Đối thoại cùng cộng sự HTX: Chiến lược đầu tư và cơ hội trong thị trường tiền mã hóa "bò lạnh"
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đối thoại cùng cộng sự HTX: Chiến lược đầu tư và cơ hội trong thị trường tiền mã hóa "bò lạnh"
Thảo luận về xu hướng ngắn hạn của thị trường tiền mã hóa, lý do thị trường không tăng mà còn giảm sau khi ETF ETH giao ngay ra đời, cũng như các cơ hội đầu tư trong lĩnh vực AI, RWA và hệ sinh thái Solana.
Chuyên sâu báo cáo Web3
Gần đây, chuyên mục chủ đề Huobi HTX “Đối thoại cùng cộng sự HTX” đã mời nhà nghiên cứu độc lập NingNing, nhà phân tích Viện Nghiên cứu Huobi – Luyện Kim Sư, và KOL tiền mã hóa Phúc Lộc Thọ OTC tham gia tọa đàm với chủ đề: “Điều chỉnh hay thị trường gấu? Diễn biến tiếp theo của thị trường tiền mã hóa sẽ ra sao?”, thảo luận về xu hướng ngắn hạn của thị trường tiền mã hóa, lý do tại sao thị trường lại giảm điểm thay vì tăng sau khi ETF ETH giao ngay được phê duyệt, cũng như cơ hội đầu tư trong các lĩnh vực AI, RWA và hệ sinh thái Solana.
Góc nhìn chu kỳ lớn: Thị trường bò "lạnh" và khó khăn về thanh khoản
NingNing: Nhìn từ chu kỳ dài hạn, chu kỳ 4 năm của Bitcoin ở đợt này đã bị phá vỡ, nguyên nhân chính là do chu kỳ nới lỏng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) không còn đồng pha với chu kỳ tiền tệ của Bitcoin. Bitcoin ra đời trong bối cảnh khủng hoảng tài chính dưới chuẩn, khi FED thực hiện cắt giảm lãi suất mạnh mẽ; Satoshi Nakamoto có thể đã thiết lập các thông số nhằm chống lại lạm phát tiền pháp định. Tuy nhiên, bối cảnh lần này đã thay đổi thành cuộc cạnh tranh tài chính giữa Trung-Mỹ và một thị trường tăng trưởng dài hạn tại Mỹ được thúc đẩy bởi AI, khiến FED duy trì mức lãi suất cao để cạnh tranh. Kết quả là khi Bitcoin trải qua sự kiện halving năm ngoái, lãi suất chưa được hạ, dẫn đến hiện tượng "thị trường bò lạnh" — chỉ riêng Bitcoin tăng giá, trong khi các altcoin sụp đổ hàng loạt, các loại meme coin cũng tăng mạnh do thanh khoản bên ngoài thị trường không đủ.
Hiện tại, quan điểm chung trên thị trường cho rằng môi trường vĩ mô đang chuyển sang cuộc đối đầu giữa Trump và FED: phe trước muốn hạ lãi suất để tái cơ cấu nợ, phe sau thiên về chính sách phúc lợi cao, xung đột này tạo ra bất ổn định, gây ra điều chỉnh trên thị trường tiền mã hóa. Tuy nhiên triển vọng không quá bi quan, bởi nền tảng kinh tế Mỹ vẫn vững chắc và dẫn đầu trong lĩnh vực AI, chỉ còn yếu tố bất định về chính sách. Các tài sản Trung Quốc như cổ phiếu Hồng Kông đã đạt mức đỉnh tạm thời, dự kiến dòng vốn sẽ quay trở lại và bật tăng mạnh vào quý tới.
Luyện Kim Sư: Đợt thị trường tăng giá lần này chưa xuất hiện giai đoạn "bò điên" rõ rệt. Theo các chỉ báo quan sát, ngay cả ở đỉnh điểm, quy mô cũng chưa đạt đến mức độ của chu kỳ trước. Nguyên nhân cốt lõi là do các đợt tăng giá trước đây đều được thúc đẩy bởi chính sách nới lỏng tiền tệ, lãi suất thấp và bơm tiền từ FED, nhưng trong chu kỳ này FED lại liên tục thu hẹp bảng cân đối kế toán (balance sheet).
Bên cạnh đó, trước tháng 4 vẫn còn những "quả bom" chưa nổ: ảnh hưởng chính sách chi tiêu và sa thải nhân sự của Elon Musk chưa lộ diện rõ; việc áp thuế từ ngày 2/4 có thể đẩy giá cả lên cao, kìm hãm tiêu dùng, tuy nhiên dữ liệu hiện tại chưa phản ánh điều này. Do đó, hiện tại rất khó xác định liệu đã chạm đáy tạm thời hay chưa, cần chờ dữ liệu tháng 3 được làm rõ. Điều đáng mong đợi là thời điểm FED bổ sung lại lượng dự trữ, nếu lấy đó làm lý do để kết thúc việc thu hẹp bảng cân đối kế toán, sẽ mang lại thanh khoản dồi dào, là một tín hiệu tích cực tiềm năng trong tương lai.
