Tập đoàn Truyền thông Trump liên tục nộp đơn xin quỹ ETF tiền mã hóa, SEC Mỹ thúc đẩy tiêu chuẩn thống nhất để đơn giản hóa quy trình phê duyệt
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tập đoàn Truyền thông Trump liên tục nộp đơn xin quỹ ETF tiền mã hóa, SEC Mỹ thúc đẩy tiêu chuẩn thống nhất để đơn giản hóa quy trình phê duyệt
Thay vì nói là theo xu hướng chính sách, thì đúng hơn đây là một cuộc đánh cược xem một câu chuyện tiền mã hóa được hậu thuẫn bởi yếu tố chính trị có thể bán được trong bao lâu.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: ChandlerZ, Foresight News
Gần đây, Tập đoàn Công nghệ và Truyền thông Trump (Trump Media & Technology Group) đã nộp hai bản tuyên bố đăng ký S-1 cho các quỹ ETF tài sản mã hóa lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC). Truth Social – nền tảng thuộc công ty này – đang thúc đẩy việc ra mắt các quỹ ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum, cũng như một quỹ ETF "Crypto Blue Chip" kết hợp từ năm loại tài sản mã hóa hàng đầu.
Ngày 2 tháng 7, theo thông báo của Tập đoàn Truyền thông và Công nghệ Trump, công ty đã nộp bản đăng ký S-1 sơ bộ cho SEC đối với quỹ ETF Bitcoin và Ethereum của Truth Social. Quỹ ETF này sẽ nắm giữ trực tiếp Bitcoin và Ethereum, trong đó phân bổ 75% tài sản vào Bitcoin và 25% vào Ethereum, đồng thời phát hành chứng chỉ quỹ cho nhà đầu tư. Mục tiêu của quỹ là phản ánh sát giá giao ngay của hai tài sản mã hóa trên, hoạt động dưới hình thức quỹ tín thác mở và dự kiến niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE).
Tiếp theo đó, ngày 8 tháng 7, tập đoàn lại nộp thêm một bản S-1 khác để xin phép thành lập "Truth Social Crypto Blue Chip ETF". Tài sản của quỹ tín thác Truth Social Crypto Blue Chip ETF bao gồm chủ yếu Bitcoin, Ethereum, Solana (SOL), Ripple (XRP) và Cronos (CRO), được tổ chức giám hộ nắm giữ thay mặt quỹ. Theo thỏa thuận tín thác, tỷ lệ phân bổ tài sản ban đầu dự kiến khoảng 70% Bitcoin, 15% Ethereum, 8% SOL, 5% CRO và 2% XRP.
Hai đề xuất này hiện vẫn ở giai đoạn đầu quy trình xét duyệt của SEC, tuy nhiên các tài sản liên quan đều là những tiền mã hóa phổ biến có vốn hóa lớn. Thị trường hiện đang theo dõi xem liệu sau khi đã chấp thuận các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum, SEC có nới lỏng thái độ đối với các quỹ ETF đa tài sản mã hóa hay không. Cấu trúc phân bổ tài sản mà Truth Social đề xuất khá thận trọng, có thể phù hợp hơn với định hướng quản lý hiện tại.
SEC đang cân nhắc xây dựng tiêu chuẩn thống nhất cho việc niêm yết ETF mã hóa
Đồng thời, SEC Hoa Kỳ đang thảo luận với các sàn giao dịch lớn về việc thiết lập một khung tiêu chuẩn chung cho việc niêm yết các quỹ ETF mã hóa. Theo The Block đưa tin, các sàn giao dịch mong muốn có một khuôn khổ được công nhận rõ ràng để có thể bỏ qua quy trình đăng ký dài dòng theo điều khoản 19b-4. Hiện tại, mỗi quỹ ETF mã hóa đều phải trải qua quá trình phê duyệt riêng biệt, có thể kéo dài tới 240 ngày. Các sàn đang thúc đẩy một phương án, theo đó nếu sản phẩm ETF đáp ứng đủ các điều kiện tiêu chuẩn, có thể được niêm yết trực tiếp mà không cần SEC biểu quyết từng trường hợp.
Các tiêu chí đang được thảo luận bao gồm các chỉ số định lượng như vốn hóa thị trường, tính thanh khoản và mức độ phân tán mạng lưới. Những cuộc thảo luận này vẫn ở giai đoạn sơ khai, nhưng một số quan chức nội bộ SEC cho rằng cơ chế này có thể bắt đầu thử nghiệm trước mùa thu năm nay. Động thái này được đánh giá là sẽ đơn giản hóa quy trình đăng ký, rút ngắn thời gian niêm yết và tăng tính minh bạch. Nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg nhận định, một khi tiêu chuẩn được ban hành, thị trường sẽ chứng kiến làn sóng đăng ký ồ ạt các sản phẩm ETF mã hóa, trong đó nhiều loại tiền như Solana, XRP và Dogecoin có thể được phê duyệt trong thời gian ngắn.
