Despread Research: Hiểu được các sàn giao dịch tập trung (CEX) và hành vi nhà đầu tư Hàn Quốc thông qua dữ liệu
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Despread Research: Hiểu được các sàn giao dịch tập trung (CEX) và hành vi nhà đầu tư Hàn Quốc thông qua dữ liệu
So với Binance, khối lượng giao dịch của bốn sàn giao dịch lớn của Hàn Quốc trong năm nay vào khoảng 10% so với Binance. So sánh với Coinbase cùng kỳ, khối lượng giao dịch của họ cao hơn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Bulmat, Do Dive
Biên dịch: TechFlow
DeSpread cấp quyền cho TechFlow biên dịch và xuất bản.
Giới thiệu
Bài viết này chọn các sàn giao dịch tập trung tại Hàn Quốc làm chủ đề nghiên cứu. Theo một khảo sát của Cơ quan Tình báo Tài chính Hàn Quốc (KoFIU), dự kiến số lượng nhà đầu tư tiền mã hóa tại Hàn Quốc trong nửa đầu năm 2023 sẽ đạt khoảng 6 triệu người, con số đáng kinh ngạc này chiếm hơn 10% dân số cả nước. Phần lớn hoạt động đầu tư của những người này đều diễn ra chủ yếu trên các sàn giao dịch tập trung, điều này khiến vai trò của các sàn giao dịch tập trung trở nên nổi bật trong thị trường tiền mã hóa Hàn Quốc.
Trong các phần tiếp theo, chúng tôi sẽ phân tích dữ liệu từ các sàn giao dịch tập trung tại Hàn Quốc và khám phá đặc điểm cũng như xu hướng của nhà đầu tư Hàn Quốc. Các phân tích này chủ yếu dựa trên dữ liệu từ bốn sàn giao dịch lớn: Upbit, Bithumb, Coinone và Korbit. Một phần phân tích dựa trên dữ liệu tuần thứ ba tháng 10 (từ ngày 14 đến 20).
Tỷ trọng khối lượng giao dịch của các sàn giao dịch Hàn Quốc tăng lên dù xu hướng chung đi xuống
-
Xu hướng giảm khối lượng giao dịch: Sau khi đạt đỉnh vào tháng 3 năm nay, khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung (CEX) nói chung có xu hướng giảm dần. Trong giai đoạn này, độ biến động thị trường cũng giảm, giá Bitcoin trong sáu tháng từ cuối tháng 3 đến cuối tháng 9 cơ bản duy trì ở mức ổn định tương đối từ $27K đến $28K, không có biến động lớn nào.
-
Vị thế tương đối của các sàn giao dịch Hàn Quốc: Các sàn giao dịch Hàn Quốc cũng không thoát khỏi xu hướng suy giảm này. Khối lượng giao dịch đạt đỉnh 45 tỷ USD vào tháng 2, sau đó giảm mạnh xuống còn 23 tỷ USD vào tháng 5. Tuy nhiên, sau đó bắt đầu tăng trở lại, đạt 37 tỷ USD vào tháng 7, mức tăng trưởng này còn lớn hơn so với sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới Binance.
-
So sánh giữa các sàn giao dịch Hàn Quốc và quốc tế: So với Binance, khối lượng giao dịch của bốn sàn giao dịch lớn tại Hàn Quốc trong năm nay vào khoảng 10% quy mô của Binance. Tuy nhiên, nếu so sánh cùng kỳ với Coinbase, khối lượng giao dịch của họ cao hơn, cho thấy vị thế quan trọng của các sàn giao dịch Hàn Quốc trên thị trường quốc tế.
-
Xu hướng tăng thị phần: Ngoài ra, thị phần của bốn sàn giao dịch lớn tại Hàn Quốc liên tục tăng ổn định. Nếu so sánh với khối lượng giao dịch của Binance, thị phần này đã tăng từ 7% vào tháng 3 lên 16% vào tháng 9. Điều này có thể được hiểu là sự gia tăng ảnh hưởng của các sàn giao dịch nội địa.
