Triển vọng thị trường tiền mã hóa quý II: Tăng giá Bitcoin, cần chú ý trọng điểm vào các chủ đề như tái đặt cược (restaking), AI và mô-đun hóa
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Triển vọng thị trường tiền mã hóa quý II: Tăng giá Bitcoin, cần chú ý trọng điểm vào các chủ đề như tái đặt cược (restaking), AI và mô-đun hóa
Khi tâm lý chung vẫn ở mức 50/50, điều đó chỉ có nghĩa một việc: thị trường sẽ đi lên cao hơn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: JAY
Biên dịch: TechFlow
Chúng ta đang ở giữa một thị trường tăng giá. Thị trường bán lẻ đang dần hồi phục, giá Bitcoin ổn định gần mức cao kỷ lục năm 2021, và phía trước còn rất nhiều yếu tố kích thích tích cực. Là người đã trải qua toàn bộ năm 2023, thật điên rồ khi nhìn thấy chữ số 7 xuất hiện phía trước giá Bitcoin.
Khi ngành công nghiệp ngày càng trưởng thành, phạm vi thị trường đã mở rộng đáng kể — từ cơ sở hạ tầng blockchain mô-đun đến meme coin trên Solana, NFT Bitcoin và nhiều thứ khác nữa — hiện nay có quá nhiều điều cần theo dõi hơn bao giờ hết.
Mục tiêu của bài viết này là cung cấp cái nhìn tổng quan về quý II năm 2024, nhằm giúp tôi tổng hợp tất cả những gì tôi đã học hỏi và quan sát được. Tôi muốn dùng đây làm điểm khởi đầu cho những dự đoán của mình trong khoảng 90 ngày tới. Tôi không khẳng định bất cứ điều gì tôi nói ở đây là đúng hoàn toàn. Hãy nhớ rằng, thị trường luôn thay đổi, vì vậy việc cập nhật kiến thức tiên nghiệm dựa trên thông tin mới là vô cùng quan trọng trong lĩnh vực này.
Tôi chia nội dung thành các phần sau:
-
Tài sản chính
-
Altcoin
-
NFT
-
Airdrop
-
Câu chuyện (Narrative)
Tài sản chính
Bitcoin
Nhìn từ khung thời gian lớn hơn, các tài sản chính trông rất ấn tượng. Bitcoin vừa lập mức đóng cửa tháng cao nhất mọi thời đại vào hôm qua. Với việc ETF Bitcoin đã được chấp thuận và sự kiện halving chỉ còn vài tuần nữa, tôi không hiểu tại sao bạn lại không lạc quan về Bitcoin trong quý II.
Ethereum
Theo các thị trường dự đoán Polymarket, phần lớn (nếu không phải toàn bộ) khả năng bị từ chối đối với ETF Ethereum đã được định giá. Ngày hạn chót đầu tiên là 23 tháng 5, vì vậy chúng ta sẽ sớm nghe tin tức liên quan.
Ngoài các ETF giao ngay thông thường, một số nhà phát hành ETF hàng đầu cũng đã nộp đơn xin đưa phần stake vào chính ETF giao ngay. Tôi tin rằng đây là một tiến trình tự nhiên và hợp logic, bởi tài chính truyền thống yêu thích lợi suất, mà lợi suất staking là đặc tính vốn có của giao thức Ethereum. Ngoài ra, xét đến:
-
Thành công của ETF Bitcoin giao ngay
-
Lịch sử của Fink với các ETF
-
Coinbase đã cung cấp con đường tuân thủ rõ ràng và chuyên nghiệp nhất cho cơ quan quản lý
-
Sự tương quan chặt chẽ giữa ETF Ethereum kỳ hạn và ETH giao ngay,
Tôi khó tưởng tượng được việc chúng ta sẽ không có ETF ETH giao ngay vào một lúc nào đó trong năm nay.
Solana
Tôi đã đăng một bài phân tích tăng giá về Solana vào tháng 8 năm 2023, nhưng thật không thể tin nổi khi chứng kiến điều này diễn ra theo thời gian thực. Ở mỗi giai đoạn, đều có vô số lời chỉ trích (chính điều đó khiến tôi càng thêm tăng giá). Rõ ràng, Solana đã khẳng định vị thế "hàng đầu", và tôi hoàn toàn chắc chắn rằng đà phát triển của Solana sẽ tiếp tục trong quý tới.
