Arthur Hayes: Nếu quỹ ETF Bitcoin quá thành công, nó sẽ phá hủy Bitcoin
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Arthur Hayes: Nếu quỹ ETF Bitcoin quá thành công, nó sẽ phá hủy Bitcoin
Thời điểm tốt nhất để mua Bitcoin và bắt đầu hành trình tiền mã hóa của bạn là hôm qua, kế đến là ngay bây giờ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Arthur Hayes
Biên dịch: GaryMa, Wu Shuo Blockchain
Ghi chú: Bài viết này là bản dịch của nguyên tác, trong quá trình dịch đã lược bỏ và tóm tắt một số nội dung.
Mỗi chủ đề đầu tư đều có một cách thể hiện tốt nhất (cách thức cụ thể để thể hiện hoặc biểu đạt). Khi chúng ta suy nghĩ về sự mất giá liên tục của tiền pháp định, thì con đường tối ưu nào để kiếm lợi từ sự sụp đổ của hệ thống tài chính pháp định bẩn thỉu? Giao dịch này nên được thể hiện ra sao?
Đây là một trong những biểu đồ yêu thích của tôi, cho thấy rõ ràng rằng Bitcoin, hay nói rộng hơn là tiền mã hóa, chính là cách thể hiện tốt nhất cho giao dịch chống lại việc mất giá tiền pháp định. Tôi đã điều chỉnh lạm phát bằng bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), lấy mốc 1/1/2020 làm điểm khởi đầu (chỉ số = 100) để so sánh giá trị theo thời gian thực tế của Bitcoin (màu trắng), vàng (màu vàng), chỉ số S&P 500 (màu xanh lá) và chỉ số Nasdaq 100 (màu đỏ). Bitcoin tăng 228%, vượt xa tất cả các tài sản rủi ro cao khác.
Nếu bạn đặt điểm khởi đầu vào năm 2010 — thời điểm Bitcoin bắt đầu được giao dịch trên các sàn — thì kết quả sẽ còn nghiêng mạnh hơn về phía Bitcoin.
Về bản chất, tại sao lại như vậy? Tiền mã hóa đại diện cho một phong trào tách rời tiền tệ và tài chính khỏi nhà nước. Thông qua máy tính, internet, đặc biệt là bằng chứng mật mã học, nhân dân chúng ta đã tạo ra loại tiền vững chắc nhất trong lịch sử — Bitcoin; chúng ta đã xây dựng một hệ thống tài chính phi tập trung hoàn toàn mới (DeFi), được hỗ trợ bởi các mạng blockchain công khai như Ethereum. Hệ thống tài chính mã hóa mới này dựa vào toán học và sự ủng hộ từ những con người bất mãn, chứ không phải vào bạo lực ép buộc từ nhà nước và các ngân hàng của họ. Vốn — tức năng lượng chuyển hóa — đang tìm kiếm một nơi an toàn tránh xa sự mất giá, và nó đang thấm dần vào lĩnh vực mã hóa. Tuy nhiên, so với tổng giá trị của mọi tài sản tài chính pháp định, vốn hóa thị trường mã hóa vẫn còn vô cùng nhỏ bé. Chính vì vậy, chỉ cần một phần rất nhỏ vốn rút chạy khỏi hệ thống tài chính pháp định đang sụp đổ cũng có thể tạo ra lợi nhuận khổng lồ trong thời gian ngắn.
Tuy nhiên, không phải tất cả các loại tiền mã hóa, token hay chủ đề đầu tư đều ngang nhau trong thế giới mã hóa. Nhân dịp cuối năm, tôi muốn bàn đến một vài cái bẫy mã hóa đang được những kẻ nhiệt tình và ngu ngốc quảng bá. Như thường lệ, mục tiêu của tôi là đưa ra một góc nhìn khác để bạn – người đọc – có thể suy ngẫm. Bằng cách trả lời những câu hỏi này, hy vọng bạn có thể đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn.
Chuyển hướng của Fed
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm
Chuyển hướng đầu tiên và lớn nhất trong quý I năm 2023 là việc Fed và Bộ Tài chính hợp tác, thông qua Chương trình Tài trợ Kỳ hạn Ngân hàng (BTFP), nhanh chóng triển khai gói cứu trợ khoảng 4 nghìn tỷ USD cho hệ thống ngân hàng Mỹ và thị trường trái phiếu kho bạc. Những bình luận gần đây của Powell chỉ đơn giản là xác nhận thêm về chính sách tiền tệ nới lỏng của Mỹ.
