Thiên nga đen và $MAX, chương mở đầu cho sự kết thúc của nghịch cảnh mã hóa với FDV cao
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Thiên nga đen và $MAX, chương mở đầu cho sự kết thúc của nghịch cảnh mã hóa với FDV cao
Vòng chu kỳ tiếp theo sẽ là một chu kỳ ứng dụng thực tế, ngành tiền mã hóa đã đi đến thời điểm không thể tiếp tục chỉ dựa vào kể chuyện và định giá cao để bán token.
Chuyên sâu báo cáo Web3Nỗi đau tiền mã hóa – Bế tắc FDV cao, lưu thông thấp
Ngành công nghiệp tiền mã hóa đang ở giữa hai thế giới, một thế giới đang dần biến mất và một thế giới khác vẫn chưa hình thành.
Gần như tất cả các token ra mắt năm 2024 đều có một đặc điểm chung: FDV (giá trị hoàn toàn pha loãng) cực cao nhưng lượng lưu thông lại rất thấp. Sau TGE (sự kiện phát hành token), các token này sẽ được mở khóa liên tục, tạo áp lực bán mạnh trên thị trường. Mô hình FDV cao – lưu thông thấp đã trở thành điểm nghẽn của ngành tiền mã hóa, bị xem là nguyên nhân chính khiến đợt tăng giá này chưa thể thực sự khởi động.
Báo cáo do Binance công bố ngày 24 tháng 5 mang tên “Quan sát và suy ngẫm về hiện trạng token định giá cao, lưu thông thấp” chỉ ra rằng từ năm 2024 đến 2030, tổng cộng sẽ có 155 tỷ USD token được mở khóa, chưa tính các token mới có thể phát hành trong tương lai. Trước cấu trúc thị trường như vậy, nếu không có dòng vốn mới lớn đổ vào, gần như không thể có đà tăng trưởng bền vững — đây cũng là lý do các đồng coin VC dạng lưu thông thấp – FDV cao bị chỉ trích gay gắt.
Báo cáo nghiên cứu của Hotcoin còn cho thấy, trong số 300 đồng tiền mã hóa hàng đầu theo vốn hóa thị trường, có tới 60 đồng có tỷ lệ MC/FDV (vốn hóa lưu thông / vốn hóa pha loãng hoàn toàn) nhỏ hơn 0,5, chiếm 20%. Trong đó, 15 đồng có MC/FDV dưới 0,2, thậm chí một số token như Worldcoin (WLD), Saga (SAGA), Ethena (ENA), Starknet (STRK) có lượng lưu thông chưa đến 10%.
Những con số này cho thấy tình trạng thị trường hiện tại vô cùng thách thức, đặc biệt dưới áp lực FDV cao và lưu thông thấp, việc phục hồi và phát triển lành mạnh của thị trường sẽ khó khăn hơn rất nhiều.
Từ bảng bên dưới có thể thấy, phần lớn các token niêm yết trên Binance trong năm 2024 đều có FDV trên 1 tỷ USD, một vài token khi lên sàn thậm chí vượt quá 10 tỷ USD. Gần như tất cả các đồng mới này đều giảm giá. Quan điểm phổ biến là các VC/KOL đã xả hàng cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, khiến họ tức giận và bỏ rơi những đồng này, chuyển sang mua các token meme, đồng thời do nguồn cung quá ít nên không thể hình thành phát hiện giá hợp lý.
(Nguồn dữ liệu: @Ryanqyz_hodl)
Thiên nga đen và $MAX
Sau làn sóng phản tỉnh thị trường về các token FDV cao – lưu thông thấp trong giai đoạn 5–8, những thay đổi và xu hướng mới đã bắt đầu hình thành, có thể thấy rõ qua cách phát hành TGE của một số dự án nổi bật gần đây.