Sự độc quyền của Upbit
-
Upbit dẫn đầu vượt trội: Vào tháng 2 năm nay, Upbit ghi nhận khối lượng giao dịch cao nhất với 36 tỷ USD, chiếm khoảng 80% thị trường giao dịch tiền mã hóa Hàn Quốc, duy trì vị thế thống trị. Dù thị phần của Upbit từng giảm tạm thời xuống 70% vào tháng 8, nhưng đã phục hồi nhanh chóng về mức 80% vào tháng sau đó, thị phần cơ bản đã ổn định.
-
Thị phần của Bithumb, Coinone và Korbit: Bithumb, người đứng thứ hai trên thị trường, duy trì vị thế vững chắc với thị phần chiếm từ 15% đến 20% tổng khối lượng giao dịch của bốn sàn. Trong khi đó, thị phần của Coinone dao động từ 3% đến 5%, còn Korbit dưới 1%.
-
Phản ứng mạnh mẽ trước phán quyết liên quan Ripple tại Hàn Quốc: Trong khi Binance không có biến động rõ rệt về khối lượng giao dịch trong tháng 7 so với tháng trước, thì các sàn giao dịch Hàn Quốc lại phản ứng rất mạnh trước tin tức liên quan Ripple. Khối lượng giao dịch của bốn sàn giao dịch Hàn Quốc tăng từ 27 tỷ USD trong tháng 6 lên 37 tỷ USD trong tháng 7, tăng 37% so với tháng trước. Nguyên nhân chủ yếu là do tin tức Ripple thắng kiện một phần trước SEC, khiến giá XRP tăng 80% vào ngày 13 tháng 7 và khối lượng giao dịch tăng vọt.
Chính sách miễn phí giao dịch của Bithumb
-
Phản ứng ban đầu đối với chính sách miễn phí: Bithumb, sàn giao dịch lớn thứ hai tại Hàn Quốc, đã áp dụng chính sách phí giao dịch 0% vào ngày 4 tháng 10. Chính sách này ban đầu mang lại hiệu quả tích cực, khối lượng giao dịch của Bithumb tăng lên, thị phần vượt quá 20%.
-
Thị phần giảm xuống: Tuy nhiên, tác động của chính sách miễn phí không kéo dài lâu, thị phần của Bithumb sau đó giảm trở lại mức trước khi thực hiện chính sách.
-
Tính bền vững của chính sách miễn phí: Mặc dù chính sách miễn phí của Bithumb ban đầu hiệu quả trong việc tăng thị phần, nhưng khả năng tăng trưởng bền vững của sàn giao dịch vẫn còn là dấu hỏi. Điều này cũng cho thấy nhà đầu tư Hàn Quốc lựa chọn sàn giao dịch không hoàn toàn dựa trên việc có hay không phí giao dịch. Hơn nữa, người ta bày tỏ lo ngại về tính bền vững của chính sách này vì nó loại bỏ nguồn thu chính của sàn giao dịch.
Coinbase và Upbit
-
Phong cách đầu tư mạo hiểm cao, lợi nhuận cao: Mặc dù tỷ trọng khối lượng giao dịch của BTC và ETH chiếm phần nhỏ trong tổng khối lượng giao dịch trên Upbit, nhưng tại Coinbase – sàn giao dịch đại diện của Mỹ – hai loại tiền mã hóa này chiếm tỷ trọng rất lớn. Phần lớn nhà đầu tư cá nhân trên Upbit thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đến các altcoin có tiềm năng lợi nhuận cao và có xu hướng chấp nhận rủi ro đi kèm. Đây được xem là một trong những lý do khiến tỷ lệ giao dịch altcoin trên thị trường Hàn Quốc khá cao.
-
Giao dịch tập trung vào nhà đầu tư tổ chức: Khác với Upbit, khối lượng giao dịch trên Coinbase chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư tổ chức. Theo thư gửi cổ đông quý II của Coinbase, nhà đầu tư tổ chức chiếm khoảng 85% tổng khối lượng giao dịch trên sàn. Họ có xu hướng theo đuổi sự ổn định danh mục đầu tư, đó là lý do tại sao các loại tiền mã hóa có vốn hóa lớn nhất như BTC và ETH chiếm tỷ lệ giao dịch tương đối cao.
