Memecoin dẫn đầu phục hồi, khúc dạo đầu của thị trường tăng giá hay cái bẫy do cá voi thiết lập?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Memecoin dẫn đầu phục hồi, khúc dạo đầu của thị trường tăng giá hay cái bẫy do cá voi thiết lập?
Một chỉ số ví cụ thể cho thấy đợt tăng giá 500 tỷ USD này là một cái bẫy nguy hiểm.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Oluwapelumi Adejumo
Biên dịch: Chopper, Foresight News
Với việc giá các token như PEPE, SHIB tăng vọt, tổng định giá thị trường Memecoin đã vượt mốc 50 tỷ USD, một lần nữa khơi dậy cuộc thảo luận sôi nổi về làn sóng đầu cơ trên thị trường.
Sau một năm suy giảm liên tục, một chỉ số cốt lõi đo lường tỷ trọng của Memecoin trong thị trường altcoin - "Tỷ lệ thống trị Memecoin" - đã phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp lịch sử. Tổng vốn hóa thị trường Memecoin trở lại mốc 500 tỷ USD, các token như PEPE, BONK, FLOKI đều ghi nhận mức tăng hai con số vào đầu năm.
Làn sóng tăng giá này buộc cả các quỹ quản lý tổ chức và nhà giao dịch cá nhân phải đối mặt với một câu hỏi then chốt: Đây chỉ là sự bùng nổ ngắn hạn của tâm lý đầu cơ sau kỳ nghỉ, hay là tín hiệu sớm của một sự chuyển dịch toàn diện trong phong cách thị trường?
Dữ liệu từ công ty tình báo thị trường CryptoQuant làm nổi bật mức độ kịch tính của sự chuyển biến này. Sau khi "Cơn sốt Memecoin" đạt đỉnh vào tháng 11/2024, tỷ lệ thống trị của phân khúc này trong thị trường altcoin đã bước vào một kênh giảm dài hạn.
Tỷ lệ thống trị thị trường Memecoin, Nguồn dữ liệu: CryptoQuant
Vào thời kỳ đỉnh cao, Memecoin chiếm 11% tổng vốn hóa thị trường altcoin, với tỷ lệ thống trị đạt 0.11. Đến tháng 12/2025, con số này đã giảm mạnh xuống chỉ còn 0.032, chạm đáy lịch sử.
Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng, lần trước khi chỉ số này chạm mức thấp như vậy, sau đó đã chứng kiến một làn sóng lớn thanh khoản đầu cơ đổ vào, cuối cùng thúc đẩy toàn bộ phân khúc altcoin đi lên.
Hiện nay, các nhà đầu tư đầu cơ đang xem sự phục hồi chạm đáy hiện tại như một chỉ báo tiềm năng đi trước.
Nếu xu hướng này tiếp tục, điều đó có nghĩa là khẩu vị rủi ro của thị trường đang hồi phục với tốc độ vượt kỳ vọng, có thể mở màn cho một đợt tăng giá mới của altcoin và tác động sâu sắc đến mức độ hoạt động của blockchain cũng như tiêu chuẩn niêm yết token trong suốt năm 2026.
Tín hiệu then chốt trong sự ồn ào
Dữ liệu từ nền tảng phân tích Santiment cho thấy, trong tuần đầu tiên của năm, tổng vốn hóa của Memecoin đã tăng vọt hơn 20.8%, tổng giá trị phân khúc vượt 45.3 tỷ USD.
Trong khi đó, trang web theo dõi thị trường tiền điện tử CoinGecko đưa ra định giá cao hơn, tổ chức này tính toán rằng "Nền kinh tế Memecoin", bao gồm các chủ đề như chó, ếch và các đồng tiền châm biếm chính trị, đã đạt quy mô tổng cộng khoảng 51.6 tỷ USD.
Dẫn đầu đợt phục hồi này chính là những đồng tiền lâu đời từng thống trị trong các đợt tăng giá trước đây. Trong bảy ngày qua, PEPE và đồng tiền có tên tự chế giễu USELESS đều tăng 54%; MOG tăng 38%; còn BONK trên chuỗi Solana cũng ghi nhận mức tăng 34%. Ngay cả những tài sản lão làng như Dogecoin, Shiba Inu cũng không chịu thua kém, cơn sốt giao dịch lại bùng lên vào Chủ nhật, Shiba Inu tăng 13% trong một ngày.
Các nhà phân tích Santiment quy thời điểm của đợt phục hồi này cho một tín hiệu đầu tư nghịch đảo kinh điển. Đợt tăng giá bắt đầu ngay sau Giáng sinh, đúng vào thời điểm FUD của các nhà giao dịch cá nhân đối với tài sản đầu cơ đạt đỉnh.