Từ việc trở thành chuỗi dễ truy cập nhất cho sòng bạc đến nơi tập trung các giao thức RWA và DePIN sáng tạo nhất, tôi cho rằng họ đã tìm được điểm phù hợp với thị trường. Tốc độ đổi mới của đội ngũ cốt lõi Solana và các nhà xây dựng hệ sinh thái thật đáng kinh ngạc.
Trong quý II, sẽ có một loạt giao thức tung ra token (sẽ nói chi tiết sau). Câu khẩu hiệu dường như là “vào vì meme coin, ở lại vì dapp”, và rõ ràng là mọi L1/L2/L3 khác đều đang cố gắng bắt chước chiến lược của Solana. Tôi cho rằng sau khi củng cố trong phần lớn tháng 1 và tháng 2, quý II sẽ là một quý tăng giá mạnh mẽ khác của Solana.
Cuối cùng, nếu/khi chúng ta thấy ETF Ethereum giao ngay được chấp thuận, tôi dự đoán điều này sẽ thúc đẩy sự chú ý từ tài chính truyền thống đối với tiến triển của Solana. Rõ ràng là các tổ chức có nhu cầu với Solana (chỉ cần xem lượng lưu chuyển tài sản kỹ thuật số lịch sử và quỹ tín thác Grayscale SOL). Ngay sau khi ETF ETH giao ngay được chấp thuận, thị trường sẽ đổ dồn sự chú ý sang Sol.
Có ai đang theo dõi ETF Solana kỳ hạn không?
Tổng thể, tôi rất lạc quan. Khi biểu đồ theo tháng trông như thế này mà tâm lý chung vẫn chỉ ở mức 50/50, thì điều đó chỉ có nghĩa một điều: thị trường sẽ còn tăng cao hơn nữa.
Mỗi lần RSI vượt qua mốc 70, Bitcoin lại bùng nổ
Ngoài ra, các yếu tố kích thích chính cần lưu ý gồm (nếu bạn nghĩ tôi bỏ sót điều gì quan trọng, hãy nói cho tôi biết!):
-
Halving Bitcoin vào khoảng ngày 20 tháng 4
-
Báo cáo lợi nhuận của Robinhood vào ngày 24 tháng 4
-
Giao dịch kỳ hạn Dogecoin trên Coinbase vào ngày 29 tháng 4
-
Dự kiến báo cáo lợi nhuận của Coinbase vào ngày 2 tháng 5
-
Hạn chót ETF Ethereum giao ngay vào ngày 23 tháng 5 (và các quyết định ETF sau đó)
Altcoin
So với đợt tăng nóng điên cuồng trong quý IV/2023, nhiều cặp altcoin đã giảm mạnh trong quý trước. Điều này là hợp lý nếu xét đến:
-
Sự chú ý của các tổ chức dành cho Bitcoin (ETF giao ngay được chấp thuận và halving sắp tới)
-
Sự điên rồ của các meme coin
Tôi đã nói chuyện với nhiều nhà xây dựng trong lĩnh vực này, họ bày tỏ lo ngại rằng điều này ảnh hưởng đến động lực của những người xây dựng nghiêm túc. Khi bạn có thể dễ dàng ra mắt một meme coin, tại sao lại phải vật lộn để phát triển cơ sở hạ tầng hay giao thức làm nền tảng cho tài chính tương lai? Tôi thực sự tin rằng tình hình này sẽ thay đổi vào một lúc nào đó.
Tất cả đều quy về một trò chơi thu hút sự chú ý — thị trường tiền mã hóa (và thị trường nói chung). Mục tiêu của mọi dự án là duy trì tính liên quan và thu hút ánh nhìn. Dù các meme coin hiện tại thực tế chịu thiệt hại, nhưng các token mới (như ETHFI, DYM, JUP, v.v.) kể từ khi ra mắt đã hoạt động khá tốt. Một lần nữa, vấn đề lại nằm ở chỗ thu hút sự chú ý.
Vậy điều gì sẽ khiến altcoin tăng trở lại? Hai yếu tố kích thích chính trong tâm trí tôi là:
-
Phán quyết tích cực từ SEC trong vụ kiện Coinbase (về việc token có phải là chứng khoán hay không)
-
Việc triển khai và kích hoạt phí quản trị Uni V3
Tôi dự kiến cả hai sự kiện này sẽ xảy ra vào một thời điểm nào đó trong quý II.
Trong thời gian này, một số altcoin sẽ tiếp tục thể hiện tốt, giống như những gì đã diễn ra trong vài tháng qua. Số lượng quá nhiều để liệt kê hết.
