SUI cuối năm 16 USD, APT 22 USD, vì sao? VanEck sẽ cho bạn biết
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
SUI cuối năm 16 USD, APT 22 USD, vì sao? VanEck sẽ cho bạn biết
Phân tích kỹ thuật chuyên sâu, bài viết dài về trào lưu Move, đọc xong chỉ muốn all in.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Patrick Bush, VanEck
Biên dịch: Alex Liu, Foresight News
Chúng tôi so sánh Sui và Aptos về hiệu suất blockchain, khả năng mở rộng, hệ sinh thái và lợi thế giao dịch, đồng thời dự đoán đến cuối năm 2025, giá SUI sẽ đạt 16 USD, APT đạt 22 USD.
Lưu ý: VanEck đang nắm giữ Sui (SUI) và Aptos (APT).
Sui so với Aptos: Nguồn gốc và tổng quan
Trước đây, chúng tôi đã thảo luận về tiềm năng của Ethereum và Solana trong việc thu hút hàng tỷ người dùng vào lĩnh vực tiền mã hóa. Mặc dù cả hai hệ sinh thái này đều rất hấp dẫn, nhưng chúng đại diện cho công nghệ blockchain thế hệ đầu tiên. Kể từ khi ra đời, các blockchain thế hệ mới liên tục xuất hiện nhằm vượt qua những giới hạn này, trong đó có Aptos và Sui – được thành lập bởi các cựu thành viên của dự án blockchain Diem thuộc Facebook.
Diem từng cố gắng xây dựng hệ thống thanh toán ổn định tệ cho nền tảng mạng xã hội Facebook, nhưng bị đình trệ do áp lực quản lý. Tuy nhiên, các thử nghiệm công nghệ của nó đã thúc đẩy những bước đột phá lớn trong lĩnh vực blockchain. Di sản quan trọng nhất của Diem là ngôn ngữ lập trình hợp đồng thông minh Move – được phát triển dựa trên ngôn ngữ Rust, vốn có tốc độ tăng trưởng đứng thứ ba toàn cầu với 4,3 triệu nhà phát triển, được tối ưu hóa để khắc phục những thiếu sót của các ngôn ngữ hợp đồng thông minh thế hệ trước như Solidity của Ethereum hay Haskell của Cardano. Cả Aptos và Sui đều tận dụng Move để tạo môi trường phát triển nhanh hơn, an toàn hơn và trực quan hơn cho các nhà phát triển. Move cũng giúp máy ảo (VM) của cả hai đạt được tốc độ xác nhận giao dịch nhanh hơn (thời gian người dùng nhận được xác nhận) và thông lượng cao hơn (số lượng giao dịch xử lý mỗi đơn vị thời gian). Tiềm năng của Move lớn đến mức vốn hóa thị trường tổng cộng của các blockchain dựa trên Move đã tăng vọt từ khoảng 5 tỷ USD lên 22 tỷ USD chỉ trong một năm.
Các tiêu chí so sánh chính
-
Hiệu suất và khả năng mở rộng blockchain
-
Hệ sinh thái
-
Trải nghiệm giao dịch
-
Kinh tế học token
-
Mô hình định giá
-
Dự báo giá năm 2025
-
Kết luận và rủi ro đầu tư
Quy mô cộng đồng nhà phát triển mã hóa chỉ bằng 1/1000 so với JavaScript
Nguồn dữ liệu: Electric Capital, Slash Data (cập nhật đến 19/12/2024)
Tầm quan trọng của ngôn ngữ Move nằm ở việc cung cấp lối vào thân thiện hơn cho các nhà phát triển. Quy mô nhóm nhà phát triển mã hóa cực kỳ nhỏ – số lượng nhà phát triển toàn thời gian tại Meta (Facebook) thậm chí còn vượt quá toàn bộ ngành mã hóa. Bằng cách cung cấp ngôn ngữ dễ sử dụng và hiệu quả hơn, Move có thể thu hút một nhóm nhà phát triển rộng lớn hơn, thúc đẩy thử nghiệm và đổi mới. Chính sự đổi mới này là yếu tố then chốt để tìm ra "ứng dụng killer" thúc đẩy việc áp dụng quy mô lớn. Chúng tôi coi blockchain là nền tảng thử nghiệm đổi mới, giá trị cao của chúng bắt nguồn từ khả năng nuôi dưỡng các ứng dụng có hàng trăm triệu người dùng. Vì không ai biết trước ứng dụng đột phá tiếp theo sẽ xuất hiện như thế nào, nên việc thu hút càng nhiều nhà phát triển càng tốt để thử nghiệm trở nên đặc biệt quan trọng.