Phúc Lộc Thọ OTC: Trong đợt thị trường tăng giá trước, Bitcoin hình thành hai đỉnh nhờ vào tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa còn thấp, FED bơm tiền mạnh tay và Grayscale mua vào quy mô lớn, tạo nên cơn sốt điên cuồng. Đợt này, dù Bitcoin thể hiện tốt, vượt đỉnh cũ, nhưng chủ yếu dựa vào việc thông qua ETF giao ngay và nguồn vốn 90% liên tục mua vào để duy trì. Giá hiện tại của Ethereum là hợp lý, bởi lần này không có câu chuyện mới nào nổi bật. Dự kiến vốn hóa Bitcoin có thể đạt 3 nghìn tỷ USD, nhưng do FED chưa thực hiện chính sách nới lỏng tiền tệ, nên các altcoin khó có thể bùng nổ. Diễn biến thị trường trong tương lai sẽ phụ thuộc vào thời điểm FED bắt đầu nới lỏng.
Tiềm năng đầu tư của BTC và ETH
Luyện Kim Sư: Tôi nắm giữ dài hạn BTC, phần lớn lưu trữ trong ví phần cứng; đã bán ra phần lớn ETH tại mức 3700 USD, và đang tích lũy lại Solana ở vùng giá thấp.
Phúc Lộc Thọ OTC: Hiện tại tôi đang trống vị thế Bitcoin, nhưng tin chắc rằng cuối cùng nó sẽ đạt mức 1 triệu USD. Trong ngắn hạn, tôi không đánh giá cao Ethereum, trừ khi có thay đổi lớn về câu chuyện phát triển hoặc chính sách tiền tệ được nới lỏng. Tuy nhiên, so với Solana và BNB, Ethereum có những ưu thế cốt lõi như khung công nghệ trưởng thành, quản trị phi tập trung, vị thế tuân thủ quy định và hệ sinh thái vững mạnh, phù hợp với đầu tư dài hạn và phân bổ tài sản.
NingNing: Dù Ethereum đã trải qua hai lần nâng cấp, nhưng chủ yếu tập trung ở tầng đồng thuận, có thể đã chiến lược từ bỏ赛道 Meme coin — đầu tư tài nguyên vào cơ sở hạ tầng cho Meme coin còn kém xa Solana. Điều này đặt ra một vấn đề: Sau khi mất đi Meme coin, thì dùng gì để duy trì mức tiêu thụ không gian khối? Chỉ khi có tiêu thụ không gian khối thì mới tăng doanh thu trên chuỗi, đốt cháy nhiều phí gas hơn, từ đó đạt được tình trạng giảm phát — điều mà các nhà nắm giữ Ethereum rất coi trọng. Tuy nhiên, sự bùng nổ tài sản trên chuỗi bắt nguồn từ đổi mới phía cung, chứ không phải từ nhu cầu người dùng tăng lên, do đó việc Ethereum có ra mắt sản phẩm mới nào trong năm nay đến năm tới hay không — như AI tự chủ, siêu tiến hóa mô hình giao dịch DEX hoặc RWA — sẽ là then chốt cho đợt tăng trưởng tiếp theo của nó.
Chiến lược đầu tư trong bối cảnh hiện tại
Phúc Lộc Thọ OTC: Với tư cách là một trader theo chu kỳ, tôi cho rằng hiện tại giữ trạng thái trống vị thế là tốt nhất. Việc bước vào thị trường tiền mã hóa vừa là may mắn vừa là thử thách, tôi khuyên mọi người hãy học hỏi nhiều hơn, theo dõi sát sao, đi đúng hướng để kịp nắm bắt cơ hội mới.
NingNing: Là người kiên định theo niềm tin, tôi cho rằng có thể lựa chọn blue-chip, altcoin, alpha coin hoặc meme coin theo định hướng không gian; hoặc điều chỉnh chiến lược theo định hướng thời gian. Ví dụ, nếu bạn cho rằng chu kỳ hiện tại không khả quan nhưng lạc quan về dài hạn, có thể chuyển 80% vốn sang stablecoin, chờ đợi siêu thị trường tăng giá lớn vào cuối năm 2025. Thị trường rất khó dự đoán, việc hoàn toàn trống vị thế có thể khiến bạn bỏ lỡ cơ hội lớn.
Luyện Kim Sư: Đầu tư cần lựa chọn chiến lược phù hợp với hoàn cảnh cá nhân. Mỗi người có chi phí và tỷ trọng vị thế khác nhau, điều quan trọng là phải quản lý tốt chiến lược và rủi ro đầu tư của chính mình.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
