BTC dao động ngang ở mức 60.000-70.000 trong 4 tháng, nhưng tại sao đây chưa phải đỉnh chu kỳ?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
BTC dao động ngang ở mức 60.000-70.000 trong 4 tháng, nhưng tại sao đây chưa phải đỉnh chu kỳ?
Mặc dù rất khó để xác định chính xác thời điểm tăng trở lại, nhưng khả năng đây không phải là đỉnh chu kỳ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: JAY
Biên dịch: TechFlow
Bitcoin đã dao động trong khoảng 60.000 - 70.000 USD gần 4 tháng nay.
Mặc dù điều này gây thất vọng, nhưng thực ra không phải là hiếm thấy. Thông thường sau sự kiện giảm phát (halving), thị trường sẽ bước vào một giai đoạn trầm lắng. Nếu nhìn lại các chu kỳ halving năm 2016 và 2020, ta có thể thấy những giai đoạn đi ngang tương tự như vậy trước khi tiến vào "khu vực chuối" – tức là giai đoạn tăng trưởng parabol cuối cùng.
Tuy nhiên, chúng ta không nên chỉ dừng lại ở câu nói “trước đây vẫn thế”, mà cần cố gắng phân tích tình hình thị trường hiện tại để học hỏi và thậm chí kiếm lợi nhuận từ đó.
"Còn các tiền mã hóa khác thì sao? Các đợt airdrop? ETF ETH thì sao?"
Những câu hỏi này sẽ được thảo luận trong các bài viết tiếp theo. Bài viết này tập trung chủ yếu vào Bitcoin.
Trên bề mặt, nếu cố gắng trả lời vì sao có lượng cung lớn ở mức giá 70.000 USD, câu trả lời đơn giản và rõ ràng nhất có thể là:
-
Lượng vốn lớn đã đổ vào trước sự kiện halving;
-
Thu nhập của thợ đào bị giảm một nửa, buộc họ phải bán ra;
-
(Có thể) các yếu tố về thuế tại Mỹ;
Chúng ta có thể liệt kê vô số lý do, nhưng ý nghĩa hơn cả là xem xét một vài chỉ số khách quan.
Giá trị thị trường so với Giá trị thực hiện (MVRV)
Đây là tỷ lệ giữa giá mua trung bình gia quyền của Bitcoin (tức là giá tại thời điểm lần di chuyển cuối cùng) và giá thị trường hiện tại. Nói ngắn gọn, chỉ số này phản ánh lợi nhuận chưa thực hiện của Bitcoin.
MVRV đạt đỉnh vào tháng 3 với tỷ lệ 2,75, có nghĩa là khi giá Bitcoin là 73.100 USD, giá mua trung bình là 26.580 USD. Mặc dù chỉ số này không hoàn toàn chính xác (ví dụ, các sàn giao dịch tập trung có thể không di chuyển token mà chỉ cập nhật bản ghi cơ sở dữ liệu), nhưng nó thường đồng bộ tăng lên khi giá thị trường đạt đỉnh. Cuối cùng thì con người cũng cần chốt lời, đúng không?
Một chỉ số thú vị khác là sự thay đổi vị thế của những người nắm giữ dài hạn, định nghĩa là ví nắm giữ Bitcoin trên 155 ngày. Đỉnh thường hình thành khi những người này hoàn tất việc bán ra, còn đáy hình thành khi họ bắt đầu mua vào. Từ cuối tháng 1 đến cuối tháng 3, có thể thấy rõ lượng bán ra tăng mạnh. Quan trọng hơn, họ đã bắt đầu mua trở lại.
Cuối cùng, vì Bitcoin được định giá bằng USD, việc theo dõi lượng cung USD cũng rất quan trọng. Có bao nhiêu "vốn" đang lưu thông trên thị trường? Và quan trọng hơn, con số này đang tăng hay giảm? Tốc độ ra sao? Có đang tăng tốc hay chậm lại?
Tôi cho rằng biểu đồ này nói lên tất cả — tốc độ tăng trưởng của M2 toàn cầu (một yếu tố quan trọng của thanh khoản toàn cầu) đã rõ ràng chậm lại kể từ cuối tháng 3/đầu tháng 4. Thị trường mang tính tiên phong; nếu triển vọng của M2 chậm lại, thị trường sẽ dự đoán đồng USD mạnh lên so với tiền mã hóa (giả sử các yếu tố khác không đổi).
Ngoài ra, còn nhiều tín hiệu khác nữa:
-
Coinbase tăng 106 bậc trong bảng xếp hạng chỉ trong một ngày (họ nhận được lượng tải ứng dụng khổng lồ).
-
Lượng dòng tiền vào ETF Bitcoin đạt đỉnh 1,045 tỷ USD, sau đó giảm mạnh.
-
Rất nhiều tin tức quy định tích cực, nhưng giá phản ứng ngày càng yếu.
-
Thợ đào tích cực bán ra trong giai đoạn trì trệ sau halving.
Việc bán ra ở đỉnh (bao gồm cả đỉnh cục bộ) luôn khó khăn, bởi vì chúng thường kéo dài lâu hơn (hoặc ngắn hơn) so với dự kiến của chúng ta, và cảm xúc khiến ta khó duy trì sự khách quan. Ngoài ra, thị trường cũng tác động đến chúng ta: ban đầu ta thận trọng khi giá bứt phá, rồi ghen tị với những người kiếm được nhiều hơn (mua meme, tăng đòn bẩy), cuối cùng cố gắng bắt chước và "đuổi theo" tới tận cùng.
Điều tốt lành là, tôi không nghĩ đây là đỉnh chu kỳ (nếu khái niệm đỉnh chu kỳ vẫn còn tồn tại trong bối cảnh ETF v.v.). Như tôi đã đề cập ở phần mở đầu, tôi cho rằng đây là hiện tượng khá điển hình trong vài tuần và vài tháng sau halving. Mỗi chu kỳ hiển nhiên là khác nhau, nhưng tôi cho rằng các nguyên tắc cơ bản vẫn tương tự nhau:
-
Hệ thống chỉ có thể chứa một lượng lợi nhuận chưa thực hiện nhất định;
-
Việc bán ra của người nắm giữ dài hạn tạo thành đỉnh (việc mua vào tạo thành đáy);
-
Tốc độ tăng hoặc giảm của lượng cung USD;
Những yếu tố này sẽ biểu hiện theo những cách khác nhau tùy thuộc vào vị thế của các đối tượng tham gia.
Tôi cho rằng khả năng cao đây không phải là đỉnh chu kỳ. Dù khó nói chính xác khi nào chúng ta sẽ tăng trở lại, nhưng tôi tin rằng chúng ta đang gần hơn đến thời điểm phá vỡ phạm vi đi ngang này so với lúc bắt đầu (hy vọng là bứt phá theo hướng đi lên).
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của TechFlow
Nhóm Telegram:
Tài khoản Twitter chính thức:
Tài khoản Twitter tiếng Anh:
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@0xjaypeg