Trong hai tuần đó, điều gì đã thay đổi?... Chính trị.
Điều tồi tệ nhất đối với một chính trị gia là gì? Không được tái đắc cử.
Đối với một chính trị gia thuộc đảng Dân chủ Mỹ, điều tồi tệ thứ hai là gì? Trump được tái đắc cử, kèm theo một làn sóng các nghị sĩ Hạ viện và Thượng viện Cộng hòa.
Dựa trên hai nguyên tắc này, động cơ chính trị đằng sau hành động của Fed từ năm 2021 đến nay trở nên cực kỳ rõ ràng.
Khi lạm phát hậu đại dịch hoành hành, Biden gọi Powell vào và ra lệnh kiểm soát lạm phát. Như bạn thấy trong biểu đồ trên, đến tháng 3/2023, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm đã tăng vọt từ mức gần 0% lên 5%. Động thái này được thúc đẩy bởi đợt tăng lãi suất nhanh nhất của Fed kể từ thời Paul Volcker vào những năm 1980.
Việc in tiền ồ ạt để làm dịu lòng dân đã gây ra mức lạm phát cao nhất trong hơn 40 năm, và vài tháng thắt chặt của Fed là chưa đủ để dập tắt con quái vật này trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ then chốt vào tháng 11/2022. Sau đó, chính quyền Biden quyết định xả kho dự trữ dầu chiến lược nhằm làm tràn ngập thị trường dầu mỏ, khiến giá xăng giảm vào ngày bầu cử. Đây là một cách sử dụng "chiến lược" cực kỳ hiệu quả đối với một nguồn tài nguyên khan hiếm… để đảm bảo các thành viên đảng được tái đắc cử — và nó đã thành công.
Dù ai là tên hề đang nắm quyền ở Mỹ đi nữa, thì nguyên nhân suy tàn của đế chế này đã được định đoạt bởi những chính sách được thiết lập từ hàng thập kỷ trước. Trong năm 2023, chính quyền Biden phối hợp với Yellen nỗ lực tăng mạnh chi tiêu tài khóa và chuyển khoản vay sang đầu ngắn của đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Kết quả là nền kinh tế Mỹ phát triển mạnh mẽ, tăng trưởng GDP thực đạt 5,2% trong quý III/2023, dự kiến đạt 2,6% trong quý IV — những con số ấn tượng đối với nền kinh tế lớn nhất thế giới. Nhưng ngay cả điều này cũng không xoa dịu được sự bất mãn của cử tri đối với những sai lầm mà Biden và đám quan chức Dân chủ vui vẻ của ông gây ra. Vì màn trình diễn kém cỏi của Biden, người đàn ông đáng sợ nhất nước Mỹ, cựu Tổng thống Trump, nếu bầu cử hôm nay, sẽ đánh bại Biden.
Trump phải bị ngăn chặn, và Biden biết cách để làm điều đó.
Để tiếp tục kích thích kinh tế, làm hài lòng mọi chủ sở hữu tài sản tài chính, dù điều đó có thể dẫn đến lạm phát nhiều hơn trong tương lai, Powell buộc phải hợp tác bằng cách nới lỏng môi trường tài chính. Mong rằng đợt lạm phát trên sẽ xảy ra sau cuộc bầu cử tháng 11/2024. Đó là lý do vì sao Powell lại úp mở về mong muốn duy trì trạng thái "thắt chặt" tài khóa của Fed. Không thành vấn đề, theo nhiều lý thuyết kinh tế được công nhận như quy tắc Taylor, mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt, hay CPI cốt lõi vượt mục tiêu 2% của Fed, thì tình hình tài khóa hiện tại vẫn chưa đủ thắt chặt. Như tờ Wall Street Journal chỉ ra, chưa đầy hai tuần trước, quan điểm của Powell về khả năng cắt giảm lãi suất hoàn toàn khác.
