Nhà nghiên cứu OKX: Lấy chu kỳ làm gương, sự "biết" và "làm" của các tổ chức hàng đầu trong ngành tiền mã hóa
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Nhà nghiên cứu OKX: Lấy chu kỳ làm gương, sự "biết" và "làm" của các tổ chức hàng đầu trong ngành tiền mã hóa
Bài viết này nhằm mục đích thông qua các cuộc đối thoại với những dự án và tổ chức hàng đầu trong ngành như dappOS, Taiko, Celestia và OKX Ventures – những đơn vị đã vượt qua thành công chu kỳ thị trường gấu hiện tại – để hiểu thị trường dưới góc nhìn của họ, khám phá "nhận thức" và "hành động" của họ trong giai đoạn thị trường gấu.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: OKX
Lãi suất quỹ liên bang Mỹ vẫn duy trì ở mức cao nhất kể từ năm 2022, trong khoảng 5,25% đến 5,50%. Tuy nhiên, nhờ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tạm ngừng tăng lãi suất và kỳ vọng về việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay, dòng vốn trong và ngoài thị trường đã cùng nhau thúc đẩy Bitcoin quay trở lại kênh tăng trưởng. Vào cuối tháng 10 năm nay, BTC đã tăng hơn 26% so với tháng trước, phá vỡ vùng cản 30.000 USD kéo dài gần nửa năm, dẫn dắt toàn bộ thị trường tiền mã hóa phục hồi mạnh mẽ.
Tuy nhiên, đợt phục hồi này đạt được không dễ dàng. Kể từ khi BTC lập đỉnh mới 69.000 USD vào năm 2021, ngành công nghiệp đã bước vào một giai đoạn thị trường gấu kéo dài hơn 2 năm. Đến đầu tháng 10 năm nay, các chỉ số dữ liệu của ngành tiền mã hóa đều rơi xuống mức "đáy": thanh khoản thị trường NFT thấp nhất trong 2 năm, tỷ giá ETH/BTC giảm xuống mức thấp nhất trong 15 tháng, tổng huy động vốn của các công ty tiền mã hóa trong quý III xuống thấp nhất kể từ quý IV/2020, khối lượng giao dịch trên DEX thấp nhất kể từ tháng 1/2021, số dư Bitcoin trên các sàn giao dịch thấp nhất trong gần 5 năm... Dòng vốn tiếp tục rút ra, thị trường chìm trong cảnh ảm đạm.
Trong thời điểm "tối tăm" ấy, những "tia lửa nhỏ" đại diện như Ordinals trên Bitcoin dần lan rộng, số lượng địa chỉ trên chuỗi Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại, lực lượng mua trong thị trường tích cực hành động, tâm lý thị trường bắt đầu chuyển biến. Sau đó, theo sau là sự đổ vào của 900 triệu USD stablecoin, thị trường tiền mã hóa quét sạch u ám, thực hiện cuộc lật ngược tình thế lớn. Những dự án và tổ chức đã tích cực bố trí chiến lược trong thị trường gấu giờ đây bắt đầu nhận được "phần thưởng".
Bài viết này nhằm thông qua các cuộc đối thoại với những dự án và tổ chức chất lượng hàng đầu trong ngành như dappOS, Taiko, Celestia và OKX Ventures – những đơn vị đã vượt qua thành công chu kỳ thị trường gấu – để hiểu thị trường dưới góc nhìn của họ, khám phá "nhận thức" và "hành động" của họ trong giai đoạn thị trường gấu, tìm kiếm chìa khóa phát triển cho ngành công nghiệp trong tương lai. Bài viết không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Nhìn lại ba chu kỳ tăng-giảm trước đây
Sau hơn một thập kỷ dài, ngành tiền mã hóa đã tiến hóa toàn diện thông qua đổi mới công nghệ, cập nhật ứng dụng và tìm kiếm con đường hợp pháp hóa, từ đó gia tăng nhanh chóng kết nối với thị trường tài chính truyền thống và thế giới thực. Nhìn theo chu kỳ, việc xem lại ba chu kỳ tăng-giảm trước đây của ngành tiền mã hóa cho thấy rõ ràng rằng chỉ khi có sự cộng hưởng giữa dòng vốn mới, câu chuyện mới và công nghệ mới thì thị trường bò mới thực sự xuất hiện. Theo chiều hướng câu chuyện, ta có thể tóm tắt ba chu kỳ tăng-giảm như sau:
2009 - 2015: Chu kỳ tăng-giảm đầu tiên, thử nghiệm đổi mới, mở ra thế giới mới
Vào lúc 18h15 ngày 3 tháng 1 năm 2009, khối khởi nguyên (genesis block) của Bitcoin được tạo ra trên một máy chủ nhỏ tại Helsinki, Hà Lan, đánh dấu sự ra đời chính thức của Bitcoin. Trong giai đoạn này, Bitcoin vẫn chỉ là một "thử nghiệm nhỏ" giới hạn trong nhóm nhà phát triển chuyên môn và những người tiên phong khám phá, chủ yếu tập trung vào phổ biến khái niệm và hình thành đồng thuận ban đầu. Sau đó, cơ sở hạ tầng ngành bắt đầu hình thành sơ khai; cùng với việc ra mắt các sàn giao dịch sớm như Mt. Gox, Bitcoin bước vào kỷ nguyên giao dịch và đón làn sóng đầu cơ. Giá giao dịch ban đầu là 0,0008 USD, sau đó tăng vọt lên mức cao nhất 1.202 USD trong chu kỳ tăng này, rồi đi vào xu hướng giảm và hoàn tất đáy vào năm 2015.
