CNBC: Trong điều kiện thị trường cực đoan, stablecoin được đảm bảo quá mức USDD của TechFlow nổi bật rõ rệt
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
CNBC: Trong điều kiện thị trường cực đoan, stablecoin được đảm bảo quá mức USDD của TechFlow nổi bật rõ rệt
Trong điều kiện thị trường cực đoan, USDD sẽ không bị mất neo và sụp đổ ở mức độ như UST.
Chuyên sâu báo cáo Web3Gần đây, khi toàn bộ thị trường tiền mã hóa biến động mạnh, stablecoin - loại tiền mã hóa nhằm duy trì giá ổn định - đã thu hút sự chú ý lớn với nhiều mô hình khác nhau. Đối với USDD, một stablecoin được đảm bảo quá mức ra mắt ngay trước đợt biến động lớn của thị trường stablecoin, kênh tài chính hàng đầu Mỹ CNBC đã đăng bài phân tích, cho rằng: "Trong điều kiện thị trường cực đoan, USDD sẽ không rơi vào tình trạng mất neo và sụp đổ như UST". Dưới đây là nguyên văn bài viết của CNBC có tiêu đề “Một stablecoin thuật toán lại mất neo! Liệu bi kịch kiểu 'Terra' có lặp lại?”:
Stablecoin gây tranh cãi USDD do nhà sáng lập mạng lưới TRON - Tôn Vũ Đình - ra mắt trước khi stablecoin thuật toán TerraUSD (UST) sụp đổ, hiện nay giá trị của nó đang khó duy trì mức liên kết với đô la Mỹ.
USDD là một stablecoin thuật toán, giá 1 USDD lẽ ra luôn phải bằng 1 USD. Tuy nhiên vào Chủ nhật, giá USDD đã giảm xuống mức thấp nhất là 93 cent/USDD. Để ngăn chặn làn sóng rút tiền ồ ạt, các nhà phát triển USDD đã tích trữ gần 2 tỷ USD giá trị dự trữ gồm Bitcoin và các tiền mã hóa khác để làm đệm an toàn.
Tình hình này khiến người ta lo ngại rằng USDD có thể đi theo vết xe đổ của TerraUSD (UST), mất neo tương tự và cuối cùng dẫn đến sụp đổ. Vào tháng 5, sự sụp đổ của UST đã kích hoạt một đợt bán tháo rộng rãi trên thị trường tiền mã hóa, và trong những tuần gần đây, cuộc khủng hoảng thanh khoản ngày càng trầm trọng hơn đã khiến đợt bán tháo lan rộng thêm.
TRON DAO Reserve – tổ chức chịu trách nhiệm giám sát và quản lý USDD – cho biết, vì bản chất "phi tập trung" của USDD, việc giá cả dao động ở một mức độ nhất định là điều có thể dự đoán trước.
Tuần trước, TRON DAO đã đăng tweet chính thức: "Biến động giá USDD trong một phạm vi nhất định là không thể tránh khỏi. Hiện tại, mức biến động thị trường dao động quanh mức 3%, phạm vi này là chấp nhận được. Chúng tôi sẽ theo dõi sát sao diễn biến thị trường và hành động phù hợp."
Vào thứ Tư, USDD giao dịch ở mức khoảng 97 cent/USDD.
Mặc dù tồn tại lo ngại về sự kiện Terra 2.0, các chuyên gia cho rằng khả năng xảy ra tình huống tương tự là rất thấp, bởi vì quy mô phát hành của USDD nhỏ hơn nhiều so với UST, đồng thời mức độ chấp nhận của nhà đầu tư tiền mã hóa đối với USDD cũng rất thấp.
USDD là gì?
Vào đầu tháng 5, chỉ vài ngày trước khi giá UST rớt dưới mốc 1 USD, mạng lưới TRON đã ra mắt USDD. Trong tuần vừa qua, trong bối cảnh bán tháo gia tăng, giá USDD liên tục giao dịch dưới mức kỳ vọng "neo với đô la Mỹ".
USDD không dựa vào lượng tiền mặt lớn hay các tài sản tương tự tiền mặt để neo giá với USD, mà vận hành thông qua các thuật toán phức tạp, sử dụng TRX (Tiền TRON) để duy trì tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ.