Cả Aptos và Sui đều kết hợp máy ảo Move với cơ chế đồng thuận tiên tiến để đảm bảo mạng lưới xác thực giao dịch một cách hiệu quả. Sự kết hợp giữa máy ảo đỉnh cao và giao thức đồng thuận này tạo thành nền tảng kỹ thuật của họ, mang lại hiệu suất vượt trội so với các hệ thống blockchain thế hệ trước. Trước khi các sáng kiến như Firedancer của Solana chứng minh được những hạn chế của mình, Sui và Aptos đại diện cho đỉnh cao công nghệ blockchain.
Aptos lập kỷ lục 326 triệu giao dịch/ngày (13.300 TPS) vào ngày 18/10/2024
Giao dịch cao nhất trong ngày của các blockchain khác nhau. Nguồn: Artemis XYZ (cập nhật đến 19/12/2024)
Sui và Aptos cung cấp công nghệ blockchain thiết yếu có thể phục vụ hàng trăm triệu người dùng. Cả hai vượt trội hơn Solana (đánh đổi tính phức tạp lấy khả năng mở rộng) và Ethereum (đánh đổi tính phong phú của hệ sinh thái với sự cồng kềnh trong quản trị kỹ thuật và công nghệ lạc hậu) trong việc đơn giản hóa quy trình phát triển và đảm bảo an toàn. Về chiến thuật, Sui và Aptos mang lại trải nghiệm tốt hơn cho các trường hợp sử dụng cốt lõi hiện tại của mã hóa (đầu cơ và chuyển giá trị); về chiến lược, chúng đặt nền móng cho các ứng dụng phi đầu cơ như tác nhân AI, mạng xã hội, dịch vụ đám mây. Dù hình thức ứng dụng hiện tượng tiếp theo vẫn chưa rõ ràng, Sui và Aptos đã thể hiện tiềm năng mạnh mẽ trong việc thu hút thế hệ người dùng blockchain tiếp theo.
Nhưng điều gì khiến các hệ thống này trở nên tuyệt vời đến vậy? Và cái nào tốt hơn?
Sui vs. Aptos: Hiệu suất và khả năng mở rộng blockchain
Mặc dù chia sẻ cùng gen ngôn ngữ Move, kiến trúc blockchain của hai bên lại thể hiện triết lý thiết kế khác nhau. Mỗi mạng đều sử dụng phiên bản tùy chỉnh của ngôn ngữ Move, tối ưu hóa riêng biệt cho cách xử lý giao dịch.
Khi giao dịch được gửi đến blockchain, chúng mang theo thông tin về cơ sở dữ liệu cần sửa đổi (tức là "trạng thái"). Các kỹ sư blockchain gọi các bản cập nhật cơ sở dữ liệu này là "thay đổi trạng thái". Hầu hết các blockchain sử dụng cơ chế xác thực phân cấp: một trình xác thực đơn lẻ đóng vai trò "người lãnh đạo" tạm thời, chịu trách nhiệm nhận giao dịch, xác minh tính hợp lệ (kiểm tra chữ ký, ngăn chặn double-spend), sắp xếp thực thi và cập nhật trạng thái, sau đó khối giao dịch được phát sóng đến các nút xác thực khác. Khi hơn hai phần ba (66%) trình xác thực đạt được sự đồng thuận, blockchain sẽ chuyển sang xử lý khối tiếp theo.
