Phía sau "lần quay ngoặt 180 độ thứ hai", điều gì đã khiến Trump "nhượng bộ"?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phía sau "lần quay ngoặt 180 độ thứ hai", điều gì đã khiến Trump "nhượng bộ"?
Phía sau hành động "thoái lui" của ông Trump là sự tác động từ nhiều áp lực như bất ổn thị trường tài chính, sự can ngăn từ các lãnh đạo doanh nghiệp và những tín hiệu cảnh báo liên tục phát ra từ các số liệu kinh tế.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Triệu Ảnh, Wall Street Journal
Trong đêm qua, thị trường chứng khoán, trái phiếu và tỷ giá Mỹ đồng loạt phục hồi, tâm lý rủi ro rõ rệt được cải thiện. Cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ tăng hơn 1%, chỉ số đô la Mỹ tăng gần 100 điểm, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trong phiên giảm.
Đằng sau sự hưng phấn bất ngờ này của thị trường, hai mối lo ngại lớn nhất trong vài tuần qua đã có chuyển biến tích cực: lập trường của ông Trump về chính sách thuế quan trở nên dịu đi, đồng thời thái độ đối với phát biểu của Powell cũng thay đổi.
Theo tin tức CCTV hôm thứ Tư, ông Trump tuyên bố vào ngày 22 theo giờ địa phương rằng sẽ "giảm mạnh" mức thuế cao áp lên hàng hóa Trung Quốc. Theo tờ The Guardian, phát biểu của ông Trump là phản ứng trước tuyên bố sáng ngày 22 của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Beason, người cho rằng mức thuế cao là không bền vững.
Vào thứ Ba, ông Trump cũng "thay đổi quan điểm", nói rằng ông không có ý định sa thải Powell và hiện tại là thời điểm tuyệt vời để cắt giảm lãi suất.
Tuy nhiên đằng sau sự "thoái lui" của ông Trump là áp lực chồng chất từ sự bất ổn trên thị trường tài chính, các nhà lãnh đạo doanh nghiệp can ngăn, cùng những tín hiệu cảnh báo liên tục từ dữ liệu kinh tế.
Lãnh đạo doanh nghiệp can ngăn, niềm tin doanh nghiệp sụp đổ
Theo nguồn tin thân cận được truyền thông trích dẫn hôm thứ Năm, ngay ngày hôm sau cuộc gặp với các giám đốc điều hành của Walmart, Home Depot và Target, ông Trump đã từ bỏ lập trường cứng rắn về thuế quan. Các giám đốc này cho biết thuế nhập khẩu có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng và đẩy giá hàng hóa tăng. Một nguồn tin cho biết ông Trump dường như đã chú ý đến cảnh báo rằng kệ hàng tại các cửa hàng có thể trống rỗng trong vài tuần tới.
Bên cạnh đó, khi được hỏi Tổng thống tham vấn ai về chính sách thuế quan và thương mại, Beason nói rằng ông Trump "liên tục xin ý kiến các nhà lãnh đạo doanh nghiệp", đồng thời nhắc đến việc các nhà bán lẻ lớn vừa tới thăm, và tiết lộ "ba hãng xe hơi lớn của Đức cũng sẽ tới thăm vào thứ Sáu".
Đáng chú ý là phản ứng từ giới doanh nghiệp: tinh thần bi quan của các CEO Mỹ tương đương thời kỳ khủng hoảng tài chính, gần như mọi doanh nghiệp đều hạ dự báo. Dữ liệu khác cho thấy 27% công ty trong chỉ số S&P 500 đã hạ triển vọng lợi nhuận năm 2025, chỉ 9% nâng dự báo.
Hành động tập thể của các nhà lãnh đạo doanh nghiệp cho thấy giới kinh doanh đang tích cực vận động ảnh hưởng đến định hướng chính sách. Tuy nhiên, ai cũng biết ông Trump rất dễ thay đổi ý kiến, tư thế của ông có thể lại đảo chiều.