Việc Truth Social tham gia đúng vào giai đoạn chuyển tiếp này. Bản mô tả sản phẩm không nhấn mạnh các điểm nổi bật công nghệ hay cơ chế phái sinh phức tạp. Cả hai quỹ ETF đều áp dụng hình thức quỹ tín thác mở truyền thống, tương tự như các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã được chấp thuận. Điểm khác biệt nằm ở quỹ Blue Chip khi bao gồm nhiều loại tiền hơn và liên quan đến việc phân bổ trọng số giữa các tài sản. Trong bối cảnh chưa có cơ chế xét duyệt thống nhất, vẫn chưa rõ liệu quỹ này có được coi là "sản phẩm đạt chuẩn" hay không.
Động lực chính trị và môi trường thị trường phía sau tuyên bố
Sau khi chính quyền Trump lên nắm quyền, tần suất phát biểu về tài sản mã hóa đã tăng rõ rệt. Tháng 3 năm nay, Trump từng đăng trên Truth Social rằng: “Dự trữ tiền mã hóa của Mỹ sẽ nâng tầm ngành công nghiệp then chốt này, sau nhiều năm chính quyền Biden tiến hành các cuộc tấn công tham nhũng (corrupt attacks) nhằm vào lĩnh vực này. Vì vậy, sắc lệnh hành pháp về tài sản kỹ thuật số của tôi yêu cầu nhóm công tác của Tổng thống thúc đẩy chiến lược dự trữ mã hóa bao gồm XRP, SOL và ADA. Tôi sẽ đảm bảo Mỹ trở thành thủ đô tiền mã hóa của thế giới. Chúng ta đang làm nước Mỹ vĩ đại trở lại!”
Sau đó, sắc lệnh hành pháp do Trump ký tiết lộ sẽ bao gồm hai phần: dự trữ chiến lược và kho dự trữ. Dự trữ chiến lược sẽ chỉ bao gồm BTC (tài sản kỹ thuật số có khả năng lưu trữ giá trị lớn nhất), sử dụng khoảng 200.000 token mà chính phủ thu giữ được qua các vụ tịch thu hình sự và dân sự trong nhiều năm. Phần còn lại là kho dự trữ tài sản kỹ thuật số bao gồm các tài sản ngoài Bitcoin, có thể là XRP, ADA, ETH và SOL cùng một số tài sản khác. Sự khác biệt chính giữa dự trữ và kho dự trữ là chính phủ sẽ không chủ động tìm cách mua thêm các tài sản trong kho. Chính phủ chỉ xem xét sử dụng ngân sách nhà nước (nếu tìm được cách thực hiện trung lập về ngân sách) để mua thêm BTC. Bộ trưởng Tài chính có thể xác định các chiến lược quản lý trách nhiệm, bao gồm cả việc bán một phần tài sản từ kho dự trữ kỹ thuật số Mỹ. Điều này đã thu hút sự chú ý về định hướng chính sách của ông.
Tháng 5, theo Politico đưa tin, bài đăng trước đó của Trump trên Truth Social ủng hộ việc đưa XRP, SOL và ADA vào dự trữ chiến lược mã hóa thực chất do nhóm hành lang Ballard Partners thúc đẩy, trong khi bản thân Trump không hề hay biết. Các bên vận động hành lang liên quan đã bị "trục xuất" khỏi Nhà Trắng. Ba nguồn tin cho biết, vài phút sau khi Tổng thống đăng bài, "Hoàng đế tiền mã hóa" của Nhà Trắng – David Sacks – tức giận gọi điện cho Willes để khiếu nại. Sau khi sự việc bị phanh phui, Ballard tạm thời bị loại khỏi Nhà Trắng khi nhân viên được chỉ đạo không được gặp ông ta. Tuy nhiên, năm người thân cận với Trump cho biết, sự bất mãn với Ballard không chỉ dừng lại ở đó. Một số quan chức cho rằng Ballard đang lợi dụng danh tiếng của Trump để trục lợi, thổi phồng mối quan hệ với Tổng thống và Willes vượt xa thực tế. Nhà Trắng từ chối bình luận.