Ngày 5 tháng 8, sự kiện "thiên nga đen", chắc chắn sẽ đi vào lịch sử Web3 như 312 hay 519. Vào ngày này, nền tảng trò chơi Web3 cực kỳ nóng MATR1X đã niêm yết đồng tiền gốc $MAX trên OKX với giá mở cửa 0,2 USD, FDV 160 triệu USD, vốn hóa lưu thông 25 triệu USD. Trước đó, MATR1X luôn được các tổ chức đầu tư và KOL coi là đầu tàu và tiêu chuẩn vàng của chu kỳ Web3 Gaming. Việc bắt đầu giao dịch với mức FDV khiêm tốn như vậy đã gây chấn động toàn thị trường. Theo một số tin đồn, giá mở cửa của $MAX thậm chí còn thấp hơn cả giá mà nhiều nhà đầu tư tổ chức nhận được, dẫn đến tranh luận rộng rãi từ các KOL toàn cầu.
Có thể một số người chưa biết về MATR1X. Nói đơn giản, đây là một nền tảng giải trí Web3 sở hữu game bom tấn, chủ yếu tự phát triển và đưa các trò chơi bên thứ ba vào hệ sinh thái. Về bối cảnh: huy động được 20 triệu USD (có tin đồn nói 30 triệu, trong đó 10 triệu chưa công khai), với các nhà đầu tư danh tiếng như Foulis Ventures (đầu tư dẫn dắt StepN), Hana Financial (tài phiệt hàng đầu Hàn Quốc), OKX, Makers Fund (một trong ba quỹ game lớn nhất Mỹ), SevenX (quỹ game Web3 hàng đầu), Amber (nhà tạo lập thị trường hàng đầu).
Trò chơi bắn súng di động đầu tiên của MATR1X, MATR1X FIRE, hiện đã có hơn 3 triệu lượt tải, tất cả đều là người dùng thật đã được xác minh. Dữ liệu từ Google Play cho thấy lượt tải trên 1 triệu (Google Play hiển thị 1M+ đối với các ứng dụng có dưới 5 triệu lượt tải), trong khi dữ liệu Google Analytics do chính thức công bố cho thấy tổng lượt tải vượt quá 3 triệu.
(Nguồn dữ liệu: Twitter chính thức MATR1X)
Một dự án với bối cảnh và dữ liệu ấn tượng như vậy lại bắt đầu TGE với FDV chỉ 160 triệu USD – điều này thực sự nằm ngoài dự đoán của toàn bộ thị trường.
Độ nóng cao và khối lượng giao dịch khổng lồ
Cách ra mắt như vậy đã mang lại cho $MAX lượng lớn sự chú ý. Twitter và các cộng đồng lớn đều bàn tán sôi nổi. Trên OKX, khối lượng giao dịch hàng ngày của $MAX vượt quá 100 triệu USD, đứng trong top 4 danh sách các đồng được quan tâm nhất, chỉ sau BTC, ETH và SOL. Một đồng mới có thể đạt được độ phủ sóng như vậy cho thấy thị trường đang chào đón mạnh mẽ mô hình FDV thấp – điều mà các nhà giao dịch đã kêu gọi từ lâu.
(Nguồn dữ liệu: CoinmarketCap)
Quyết tâm cải tổ ngành của OKX
Sự thay đổi này có thể bắt nguồn từ quyết tâm của các sàn lớn như OKX và Binance nhằm chỉnh đốn lại thị trường. Ngày 2 tháng 8, người sáng lập OKX từng đăng bài công khai chỉ trích vấn đề niêm yết dự án, nhấn mạnh rằng một số dự án token sau TGE chỉ làm duy nhất một việc: mở khóa và xả hàng. Ông cho rằng các sàn giao dịch không nên tiếp tay cho các dự án FDV cao – lưu thông thấp, kêu gọi mọi người cùng bảo vệ thị trường.
Chỉ vài ngày sau, $MAX được niêm yết trên OKX với FDV mở cửa thấp kỷ lục 160 triệu USD và khối lượng giao dịch khổng lồ – điều này khó có thể tách rời khỏi quyết tâm cải tổ ngành của OKX. Các sàn giao dịch hàng đầu đang nhận ra rằng mô hình FDV cao – lưu thông thấp không thể tiếp diễn thêm nữa.
