Các đối tác của a16z: Quy định tồi tệ lại có lợi cho Meme thay vì đổi mới như thế nào
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Các đối tác của a16z: Quy định tồi tệ lại có lợi cho Meme thay vì đổi mới như thế nào
Tiền mã hóa kiểu meme lan truyền khiến nhà đầu tư cuối cùng đối mặt với nhiều rủi ro hơn, chứ không phải ít hơn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Chris Dixon, đối tác tại a16z, người đứng đầu a16z Crypto, tác giả cuốn "Read Write Own"
Biên dịch: 0xjs, Jinse Finance
Khi giá tiền mã hóa gần đây lại đạt mức cao kỷ lục, thị trường tiền mã hóa đang đối mặt với nguy cơ đầu cơ quá mức, đặc biệt khi xem xét đến sự sôi động gần đây quanh các đồng tiền Meme. Vì sao thị trường cứ lặp đi lặp lại những chu kỳ này thay vì hỗ trợ các đổi mới dựa trên blockchain hiệu quả hơn và thực sự tạo ra thay đổi?
Tiền Meme là các token mã hóa chủ yếu dùng để giải trí, ra đời nhằm tham gia vào các cộng đồng trực tuyến đùa vui. Bạn có thể đã từng nghe về Dogecoin, bắt nguồn từ một meme chó cổ xưa, nổi bật với hình ảnh chú chó Shiba Inu. Khi ai đó châm biếm thêm vào một loại tiền mã hóa sau đó lại mang giá trị tài chính nhất định, nó trở thành một cộng đồng trực tuyến lỏng lẻo. Loại "tiền Meme" này thể hiện một khía cạnh của văn hóa internet và phần lớn vô hại, nhưng không phải tất cả các đồng tiền Meme đều như vậy.
Nhưng mục tiêu của tôi không phải là bảo vệ hay hạ thấp tiền Meme, mà là chỉ ra sự lạc hậu của các chính sách và thể chế khiến tiền Meme phát triển mạnh mẽ, trong khi lại gây cản trở cho các công ty mã hóa và token blockchain có tính ứng dụng cao hơn. Bất kỳ người làm Meme nào cũng có thể dễ dàng tạo, khởi chạy và thậm chí niêm yết tự động một token, bao gồm cả những token chế giễu chính trị gia hay người nổi tiếng cụ thể. Nhưng nếu một doanh nhân muốn tạo ra điều gì đó thực tế và bền vững? Họ sẽ bị mắc kẹt trong cơn ác mộng quy định.
Thực tế, ngày nay việc phát hành một đồng tiền Meme không có trường hợp sử dụng còn an toàn hơn việc phát hành một token hữu ích. Hãy nghĩ theo cách này: nếu thị trường chứng khoán của chúng ta chỉ khuyến khích cổ phiếu GameStop kiểu Meme, nhưng lại từ chối các công ty như Apple, Microsoft và NVIDIA—tất cả đều sở hữu sản phẩm mà mọi người dùng hàng ngày—chúng ta sẽ coi đó là thất bại về chính sách. Tuy nhiên, các quy định hiện hành lại khuyến khích các nền tảng niêm yết tiền Meme thay vì các token hữu ích hơn khác. Việc thiếu quy định rõ ràng trong ngành mã hóa khiến các nền tảng và doanh nhân luôn lo lắng rằng các token blockchain mang tính năng suất cao hơn mà họ niêm yết hoặc phát triển có thể bất ngờ bị coi là chứng khoán.
Tôi gọi sự khác biệt giữa các trường hợp sử dụng mang tính đầu cơ và mang tính sản xuất trong ngành mã hóa là «máy tính so với sòng bạc». Một nền văn hóa («sòng bạc») xem blockchain chủ yếu là phương tiện phát hành token để giao dịch và đánh bạc. Một nền văn hóa khác («máy tính») quan tâm nhiều hơn đến blockchain như một nền tảng đổi mới mới, giống như các nền tảng internet, mạng xã hội và di động trước đây. Theo thời gian, cộng đồng tiền Meme có thể phát triển token của họ bằng cách bổ sung thêm tính ứng dụng;畢竟, nhiều đổi mới đột phá mà chúng ta sử dụng hôm nay ban đầu cũng trông giống như đồ chơi. «Tính ứng dụng» rất quan trọng, bởi bản chất, token là một nguyên tố kỹ thuật số mới, trao quyền sở hữu trực tuyến cho bất kỳ ai. Các token dựa trên blockchain hiệu quả hơn giúp cá nhân và cộng đồng sở hữu (chứ không chỉ sử dụng) các nền tảng và dịch vụ internet.