NFT
Vào tháng 9 năm 2023, nhiều phương tiện truyền thông lớn tuyên bố NFT đã chết. Từ đó đến nay, chúng ta đã thấy một số dấu hiệu phục hồi, dù vẫn còn lên xuống thất thường. So với mức độ hoạt động vào cuối năm 2021 và đầu năm 2022, chúng ta vẫn chưa đạt đến đỉnh cao. Tại sao?
Theo tôi, có hai nguyên nhân:
-
Meme coin đã thỏa mãn ham muốn đánh bạc/thực hiện đầu cơ
-
Thị trường đã chán ngấy với lượng NFT dư thừa
Tuy nhiên, trong quý vừa qua, các NFT liên quan đến Bitcoin đã thể hiện hiệu suất vượt trội rõ rệt. Tôi cho rằng các nhà dẫn đầu thị trường (như puppet, nodemonkes, RSIC) sẽ tiếp tục thể hiện tốt trong quý II.
Để khái quát lý do (không chỉ riêng NFT mà cả các lĩnh vực khác), những điều tôi quan sát được là:
-
Thị trường ra đời với một số công nghệ mới, xác định rõ các nhà dẫn đầu
-
Công nghệ trở nên dễ tiếp cận hơn, cụ thể là việc mua và鑄 NFT dễ dàng hơn
-
Các dự án sao chép được tạo ra với kỳ vọng cực cao ("chúng tôi sẽ là CryptoPunk/Bored Ape tiếp theo")
-
Chỉ một vài dự án nhỏ phát triển thành công, phần lớn còn lại thất bại
Giữa hai điểm cuối cùng, cung vượt cầu, thị trường bắt đầu suy giảm. Để làm trầm trọng thêm, NFT có tính thanh khoản kém hơn so với meme coin và token quản trị. Tính thanh khoản tăng là yếu tố mạnh mẽ thúc đẩy tăng giá, đó là lý do BAYC có thể tăng từ 5 ETH lên 40 ETH. Nhưng khi người tham gia vội vàng rút lui, sự thiếu thanh khoản này lại trở thành điểm yếu trong đợt giảm giá — ai sẽ là người mua gia tăng, ai sẽ là thanh khoản để thoát lệnh?
Vậy hôm nay chúng ta đang ở đâu?
Trong mùa gấu khắc nghiệt, một vài cộng đồng vẫn trụ vững. Hai cộng đồng nổi bật nhất là Pudgy Penguins và Mad Lads. Theo kinh nghiệm, bạn thường xuyên thấy các nhà lãnh đạo ngành và những người ủng hộ ban đầu chọn Mad Lads hoặc Pudgy Penguins làm ảnh đại diện (PFP). Nhìn vào đà tăng giá của hai dự án này trong quý IV/2023 và quý I/2024, người nắm giữ chúng hoặc là người tham gia sớm (và đủ kiên định để không bán ra), hoặc là người mua muộn nhưng có đủ tiềm lực tài chính.
Dù là trường hợp nào, các nhà xây dựng đều muốn nhắm mục tiêu vào những người nắm giữ NFT này, cố gắng thu hút họ vào dự án và cộng đồng của mình. Vì vậy, những cộng đồng này đã trở thành mục tiêu của nhiều đợt airdrop.
Tình trạng này sẽ tiếp tục trong quý II, khi ngày càng có nhiều giao thức liên quan đến BTC ra đời, chúng ta có thể thấy các cộng đồng puppets/nodemonkes bắt đầu được nhắm tới.
Airdrop và token mới
Quý II sẽ chứng kiến lượng lớn airdrop. Nhiều dự án đã im lặng xây dựng trong thời gian dài sẽ tung ra token và thực hiện airdrop. Một số thông tin tôi quan sát được gồm:
-
Bể dẫn động thanh khoản (LBP): Các dự án nhỏ ưa thích cách này để tạo thanh khoản. Về cơ bản, LBP là cách các dự án kiểm tra nhu cầu token của mình, đồng thời duy trì cấu trúc thưởng cho những người mua sớm (và quy mô nhỏ). Để biết thêm chi tiết, xem tweet này, giải thích rất dễ hiểu về LBP.
-
Chương trình điểm thưởng: Chúng ta đều rất quen thuộc với điều này. Một số giao thức đã vận hành chương trình này hơn một năm rồi (thị trường chỉ có giới hạn về sự chú ý). Whales Market và Aevo là các nền tảng nơi bạn có thể phòng ngừa rủi ro hoặc giao dịch điểm thưởng và token tiền khởi chạy, nhưng tồn tại một số ma sát. Ví dụ, trên Whale, bạn phải đặt tài sản đảm bảo, và có sự bất cân xứng thông tin về tổng số điểm hoặc cách chuyển đổi của một số giao thức. Một cách khác là tận dụng điểm mining thanh khoản — Gearbox và Pendle là hai giao thức thực hiện tốt điều này trên nền tảng ETH.