Ngoài OKX, Binance cũng tuyên bố ủng hộ các dự án tiền mã hóa quy mô nhỏ và vừa, mời các đội ngũ và dự án chất lượng nộp đơn tham gia chương trình niêm yết của Binance, bao gồm: niêm yết trực tiếp (Direct Listing), Launchpools, Megadrops... Thông qua việc hỗ trợ mạnh mẽ các dự án có cơ bản tốt, cộng đồng tự nhiên, mô hình kinh doanh bền vững và trách nhiệm với ngành, Binance hy vọng thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái blockchain.
Đốt 200 triệu $MAX trước phiên giao dịch
Ngoài việc mở cửa với FDV cực thấp 160 triệu USD, MATR1X còn thực hiện một động thái gây chú ý khác — trước phiên giao dịch 4 giờ vào ngày 5 tháng 8, đã đốt 200 triệu token $MAX.
Hành động này khiến nhiều người bối rối. Thông thường, tin tức tích cực quy mô lớn như vậy sẽ được công bố sau khi mở cửa để thúc đẩy giá và tăng niềm tin thị trường. Tuy nhiên, xét đến sự kiện "thiên nga đen" xảy ra đúng ngày 5 tháng 8, có lẽ MATR1X muốn củng cố niềm tin thị trường trước khi giao dịch bắt đầu. Người sáng lập MATR1X viết trên Twitter rằng họ tin tưởng vào khả năng tự tạo dòng tiền của dự án, và có kế hoạch liên tục duy trì tình trạng giảm phát bằng nhiều biện pháp, chủ động hạ thấp FDV.
Hơn nữa, theo mô hình kinh tế token trên trang web chính thức của MATR1X, nhóm phát triển và nhà đầu tư đã đốt 50 triệu token, tất cả nhà đầu tư và đội ngũ đều khóa 12 tháng và mở khóa trong 5 năm. Toàn bộ loạt hành động này — FDV khởi điểm thấp 160 triệu USD, đốt 200 triệu $MAX trước giao dịch, nhóm đốt 50 triệu, cùng sự hậu thuẫn từ 3 triệu người chơi — cho thấy lập trường dài hạn của MATR1X. Đồng thời, nó cũng chứng tỏ mô hình TGE FDV cao – lưu thông thấp đang dần bị phá vỡ.
Chu kỳ tiếp theo là chu kỳ ứng dụng thực tế
Trong bài viết nổi tiếng gần đây của Ryanqyz mang tên “Ngành blockchain thực sự đang xảy ra điều gì?”, anh đã phân tích sâu sắc thực trạng và vấn đề của các bên tham gia trong ngành tiền mã hóa. Anh chỉ ra rằng, dù là quỹ đầu tư, dự án hay người tham gia thị trường, dường như đều mắc kẹt trong vòng luẩn quẩn chỉ kể chuyện mà không chú trọng ứng dụng thực tế. Nhiều dự án tạo ra câu chuyện ảo, thu hút đại chúng rồi bán token — về bản chất, coin VC và coin meme gần như không khác nhau.
Ryanqyz tiếp tục nhấn mạnh rằng chu kỳ tiếp theo sẽ là chu kỳ của các ứng dụng thực tế. Ngành tiền mã hóa đã đến thời điểm không thể tiếp tục sống bằng câu chuyện và định giá cao để bán token. Trong tương lai, chỉ những dự án có khả năng tự tạo dòng tiền, chứng minh được thương mại hóa thực sự trong Web3 mới có thể vươn lên dẫn đầu. Dù chúng ta có thừa nhận hay không, thời kỳ tăng giá đồng loạt có lẽ sẽ không quay lại. Những dự án tiên phong như MATR1X, tích cực khám phá ứng dụng Web3 và không phụ thuộc vào FDV cao để khởi động, xứng đáng nhận được sự quan tâm và tôn trọng của chúng ta.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@Cyril_1492