Dù sự việc gây tranh cãi, Trump vẫn nhiều lần khẳng định ngành công nghiệp mã hóa là trọng tâm tăng trưởng trong tương lai. Theo khảo sát do Deutsche Bank thực hiện tháng 6, người tiêu dùng Mỹ là nhóm sử dụng tiền mã hóa lớn nhất, chủ yếu là nam giới trẻ tuổi và giàu có. Tháng 5, tỷ lệ áp dụng tiền mã hóa tại Mỹ đạt 17%, cao hơn Anh (11%) và EU (10%). Trong nhóm người Mỹ từ 18-34 tuổi, tỷ lệ này tăng từ 24% tháng 1 lên 29% tháng 6. Phân tích cho rằng điều này chủ yếu nhờ kỳ vọng lạc quan về chính sách hỗ trợ tiền mã hóa của Trump. Trong số người được hỏi tại Mỹ, nhóm giàu có chiếm 32% số người sử dụng tiền mã hóa. Ngoài ra, 23% nam giới Mỹ cho biết họ sử dụng tiền mã hóa để thanh toán hoặc đầu tư cá nhân, trong khi con số này ở nữ giới là 13%. Người tiêu dùng nam giới nói chung cho rằng họ hiểu biết về tiền mã hóa sâu sắc hơn phụ nữ.
Việc Truth Social nộp đơn xin cấp phép ETF vào thời điểm này khó lòng tách rời khỏi bối cảnh chính trị. Tính tuân thủ và logic thương mại của các sản phẩm ETF vẫn cần được kiểm tra kỹ lưỡng, nhưng ý nghĩa biểu tượng chính trị của chúng đã hiện hữu. Với vai trò vừa là nền tảng vừa là đơn vị phát hành sản phẩm, Truth Social có dư địa để tiếp tục thương mại hóa. Tuy nhiên, thị trường cũng có những ý kiến hoài nghi về ảnh hưởng thực tế của sản phẩm. Khoảng 30% tài sản trong quỹ Blue Chip đến từ các loại tiền ngoài Bitcoin, vốn có tính thanh khoản và ổn định thị trường thấp hơn. Đặc biệt là CRO và XRP, hai loại tiền này thường xuyên chịu biến động giá và tranh cãi pháp lý, nên vẫn còn tranh luận về việc liệu chúng có phù hợp làm tài sản cơ sở cho quỹ giao dịch công khai hay không. Khi xét duyệt các quỹ ETF giao ngay, SEC đặt ra yêu cầu rất nghiêm ngặt về an toàn tài sản, cơ cấu giám hộ và cơ chế định giá.
Nhà đầu tư cũng đang cân nhắc liệu các sản phẩm này có duy trì sức hấp dẫn lâu dài hay không. Hiện tại thị trường đã có hơn 10 quỹ ETF Bitcoin giao ngay đang giao dịch, phần lớn do các tập đoàn quản lý tài sản lớn nắm giữ. Truth Social thiếu kinh nghiệm vận hành trong lĩnh vực tài chính, do đó việc giành thị phần là một thách thức thực tế. Hơn nữa, các yếu tố vận hành như mức phí quỹ, hỗ trợ thanh khoản, hợp tác với nhà tạo lập thị trường... vẫn chưa được làm rõ, có thể ảnh hưởng đến hiệu suất thị trường của sản phẩm.
Thời điểm chuyển tiếp giữa thúc đẩy quản lý và mở rộng thị trường
Khi cân nhắc việc phê duyệt các sản phẩm ETF mới này, SEC Mỹ phải đối mặt cả áp lực chính trị lẫn nhu cầu thị trường về đa dạng hóa sản phẩm. Nếu tiêu chuẩn thống nhất do các sàn giao dịch đề xuất được thông qua, nó có thể thay đổi căn bản con đường niêm yết ETF, mở ra cánh cửa cho nhiều sản phẩm hơn. Tuy nhiên, trước khi tiêu chuẩn thực sự được áp dụng, mỗi đơn đăng ký mới vẫn phải trải qua đánh giá tuân thủ phức tạp, và khả năng bị trì hoãn hoặc từ chối vẫn không thể loại trừ.
Hai đơn xin cấp phép ETF của Truth Social hiện vẫn đang trong quá trình tiếp nhận, và còn khá lâu mới có kết quả phê duyệt. SEC hiện vẫn duy trì thái độ thận trọng khi xét duyệt các quỹ ETF đa tài sản, nên khả năng được phê duyệt nhanh trong ngắn hạn vẫn chưa chắc chắn. Tuy nhiên, loạt đơn này trùng với diễn biến thảo luận về tiêu chuẩn niêm yết chung sắp tới, phản ánh xu hướng các quỹ ETF mã hóa đang chuyển từ giai đoạn thí điểm sang giai đoạn phát triển sản phẩm rộng rãi hơn. Một khi lộ trình quản lý được làm rõ, cạnh tranh thị trường sẽ nhanh chóng gia tăng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Foresight News