Kiến trúc blockchain có thể được chia thành hai thành phần cốt lõi:
1. Xử lý giao dịch và xây dựng khối
-
Xác minh tính xác thực của giao dịch
-
Đảm bảo tài khoản có đủ số dư
-
Thực thi hợp đồng thông minh
-
Cập nhật sổ cái blockchain
2. Giao tiếp mạng và đồng bộ trạng thái
-
Phát sóng khối giao dịch tới toàn mạng
-
Đồng bộ thay đổi sổ cái để đảm bảo tất cả trình xác thực có cùng trạng thái
-
Xử lý xung đột trong kiểm tra sổ cái
Việc nâng cao thông lượng đòi hỏi phải tăng dung lượng khối hoặc tối ưu hóa hiệu quả xử lý dữ liệu. Sui và Aptos phá vỡ giới hạn kỹ thuật bằng cách tùy chỉnh ngôn ngữ Move theo những cách khác nhau.
Thông lượng giao dịch blockchain = Kích thước khối × Tốc độ xử lý khối
Cả hai đều tập trung vào việc tối ưu hóa quy mô xử lý dữ liệu và tốc độ truyền bá. Chúng tôi sẽ làm rõ ưu điểm và sự đánh đổi của từng bên thông qua việc phân tích sự khác biệt trong thiết kế khâu "Xử lý giao dịch và xây dựng khối".
So sánh công nghệ blockchain: Tối ưu hóa vận hành nhà hàng
-
Blockchain = Nhà hàng: Cung cấp cơ sở hạ tầng và môi trường
-
Người dùng = Khách hàng: Tương tác với hệ thống thông qua "gọi món" (giao dịch)
-
Giao dịch = Đơn hàng: Yêu cầu cụ thể do người dùng khởi tạo
-
Ứng dụng trên chuỗi = Nhân viên phục vụ: Truyền đơn hàng đến bếp (trình xác thực) và trả kết quả xử lý
-
Trình xác thực lãnh đạo = Bếp: Xử lý đơn hàng (xác minh và thực thi giao dịch) và tạo ra kết quả (thay đổi trạng thái)
-
Thay đổi trạng thái = Món ăn: Kết quả giao dịch hoàn thành
Trong phép so sánh này, các cải tiến kỹ thuật của Sui và Aptos giống như việc tối ưu hóa hoạt động nhà hàng – tăng tốc độ làm việc của bếp, nâng cao sự phối hợp của nhân viên phục vụ, đảm bảo đơn hàng được xử lý chính xác và nhanh chóng.
Ethereum: Nhà hàng chậm rãi
Ethereum sử dụng cơ chế cập nhật trạng thái đơn luồng, cần tích lũy giao dịch trong thời gian dài để tạo thành khối. Khối của nó có dung lượng nhỏ, thao tác bị giới hạn và giao dịch phải được xử lý tuần tự – ngay cả khi liên quan đến các phần trạng thái khác nhau cũng phải xếp hàng. Tổ hợp gồm khối nhỏ, cập nhật tần suất thấp và thực thi tuần tự này dẫn đến thông lượng thấp và vấn đề mở rộng nghiêm trọng.
So sánh: Ethereum giống như một nhà hàng chỉ có một đầu bếp. Khách hàng (người dùng) gửi đơn qua nhân viên phục vụ (ứng dụng), các đơn được tổng hợp thành danh sách có dung lượng giới hạn. Những đơn không trả đủ "tiền boa" (phí Gas) sẽ bị loại bỏ. Sau khoảng 12 giây, danh sách đơn được gửi đến "bếp trưởng" (trình xác thực) để xử lý theo thứ tự ưu tiên dựa trên mức phí boa. Do năng lực sản xuất có hạn, tình trạng tắc nghẽn nghiêm trọng chắc chắn xảy ra trong giờ cao điểm. Người dùng vừa phàn nàn về thời gian chờ đợi lâu, vừa ghét bỏ việc phải trả phí cao mà không nhận được dịch vụ.