2015 - 2018: Chu kỳ tăng lần hai, thời đại ICO, xây dựng cơ sở hạ tầng
Thị trường hoàn thành phục hồi và khởi động chu kỳ mới, với sự đổ vào của dòng vốn đầu cơ, sự tham gia của các nhà phát triển, đổi mới công nghệ và các câu chuyện như halving Bitcoin, đã tạo nền tảng cho thị trường bò. Đồng thời, các ngành phụ trợ như truyền thông tiền mã hóa, máy đào - mỏ đào, công cụ dữ liệu, quỹ đầu tư tiền mã hóa cũng bắt đầu hình thành. Năm 2017, mô hình ICO bùng nổ, các blockchain thế hệ hai như Ethereum nở rộ, khiến làn sóng đầu cơ bùng phát mạnh mẽ, những câu chuyện làm giàu thường xuyên xuất hiện trên báo chí, giá Bitcoin đạt mức cao kỷ lục 19.800 USD vào ngày 17 tháng 12, ngành công nghiệp tiền mã hóa thu hút sự chú ý rộng rãi hơn. Sau đó, ngành bước vào chu kỳ thị trường gấu mới, chịu ảnh hưởng bởi các sự kiện đen swan và chính sách quản lý, giá BTC giảm xuống khoảng hơn 3.000 USD vào năm 2018, phát triển đầy khó khăn giữa những hoài nghi.
2018 - 2022: Chu kỳ tăng lần ba, cơ sở hạ tầng trưởng thành, ứng dụng trên chuỗi bùng nổ
Sau ba năm im ắng, với việc mạng Ethereum liên tục nâng cấp, công nghệ blockchain chuyển từ thời kỳ bong bóng sang giai đoạn ứng dụng. Năm 2020, các ứng dụng trên chuỗi như DeFi, NFT, DAO, GameFi, IEO dựa trên mạng Ethereum bùng nổ toàn diện, thu hút lượng lớn nhà đầu tư tổ chức và dòng vốn mới. Đồng thời, tiềm năng to lớn mà ngành tiền mã hóa thể hiện cũng thu hút đông đảo nhà phát triển tham gia, thông qua cải tiến và đổi mới công nghệ nền tảng, thúc đẩy ngành công nghiệp "rời khỏi ảo ảnh, hướng tới thực tế", cơ sở hạ tầng ngày càng trưởng thành. Với sự cộng hưởng của nhiều yếu tố tích cực, Bitcoin đạt mức cao kỷ lục 69.000 USD vào ngày 10 tháng 11 năm 2021, sau đó lập tức bước vào chu kỳ thị trường gấu kéo dài hơn 2 năm.
2022 - nay: Chu kỳ tăng lần bốn, hợp pháp hóa và ứng dụng thực tiễn trở thành chủ đề phát triển
Mặc dù chịu tổn thương nặng nề từ nhiều sự kiện đen swan, ngành vẫn tiếp tục đổi mới và phát triển, ngày càng hướng tới tính hợp lý và đầu tư theo giá trị. Với việc thiết lập và hoàn thiện khung quản lý tiền mã hóa, kỳ vọng về việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock, sự kết hợp Web3+AI, và sự trỗi dậy của hệ sinh thái Bitcoin – những câu chuyện mới này đang ủ mầm cho một thị trường bò mới.