Có lẽ chuyện diễn ra như sau:
Yellen gọi Powell đến văn phòng, nói rõ tình hình. Powell tuân theo chỉ đạo… truyền đạt khả năng cắt giảm lãi suất. Giờ đây, các tài sản tài chính sẽ tăng giá, cho đến khi Mỹ rơi vào suy thoái hoặc lạm phát quay trở lại mạnh mẽ. Với quyết tâm chi tiêu càng nhiều càng tốt của chính phủ liên bang để duy trì tăng trưởng GDP, tôi không dự đoán suy thoái sẽ xảy ra trong năm bầu cử 2024. Chưa rõ liệu lạm phát giá thực phẩm và nhiên liệu có xuất hiện một cách nghiêm trọng trước tháng 11/2024, gây ra biểu tình và bất ổn hay không. Nhưng chúng ta đừng lo lắng quá về tương lai. Hiện tại, Fed, Bộ Tài chính Mỹ và lãnh đạo nước Mỹ đang hét lên với bạn: Mua vào, mua vào, mua vào. Đừng làm điều ngu ngốc; hãy sẵn sàng tham gia vào cách thể hiện tốt nhất của giao dịch này — chính là tiền mã hóa.
Tất cả các quốc gia hay khối kinh tế lớn khác, ví dụ như Nhật Bản và EU, sẽ phối hợp, cho phép đồng đô la Mỹ mất giá so với yên và euro. Khi đồng đô la mất giá, mọi người đều hưởng lợi, trừ những người không có đủ tài sản tài chính để bù đắp ảnh hưởng của lạm phát.
Sau khi đã hiểu rõ lý do vĩ mô ủng hộ tiền mã hóa, giờ tôi sẽ giúp bạn tránh một số bẫy giá trị tiềm tàng.
DeFi có cấp phép (Permissioned DeFi)
Đây hiện là một trong những chủ đề mã hóa vô nghĩa nhất. Nếu chỉ xét ý nghĩa của các từ, bất kỳ ai suy nghĩ đều phải thừa nhận rằng những dự án này注定 thất bại.
Những dự án này được thiết kế cho các nhà đầu tư tổ chức, những người có nhiều quy định, trong nhiều trường hợp cấm họ giao dịch trên các dự án DeFi thật sự. Điều đó là tệ, vì thị trường DeFi tự do thật sự có lượng lớn giao dịch bán lẻ, nhưng các nhà đầu tư tổ chức lại không thể tham gia. Một thị trường có nhiều giao dịch bán lẻ là thị trường tốt nhất, vì nó mang lại cơ hội cho các "vốn thông minh" tổ chức kiếm lợi nhuận từ các nhà đầu tư bán lẻ "ngu ngốc", nhờ máy tính nhanh hơn và thực hiện giao dịch không bị cảm xúc chi phối. Ít nhất thì đó là cách vận hành trong thị trường tài chính truyền thống, nơi các sàn giao dịch thiết lập các loại lệnh đặc biệt và quy tắc trì hoãn, mang lại lợi thế rõ rệt cho các công ty giao dịch tần suất cao. Michael Lewis có một cuốn sách tuyệt vời về chủ đề này, tên là *Flash Boys*.
Thực tế là sẽ không có đủ lượng nhà giao dịch bán lẻ sử dụng các DeFi có cấp phép này, vì họ không cần giao dịch với các nhà đầu tư tổ chức. Chính các nhà giao dịch tổ chức mới cần giao dịch với bán lẻ. Lý do toàn cầu khiến DeFi hấp dẫn các nhà giao dịch mã hóa bán lẻ là cấu trúc thị trường khác biệt so với thị trường cổ phiếu và phái sinh tài chính truyền thống. Khi cơn sốt qua đi, các thị trường DeFi có cấp phép này sẽ chỉ còn là vòng tròn nơi các nhà giao dịch tần suất cao chờ đợi nhau vượt chênh lệch giá và bị ảnh hưởng. Khi có quá ít giao dịch bán lẻ định hướng xuất hiện để biện minh cho việc triển khai vốn trên các giao thức này, các nhà đầu tư tổ chức sẽ thu dọn đồ và rời đi. Kết quả là một thành phố ma trống rỗng, không hoạt động, không quan tâm, không có cả nhà giao dịch bán lẻ lẫn tổ chức.
Các công ty đầu tư mạo hiểm, thực chất là những con rối được trả lương cao, đang nhảy vào chủ đề này. Vì vậy, họ sẽ tiếp tục đốt cháy vốn, giống như giai đoạn 2014–2017 khi đầu tư vào chủ đề "blockchain chứ không phải Bitcoin". Hầu hết họ đã bỏ lỡ hoặc từ bỏ các khoản đầu tư vào Uniswap, dYdX, Compound, Aave,... Thay vì phân tích lý do vì sao họ bỏ lỡ những nguyên lý tiên phong này, họ quyết định lao vào một thứ trông bề ngoài giống y hệt và nghe có vẻ rất hấp dẫn. Là nhà đầu tư, ai chẳng muốn sở hữu một nền tảng giao dịch kết nối các nhà đầu tư tổ chức với nguồn vốn khổng lồ của họ và DeFi — thứ được coi là cách tổ chức thị trường tài chính hoàn toàn mới?
