13 tỷ USD đặt cược vào Bitcoin, canh bạc chuyển mình của GameStop có thành công?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
13 tỷ USD đặt cược vào Bitcoin, canh bạc chuyển mình của GameStop có thành công?
Từng khiến Phố Wall chao đảo vì cổ phiếu tăng vọt, nay nó đang đặt cược vào Bitcoin, tìm cách thúc đẩy động cơ tăng trưởng mới.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Fairy, ChainCatcher
Hôm qua, GameStop chính thức công bố sẽ đưa Bitcoin vào dự trữ tài sản của công ty, trở thành doanh nghiệp niêm yết mới nhất tham gia thị trường tiền mã hóa. Nhà bán lẻ game kỳ cựu này đang cố gắng học theo mô hình thành công của Strategy nhằm tìm kiếm bước đột phá giữa lúc hoạt động kinh doanh truyền thống tăng trưởng trì trệ.
Từ “vua cổ phiếu bán lẻ” đến “người tin tưởng tiền mã hóa”, liệu cuộc chuyển mình của GameStop có thể mang lại sinh khí mới?
Hành trình chuyển đổi đầy bối rối của GameStop
Trong quý IV/2024, mặc dù lợi nhuận ròng của GameStop tăng nhẹ, doanh thu bán hàng ròng lại giảm 511 triệu USD so với cùng kỳ và trong vòng một năm đã đóng cửa 590 cửa hàng tại Mỹ. Michael Pachter, nhà phân tích của Wedbush, từng hạ xếp hạng GameStop xuống mức "kém hơn thị trường" với mục tiêu giá chỉ 10 USD, thể hiện cái nhìn bi quan về triển vọng công ty.
Vấn đề cốt lõi của GameStop nằm ở chỗ lĩnh vực kinh doanh chính của họ đang dần bị thị trường đào thải. Là một nhà bán lẻ truyền thống phụ thuộc vào các cửa hàng vật lý để bán phần cứng, phần mềm và phụ kiện trò chơi, GameStop đã bị đẩy ra rìa dưới tác động mạnh mẽ từ sự trỗi dậy của việc tải game kỹ thuật số và các nền tảng thương mại điện tử. Trước thực tế doanh số sụt giảm và hệ thống cửa hàng thu hẹp, GameStop buộc phải đi theo con đường chuyển đổi đầy mạo hiểm và bất định.
Những năm gần đây, GameStop liên tục thử nghiệm tái cấu trúc bản thân: từ thúc đẩy kinh doanh trực tuyến, điều chỉnh chiến lược đầu tư, đến tiến quân vào lĩnh vực NFT bằng cách ra mắt sàn giao dịch NFT và ví tài sản kỹ thuật số. Pachter thẳng thắn nhận xét: "Chiến lược của GameStop đã được điều chỉnh khoảng sáu lần trong ba năm qua", cho thấy công ty vẫn đang vật lộn tìm kiếm hướng đi mới để tồn tại.
Giờ đây, GameStop đặt cược toàn bộ vào Bitcoin, cố gắng mở ra một con đường tăng trưởng hoàn toàn mới. Mức cược này có thể sẽ quyết định vận mệnh cuối cùng của công ty.
Bắt chước Strategy: Trái phiếu 1,3 tỷ USD để cược vào Bitcoin
GameStop học theo chiến lược kinh điển của Strategy – huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu chuyển đổi để mua Bitcoin.
Công ty lên kế hoạch phát hành riêng lẻ tổng cộng 1,3 tỷ USD trái phiếu cao cấp không lãi suất (0,00%), đáo hạn vào năm 2030. Để thu hút thêm nhà đầu tư, GameStop còn cấp cho người mua ban đầu quyền chọn trong 13 ngày để mua thêm tối đa 200 triệu USD trái phiếu.