Đặc điểm của thị trường Hàn Quốc
-
Các đồng tiền được nhà đầu tư Hàn Quốc yêu thích: Biểu đồ phía trên cho thấy những đồng tiền mà nhà đầu tư Hàn Quốc quan tâm nhiều nhất. Qua phân tích dữ liệu các đồng tiền mã hóa giao dịch sôi động nhất tại Hàn Quốc so với thị trường toàn cầu trong tuần trước, chúng tôi thấy rằng Loom Network ($LOOM) dẫn đầu với tỷ lệ thị trường 62%. Tiếp theo là eCash ($XEC) với 55% và Flow ($FLOW) với 43%. Stacks ($STX) và Bitcoin SV ($BSV) cũng lọt vào bảng xếp hạng lần lượt là 37% và 34%.
-
Sự tăng vọt của $LOOM, động lực bí ẩn: Trong tuần thứ ba tháng 10, đồng tiền mã hóa được giao dịch sôi động nhất tại Hàn Quốc so với thị trường toàn cầu là Loom Network ($LOOM). Điều này có nghĩa là nhà đầu tư Hàn Quốc đang giao dịch tích cực tài sản này so với nhà đầu tư toàn cầu. Từ ngày 15 tháng 9, giá token bắt đầu tăng vô cớ và chỉ trong một tháng đã tăng gần 10 lần, đạt mức 686 won. Tuy nhiên, từ ngày 15 tháng 10, giá bắt đầu giảm mạnh, tại thời điểm viết báo cáo này, giá khoảng 140 won. Do biến động giá mạnh mẽ này, Loom Network từng lọt vào top 100 đồng tiền có vốn hóa lớn nhất thế giới.
-
Tác động của chính sách nạp/rút tiền tại các sàn giao dịch: Những thay đổi trong chính sách nạp/rút tiền tại các sàn giao dịch Hàn Quốc có thể ảnh hưởng trực tiếp đến giá và khối lượng giao dịch. Cụ thể, vào ngày 14 tháng 10, khi việc nạp và rút $FLOW tạm ngừng so với ngày hôm trước, cả giá và khối lượng giao dịch đều tăng mạnh. Hiện tượng này, được gọi là hiệu ứng "가두리 (Gaduri)", xảy ra khi việc tạm ngừng nạp/rút khiến giao dịch chênh lệch giá (arbitrage) giữa các sàn trong và ngoài nước trở nên bất khả thi.
-
Các đồng tiền duy trì sự quan tâm lâu dài: Mặc dù một số đồng tiền mã hóa như Loom Network và Flow chỉ thu hút sự chú ý ngắn hạn, nhưng các trường hợp như Stacks và eCash duy trì sự quan tâm liên tục trên các sàn giao dịch Hàn Quốc, không bị ảnh hưởng bởi các sự kiện tạm thời. Những trường hợp này đáng chú ý vì chúng liên tục được giao dịch trên thị trường Hàn Quốc, bất chấp xu hướng toàn cầu.
Phân tích sâu về nhà đầu tư Upbit
-
Các "đồng kim chi" chủ yếu giao dịch trên Upbit: Trong số các đồng tiền mã hóa được giao dịch trên Upbit, Steem Dollars ($SBD), Moss Coin ($MOC) và Hippocrat ($HPO) chiếm 100% khối lượng giao dịch và chỉ được niêm yết độc quyền trên Upbit. Ngoài ra, các đồng tiền như Sentinel Protocol ($UPP), Aha Token ($AHT) và Groestlcoin ($GRS) chủ yếu được giao dịch trên Upbit và được gọi là "đồng kim chi" vì chúng không nhận được nhiều sự chú ý trên thị trường toàn cầu. Những đồng tiền này chủ yếu được giao dịch bởi nhà đầu tư Hàn Quốc và hình thành nên thị trường riêng biệt trên nền tảng Upbit.