Memecoin dẫn đầu đợt phục hồi thị trường tiền điện tử, Nguồn dữ liệu: Santiment
Khi tâm lý thị trường chạm đáy, các nhà giao dịch phổ thông đồng loạt bán tháo và rời đi, thì những dòng tiền thông minh lại chọn cách vào thị trường ngược chiều, tận dụng cơ hội bán tháo vì hoảng loạn để tích lũy mạnh mẽ với giá thấp.
Đối với các quản lý quỹ đã chuyển hướng phân bổ tài sản sang "các đồng tiền chất lượng" vào năm 2025, sự trở lại của phân khúc Memecoin khiến họ lâm vào thế tiến thoái lưỡng nan.
Làn sóng này thử thách ý chí của toàn ngành trong việc tái áp dụng giao dịch đòn bẩy: Bỏ qua đợt phục hồi này có thể bỏ lỡ giai đoạn đầu tiên của chu kỳ khẩu vị rủi ro khởi động; còn đuổi theo đà tăng thì có nghĩa là phải dấn thân trở lại vào lĩnh vực tài sản biến động mạnh nhất trên thị trường tiền điện tử.
Hiệu ứng thúc đẩy của ETF
Khác với các đợt tăng giá Memecoin trước đây hầu như hoàn toàn được thúc đẩy bởi các sàn giao dịch nước ngoài và sàn phi tập trung (DEX), đợt phục hồi năm 2026 này còn mang tính chất tuân thủ quy định.
Việc phê duyệt và niêm yết nhiều ETF tiền điện tử phức tạp tại Mỹ đã mở ra kênh dẫn truyền mới cho cơn sốt đầu cơ, cho phép nó thâm nhập vào các tài khoản môi giới truyền thống.
Eric Balchunas, nhà phân tích ETF tại Bloomberg Intelligence, chỉ ra rằng một số sản phẩm quỹ hoạt động tốt nhất đầu năm chính là các ETF Memecoin có đòn bẩy.
Trong đó, ETF Dogecoin 2x Long của 21Shares (TXXD) có biểu hiện đặc biệt nổi bật, hiện tượng này cho thấy nhu cầu đầu tư vào Memecoin không còn giới hạn ở các nhà giao dịch cuồng nhiệt bản địa tiền điện tử sử dụng ví trên chuỗi.
ETF Dogecoin của 21Shares dẫn đầu thị trường tăng giá, Nguồn dữ liệu: Eric Balchunas
Sự thể chế hóa của "Nền kinh tế Memecoin" đã thay đổi hoàn toàn trọng số ảnh hưởng của nó lên toàn bộ thị trường tiền điện tử. Khi hàng tỷ USD đổ vào các tài sản liên quan đến Memecoin, hiệu ứng gợn sóng mà nó tạo ra sẽ lan tỏa ra bên ngoài.
Điều này sẽ ảnh hưởng đến quyết định niêm yết của các sàn giao dịch tập trung lớn, bởi các nền tảng này phụ thuộc vào phí giao dịch của các token có khối lượng giao dịch cao để trợ cấp cho hoạt động của các nghiệp vụ khác; đồng thời cũng buộc các tổ chức quản lý tài sản mở rộng danh mục sản phẩm.
Một khi loại tài sản trị giá 500 tỷ USD này bắt đầu chi phối nhịp điệu chu kỳ thị trường, toàn bộ cơ sở hạ tầng của ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ buộc phải thích ứng với nhu cầu thanh khoản của những thứ từng bị coi là "các đồng tiền đùa cợt chóng tàn".
Đồng thời, cơ cấu nội bộ của phân khúc Memecoin cũng đang không ngừng phân hóa. Dữ liệu từ CoinGecko chia thị trường Memecoin 516 tỷ USD thành nhiều lĩnh vực phụ, thể hiện một cấu trúc phân tầng phức tạp.
"Câu lạc bộ con trai" và "Các đồng tiền chủ đề ếch" hiện lần lượt chiếm 10.9% và 10.7% thị phần thị trường Memecoin, thách thức vị thế thống trị lâu nay của "Các đồng tiền chủ đề chó" (khoảng 6.1% thị phần).
Tỷ trọng các phân khúc phụ của Memecoin, Nguồn dữ liệu: CoinGecko
Các loại mới nổi như "Tiền tài chính chính trị", "Memecoin AI" cũng đã chiếm quy mô thị trường hàng tỷ USD, xu hướng này cho thấy phân khúc Memecoin đang hình thành quy luật luân chuyển nội bộ của riêng nó.
Cuộc chiến hệ sinh thái chuỗi công khai lại bùng lên
Sự trở lại của Memecoin đồng thời cũng trở thành bài kiểm tra áp lực và động cơ tăng trưởng cho các mạng lưới blockchain cơ sở, trong đó nổi bật là chuỗi công khai Solana và mạng lưới lớp 2 Base thuộc sở hữu của Coinbase.
