD doanh thu doanh nghiệp được tự động chuyển đổi để mua LINK, tạo ra nhu cầu mua liên tục
Cùng với kỳ vọng về nhiều hợp tác hơn nữa, nhiều dự án thí điểm của tổ chức sẽ đi vào vận hành trong 12-18 tháng tới, doanh thu trên chuỗi có thể kiểm chứng sẽ tăng vọt mạnh mẽ.
Thị trường vẫn đang nhìn LINK bằng con mắt cũ, trong khi cơ bản đã thay đổi căn bản. Khoảng cách nhận thức này chính là nguồn gốc của cơ hội đầu tư khổng lồ.
Sơ đồ triển khai Chainlink của các đại gia tài chính toàn cầu
Báo cáo cũng liệt kê một số trường hợp hợp tác tiêu biểu, đặc biệt là với các ông lớn tài chính truyền thống.
-
SWIFT: Tháng 11/2024, sử dụng Chainlink CCIP để kích hoạt thao tác token trên chuỗi thông qua tin nhắn SWIFT truyền thống
-
Các tổ chức tham gia bao gồm: ANZ, Ngân hàng Paris, Ngân hàng New York Mellon, Citibank, Clearstream, Euroclear, Ngân hàng Lloyds...; thành công mô phỏng việc chuyển giao tài sản được token hóa giữa chuỗi công cộng và chuỗi riêng
-
JPMorgan Kinexys: Tháng 6/2025, bộ phận blockchain Kinexys của JPMorgan Chase phối hợp với Ondo Finance hoàn tất thanh toán giao hàng đối giá (DvP) xuyên chuỗi đầu tiên
-
Vai trò Chainlink: CRE (môi trường chạy doanh nghiệp) điều phối luồng công việc, giao thức CCIP đảm bảo an toàn thông điệp xuyên chuỗi
-
Được Nhà Trắng công nhận, hậu thuẫn về công nghệ và chính sách:
-
Hội nghị thượng đỉnh tiền mã hóa của Nhà Trắng, người sáng lập Sergey Nazarov được mời tham dự, đối thoại trực tiếp với Tổng thống và các quan chức nội các
-
Báo cáo tài sản kỹ thuật số của Nhà Trắng - Chainlink được chính thức công nhận là hạ tầng cốt lõi của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số
-
Chainlink đã công bố chi tiết 10+ trường hợp ứng dụng blockchain cho các cơ quan liên bang
Quan trọng nhất, đây không phải là những thí nghiệm rời rạc, mỗi dự án thí điểm thành công đều đại diện cho một trường hợp sử dụng. Trong những trường hợp này, ChainLink đều hiện diện, dù không nhất thiết đứng trước ánh đèn.
(Các ví dụ điển hình về hợp tác doanh nghiệp của Chainlink, bản dịch AI)
Không chỉ là oracle, vị trí độc quyền trong phần mềm trung gian
Nhiều người vẫn chỉ biết đến Chainlink ở khái niệm "oracle giá cả". Thực tế, Chainlink đã xây dựng một hệ sinh thái phần mềm trung gian blockchain hoàn chỉnh, trở thành cây cầu không thể thiếu nối liền blockchain với thế giới thực.
Sản phẩm của nó bao phủ năm lĩnh vực then chốt:
-
Dữ liệu (Data)
-
Cung cấp luồng dữ liệu thị trường (ví dụ nguồn giá), bằng chứng dự trữ (Proof-of-Reserve), tính ngẫu nhiên có thể kiểm chứng (Verifiable Randomness) và luồng dữ liệu độ trễ siêu thấp.
-
Các chức năng này đảm bảo ứng dụng blockchain có thể lấy dữ liệu ngoài chuỗi một cách đáng tin cậy, hỗ trợ nhiều kịch bản như ứng dụng tài chính, trò chơi, bảo hiểm...
-
-
Tính toán (Compute)
-
Cung cấp chức năng tính toán ngoài chuỗi (ví dụ tính toán phức tạp thông qua Functions) và tự động hóa theo sự kiện.
-
Điều này cho phép blockchain xử lý logic và tính toán phức tạp mà không cần tiêu tốn quá nhiều tài nguyên trên chuỗi.
-
-
Tương tác đa chuỗi (Cross-Chain Interoperability)
-
Cung cấp CCIP (giao thức tương tác đa chuỗi), hỗ trợ quản lý rủi ro đa mạng lưới.
-
CCIP cho phép tài sản và dữ liệu di chuyển an toàn giữa các blockchain khác nhau, giải quyết bài toán giao tiếp xuyên chuỗi.
-
-
Tuân thủ pháp luật (Compliance)
-
Cung cấp động cơ tuân thủ tự động (ACE), dùng để lập trình thực hiện các yêu cầu tuân thủ theo quy định pháp lý.