Đợt phát hành trái phiếu này thuộc nợ vô bảo đảm thông thường của GameStop, không tạo ra lãi định kỳ và gốc không tích lũy theo thời gian. Nhà đầu tư có thể chọn chuyển đổi trái phiếu thành tiền mặt, cổ phiếu phổ thông loại A của GameStop hoặc tổ hợp cả hai trước khi đáo hạn, tùy theo quyết định cuối cùng của chính GameStop.
Trong các tài liệu liên quan, GameStop nêu rõ chính sách đầu tư của công ty cho phép đầu tư vào một số tài sản tiền mã hóa nhất định, bao gồm Bitcoin và stablecoin đô la Mỹ. Ngoài ra, GameStop cũng tiết lộ rằng trong tương lai có thể dùng một phần tiền mặt, vốn vay hoặc vốn cổ phần thu được từ gây dựng để đầu tư vào Bitcoin, không đặt giới hạn sở hữu Bitcoin, đồng thời cũng có thể bán đi lượng Bitcoin nắm giữ.
Tính đến ngày 1 tháng 2, nguồn tiền mặt của GameStop đạt 4,77 tỷ USD, cho thấy công ty có đủ dư địa tài chính để thực hiện chiến lược đầu tư này. Cuộc thí nghiệm liên ngành giữa "cổ phiếu Meme + tiền mã hóa" bắt đầu khởi tranh.
Có lợi cho thị trường tiền mã hóa, nhưng chưa chắc đã tốt cho GameStop?
Sau khi tin tức được công bố, cổ phiếu GameStop tăng 11,65% trong phiên giao dịch, nhưng sau giờ giao dịch lại giảm 7,40% so với giá đóng cửa. Dù động thái này tiếp thêm sức sống mới cho thị trường tiền mã hóa, triển vọng chuyển đổi của GameStop vẫn gây tranh cãi trong giới đầu tư.
Kể từ khi Strategy bắt đầu mua Bitcoin từ năm 2020, cổ giá cổ phiếu của họ đã tăng gấp 23 lần. Tuy nhiên, liệu thành công đó có thể lặp lại với GameStop hay không vẫn còn rất mơ hồ.
Michael Pachter, nhà phân tích của Wedbush, cho biết: "Vấn đề là hiện tại Strategy đang giao dịch ở mức khoảng gấp đôi giá trị Bitcoin mà họ nắm giữ. Nếu GameStop dùng toàn bộ 4,6 tỷ USD tiền mặt để mua Bitcoin và được định giá ở mức gấp đôi giá trị Bitcoin nắm giữ, cổ phiếu của họ thậm chí có thể giảm thêm 5 USD."
Những ý kiến phê bình từ giới quan sát thị trường còn trực diện hơn:
Thành viên cộng đồng @KabraxFX nhận xét: "Điều này cho thấy GME không tìm được phương pháp hiệu quả nào để tận dụng khoản dự trữ tiền mặt khổng lồ nhằm phát triển kinh doanh. Theo tôi, đây là tín hiệu tiêu cực."
Nhà đầu tư @MonkEchevarria nói: "Hành động của GameStop đúng là thú vị, nhưng Bitcoin không thể che giấu được cơ bản yếu kém của họ. Việc vượt kỳ vọng lợi nhuận là tốt, nhưng không thay đổi được thực trạng tăng trưởng trì trệ và dòng tiền yếu ớt. Giá cả không đồng nghĩa với giá trị, và hâm nóng thị trường không phải là chiến lược. Nhìn từ góc độ dài hạn trên ba năm, đây nhiều khả năng là một bước ngoặt liều lĩnh chứ không phải là một cuộc chuyển đổi thực sự."
Thậm chí có người chế giễu rằng hiện tại GameStop đã biến thành một quỹ phòng hộ.
Câu chuyện của GameStop luôn tiến triển giữa những làn ranh phá cách và tranh cãi. Bitcoin có thể làm đẹp bảng cân đối kế toán của GameStop, nhưng chưa chắc giải quyết được khó khăn trong hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Trong câu chuyện không ngừng biến động này, điều duy nhất chắc chắn chính là sự bất định.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
ChainCatcher 链捕手
