Xem lại | Bước tiếp theo của DeFi qua góc nhìn của một quản lý sản phẩm Web3 tại OKX
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Xem lại | Bước tiếp theo của DeFi qua góc nhìn của một quản lý sản phẩm Web3 tại OKX
Đã 4 năm trôi qua kể từ "Mùa hè DeFi" năm 2020, sao đã đổi vị, thời thế đã thay đổi. Hôm nay, chúng ta đứng tại điểm hiện tại nhìn lại DeFi, tìm kiếm bước đi tiếp theo của nó.
Chuyên sâu báo cáo Web3Là một trong những động lực tăng trưởng quan trọng trước đây của thị trường tiền mã hóa, DeFi dường như đã chìm vào im lặng trong hai năm trở lại đây.
Mặc dù các sàn giao dịch mới nổi trên Layer 2 của Ethereum đang tích cực thu hút thanh khoản, và các giao thức DeFi lâu đời như MakerDAO và Unichain cũng đã có một số điều chỉnh. Nhưng những "đổi mới" này chủ yếu tập trung vào chuyển đổi hoặc điều chỉnh hoạt động kinh doanh, ít liên quan đến đổi mới công nghệ hay mô hình.
Là cổng vào siêu cấp Web3 tiếp nhận lượng lớn người dùng, OKX Wallet chú trọng hơn vào việc nâng cao trải nghiệm người dùng, giúp họ dễ dàng tham gia thế giới blockchain với rào cản thấp. Do đó, bài viết này nhằm khám phá hình thái DeFi và bước phát triển tiếp theo dưới góc nhìn của các quản lý sản phẩm tại OKX Web3.
Tình hình tổng thể thị trường DeFi và chân dung người dùng
Nhiệt độ của lĩnh vực DeFi trong năm 2024 đã giảm nhẹ, đặc biệt là sau khi các xu hướng LSD và Pendle gây bùng nổ vào nửa đầu năm, thị trường dần ổn định và thiếu những câu chuyện mới thúc đẩy. Tuy nhiên, kể từ đầu năm đến nay, các lĩnh vực LSD và LRT vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ, đặc biệt là các dự án tái stake tiêu biểu như EigenLayer, đã mang lại cho DeFi gần 20 tỷ USD giá trị mới thông qua phân khúc LRT. Đồng thời, thị trường lợi nhuận do Pendle dẫn dắt cũng thể hiện hiệu suất nổi bật, vốn hóa thị trường tăng gần bốn lần kể từ đầu năm, phần lớn mức tăng này đến từ Pendle.
Bên cạnh đó, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong lĩnh vực RWA đã tăng gấp đôi kể từ đầu năm, nhờ vào sự thúc đẩy chính từ các khoản vay tư nhân, chứng khoán hóa trái phiếu chính phủ và sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống. BTCFi cũng được thúc đẩy bởi câu chuyện inscriptions, khi các nhà phát triển nỗ lực thực hiện các chức năng tương tự hợp đồng thông minh trên mạng chính BTC, nhằm kích hoạt dòng vốn và người dùng BTC, từ đó xây dựng thêm hệ sinh thái DeFi, tạo nên một đợt tăng trưởng mới.
Hiện tại, TVL toàn cầu của thị trường DeFi đã tăng từ mức 50 tỷ USD lên đỉnh điểm 120 tỷ USD, nay đã điều chỉnh về khoảng 80 tỷ USD. Phân khúc LSD vẫn chiếm thị phần lớn nhất, tiếp theo là lĩnh vực cho vay và DEX.
Vào đầu năm nay, TVL của thị trường DeFi ở mức 50 tỷ USD, sau đó tăng lên mức cao nhất là 120 tỷ USD, hiện đã giảm về khoảng 80 tỷ USD. LSD vẫn chiếm thị phần lớn nhất, tiếp theo là các lĩnh vực cho vay và DEX.
Về phía người dùng, hiện tại người dùng DeFi chủ yếu được chia thành các nhóm sau:
- Người dùng phổ thông Crypto native: Nhu cầu chính của họ là tìm kiếm nhiều kênh sinh lời trên chuỗi hơn, ví dụ như kiếm lợi nhuận từ stablecoin; còn người dùng cao cấp thì theo đuổi các chiến lược DeFi phức tạp hơn, xây dựng các lớp chiến lược chồng chất (matryoshka) để đạt lợi nhuận cao hơn.
- Các tổ chức như DAO trên chuỗi: Nhóm người dùng này chú trọng vào quản lý kho bạc và lợi nhuận ổn định, ưa thích các giao thức DeFi cơ bản ít rủi ro, đặc biệt là RWA – các kênh sinh lời đưa tài sản ngoài chuỗi (như trái phiếu Mỹ) vào môi trường blockchain.