-
Điều này đặc biệt quan trọng với người dùng tổ chức, giúp họ đáp ứng các yêu cầu giám sát.
-
-
Lớp tích hợp doanh nghiệp (Enterprise Integration Layer)
-
Cung cấp Môi trường chạy Chainlink (CRE), dùng để điều phối luồng công việc giữa chuỗi riêng và chuỗi công cộng.
-
CRE giúp doanh nghiệp tích hợp liền mạch giữa blockchain và các hệ thống truyền thống, giảm ma sát và rủi ro.
-
Đây không phải là các sản phẩm riêng lẻ, mà là một hệ thống hoạt động đồng bộ. Khi SWIFT sử dụng Chainlink, họ không chỉ dùng một oracle, mà đang truy cập vào một hạ tầng hoàn chỉnh.
Ưu thế cạnh tranh nằm ở chỗ, các đối thủ khác thường chỉ bao phủ một hoặc hai lĩnh vực, còn Chainlink là giải pháp duy nhất bao phủ tất cả các lĩnh vực then chốt.
Lợi ích khi tổ chức dùng ChainLink là có thể sử dụng nó như điểm tích hợp duy nhất, giảm đáng kể ma sát và rủi ro tích hợp.
Năng lực toàn bộ hệ thống này, cùng với hồ sơ an ninh lâu năm và sự tin tưởng từ tổ chức, đã tạo nên một hào phòng vệ công nghệ gần như không thể sao chép.
Vậy thì LINK nên được định giá như thế nào mới hợp lý?
Bây giờ ta đi đến câu hỏi then chốt nhất: LINK thực sự đáng giá bao nhiêu?
Báo cáo sử dụng vài phương pháp định giá độc lập, và tất cả đều dẫn đến kết luận tương tự.
Phương pháp một: So sánh với XRP, phương pháp định giá tương đối
Lấy XRP làm ví dụ, đồng "tiền ngân hàng" được tạo ra năm 2012 này đến nay vẫn chưa thực hiện được các trường hợp sử dụng như đã hứa, hầu như không có ứng dụng thực tế nào từ tổ chức, vậy mà lại có vốn hóa thị trường pha loãng đầy đủ lên tới 330 tỷ USD.
Trong khi đó, Chainlink đã được các tổ chức tài chính hàng đầu thế giới áp dụng, nhưng vốn hóa thị trường lại chỉ bằng 1/15 của XRP.
Giả sử LINK ít nhất cũng có giá trị tương đương XRP, thì hiện tại vốn hóa XRP đang cao gấp 15 lần LINK, điều này mang lại cơ hội rủi ro/lợi nhuận cực kỳ hấp dẫn cho nhà đầu tư.
Nếu xét đến cơ bản vượt trội rõ ràng của Chainlink, việc so sánh LINK với các công ty tài chính truyền thống (như Visa và Mastercard) sẽ phù hợp hơn, vì các công ty này có vị trí tương tự trong lĩnh vực xử lý thanh toán và hạ tầng dữ liệu.
So sánh theo vốn hóa của các công ty này, LINK có tiềm năng tăng giá từ 20-30 lần.
Phương pháp hai: Logic công ty truyền thống, phương pháp thị phần
Đến năm 2030, khoảng 19 nghìn tỷ USD tài sản thực tế trên toàn cầu sẽ được token hóa.
Chainlink với vai trò là "ống dẫn dữ liệu" và "cầu nối đa chuỗi" cho các tài sản này, dự kiến sẽ chiếm 40% thị phần, tức là phục vụ khoảng 7,6 nghìn tỷ USD tài sản được token hóa.
Các tài sản này sẽ giúp Chainlink xử lý khối lượng giao dịch hàng năm khoảng 380 nghìn tỷ USD. Với mức phí tăng dần (hiện tại thu 0,005% mỗi giao dịch), doanh thu hàng năm của Chainlink vào năm 2030 sẽ đạt 82,4 tỷ USD.
Doanh thu hàng năm 82,4 tỷ USD, nhân với hệ số giá/doanh thu (PS) 10 lần, giá trị doanh nghiệp của Chainlink sẽ vào khoảng 824 tỷ USD.
Giả sử nguồn cung LINK giữ ổn định khoảng 1 tỷ token, giá trị mạng lưới 824 tỷ USD đồng nghĩa với giá trị lý thuyết mỗi LINK khoảng 824 USD. Trong khi giá hiện tại chỉ khoảng 22 USD, nghĩa là còn dư địa tăng khoảng 38 lần.
Tất nhiên, con số 38 lần này theo người dịch là định giá lý thuyết, chỉ cần một giả định thay đổi thì kết quả sẽ khác biệt rõ rệt.
