Tại sao tác động của việc halving đến hệ sinh thái Bitcoin đang dần "giảm đi"?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tại sao tác động của việc halving đến hệ sinh thái Bitcoin đang dần "giảm đi"?
Sau lần giảm phát hành này, tỷ lệ lạm phát của Bitcoin sẽ giảm từ 1,75% xuống còn 0,85%, dự kiến chỉ bằng khoảng một nửa tốc độ tăng cung vàng, trở thành tài sản khan hiếm hơn cả vàng về mặt ý nghĩa thực sự.
Chuyên sâu báo cáo Web3Xuất bản｜OKG Research
Tác giả｜Jason Jiang
Dữ liệu từ OKLink của OKG cho thấy, Bitcoin đã hoàn thành thành công lần giảm phát thứ tư tại độ cao khối 840.000 (lúc 8:09 giờ Bắc Kinh ngày 20 tháng 4 năm 2024), chính thức giảm phần thưởng khai thác Bitcoin từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC.Sau lần giảm phát này, tỷ lệ lạm phát của Bitcoin cũng sẽ giảm từ 1,75% xuống còn 0,85%, dự kiến chỉ bằng khoảng một nửa tốc độ tăng cung vàng, trở thành tài sản khan hiếm hơn cả vàng về mặt thực chất.
Nhóm thợ đào Bitcoin về lý thuyết sẽ bị ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập ngắn hạn sau đợt giảm phát, tuy nhiên do sự kiện ra mắt Bitcoin Runes trùng thời điểm với đợt giảm phát, khiến phí giao dịch trên chuỗi Bitcoin tăng mạnh trong hai ngày qua, dẫn đến việc các thợ đào trong 100 khối đầu tiên sau giảm phát không những không cảm nhận được tác động tiêu cực mà thậm chí còn kiếm được nhiều hơn trước khi giảm phát:Chỉ riêng ngày 20 tháng 4, phí giao dịch trên chuỗi tạo ra bởi hoạt động Runes chiếm tới 57,7%; phí giao dịch của khối 840.000 đạt mức 37,626 BTC, tương đương khoảng 6 lần phần thưởng khối trước khi giảm phát. Từ khi hoàn thành giảm phát đến nay, phí giao dịch chiếm gần 60% tổng thu nhập của thợ đào (tính đến 18:00 ngày 22 tháng 4 năm 2024).
Hình: Cơ cấu thu nhập của thợ đào Bitcoin
Nguồn: OKLink - OKG
Tuy nhiên, theo thời gian và phần thưởng khối tiếp tục giảm, vấn đề khuyến khích thợ đào duy trì tham gia và bảo vệ mạng lưới blockchain vẫn rất cấp bách. Có hai cách để nâng cao tính tích cực của thợ đào trong chu kỳ giảm phát: một là đảm bảo phần thưởng cố định mỗi khối giúp Bitcoin tăng giá nhờ tính khan hiếm; hai là cải thiện phần biến động trong cơ cấu thu nhập của thợ đào, tức là phí giao dịch. Phương án đầu khó dự đoán và không thể giải quyết tận gốc vấn đề (chỉ có tăng trưởng liên tục mới đáp ứng nhu cầu, rõ ràng điều này không thực tế), so sánh thì phương án thứ hai hợp lý và hiệu quả hơn.
Satoshi Nakamoto từng đề cập trong sách trắng Bitcoin rằng: “Khi lượng Bitcoin nhất định bắt đầu lưu thông tự do, phí giao dịch sẽ đủ để tạo động lực. Lúc đó, mạng lưới Bitcoin sẽ hoàn toàn miễn nhiễm với căn bệnh kinh tế truyền thống – lạm phát.” Điều này cho thấy việc giảm phần thưởng khối và tăng phí giao dịch là logic nội tại được xác định ngay từ thiết kế ban đầu của giao thức Bitcoin.
Thực tế, kể từ năm 2023, cùng với sự tăng trưởng liên tục của hệ sinh thái Bitcoin, mức độ hoạt động của mạng lưới Bitcoin đã khác xa so với thời điểm giảm phát lần trước, và tỷ trọng phí giao dịch trong thu nhập thợ đào cũng đang tăng ổn định.Theo dữ liệu từ OKLink của OKG, giao dịch Ordinals hiện chiếm khoảng 40% tổng giao dịch trên mạng lưới Bitcoin, phí giao dịch từ Ordinals đã chiếm hơn 20% thu nhập thợ đào, đến nay đã mang lại cho thợ đào hơn 200 triệu USD.
Hình: Tỷ lệ các loại giao dịch trên chuỗi Bitcoin
Nguồn: OKLink - OKG
Ngay cả khi phần lớn thời gian, nguồn thu chính của thợ đào hiện nay vẫn đến từ phần thưởng khối, và cơn sốt Runes sau đợt giảm phát này có thể khó duy trì lâu dài, nhưng bức tranh ngắn hạn này ít nhất đã chứng minh rằng mà không cần xem xét phần thưởng khối, sự gia tăng phí giao dịch từ hoạt động trên chuỗi Bitcoin về lý thuyết hoàn toàn có khả năng tạo động lực tích cực bền vững cho nhóm thợ đào.
Nếu muốn duy trì cảnh tượng này, điều kiện cần thiết là hoạt động trên chuỗi phải đủ sôi động, và người dùng sẵn sàng trả phí giao dịch đáng kể cho các hoạt động đó.Trong quá khứ, chỉ dựa vào các giao dịch Bitcoin nhằm mục đích chuyển tiền là không đủ để bù đắp khoản hụt thu nhập của thợ đào do giảm phát gây ra, do đó cần thêm nhiều ứng dụng trên chuỗi như Bitcoin Runes, có khả năng thu hút sự chú ý thị trường và tạo ra giá trị gia tăng. Chỉ khi những đổi mới có lưu lượng và giá trị như vậy không ngừng xuất hiện, mức độ hoạt động của hệ sinh thái Bitcoin mới tiếp tục được nâng cao, từ đó mang lại lợi ích cho các nhóm khác nhau gồm thợ đào, người dùng và tổ chức.
Xét theo góc độ này,tôi cho rằng việc giảm phát Bitcoin ở một mức độ nào đó sẽ thúc đẩy sự phát triển hệ sinh thái trên chuỗi Bitcoin, hoặc có thể trở thành "chất xúc tác" cho sự đổi mới gia tăng. Tuy nhiên, khi hệ sinh thái Bitcoin ngày càng phát triển, ảnh hưởng của việc giảm phát đối với thị trường trong tương lai cũng sẽ ngày càng nhỏ. Dù chúng ta vẫn sẽ theo dõi sự kiện giảm phát, nhưng nó có thể chỉ còn là một dấu mốc biểu thị sự luân chuyển chu kỳ, chứ không còn là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến xu hướng giá cả.
Hình: Diễn biến giá Bitcoin sau các lần giảm phát trước đây
Nguồn: OKLink - OKG
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@OKGResearch