Các dịch vụ mở, do cộng đồng vận hành này có thể giải quyết nhiều vấn đề mà chúng ta đang đối mặt với các công ty công nghệ lớn ngày nay: chúng có thể cung cấp hệ thống thanh toán hiệu quả hơn. Chúng có thể xác minh bằng chứng xác thực để ngăn chặn deepfake. Chúng có thể cho phép nhiều tiếng nói hơn tham gia vào mạng xã hội cụ thể, hoặc có khả năng rút khỏi mạng xã hội đó—đặc biệt nếu bạn không thích chính sách kiểm duyệt hoặc những người bị mạng đó đuổi đi hay giữ lại. Chúng có thể cho phép người dùng bỏ phiếu về các quyết định của nền tảng, đặc biệt nếu sinh kế của họ phụ thuộc vào nền tảng đó. Chúng có thể gắn nhãn «bằng chứng con người» dành cho AI. Hoặc nhìn chung, chúng có thể đóng vai trò cân bằng phi tập trung trước quyền lực tập trung của doanh nghiệp.
Khung pháp lý của chúng ta nên khuyến khích những đổi mới như vậy. Vậy tại sao chúng ta lại ưu tiên Meme hơn đổi mới? Luật chứng khoán Mỹ không ủy quyền cho SEC Mỹ đưa ra phán đoán dựa trên hiệu suất đối với các khoản đầu tư. Nhiệm vụ của SEC cũng không phải hoàn toàn chấm dứt đầu cơ. Thay vào đó, vai trò của cơ quan này là (1) bảo vệ nhà đầu tư; (2) duy trì thị trường công bằng, trật tự và hiệu quả; (3) thúc đẩy việc hình thành vốn. Trong lĩnh vực thị trường tài sản kỹ thuật số và token, SEC Mỹ đã thất bại trong việc đạt được cả ba mục tiêu này.
Bài kiểm tra chính mà SEC Mỹ sử dụng để xác định một thứ có phải là chứng khoán hay không là bài kiểm tra Howey năm 1946, liên quan đến việc đánh giá nhiều yếu tố—bao gồm việc có tồn tại kỳ vọng lợi nhuận hợp lý do nỗ lực quản lý của người khác hay không. Lấy ví dụ Bitcoin và Ethereum: mặc dù cả hai dự án mã hóa này đều bắt đầu từ tầm nhìn của một cá nhân, nhưng chúng đã phát triển thành các cộng đồng nhà phát triển mà không có thực thể nào kiểm soát—do đó nhà đầu tư tiềm năng không cần phải dựa vào «nỗ lực quản lý» của bất kỳ ai. Hiện tại, các công nghệ này hoạt động giống như cơ sở hạ tầng công cộng hơn là nền tảng sở hữu riêng.
Thật không may, các doanh nhân khác xây dựng các dự án đổi mới lại không biết làm thế nào để đủ điều kiện nhận được cách xử lý quy định giống như Bitcoin và Ethereum. Bitcoin (thành lập năm 2009) và Ethereum (thành lập năm 2013-2014) là hai dự án blockchain quan trọng duy nhất cho đến nay được SEC ngầm thừa nhận hoặc ám chỉ là không liên quan đến quản lý (cả hai đều ra đời hơn một thập kỷ trước). Việc SEC Mỹ thiếu minh bạch và phương pháp—bao gồm áp dụng bài kiểm tra Howey thông qua thực thi quy định—cũng dẫn đến nhiều sự hỗn loạn và bất ổn trong ngành. Mặc dù bài kiểm tra Howey có lý do hợp lệ, nhưng về bản chất nó mang tính chủ quan. SEC Mỹ đã mở rộng ý nghĩa của bài kiểm tra đến mức độ rộng rãi đến nỗi các tài sản thông thường, thậm chí cả giày Nike, ngày nay cũng có thể bị coi là chứng khoán.
Trong khi đó, các dự án tiền Meme không có nhà phát triển, do đó nhà đầu tư tiền Meme sẽ không giả vờ phụ thuộc vào «nỗ lực quản lý» của bất kỳ ai. Do đó, tiền Meme lan rộng, trong khi các dự án đổi mới lại gặp khó khăn. Nhà đầu tư cuối cùng đối mặt với rủi ro nhiều hơn, chứ không phải ít hơn.
Giải pháp không phải là giảm quy định, mà là tăng cường quy định. Các giải pháp cụ thể bao gồm bổ sung thông tin công bố được thiết kế cẩn thận, cung cấp thêm thông tin cho nhà đầu tư phổ thông. Một giải pháp khác là yêu cầu thời gian khóa dài hơn, để ngăn chặn các kế hoạch làm giàu nhanh chóng và khuyến khích xây dựng dài hạn hơn.
Sau thời kỳ bùng nổ những năm 1920 và Đại suy thoái sau vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1929, các cơ quan quản lý đã thực hiện các biện pháp bảo vệ tương tự. Một khi các hướng dẫn này được thiết lập, chúng ta đã chứng kiến một thời đại tăng trưởng và đổi mới chưa từng có trên thị trường và nền kinh tế. Các cơ quan quản lý nên học hỏi từ những sai lầm trong quá khứ, mở đường cho một tương lai tốt đẹp hơn cho tất cả mọi người.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
a16z