-
Hiệu suất kém của các đồng tiền chính: Các đồng tiền mã hóa thống trị thị trường toàn cầu như Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) và Polygon (MATIC) có khối lượng giao dịch lớn trên toàn thế giới. Tuy nhiên, bên trong Upbit, khối lượng giao dịch của chúng lại thấp một cách đáng ngạc nhiên. Hiện tượng này cho thấy Upbit có đặc điểm riêng biệt so với thị trường toàn cầu, phản ánh sự khác biệt về sở thích và chiến lược đầu tư giữa các khu vực. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tổng khối lượng giao dịch của Upbit tương đối thấp hơn so với các sàn giao dịch khổng lồ toàn cầu như Binance, do đó khối lượng giao dịch thấp của các đồng tiền chính cũng cần được xem xét trong bối cảnh này.
-
Sự đa dạng giữa xu hướng toàn cầu và thị trường khu vực: Như đã nêu ở trên, thị trường Hàn Quốc cho thấy sự độc đáo so với thị trường toàn cầu, điều này cũng có thể đúng với các khu vực khác. Điều này ngụ ý rằng các dự án tiền mã hóa toàn cầu cần xây dựng và triển khai các chiến lược tiếp cận thị trường (GTM) được tùy chỉnh theo đặc thù từng khu vực.
Phân tích mạng lưới nạp/rút tiền trên Upbit
-
Người dùng Upbit ưa chuộng mạng lưới Tron: Biểu đồ trên cho thấy tỷ lệ giao dịch nạp/rút của người dùng Upbit trên mạng lưới Ethereum và Tron trong tuần qua. Dữ liệu cho thấy số lượng giao dịch trên mạng Tron gấp 5 lần so với Ethereum.
-
Mạng lưới Tron với phí thấp được ưa chuộng: Người dùng Upbit có xu hướng sử dụng tích cực mạng lưới Tron để nạp/rút tiền so với Ethereum. Lý do là phí giao dịch trên mạng Ethereum tương đối cao, trong khi mạng Tron cung cấp phí thấp và tốc độ xử lý giao dịch nhanh. Theo dữ liệu từ Coinmetrics, số lượng giao dịch USDT qua mạng Tron mỗi ngày có thể đạt tới 2 triệu, trong khi Ethereum chỉ khoảng 100.000 giao dịch, điều này cũng cho thấy ưu thế rõ rệt của Tron trong các giao dịch chuyển tiền đơn giản toàn cầu. Hiện tượng này cũng rất rõ ràng trong xu hướng nạp/rút tiền của người dùng Upbit và nhà đầu tư Hàn Quốc.
-
Đóng vai trò như một sàn giao dịch pháp định: Ngoài các lý do trên, khi xem xét Ethereum có TVL cao nhất và nhiều giao thức on-chain nhất, có thể giải thích rằng mục đích nạp/rút tiền của nhà đầu tư Hàn Quốc chủ yếu là chuyển tiền giữa các sàn giao dịch tập trung nước ngoài và Hàn Quốc, chứ không phải để sử dụng các sản phẩm on-chain. Đằng sau sở thích này có thể có nhiều nguyên nhân, nhưng có lẽ hai nguyên nhân chính sau:
-
Xuất phát từ đặc điểm của nhà đầu tư Hàn Quốc: Người dùng Upbit và nhà đầu tư Hàn Quốc chủ yếu sử dụng các sàn giao dịch để giao dịch tiền mã hóa, họ sử dụng dịch vụ nạp/rút tiền mã hóa nhằm truy cập các sản phẩm do các sàn giao dịch nước ngoài cung cấp mà các sàn tập trung tại Hàn Quốc không có, ví dụ như thị trường phái sinh và giao dịch ký quỹ.
-
Xuất phát từ sự khác biệt về tiện ích dịch vụ nạp/rút on-chain: Những người dùng muốn nạp/rút vào môi trường on-chain có thể thích chuyển tiền đến sàn giao dịch nước ngoài trước rồi mới rút ra on-chain, có thể do các sàn giao dịch tập trung tại Hàn Quốc cung cấp dịch vụ chưa đầy đủ, bao gồm thiếu stablecoin định giá bằng đô la và thiếu sự đa dạng về mạng lưới rút tiền.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@DeSpreadTeam