- Các tổ chức tài chính truyền thống: Họ ngày càng nhận ra ưu thế về hiệu quả và khả năng kết hợp (composability) của DeFi, bắt đầu token hóa tài sản truyền thống trên chuỗi nhằm tìm kiếm thêm các kênh phân phối.
- Người dùng chưa quen thuộc với DeFi: Mặc dù quan tâm đến cơ hội sinh lời cao hơn trên chuỗi, nhưng rào cản tham gia DeFi khá cao, cần có người hướng dẫn.
Những người dùng phù hợp với DeFi thường có khả năng chịu rủi ro nhất định và tinh thần học hỏi mạnh mẽ, đặc biệt là những người đã có hiểu biết nhất định về hệ sinh thái chuỗi và tài sản mã hóa, mong muốn khám phá sâu hơn – họ là nhóm hoạt động sôi nổi nhất trong DeFi.
Rủi ro và nguồn lợi nhuận phổ biến trong DeFi
Các rủi ro chính hiện nay trong lĩnh vực DeFi bao gồm:
1. Bảo mật hợp đồng thông minh ở tầng nền tảng: Đây là rủi ro lớn nhất trong DeFi, lỗ hổng trong hợp đồng thông minh có thể khiến giao thức bị tấn công và dẫn đến mất mát tài sản.
2. Rủi ro uy tín của đội ngũ phát triển: Nhóm phát triển có thể bỏ chạy (rug pull), ảnh hưởng đến an toàn tài sản người dùng.
3. Rủi ro quy định pháp lý: Khi quy mô DeFi mở rộng, sự quan tâm từ các chính phủ và cơ quan quản lý ngày càng tăng, có thể đối mặt với các yêu cầu pháp lý nghiêm ngặt hơn trong tương lai, liên quan đến KYC, AML và các vấn đề tuân thủ khác.
4. Rủi ro thanh khoản: Các giao thức DeFi phụ thuộc vào nhà cung cấp thanh khoản, bất kỳ hành vi rút thanh khoản đột ngột nào (ví dụ như từ cá voi lớn) đều có thể làm mất cân bằng thị trường, làm tăng chi phí giao dịch hoặc gây thanh lý.
5. Rủi ro thị trường: Nhiều chức năng của nền tảng DeFi phụ thuộc vào các loại tiền mã hóa chính như Ethereum. Giá trị của các tài sản này có thể biến động mạnh, gây tổn thất cho người dùng, trong trường hợp nghiêm trọng có thể ảnh hưởng lớn đến toàn bộ hệ sinh thái DeFi. Ngoài ra, nhiệt độ DeFi thường thay đổi nhanh chóng, người dùng cần bám sát các xu hướng và điều chỉnh vị thế kịp thời, nếu không có thể bỏ lỡ cơ hội lợi nhuận cao.
Về nguồn lợi nhuận phổ biến và các rủi ro điển hình, DeFi có nhiều nguồn lợi nhuận cơ bản như: Cung cấp thanh khoản (LP) trên DEX để kiếm phí giao dịch; Cho vay tài sản trên các giao thức cho vay để hưởng lãi suất; Staking, LSD và LRT tạo lợi nhuận từ phần thưởng staking như phần thưởng PoS của Ethereum, cùng với token và điểm thưởng từ dự án; Đối với LP hợp đồng perpetual (như GLP, JLP), lợi nhuận đến từ phí giao dịch của bên đối tác hoặc phí tài trợ (funding rate); Cuối cùng, lợi nhuận từ RWA (tài sản thế giới thực) xuất phát từ tài sản truyền thống ngoài chuỗi như trái phiếu Mỹ hoặc bất động sản. Ngoài ra, nhiều dự án DeFi còn cung cấp thêm phần thưởng bằng token dự án và token từ đối tác cho các nhà cung cấp thanh khoản.
Nhìn chung, rủi ro càng cao thì lợi nhuận càng lớn. Các giao thức cho vay cơ bản và Staking tương đối an toàn nhưng lợi suất thấp; trong khi các thao tác phức tạp hơn như làm LP trên DEX V3 đòi hỏi phải điều chỉnh liên tục vùng cung cấp thanh khoản, tuy lợi nhuận cao hơn nhưng rủi ro cũng tăng theo. Vì vậy, khi giao dịch cần lưu ý lựa chọn sản phẩm phù hợp với khả năng chịu rủi ro của bản thân.