Bitcoin nhiều lần bật dậy từ đáy thị trường gấu và lập đỉnh mới, thể hiện sức "đàn hồi" mạnh mẽ. Tính đến ngày 3 tháng 11, với vốn hóa 726 tỷ USD, Bitcoin đã vượt qua Tesla, xếp thứ 11 toàn cầu, điều này cho thấy sự hỗ trợ mạnh mẽ từ thanh khoản và sự công nhận toàn cầu. Nhưng khi độ sâu và bề rộng thanh khoản ngành tiền mã hóa ngày càng tăng, thị trường sẽ ngày càng hướng tới tính hợp lý và trưởng thành, biến động của Bitcoin có thể sẽ tiếp tục giảm. Là một hình thái tài chính mới nổi, ngành tiền mã hóa đang mở rộng theo nhiều câu chuyện khác nhau, không còn phụ thuộc vào câu chuyện đơn lẻ về halving Bitcoin, liên tục khám phá tương lai và tạo ra những kỳ vọng mới. Tuy nhiên, quá trình này đầy rẫy chông gai và khúc khuỷu, những người tham gia thiếu kiên định sẽ bị loại bỏ.
"Nhận thức" và "hành động" của các tổ chức hàng đầu
Trong suốt nhiều năm chịu áp lực thị trường gấu, niềm tin cũng có thể sụp đổ trước thực tế. Là những dự án và tổ chức chất lượng đã vượt qua thành công chu kỳ thị trường gấu, thông qua việc thảo luận với dappOS, Taiko, Celestia và OKX Ventures về kinh tế vĩ mô, chiến lược thị trường gấu, trọng tâm theo dõi..., chúng tôi tìm cách khám phá cách họ hiểu thị trường.
Ngành tiền mã hóa không thể tồn tại độc lập với chu kỳ kinh tế vĩ mô. Daniel Wang từ mạng Layer2 Taiko cho rằng: «Hiện tại, giá tài sản ảo có mối tương quan khá mạnh với nền kinh tế thực hay nói cách khác là với Phố Wall, do đó nếu kinh tế thực suy yếu, tài sản ảo khó có thể một mình tạo nên một thị trường bò độc lập. Trừ khi có thêm xung đột khu vực, hoặc các quốc gia lớn mất niềm tin vào đồng đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ, hoặc đơn xin ETF được phê duyệt, khiến mối tương quan ít nhất ở một số quốc gia chuyển từ dương sang âm, điều này có thể tạo ra một thị trường bò nhỏ. Nhưng tôi nghĩ thị trường bò lớn có lẽ cần thêm kiên nhẫn. Nếu là đầu tư chiến lược dài hạn, cứ đầu tư định kỳ là được, không cần phải phán đoán ngắn hạn tăng hay giảm, đừng dùng tiền cần gấp để đầu tư, tâm lý rất quan trọng.»
Daniel Wang là nhà đầu tư dài hạn kiên định, tư duy này cũng thể hiện rõ trong chiến lược phát triển của Taiko, tức là ông duy trì sự thống nhất giữa "biết" và "làm". Theo tiết lộ của Daniel Wang, hiện tại Taiko đã ra mắt năm mạng thử nghiệm, kiểm tra nhiều yếu tố thiết kế khác nhau như giao thức Layer2, mô hình kinh tế, hệ thống chứng minh, cầu nối đa bước xuyên chuỗi... Hiện tại họ đang kiên nhẫn chờ EIP4844 ra mắt, sau đó sẽ ra thêm một đến hai mạng thử nghiệm nữa, thời điểm ra mắt mạng chính sẽ không còn xa. Taiko là một ZK-Rollup tương thích hoàn toàn với Ethereum, nhằm mở rộng quy mô Ethereum bằng cách hỗ trợ tất cả các opcode EVM trong kiến trúc Layer2 phi tập trung, không cần giấy phép và an toàn, được coi là một tân binh nổi bật trong lĩnh vực Layer2.
Người đứng đầu dự án "blockchain mô-đun" đầu tiên trên thế giới, Celestia, còn kiên định hơn với lĩnh vực mình theo đuổi: «Chúng tôi tin vào blockchain mô-đun, phân loại này sẽ thúc đẩy đổi mới tiền mã hóa trong thập kỷ tới.»