-
Staking meta: Tóm lại, staking một token quản trị và nhận airdrop từ các giao thức tích hợp với token staking đó. Ban đầu, điều này bắt nguồn từ Celestia và rất hợp lý (các giao thức tích hợp Celestia tiết kiệm được rất nhiều chi phí về khả năng dữ liệu). Nếu giá TIA giảm, an ninh mạng sẽ bị ảnh hưởng, do đó các giao thức hưởng lợi kinh tế từ công nghệ khả năng dữ liệu của Celestia nên thưởng cho người staking TIA, từ đó hỗ trợ giá tăng. Gần đây, chúng ta thấy xu hướng này lan rộng sang các dự án khác như PYTH, JUP, và tôi dự kiến xu hướng này sẽ tiếp tục.
Trong quý tới, các airdrop được mong đợi nhất dường như là:
Đã xác nhận ngày:
-
Ethena ($ENA), 2 tháng 4
-
Wormhole ($W), 3 tháng 4
-
Zeus ($ZEUS), 4 tháng 4
Solana:
-
Parcl ($PRCL)
-
Tensor ($TNSR)
-
Kamino ($KMNO), có thể trong tháng 4
-
Drift Protocol ($DRIFT), có thể vào một lúc nào đó trong quý II?
Mô-đun:
-
Nim Network ($NIM)
-
Rivalz Network ($RIZ)
-
Avail
-
LightLink
Re-staking:
-
Renzo
-
Eigenlayer
-
Swell
-
Kelp
Trí tuệ nhân tạo:
-
GetGrass
-
io.net
Khác:
-
ZKSync
-
LayerZero
-
Hyperliquid
-
Blast
Tôi tin rằng còn một vài thứ tôi đã bỏ sót, nếu có điều gì quan trọng, hãy nói cho tôi biết.
Câu chuyện (Narrative)
Halving Bitcoin - Beta BTC
Tôi thấy ngày càng nhiều giao thức liên quan đến Bitcoin đang được xây dựng, trong đó nhiều giao thức chưa có token. Xét đến hiệu suất gần đây của Stacks (STX), điều này là dễ hiểu. Chúng ta từng thấy một phiên bản mini hồi tháng 12/2023, khi chờ đợi ETF Bitcoin giao ngay được chấp thuận. Các đồng như MUBI, BSSB, ORDI và TRAC đã tăng mạnh. Tôi cho rằng trước và sau halving vài tuần/tháng, chúng ta sẽ thấy điều này xảy ra trên quy mô lớn hơn.
ETF ETH / Re-staking - Beta ETH và re-staking
Trong vài tháng qua, ETH bị ảnh hưởng nặng nề, có rất nhiều tiếng nói tuyên bố ETH đã chết (kể cả tôi). ETH đã thể hiện tốt ở một số lĩnh vực, gần đây nhất là trước đợt tăng từ giữa 2000 lên 4000 USD.
Phía trước nó có nhiều yếu tố kích thích thú vị, chủ yếu là quyết định về ETF ETH giao ngay và việc ra mắt token re-staking/LRT từ Eigenlayer. Việc EtherFi ra mắt thành công (đạt đỉnh vốn hóa pha loãng 8 tỷ USD chỉ vài ngày sau khi ra mắt) cho thấy rõ ràng thị trường rất quan tâm đến re-staking. Khi Eigen ra mắt, tôi dự kiến tình hình ETH sẽ chuyển biến giống như Celestia — mọi người tham gia và re-stake để đủ điều kiện airdrop (tận dụng re-staking để nhận airdrop).
Ngoài ra, Karak là một giao thức đáng chú ý, họ đang xây dựng re-staking cho tài sản tổng quát. Nếu Eigen khởi chạy thành công, Karak cũng sẽ hoạt động rất tốt.
SocialFi
Xét đến đà tăng của Farcaster và $DEGEN, FriendTech chắc chắn đã nhận ra nhu cầu ở đây. Chỉ cần nhìn lại tháng 8/9 năm 2023, bạn sẽ thấy tốc độ tăng trưởng của FriendTech nhanh đến mức nào. Việc ra mắt V2 và airdrop đang được mong đợi, đặc biệt khi khối lượng giao dịch điểm thưởng rất cao. Nếu FT V2 làm tốt, điều này có thể trở thành chất xúc tác mạnh mẽ cho các dự án SocialFi khác (như Fantasy top).