Nhà hàng Ethereum: Ngay cả khi các đơn không xung đột vẫn phải xử lý lần lượt
Nguồn: VanEck Research (19/12/2024)
Sui và Aptos: Nhà hàng nhanh với xử lý song song
Bằng cách cho phép xử lý song song các giao dịch không xung đột, cả hai bên đã đạt được bước đột phá lớn. Ví dụ, các giao dịch chuyển tiền đơn giản hoặc sử dụng các ứng dụng khác nhau có thể được thực hiện đồng thời. Mặc dù Solana, Monad và các chuỗi khác cũng hỗ trợ xử lý song song, nhưng hiện tại Sui và Aptos sở hữu thiết kế tiên tiến nhất.
So sánh: Thêm nhiều đầu bếp vào bếp. Nhưng do số lượng thiết bị bị giới hạn, khi nhiều bàn cùng lúc gọi pizza, sức chứa lò nướng không đủ sẽ khiến một số đơn vẫn phải xếp hàng. Trong kịch bản blockchain, điều này tương tự như các trader tranh giành giá tốt nhất trên cùng một DEX – xung đột phải được giải quyết, và Sui cùng Aptos đã áp dụng các phương án khác nhau.
Xử lý song song nâng cao thông lượng
Nguồn: VanEck Research (19/12/2024)
Sui: Món ăn tinh tế với xử lý song song tĩnh
Sử dụng cơ chế "xử lý song song tĩnh" tương tự Solana, giao dịch cần khai báo trước các phần trạng thái cần đọc/ghi. Sui dựa vào đó để xác định xung đột và giải quyết theo thứ tự phí, thời gian nhận, v.v.
So sánh: Trong "nhà hàng Sui", nhân viên phục vụ (ứng dụng) phân tích thiết bị bếp liên quan đến đơn hàng. Nếu hai đơn cần dùng cùng một thiết bị (ví dụ lò nướng pizza), hệ thống sẽ xác định trước thứ tự xử lý. Ví dụ:
-
Bàn A gọi pizza trắng
-
Bàn B gọi pizza đen (món đặc trưng)
-
Bàn C gọi cá hồi
Đơn A và B xung đột do dùng chung lò nướng, hệ thống ưu tiên xử lý đơn B, trong khi đơn C dùng bếp nướng đang rảnh có thể được xử lý ngay lập tức.
Cơ chế dự đoán xung đột của Sui
Nguồn: VanEck Research (19/12/2024)
Aptos: Bữa ăn kiểu Pháp với xử lý song song động
Sử dụng "xử lý song song động" tương tự Monad, giả định xung đột hiếm gặp, phát hiện xung đột trong quá trình xử lý giao dịch. Nếu phát hiện xung đột (ví dụ nhiều giao dịch tranh giành cùng một tài sản), hệ thống sẽ hoàn tác và sắp xếp lại thứ tự.
So sánh: Trong "nhà hàng Aptos", nhân viên phục vụ không cần dự đoán trước việc sử dụng thiết bị bếp. Đơn hàng đi thẳng đến "quản lý bếp" (bộ điều phối), người này giả định không có xung đột và xử lý ngay lập tức. Nếu thực tế xảy ra xung đột (ví dụ nhiều khách tranh giành cá vược Dover), thì cần dừng nấu, điều phối lại. Mặc dù dường như kém hiệu quả, nhưng khả năng xử lý cực nhanh của bếp Aptos thường có thể hấp thụ tổn thất này.