Nhà nghiên cứu Kiwi từ OKX Ventures giữ thái độ lạc quan về xu hướng phát triển nửa cuối năm của ngành tiền mã hóa. Ông cho rằng mặc dù hiện nay toàn cầu đang trải qua tình hình kinh tế vĩ mô bất ổn, nhưng khi hệ thống tài chính truyền thống trở nên bất ổn hơn, mọi người có thể sẵn sàng nắm giữ và sử dụng tiền mã hóa hơn. Hiện tại hoạt động trên chuỗi tiếp tục tăng, số lượng địa chỉ và người dùng trên các chuỗi liên tục tăng ổn định, ví dụ như số lượng địa chỉ Bitcoin tích lũy khoảng 1,2 tỷ, địa chỉ hoạt động khoảng 1 triệu, hệ sinh thái ứng dụng trên chuỗi phát triển mạnh mẽ, Ethereum đã hoàn thành nâng cấp Shanghai, nâng cấp Cancun sắp diễn ra, cơ sở hạ tầng xây dựng nhanh chóng – tất cả đều là biểu hiện tích cực của ngành. Ngoài ra, nếu kỳ vọng halving Bitcoin kết hợp với kỳ vọng phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay cùng bùng nổ, có thể kích hoạt nhu cầu khổng lồ từ các tổ chức.
Kiwi cho biết khối lượng giao dịch trên chuỗi, số lượng địa chỉ hoạt động và phí thợ mỏ có thể phản ánh cường độ hoạt động thị trường và hành vi người tham gia, những dữ liệu cơ bản này rất có giá trị trong việc phát hiện dự án, nhận diện xu hướng và đưa ra phán đoán. Ngoài các dữ liệu trên chuỗi như khối lượng giao dịch, địa chỉ hoạt động, phí thợ mỏ, tốc độ băm mạng, nguồn cung token..., ông đặc biệt quan tâm hơn đến dữ liệu hoạt động của nhà phát triển, bao gồm việc nộp mã, phát hành phiên bản mới... vì điều này cho thấy sức sống của dự án và triển vọng phát triển trong tương lai.
Người đứng đầu dappOS cho biết: «Khi vấn đề lạm phát trở nên rõ rệt hơn, thế hệ trẻ sẽ chuyển sang tiền mã hóa, trong tương lai các ứng dụng Web3 và blockchain sẽ đi vào đời sống hàng ngày của con người. dappOS là một giao thức vận hành lấy "ý định" (intent) làm trung tâm, nhằm giúp dApp thân thiện với người dùng như ứng dụng di động. Tôi luôn lạc quan với ngành tiền mã hóa. Những người hưởng lợi lớn nhất trong thị trường bò chính là những người trụ vững ở đáy thị trường gấu. Sự kiên nhẫn và kỷ luật là hai yếu tố then chốt để vượt qua thị trường gấu. Ngoài ra, việc học hỏi liên tục rất quan trọng. Ngành Web3 mỗi ngày đều có điều mới, hãy đặt câu hỏi, đọc bài viết, lắng nghe ý kiến từ các chuyên gia và KOL trong ngành, theo dõi sát dữ liệu trên chuỗi, và bắt đầu hình thành quan điểm riêng – tất cả những điều này sẽ giúp bạn nhìn thấy xu hướng thị trường trước người khác.»
Thông qua trao đổi với những dự án và tổ chức chất lượng này, có thể tinh lọc chính xác hai từ khóa lớn: «lạc quan» và «dài hạn». Họ luôn kiên trì theo đuổi, không ngừng học hỏi, làm bạn với thời gian. Trong tương lai, lớp thanh niên thời đại mới sẽ trở thành nhóm then chốt thúc đẩy việc áp dụng các ứng dụng tiền mã hóa.
Kết luận
Dù trải qua bất kỳ điều gì, xu hướng của Bitcoin và thị trường tiền mã hóa vẫn hướng lên trên, thúc đẩy vô số đổi mới trong ngành, thực hiện dân chủ hóa tài chính, thức tỉnh ý thức chủ quyền cá nhân, trả lại quyền kiểm soát dữ liệu, bảo vệ quyền riêng tư, cải cách niềm tin, thậm chí thay đổi hướng phát triển của Internet – điều đó đã đủ tuyệt vời! Và điều chúng ta cần làm là «tham gia sâu sắc, và tình cờ đạt được tự do».
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
OKX