Trong hệ sinh thái Solana, mức độ hoạt động của các nền tảng phát hành Memecoin (Launchpad) đã tăng lên mức cao nhất trong ba tháng. Khối lượng giao dịch hàng ngày, số lượng token mới phát hành và "số token tốt nghiệp hàng ngày" - tức số lượng đồng tiền đủ sức nóng để di chuyển thành công từ nền tảng phát hành sang sàn giao dịch phi tập trung, đều tăng vọt.
Khối lượng giao dịch trên nền tảng Launchpad Memecoin Solana, Nguồn dữ liệu: Blockworks Research
Tình hình hoạt động sôi động này một lần nữa thổi bùng chủ đề "cuộc chiến phí giao dịch" - các chuỗi công khai khác nhau cạnh tranh giành giật, cố gắng trở thành địa bàn ưa thích cho các giao dịch đầu cơ tần suất cao.
Năm ngoái, các nền tảng như Pump.fun, LetsBonk đã đóng góp doanh thu khổng lồ cho mạng lưới Solana; và dữ liệu đầu năm 2026 cho thấy xu hướng này đang một lần nữa tăng tốc.
Động thái thị trường này cũng khơi dậy cuộc thảo luận sôi nổi giữa các nhà lãnh đạo ngành, họ cho rằng ý nghĩa của hiện tượng Memecoin vượt xa việc đánh bạc đầu cơ.
Jesse Pollak, nhà phát triển chính của mạng lưới Base, cho biết loại tài sản này có chức năng thực tế trong nền kinh tế tiền điện tử. Ông định nghĩa Memecoin là "điểm neo cộng tác của cộng đồng", có thể tập hợp mọi người và cung cấp bối cảnh cho các hoạt động sáng tạo tập thể.
"Chúng ta cần nhiều Memecoin hơn, bởi vì chúng ta cần nhiều sáng tạo hơn, sức sống cộng đồng hơn và hành động tập thể hơn." Pollak nói như vậy, ông coi Memecoin như một cơ chế cổng vào lưu lượng, có thể thu hút người dùng tham gia, và những người dùng này cuối cùng sẽ chuyển sang các ứng dụng trên chuỗi khác.
Đối với bản thân mạng lưới blockchain, tác động của cơn sốt Memecoin này là hữu hình: việc tăng giá liên tục sẽ đẩy cao nhu cầu đối với token gốc của chuỗi công khai, thử thách khả năng thông lượng của mạng lưới và thu hút nhiều nhà cung cấp thanh khoản hơn tham gia.
Nghịch lý tập trung
Mặc dù câu chuyện về Memecoin luôn xoay quanh "tự quản cộng đồng" và "thú vị phi tập trung", nhưng dữ liệu hiện có lại tiết lộ một rủi ro lớn về mức độ tập trung nắm giữ.
Bề ngoài, đợt hành động này thể hiện xu hướng tăng giá phổ biến, nhưng quyền sở hữu các đồng tiền hàng đầu lại cực kỳ tập trung.
Dữ liệu từ Santiment cho thấy, Shiba Inu, một trong những đồng tiền hàng đầu trong lĩnh vực Memecoin, có 10 ví kiểm soát gần 63% tổng nguồn cung. Trong đó, ví đơn lẻ lớn nhất nắm giữ khoảng 41% nguồn cung, hiện có giá trị khoảng 3.3 tỷ USD.
Cấu trúc nắm giữ tập trung cao này không phải là độc quyền của Shiba Inu, nhiều đồng tiền trong các lĩnh vực nổi như "Solana Memecoin" và "Các đồng tiền chủ đề ếch" đều thể hiện đặc điểm phân bổ tương tự.
Điều này tiềm ẩn rủi ro lớn cho các nhà đầu tư cá nhân tham gia sau: do thanh khoản tập trung trong tay một số ít ví "cá voi" lớn, thị trường luôn đối mặt với nguy cơ bị bán tháo.
Các nhà phân tích CryptoQuant cảnh báo rằng, mặc dù cấu trúc thị trường hiện tại tương đồng với các tín hiệu trước khi đợt tăng giá trước đây khởi động, nhưng "vẫn còn quá sớm để khẳng định liệu xu hướng có thể tiếp tục hay không".
Đối với các nhà đầu tư đầu cơ, hiện tại chính là thời điểm điển hình của rủi ro cao, lợi nhuận cao. Tỷ lệ thống trị Memecoin phục hồi từ mức thấp lịch sử có nghĩa là thị trường đang thức giấc, nhưng cấu trúc nắm giữ tập trung cao và bản chất của đợt hành động được thúc đẩy bởi đòn bẩy vẫn khiến nền tảng của toàn bộ phân khúc lung lay nguy hiểm.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@CryptoSlate