Giải quyết xung đột động của Aptos
Nguồn: VanEck Research (23/12/2024)
Tác động sâu xa của hai mô hình
Tính thân thiện với nhà phát triển của Aptos
-
Không bắt buộc khai báo phụ thuộc trạng thái, giảm độ phức tạp phát triển
-
Phù hợp với các trường hợp ứng dụng cần linh hoạt (ví dụ thực thi điều kiện lệnh)
Hiệu quả thực thi của Sui
-
Giải quyết xung đột trước, giảm tiêu hao tài nguyên tính toán
-
Thể hiện xuất sắc trong các tình huống cạnh tranh cao (ví dụ chênh lệch giá DEX)
-
Nhưng có thể dẫn đến chiếm dụng độc quyền một số trạng thái do "khóa ghi"
Thử nghiệm trong tình huống cực đoan
-
Aptos có thể gặp瓶颈 điều phối khi xung đột cao (tuân theo công thức Kingman: khi tải hệ thống gần đầy, sự gia tăng nhỏ về lưu lượng sẽ gây ra độ trễ tăng theo cấp số mũ)
-
Khóa ghi của Sui có thể dẫn đến sử dụng tài nguyên kém hiệu quả
Ưu thế độc đáo của Sui: Thị trường phí cục bộ và thỏa thuận dịch vụ
Thị trường phí cục bộ
-
Các ứng dụng khác nhau có thể định giá phí Gas độc lập (ví dụ, cặp SUI/USDC trên Aftermath Finance có thể tăng giá riêng)
-
So với thị trường phí toàn cục của Aptos/Ethereum (sự tắc nghẽn của một ứng dụng duy nhất khiến toàn mạng tăng phí Gas)
So sánh: Các khu vực nấu ăn trong nhà hàng Sui định giá theo nhu cầu (việc tăng giá mì Ý hải ốc không ảnh hưởng đến cuộn bít tết), trong khi Aptos định giá toàn cục (nhu cầu kem chanh trộn kem tăng mạnh khiến giá pizza cá hồng đỏ tăng theo).
Thỏa thuận mức độ dịch vụ (SLA)
-
Trình xác thực có thể cam kết về độ trễ và định giá giao dịch hàng ngày
-
Đảm bảo các ứng dụng doanh nghiệp không bị ảnh hưởng bởi các hoạt động khác trên chuỗi
Thời gian hoàn tất: Sui chiếm ưu thế
Nguồn: Circle, tài liệu dự án (19/12/2024)
Đối với các giao dịch chuyển tiền đơn giản, Sui đạt được độ trễ cực thấp và thông lượng cao nhờ hai cơ chế:
-
Đường dẫn nhanh (Fast Path): Bỏ qua cơ chế đồng thuận, độ trễ thấp tới 300ms
-
Cá dẫn đường (Pilot Fish): Trình xác thực có thể mở rộng gần như vô hạn bằng cách thêm máy chủ
Nền tảng công nghệ của nó nằm ở kiến trúc trạng thái dạng đối tượng – các tài sản như USDC tồn tại dưới dạng đối tượng độc lập do người dùng nắm giữ trực tiếp (không giống mô hình ghi sổ hợp đồng của Ethereum). Khi hai người dùng cùng lúc chuyển tiền, Sui có thể xử lý song song (sửa đổi quyền sở hữu đối tượng riêng), trong khi Aptos/Solana phải truy cập tuần tự vào cùng một hợp đồng thông minh.
Phản hồi của Aptos: Quorum Store
Tăng cường thông lượng bằng cách tối ưu hóa quá trình đồng thuận:
-
Cho phép các trình xác thực không phải người lãnh đạo tham gia truyền bá giao dịch
-
Người lãnh đạo tập trung vào đề xuất và phát sóng khối
-
Có thể làm trầm trọng thêm thách thức điều phối trong các tình huống xung đột cao
Sự đánh đổi về bảo mật
Để tăng tốc độ, Sui đã lược bỏ bước chứng nhận DAG, có thể dễ bị ảnh hưởng bởi mất gói mạng hơn (ví dụ, nếu 5/100 trình xác thực mất 1% gói thì tốc độ giảm đáng kể). Ngoài ra, bề mặt tấn công từ trình xác thực độc hại lớn hơn Aptos. Mặc dù các cuộc tấn công lớn trong hệ thống PoS vẫn chỉ là rủi ro lý thuyết, nhưng khi hệ sinh thái trưởng thành, nguy cơ này có thể gia tăng.