Các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn (Q3/Q4)
Cơ chế Dự trữ LINK
Trong nhiều năm, Chainlink thúc đẩy ngành phát triển bằng cách trợ cấp dịch vụ quy mô lớn, nhưng điều này cũng làm mờ đi tiềm năng lợi nhuận, buộc Chainlink Labs phải bán token để duy trì hoạt động. Cơ chế Dự trữ LINK mới ra mắt sẽ thay đổi hoàn toàn tình trạng này:
-
Chiều dòng tiền đảo ngược, hàng trăm triệu USD doanh thu doanh nghiệp ngoài chuỗi sẽ tự động dùng để mua lại LINK trên thị trường
-
Áp lực thị trường chuyển đổi, từ áp lực bán liên tục sang áp lực mua ròng
-
Khẳng định rõ tiềm năng sinh lời cấp độ doanh nghiệp của ChainLink
Mở rộng dịch vụ dữ liệu
-
Data Streams mở rộng sang tài sản tài chính truyền thống: Ngày 4/8 chính thức hỗ trợ định giá thời gian thực cổ phiếu Mỹ và ETF, cung cấp dữ liệu cho các quỹ được token hóa, tài sản tổng hợp và sản phẩm cấu trúc trên chuỗi
-
Quan hệ đối tác với ICE: Ngày 11/8 công bố tích hợp luồng dữ liệu ngoại hối và kim loại quý tổng hợp từ Sở giao dịch Liên lục địa, cung cấp hỗ trợ then chốt cho định giá cấp tổ chức trên chuỗi
-
CCIP ra mắt trên Solana: Tháng 5, CCIP ra mắt trên mạng chính Solana, cho phép thanh toán và truyền tin nhắn xuyên hệ sinh thái giữa môi trường EVM và SVM
Nâng cấp chức năng sản phẩm: Riêng tư và lợi nhuận từ staking cần lưu ý
Chức năng riêng tư và cấp phép, bao gồm giao dịch riêng tư CCIP; đáp ứng yêu cầu bảo mật của ngân hàng khi giao dịch xuyên chuỗi; Quản lý viên riêng tư Chainlink, đảm bảo dữ liệu nhạy cảm không bị rò rỉ ra chuỗi công cộng
An toàn riêng tư cũng là điều kiện tiên quyết để các ngân hàng sử dụng ChainLink chuyển từ thí điểm sang sản xuất.
Staking v0.2 và phân bổ phí, hiện đã ra mắt, hỗ trợ staking cho nhiều loại dịch vụ hơn.
Sau nâng cấp trong tương lai, phí người dùng sẽ trực tiếp thưởng cho người staking; khi khối lượng Data Streams và giao dịch CCIP tăng, lợi nhuận staking sẽ tăng đáng kể.
Việc này tương tự lợi nhuận staking sau khi Ethereum sáp nhập, nhưng dựa trên doanh thu thực tế cấp độ doanh nghiệp.
Kết luận
Chainlink cung cấp một trong những cấu hình rủi ro/lợi nhuận bất đối xứng nhất trong toàn bộ thị trường tài chính.
Không có đối thủ nào sánh kịp Chainlink về lợi thế về độ rộng tích hợp, độ tin cậy công nghệ, tuân thủ quy định và sự tin tưởng từ tổ chức. Những dự án thí điểm nổi bật sẽ được mở rộng ra môi trường sản xuất trong vòng 12-18 tháng tới. Mỗi lần tích hợp đều làm sâu sắc thêm hào phòng vệ nhờ chi phí chuyển đổi cao, hiệu ứng mạng lưới và quy trình tuân thủ vững chắc.
Về tài chính, Chainlink cung cấp các dòng doanh thu đa dạng, thường xuyên và có thể mở rộng, bao gồm phí giao dịch CCIP, dịch vụ đăng ký dữ liệu cho tổ chức, chứng nhận bằng chứng dự trữ và dịch vụ tự động hóa, tạo ra động cơ tăng trưởng bền vững gắn trực tiếp với việc áp dụng tài sản được token hóa. Khi nền kinh tế token hóa toàn cầu dự kiến đạt quy mô hàng chục nghìn tỷ USD, thị trường tiềm năng là khổng lồ và vẫn chưa được thâm nhập hiệu quả.
Dù sở hữu những ưu thế cơ bản này, LINK vẫn là một tài sản bị định giá sai, vốn hóa của nó trông giống một dự án đầu cơ hơn là một nhà cung cấp hạ tầng tài chính độc quyền.
Khi nền kinh tế token hóa trưởng thành và các tích hợp Chainlink chuyển sang môi trường sản xuất, thị trường sẽ buộc phải định giá lại LINK một cách mạnh mẽ để phản ánh tầm quan trọng hệ thống, tiềm năng doanh thu và vai trò không thể thay thế của nó trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