Cuối cùng, nếu điểm thưởng FriendTech thực sự đạt mức trên 10 đô la mỗi điểm, tôi nghĩ Farcaster rất có khả năng sẽ phát hành token...
Token AI x Mã hóa
Tôi chia token AI thành hai nhóm:
-
Tính toán/phân tán lưu trữ/băng thông
-
Học máy/trí tuệ nhân tạo/gói LLM
Với sự ra mắt của GetGrass và IONet, đây sẽ là yếu tố kích thích làm sống lại các dự án thuộc nhóm đầu tiên. Nhà dẫn đầu thị trường trong lĩnh vực này là Render, đã hoạt động rất tốt trong quý qua. Kết quả kinh doanh mạnh mẽ tiếp nối của NVIDIA cũng sẽ khơi lại sự quan tâm đến lĩnh vực này.
Ở nhóm thứ hai, bất kỳ cập nhật nào về các mô hình LLM và AI hiện tại đều có thể là yếu tố kích thích. Hầu hết các dự án hiện tại đều là gói bọc (wrapper), do đó các bản cập nhật ChatGPT, Sora, Bard và các mô hình khác thường là các yếu tố tích cực. Bittensor là dự án dẫn đầu trong lĩnh vực này, vì vậy hầu hết các dự án khác sẽ mang giá trị tương đối — Bittensor càng tăng mạnh, các dự án nhóm sau càng hoạt động tốt. Nhìn lại, Bittensor đã có đợt tăng mạnh trong quý I, TAO tăng từ khoảng 200 USD lên 700 USD.
Một yếu tố tích cực khác là sự ra mắt của Wayfinder ($PROMPT), nhóm phát triển đứng sau Parallel TCG và Colony đang xây dựng một LLM chuyên dụng để điều hướng mọi thứ trên chuỗi. Khi chúng ta biết thêm về những gì họ xây dựng và có các cập nhật, tôi dự kiến điều này sẽ tái kích hoạt sức sống xung quanh các dự án liên quan đến AI/LLM.
Công bố: Tôi là nhà đầu tư của Parallel / Wayfinder
Blockchain mô-đun
Sau một đợt tăng mạnh vào cuối quý IV/2023, Celestia (có thể coi là nhà dẫn đầu thị trường về cơ sở hạ tầng blockchain mô-đun) đã trải qua giai đoạn điều chỉnh rung lắc.
Ngoài hành vi giá cả, dường như đang có tiến triển thực tế: các ứng dụng như Aevo, Lyra, Conduit, Polygon và RitualAI bắt đầu sử dụng Celestia để cung cấp dữ liệu. Dymension cũng đang diễn ra tình trạng tương tự.
Khi các dự án xây dựng trên cơ sở hạ tầng blockchain mô-đun này tiếp tục thành công và airdrop token cho người staking, chắc chắn sự chú ý sẽ đổ dồn về danh mục mô-đun. Vì vậy, tôi cho rằng chúng ta sẽ chứng kiến một đợt định giá lại tăng thứ hai, đặc biệt nếu chúng ta nhận được tin tích cực từ vụ kiện SEC chống lại Coinbase: token có phải là chứng khoán hay không.
Hơn nữa, khi ngày mở khóa đội ngũ sắp đến vào cuối năm 2024, tôi dự kiến sẽ có sự phối hợp nhất định giữa các dự án cơ sở hạ tầng (ví dụ DYM/TIA) và các dapp tích hợp, nhằm xây dựng chiến lược về việc mở khóa token cho đội ngũ và nhà đầu tư.
Nhìn xa hơn (sau quý II), tôi cho rằng khi các nhà dẫn đầu thị trường ban đầu được định giá lại và thành công, câu chuyện mô-đun sẽ dần cạn kiệt. Viễn cảnh cơ bản của tôi về cách kết thúc chu kỳ này là:
-
Các dự án cơ sở hạ tầng giúp dapp/middleware tiết kiệm chi phí → airdrop → định giá lại tăng cao hơn
-
Các dự án kế tiếp/beta ra mắt → một số cung cấp giá trị, nhưng xa mới bằng các nhà dẫn đầu
-
Ngày càng nhiều dự án ra mắt, nhưng không có giá trị sử dụng thực tế, chỉ xây dựng một vài công nghệ "ngầu" bằng tiền nhà đầu tư, họ bỏ lỡ hai loại dự án trước đó.
Các câu chuyện khác có thể nổi lên: RWA, DEX, DePIN, Blast.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@0xjaypeg