Hiện tại, OKX Web3 đã thực hiện một số biện pháp về an ninh. Chúng tôi cho rằng độ an toàn của các dự án DeFi là yếu tố then chốt để phổ cập rộng rãi. Trước khi tích hợp các giao thức mới, OKX DeFi tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng: đội BD đánh giá nền tảng đội ngũ phát triển, đội kỹ thuật kiểm tra sâu về hợp đồng thông minh, đảm bảo có báo cáo kiểm toán. Với vai trò là một aggregator DeFi, nền tảng OKX DeFi chỉ tích hợp các giao thức đã được xác minh an toàn, không giữ tiền của người dùng, mà chỉ đóng vai trò cầu nối thuận tiện để người dùng tham gia DeFi chỉ với một cú nhấp. Ngoài ra, OKX DeFi còn cung cấp thêm một lớp lợi nhuận bổ sung cho người dùng, nguồn lợi nhuận này đến từ trợ cấp của dự án, không đi qua nền tảng OKX mà được gửi trực tiếp đến người dùng, từ đó giảm thiểu rủi ro tài sản.
Hiện trạng và định hướng phát triển sản phẩm DeFi của OKX
Hiện nay, RWA (tài sản thế giới thực) có thể trở thành điểm tăng trưởng tiềm năng cho DeFi. Khi bất động sản, trái phiếu, cổ phiếu và các tài sản truyền thống khác dần được đưa lên chuỗi, thông qua các giao thức DeFi có thể đạt được tính thanh khoản và lợi nhuận cao hơn. Năm 2024 sẽ có thêm nhiều tổ chức quan tâm đến sự kết hợp giữa RWA và DeFi, mang lại thêm vốn và cơ hội cho hệ sinh thái DeFi. Đồng thời, sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với DeFi ngày càng tăng, đặc biệt trong các lĩnh vực như cho vay stablecoin và sản phẩm sinh lời, thúc đẩy nhiều tổ chức tài chính truyền thống tìm cách tham gia thị trường DeFi. Sự tham gia của các tổ chức sẽ thúc đẩy thị trường DeFi trưởng thành và chuẩn hóa hơn, đồng thời thu hút thêm dòng vốn và các sản phẩm lợi nhuận ổn định.
Bên cạnh đó, CeDeFi kết hợp CeFi và DeFi tạo ra các sản phẩm đổi mới như Ethena – giải pháp stablecoin sinh lời; trong khi lĩnh vực BTCFi xuất hiện các giao thức Staking sáng tạo trên BTC và hệ sinh thái LSD thượng nguồn như Babylon.
Sản phẩm DeFi của OKX tập trung chủ yếu vào xây dựng một aggregator DeFi toàn diện, người dùng chỉ cần thông qua nền tảng OKX là có thể tham gia mọi giao thức DeFi trên toàn mạng, việc quản lý vị thế cũng thuận tiện hơn. OKX không chỉ giúp lọc phần lớn rủi ro từ các giao thức mà còn không giữ tiền người dùng, đồng thời cung cấp thêm một lớp lợi nhuận bổ sung ngoài website chính thức của giao thức DeFi nhằm nâng cao lợi nhuận giao dịch. Ngoài ra, OKX cũng đang thiết kế các sản phẩm chiến lược DeFi riêng biệt, nhằm tận dụng chuyên môn của đội ngũ để giúp người dùng đạt được lợi nhuận cao hơn.
Kế hoạch phát triển DeFi trong tương lai của OKX bao gồm: Xây dựng aggregator lợi nhuận DeFi toàn diện và tối ưu nhất, tích hợp tất cả các giao thức DeFi trên các chuỗi công khai hàng đầu, hỗ trợ các dự án hot mới nổi, mang lại nhiều cơ hội lợi nhuận sớm hơn; Ra mắt bảng điều khiển DeFi mạnh mẽ, hiển thị đầy đủ vị thế và PnL trên toàn mạng; đồng thời thông qua các chiến lược từ đội ngũ chuyên gia, sản phẩm hóa các chiến lược DeFi phức tạp, đơn giản hóa quy trình giao dịch, giúp nhiều người dùng hơn tham gia vào thế giới DeFi.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết thể hiện quan điểm của tác giả, không đại diện cho lập trường của OKX. Bài viết không nhằm mục đích cung cấp (i) lời khuyên đầu tư hoặc khuyến nghị đầu tư; (ii) lời mời chào mua, bán hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số; (iii) lời khuyên tài chính, kế toán, pháp lý hoặc thuế. Chúng tôi không đảm bảo tính chính xác, toàn vẹn hoặc hữu ích của các thông tin nêu trên. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số (bao gồm stablecoin và NFT) tiềm ẩn rủi ro cao và có thể biến động mạnh. Bạn nên cân nhắc kỹ xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp với tình hình tài chính của bạn hay không. Vui lòng tham khảo ý kiến chuyên gia pháp lý/thuế/đầu tư của bạn để hiểu rõ về trường hợp cụ thể. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tìm hiểu và tuân thủ các luật lệ và quy định địa phương áp dụng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
OKX