Như mọi khi, sẽ có những người hành động nhanh chóng, chào bán "dầu rắn" cho các công ty đầu tư mạo hiểm tuyệt vọng muốn tham gia vào mã hóa nhưng ngại bước vào hệ sinh thái mã hóa hiện tại. Tôi không ghét các founder bán những trò nhảm nhí này; tôi thậm chí còn ngưỡng mộ họ vì đã huy động được vốn từ những nhà đầu tư đủ điều kiện nhưng trí tuệ đáng nghi. Nhưng bạn, người đọc thân mến, đừng trở thành thanh khoản thoát hàng cho những dự án rác này khi họ phát hành token quản trị. Bạn có thể dùng thử dự án nếu muốn, nhưng hãy suy nghĩ phê phán, tránh trở thành nạn nhân của các đợt huy động vốn định kỳ mà token quản trị sẽ biến thành theo thời gian.
RWA
RWA (Real World Assets - Tài sản Thế giới Thực) là sự tiến hóa của chủ đề chứng khoán hóa token từ chu kỳ tăng giá trước. Nói ngắn gọn, các dự án RWA nhằm mục đích đưa các tài sản như bất động sản, chứng khoán nợ có thể giao dịch, cổ phiếu vào các thực thể mục đích đặc biệt (SPV), sau đó token hóa để cung cấp quyền sở hữu phân mảnh cho những người bình thường không đủ khả năng mua cả một căn nhà hay tiếp cận thị trường tài sản cụ thể.
Tôi hoàn toàn tin rằng bất kỳ token mã hóa nào phụ thuộc vào luật pháp quốc gia sẽ không thành công ở quy mô lớn. Các blockchain công khai phi tập trung đắt đỏ vì chúng không cần sự hiện diện của nhà nước. Khi đã tồn tại một giải pháp rẻ và thanh khoản rồi, tại sao lại trả phí cao cho tính phi tập trung? Ví dụ trực tiếp nhất là phân mảnh bất động sản.
Vấn đề hiện tại là do lạm phát tài sản — hệ quả và mục tiêu trực tiếp của chính sách ngân hàng trung ương — nhiều người thuộc thế hệ Millennial và Zoomer không thể mua nhà riêng. Việc họ sở hữu một phần ngôi nhà để bước chân vào thị trường bất động sản là một mục tiêu cao cả, nhưng có một số vấn đề.
Thứ nhất, những người trẻ muốn ra ở riêng hoặc bắt đầu gia đình không muốn sở hữu một phần ngôi nhà hay căn hộ nằm đâu đó trong hư không. Họ muốn một tòa nhà thật sự với bốn bức tường và mái che, để thực sự sống được. Việc mua một token đại diện cho hiệu suất tài chính của một bất động sản không thể chiếm hữu được thì chẳng giúp ích gì cho vấn đề này.
Thứ hai, mỗi bất động sản là duy nhất. Sự thiếu chuẩn hóa này kìm hãm việc phát triển một thị trường thực sự thanh khoản. Ví dụ, khi bạn mua token đại diện 1/10 một ngôi nhà, lúc muốn bán, bạn sẽ tìm ai sẵn sàng mua với giá hợp lý? Người mua cần hiểu vị trí, quy định địa phương về bất động sản, thuế khóa, và cuối cùng phải thực sự muốn chính bất động sản đó. Điều này mãi mãi không thể đạt được mức thanh khoản như việc sở hữu một phần nhỏ cổ phiếu hay trái phiếu đã chuẩn hóa. Như các khoản đầu tư kiểu này, vào dễ nhưng ra khó… nếu bạn ra được.
Cuối cùng và quan trọng nhất, bạn đã có thể sở hữu cổ phần phân số của bất động sản thông qua việc mua các quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT) rất lớn và thanh khoản. Các thị trường cổ phiếu tài chính truyền thống trên khắp thế giới đều cung cấp loại chứng khoán này. Chúng được quản lý bởi các công ty lớn, uy tín, có kinh nghiệm lâu đời hơn cả tuổi đời của hầu hết khách hàng mục tiêu. Tôi cho rằng không có lý do gì để bạn phải làm tất cả các thủ thuật blockchain này và phát hành token.