Tình hình hệ sinh thái: Sui tạm dẫn đầu
Nguồn dữ liệu: Artemis XYZ (21/1/2025)
Ứng dụng chính
-
Sui: Giao thức cho vay Suilend/Navi (TVL hơn 450 triệu USD), hợp đồng vĩnh viễn BlueFin (khối lượng giao dịch trung bình 250 triệu USD/ngày, xếp thứ 7 toàn chuỗi)
-
Aptos: Giao thức stablecoin/DEX Thala (TVL 135 triệu USD)
Chiến lược khuyến khích và rủi ro "vốn thuê ngoài"
-
Sui: Tháng 10/2023 cam kết 157 triệu SUI (giá hiện tại khoảng 300 triệu USD) để khuyến khích hệ sinh thái, ước tính tăng lợi suất hàng năm thêm 5,2%-10%
-
Aptos: Cung cấp phần thưởng APT từ 6,5%-20% để thu hút thanh khoản, ước tính chi phí khuyến khích hàng năm 100 triệu USD
Cả hai đều đối mặt với vấn đề "vốn thuê ngoài" – người dùng chỉ đến vì phần thưởng, tính bền vững của hệ sinh thái đáng ngờ
Độ nóng của nhà phát triển và cộng đồng
-
Nhà phát triển hoạt động: Sui 280 người/tuần vs Aptos 272 người/tuần (Ethereum 3300 người, Solana 1200 người)
-
Độ phổ biến tìm kiếm Google: Sui gấp 9 lần Aptos, trong 90 ngày qua có 17 ngày vượt Solana, 16 ngày vượt Ethereum
-
Chưa xuất hiện ứng dụng thành công thực sự khác biệt (ví dụ FanTV, Birds của Sui có lượng người dùng thấp)
Trải nghiệm giao dịch: Sui tốt hơn
Sui xây dựng hệ thống tốt hơn cho người giao dịch, thể hiện cụ thể ở:
Khối giao dịch lập trình được (PTB)
-
Một giao dịch đơn có thể gọi động tới 1024 lệnh, ra quyết định theo thời gian thực kết hợp dữ liệu trên chuỗi/dưới chuỗi (ví dụ, bộ tổng hợp DEX sử dụng ASIC/GPU tính toán đường đi tối ưu).
-
Vượt qua giới hạn số lượng tài khoản của Solana (64 tài khoản đầu vào), hỗ trợ giao dịch phức tạp (ví dụ thao tác đồng thời hơn 100 đối tượng).
Cơ chế phí Gas
-
Sui: Trình xác thực đặt giá cơ sở, người dùng có thể thêm phí ưu tiên để chen hàng. Sử dụng thị trường phí cục bộ, ứng dụng nhu cầu cao định giá độc lập (ví dụ, cặp SUI/USDC trên Aftermath Finance có thể tăng giá riêng).
-
Aptos: Quản trị đặt mức đáy Gas, phí dao động toàn cục. Không có cơ chế phí ưu tiên, toàn mạng tăng khi nhu cầu cao.
Lớp thanh khoản DeepBook
-
Sổ lệnh giới hạn trung tâm (CLOB) được tích hợp sẵn trong chuỗi Sui, tập hợp thanh khoản toàn chuỗi.
-
Giảm trượt giá DEX, làm suy yếu lợi thế độc quyền thanh khoản của các ứng dụng đầu ngành.
Tác động:
-
Nhà tạo lập thị trường cập nhật báo giá trên Sui rẻ hơn (một giao dịch cập nhật hàng ngàn lệnh cùng lúc).
-
Chênh lệch giá DEX trên Sui có thể tốt hơn Aptos, thu hút thêm khối lượng giao dịch.
So sánh kinh tế học token
Thiết kế độc đáo:
-
Quỹ lưu trữ Sui: Mạng lưới trả cho trình xác thực SUI mới đúc để bù đắp chi phí lưu trữ dài hạn, tạo áp lực giảm phát cho token.
-
Cân bằng lạm phát và đốt APT: Lượng giao dịch cao có thể khiến APT rơi vào trạng thái giảm phát, nhưng hiện tại lạm phát hàng năm vẫn cao hơn lượng bị đốt.