Tín hiệu cảnh báo dữ liệu liên tục: Rủi ro suy thoái tăng, kỳ vọng lạm phát tăng mạnh
Do ảnh hưởng của sự bất ổn từ chính sách thuế quan của ông Trump, triển vọng kinh tế của người dân Mỹ đã xấu đi rõ rệt, dữ liệu khảo sát cho thấy kỳ vọng lạm phát trong tương lai tăng vọt. Nhiều nhà phân tích cũng bi quan về triển vọng kinh tế Mỹ.
Dữ liệu từ Viện Quản lý Cung ứng Mỹ (ISM) cho thấy hoạt động sản xuất của Mỹ tháng trước suy giảm. Khảo sát hoạt động sản xuất của Fed Richmond tháng 4 cho thấy điều kiện kinh doanh chung giảm mạnh xuống -30; chỉ số khảo sát phi sản xuất của Fed Philadelphia tháng 4 giảm mạnh xuống -42,7. Dữ liệu từ Fed New York cho thấy hoạt động sản xuất tại New York tháng 4 tiếp tục suy giảm tháng thứ hai liên tiếp.
Dữ liệu khảo sát cho thấy kỳ vọng lạm phát trong tương lai tăng vọt. Trước đó, Powell từng nói mức tăng thuế quan được công bố vượt quá dự kiến, các loại thuế này có thể khiến lạm phát tạm thời tăng ít nhất. Ông và các quan chức Fed khác đã bày tỏ sẵn sàng giữ nguyên lãi suất, chờ đợi tác động của thuế quan đến nền kinh tế rõ ràng hơn.
Các nhà phân tích phố Wall đã nhanh chóng điều chỉnh dự báo kinh tế. Goldman Sachs, Morgan Stanley và JPMorgan Chase cùng các ngân hàng đầu tư lớn khác lần lượt hạ dự báo tăng trưởng GDP Mỹ, đồng thời nâng dự báo lạm phát. Quan điểm chung cho rằng việc thực hiện chính sách thuế quan quyết liệt sẽ khiến tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ giảm ít nhất 0,3-0,5 điểm phần trăm, đồng thời đẩy tỷ lệ lạm phát cốt lõi tăng 0,4-0,6 điểm phần trăm.
Thị trường dự đoán định hướng chính sách ra sao: Theo dõi những chỉ số then chốt này
Đối với nhà đầu tư, chìa khóa để dự đoán định hướng chính sách nằm ở việc theo dõi một vài chỉ số cốt lõi. Nghiên cứu mới nhất của Goldman Sachs cho thấy đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu, chỉ số sản xuất của Fed Philadelphia, chỉ số dịch vụ ISM và tỷ lệ thất nghiệp là những chỉ báo tốt nhất cảnh báo suy giảm kinh tế. Những chỉ số này thường phát tín hiệu chỉ một tháng sau khi suy thoái bắt đầu, trong khi dữ liệu cứng như GDP cần tới bốn tháng mới rõ rệt yếu đi.
Những chỉ số này vượt trội so với các dữ liệu khác vì tần suất công bố cao, mức điều chỉnh nhỏ và được công bố sớm. Đơn xin trợ cấp thất nghiệp công bố mỗi thứ Năm, tuần tới sẽ công bố thêm dữ liệu tỷ lệ thất nghiệp.
Nhà giao dịch cũng cần theo dõi chặt chẽ lịch họp giữa ông Trump với các nhà lãnh đạo doanh nghiệp. Dữ liệu quá khứ cho thấy sau các cuộc gặp này thường xảy ra những thay đổi tinh vi trong giọng điệu chính sách. Tất cả những điều này có thể cung cấp manh mối then chốt cho định hướng chính sách trong tương lai.
Một câu hỏi trọng tâm đang được thị trường thảo luận: đây có phải là sự chuyển hướng chính sách thực sự, hay chỉ là điều chỉnh chiến thuật tạm thời? Dù câu trả lời là gì, một điều đã rõ ràng: nhà đầu tư cần chuẩn bị tinh thần cho một năm 2025 đầy biến động hơn dự kiến.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