Bạn có thể tự quyết định mua các token RWA thanh khoản thấp này. Nhưng tệ hơn nữa là đầu tư vào chính token quản trị của nền tảng phát hành RWA.
Token sở hữu nợ
Một cách phổ biến khác để thể hiện RWA là tạo ra các token đại diện cho quyền sở hữu nợ sinh lời. Dự án nổi bật nhất cung cấp lợi tức từ trái phiếu kho bạc Mỹ (T-bills) cho holder token. Ý tưởng là: Tether rất tuyệt vì nó cho phép những người không thể truy cập kênh ngân hàng đô la Mỹ giá rẻ gửi token neo đô la 24/7 qua các blockchain công khai như Ethereum và Tron. Nhưng Tether không trả lợi tức; chủ sở hữu Tether không thể tận dụng toàn bộ lợi nhuận từ việc đầu tư đô la dự trữ vào T-bills. Vậy nếu có một stablecoin neo đô la cũng cung cấp lợi tức từ T-bills thì sao?
Đây là một bước phát triển tuyệt vời, tôi hoàn toàn ủng hộ việc cạnh tranh để phân bổ nhiều hơn chênh lệch lãi ròng (NIM) của các stablecoin neo đô la này cho người nắm giữ. Bản thân việc sử dụng và nắm giữ các token này không xấu, nhưng đầu tư vào token quản trị của dự án là ngu ngốc. Bởi vì đây chỉ đơn thuần là một hình thức đặt cược vào lộ trình lãi suất đô la.
Nếu lãi suất đô la duy trì ở mức cao rõ rệt so với 0, thì dự án sẽ có lợi nhuận và chia sẻ lợi nhuận cho holder token quản trị. Nếu lãi suất đô la giảm trở lại gần 0, dự án sẽ thua lỗ vì phải trả chi phí cho đội ngũ phát triển, pháp lý và tuân thủ, nhưng không có đủ thu nhập lãi để chia sẻ. Do đó, với tư cách nhà đầu tư, tại sao bạn lại trả gấp nhiều lần chênh lệch lãi ròng của dự án để nắm giữ token quản trị?
Thay vào đó, bạn nên bán khống một quỹ giao dịch hối đoái (ETF) thanh khoản nắm giữ T-bills. Bạn có thể đặt cược cùng hướng — kiếm lời khi lãi suất tăng — mà không cần trả phí bội số cho một nhóm người mã hóa. Nếu bạn muốn giao dịch đòn bẩy thực sự cao, hãy áp dụng đòn bẩy cao.
Tóm lại, hãy để thế giới "thực" do luật pháp quốc gia quản lý cho các trung gian tài chính truyền thống. Họ có thể cung cấp sản phẩm đầu tư nhất quán và rẻ hơn để thể hiện cùng chủ đề. Các dự án DeFi thực sự nên chỉ phụ thuộc vào mã code được viết tốt, chứ không phải vào các luật lệ do con người — những người có thể mắc sai lầm — ban hành, phán xét và diễn giải.
Bitcoin ETF
Về bản chất, nếu các quỹ ETF do các công ty quản lý tài sản truyền thống vận hành quá thành công, chúng sẽ hoàn toàn phá hủy Bitcoin.
Mọi tài sản tiền tệ từng được sử dụng trong lịch sử văn minh nhân loại đều tồn tại theo các quy luật tự nhiên. Vàng là vàng không phải vì chúng ta nói là vàng, mà vì cách sắp xếp các nguyên tử. Tương tác giữa các nguyên tử này chịu sự chi phối của các quy luật phổ quát. Tiền pháp định là những lời nói nhảm in trên giấy, nhưng vẫn là một vật chất. Một tờ giấy vẫn là giấy, dù bạn có tin nó có giá trị tiền tệ hay không. Nếu bạn đào một cái hố, bỏ vàng và một đống giấy vào, rồi 100 năm sau quay lại, vàng và giấy vẫn còn đó. Bitcoin hoàn toàn khác biệt.
Bitcoin là tài sản tiền tệ đầu tiên trong lịch sử nhân loại chỉ tồn tại khi được duy trì một cách năng động. Khoảng năm 2140, khi phần thưởng khối Bitcoin về 0, thợ đào sẽ chỉ được thưởng bằng phí giao dịch để xác thực giao dịch. Điều đó có nghĩa là chỉ khi mạng lưới được sử dụng, thợ đào mới có thu nhập Bitcoin. Về bản chất, nếu Bitcoin đang lưu thông, nó có giá trị. Nhưng nếu không còn giao dịch Bitcoin nào giữa hai thực thể nữa, thợ đào sẽ không thể trả năng lượng cần thiết để bảo vệ mạng lưới. Vì vậy, họ sẽ tắt máy. Không còn thợ đào, mạng lưới chết, Bitcoin biến mất.