Mô hình định giá và dự báo giá
Tổng vốn hóa thị trường nền tảng hợp đồng thông minh (SCP)
-
Dự kiến đạt 1,1 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2025 (hiện tại 770 tỷ, +43%)
-
Dựa trên hồi quy phân tích cung tiền M2 Mỹ (dự kiến 22,3 nghìn tỷ USD vào năm 2025, tăng 3,2%/năm) (R²=0,36)
Thị phần hệ sinh thái Move
-
Hiện tại 2,7% (Sui 2% + Aptos 0,7%) → 6,5% vào năm 2025
Dự báo giá
-
SUI: Thị phần 5,5% tương ứng vốn hóa 61 tỷ USD, lượng lưu hành 3 tỷ → 16 USD (hiện tại 3,75, +326%)
-
APT: Thị phần 1% tương ứng vốn hóa 11 tỷ USD, lượng lưu hành 507 triệu → 22 USD (hiện tại 7,3, +201%)
Kết luận và rủi ro đầu tư
Kết luận của chúng tôi
Bằng chứng hiện tại cho thấy Sui có tính cạnh tranh cao hơn nhờ lợi thế hiệu suất và tiềm năng mở rộng. Thiết kế độc đáo về thị trường phí cục bộ, kiến trúc cá dẫn đường và đường dẫn nhanh mang lại môi trường định giá DeFi tốt hơn cho các trader tần suất cao. Cộng với khả năng kể chuyện cộng đồng mạnh mẽ, Sui đã tạo dựng vị trí dẫn đầu về biểu hiện token và mức độ hoạt động hệ sinh thái.
Tuy nhiên, những lợi thế của Aptos về tính linh hoạt phát triển và độ vững chắc của chuỗi không thể bị bỏ qua. Mặc dù Sui hiện đang dẫn trước đáng kể về các chỉ số kinh tế như TVL, khối lượng giao dịch DEX, nhưng động lực thị trường mã hóa có thể đảo ngược tình thế nhanh chóng. Về dài hạn, kết quả sẽ phụ thuộc vào khả năng đổi mới liên tục và chuyển hóa lợi thế kỹ thuật thành sự thịnh vượng của hệ sinh thái.
Năm rủi ro cốt lõi
-
Khó khăn trong mở rộng kinh doanh: Cả hai đều chưa hình thành chiến lược phối hợp giữa phát triển kỹ thuật và mở rộng hệ sinh thái. Nếu không thể nuôi dưỡng được ứng dụng killer thực sự tận dụng đặc tính kỹ thuật của mình, sự thịnh vượng hệ sinh thái khó lòng bền vững.
-
Thiếu kiểm tra áp lực kỹ thuật: Giao dịch hiện tại chủ yếu là chuyển tiền đơn giản, chưa trải qua thử thách cực đoan về khối lượng giao dịch DEX ở cấp độ Solana. Các chức năng đổi mới như Pilot Fish có thể cần điều chỉnh hoặc đánh đổi trong các tình huống áp lực cao.
-
Áp lực cạnh tranh gia tăng:
-
Nâng cấp Firedancer của Solana: Sau nâng cấp hiệu suất vào năm 2025 có thể vượt mặt Sui/Aptos
-
Các chuỗi mới nổi: Lợi thế kép về cộng đồng kỹ thuật của Monad, động lực đầu cơ của Berachain
-
Bài học lịch sử: Các chuỗi hiệu suất cao dễ bị thế hệ sau thay thế (ví dụ sự suy thoái của EOS, Tezos)
-
Biến động vĩ mô: Tài sản mã hóa có mối tương quan mạnh với cung tiền M2 (R²=0,36). Nếu Fed siết chặt thanh khoản hoặc khủng hoảng tài chính toàn cầu bùng phát, vốn hóa SCP có thể giảm mạnh.
-
Thiên nga đen quản lý: Nếu luật FIT 21 đặt ra tiêu chuẩn phi tập trung nghiêm ngặt, có thể phân loại Sui/Aptos là chứng khoán, hạn chế lưu hành ngoài nhà đầu tư đủ điều kiện.
Miễn trừ trách nhiệm
Nội dung nêu trong bài viết này chỉ là quan điểm nghiên cứu, không cấu thành lời khuyên đầu tư. Dự báo giá được suy ra từ mô hình giả định, kết quả thực tế có thể lệch đáng kể so với kỳ vọng. Công nghệ blockchain và biến động thị trường cực kỳ cao, kính mong quý độc giả tự đưa ra phán đoán và chịu trách nhiệm đầu tư độc lập.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
VanEck