Blackrock, công ty quản lý tài sản tài chính truyền thống lớn nhất thế giới, đang tham gia vào trò chơi tích lũy tài sản. Họ hấp thụ tài sản, lưu trữ chúng trong các "két sắt ẩn dụ", phát hành chứng khoán có thể giao dịch, và thu phí quản lý cho "công việc vất vả" của mình. Họ không sử dụng thứ mà họ nắm giữ thay mặt khách hàng — điều này trở thành vấn đề đối với Bitcoin, nếu chúng ta xét đến một viễn cảnh tương lai cực đoan.
Hãy tưởng tượng một tương lai nơi các công ty quản lý tài sản lớn nhất phương Tây và Trung Quốc nắm giữ toàn bộ Bitcoin. Điều này xảy ra một cách tự nhiên vì con người nhầm lẫn giữa tài sản tài chính và nơi cất giữ giá trị. Vì sự nhầm lẫn và lười biếng, mọi người mua các phái sinh ETF Bitcoin thay vì tự mua và HODL Bitcoin trong ví tự lưu ký. Giờ đây, chỉ một vài công ty nắm giữ toàn bộ Bitcoin và không có nhu cầu sử dụng thực tế nào đối với blockchain Bitcoin, các token này sẽ không bao giờ di chuyển nữa. Kết quả cuối cùng là thợ đào tắt máy vì không thể trả năng lượng vận hành. Tạm biệt, Bitcoin!
Khi bạn cân nhắc việc sống sót qua sự mất giá đang diễn ra của tiền pháp định, bạn phải chọn phe. Hoặc bạn đang giao dịch tài sản tài chính để kiếm thêm tiền pháp định, hoặc bạn đang cố gắng bảo toàn giá trị dưới góc độ năng lượng, đồng thời sử dụng một hệ thống tài chính vượt khỏi sự kiểm soát của nhà nước. Trong trường hợp trước, cứ thoải mái giao dịch ETF. Đó là lý do tồn tại của chúng. Trong trường hợp sau, bạn phải mua Bitcoin và rút nó khỏi các sàn giao dịch tập trung vào ví tự lưu ký của riêng bạn.
Năm bầu cử Mỹ
Từ khi ý tưởng "quốc gia dân tộc" lây nhiễm vào ý thức tập thể của chúng ta hàng trăm năm trước, năm 2024 sẽ là năm có nhiều cuộc bầu cử quốc gia nhất. Bất kỳ chính trị gia nào muốn tái đắc cử đều cần mang lại lợi ích cho người dân. Với các chủ sở hữu tài sản giàu có, họ khuyến khích ngân hàng trung ương in tiền để tạo điều kiện tài chính nới lỏng. Với người nghèo, họ cấp trợ cấp để chi trả chi phí thực phẩm và năng lượng tăng, đây là hệ quả trực tiếp của các chính sách hỗ trợ giới giàu có tài sản. Với tầng lớp trung lưu, họ tặng họ "dân chủ", bảo họ nộp thuế, cúi đầu, và vui vẻ đi bầu. Với suy nghĩ này, một chính trị gia tìm kiếm tái đắc cử mà ngừng tiệc mất giá tiền pháp định là hoàn toàn vô lý. Số phiếu từ cử tri hưởng lợi từ việc mất giá tiền pháp định và trợ cấp lạm phát sẽ vượt xa những người chịu khổ. Do đó, năm 2024, mọi "dân chủ" trên toàn cầu sẽ tăng tốc in tiền.
Nếu bạn nghĩ thời điểm lịch sử hôm nay rất đặc biệt, hãy xem biểu đồ trên thể hiện giá trị vàng theo thời gian của các loại tiền pháp định dự trữ toàn cầu. Tiền pháp định luôn tiến về 0. Không hệ thống chính trị nào có thể kháng cự cám dỗ in tiền.
Thời điểm tốt nhất để mua Bitcoin và bắt đầu hành trình mã hóa của bạn là ngày hôm qua. Thứ nhì là ngay bây giờ.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Arthur Hayes