Cơ chế này không khác gì cách vận hành của UST thuộc hệ sinh thái Terra: mỗi khi đúc hoặc đốt một UST, sẽ tương ứng đốt hoặc đúc một lượng coin chị em Luna. Nhờ phương pháp này, stablecoin có thể duy trì neo giá với USD mà không cần dự trữ tài sản lớn.
Một điểm tương đồng khác giữa USDD và UST là nhà phát hành USDD đã mua vào một lượng lớn các token khác làm dự trữ tài sản nhằm hỗ trợ giá và ngăn nhà đầu tư rút vốn hàng loạt. Trước đó, Terra cũng từng chi hàng chục tỷ USD mua tiền mã hóa để duy trì vị thế "stablecoin" của UST, nhưng cuối cùng nỗ lực này bị chứng minh là vô ích.
Ông Monsur Hussain, Giám đốc cấp cao phụ trách các định chế tài chính tại Fitch Ratings, cho biết rủi ro mà USDD gặp phải khi dùng tiền mã hóa làm tài sản dự trữ tương tự như UST. Ông bổ sung: "Trong thời kỳ bất ổn, giá các loại tiền mã hóa có mối tương quan rất cao với nhau".
USDD còn cung cấp cho nhà đầu tư lãi suất gửi lên tới 39%. Trước đó, nền tảng cho vay tiền mã hóa Anchor cũng từng quảng cáo mức lợi suất lên tới 20% cho người nắm giữ UST. Nhiều nhà đầu tư cho rằng mức lợi suất cao như vậy là không bền vững trong bối cảnh hiện tại.
"Cha đẻ của TRX và USDD" Tôn Vũ Đình là một doanh nhân tiền mã hóa nổi tiếng về tạo hiệu ứng truyền thông, giống như Do Kwon - người sáng lập Terra, Tôn Vũ Đình thường xuyên quảng bá dự án của mình trên Twitter và công khai tranh luận với các chỉ trích. Trong quá khứ, Tôn Vũ Đình từng nhiều lần dính vào các tranh cãi và chiêu trò PR. Năm 2019, ông đã đấu giá 4,6 triệu USD để giành bữa trưa cùng Buffett, nhưng sau đó "vắng mặt vì bệnh". Một năm sau, cuộc gặp đắt đỏ này mới thực sự diễn ra.
Sẽ không đi theo con đường cũ của Terra
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng giữa USDD và UST tồn tại những khác biệt rõ rệt.
Thứ nhất, quy mô USDD nhỏ hơn rất nhiều so với Terra: vào thời kỳ đỉnh cao, tổng giá trị của UST và đồng LUNA thuộc hệ sinh thái Terra đạt tới 60 tỷ USD. Vì vậy, các nhà phân tích cho rằng, ngay cả khi USDD sụp đổ, cũng sẽ không gây tổn thương nghiêm trọng đến thị trường tiền mã hóa như trường hợp của Terra.
Dustin Teander, nhà phân tích nghiên cứu tại công ty dữ liệu tiền mã hóa Messari, cho biết: "Vị thế của USDD trên thị trường tiền mã hóa hiện tại chưa đủ để so sánh với UST". Ông Teander bổ sung rằng, phạm vi sử dụng của USDD còn hẹp hơn rất nhiều so với UST trước khi sụp đổ.
Theo dữ liệu từ chuỗi khối công khai, có khoảng 10.000 tài khoản nắm giữ USDD trên mạng TRON, trong khi trên Ethereum chỉ có hơn 100 tài khoản sở hữu USDD. Ông Hussain nói: "Ngay cả khi USDD thực sự sụp đổ, thì tác động lan tỏa hay nỗi sợ hãi cũng sẽ không ở mức độ tương tự như UST hay LUNA".
Khác với UST chỉ được đảm bảo một phần bằng tiền mã hóa, USDD hướng tới mục tiêu đảm bảo quá mức (over-collateralized), nghĩa là tài sản dự trữ luôn vượt quá giá trị USDD đang lưu hành.
TRON DAO cho biết tổng giá trị tài sản dự trữ của họ vượt quá 1,9 tỷ USD, bao gồm Bitcoin và các tiền mã hóa khác, trong đó có các stablecoin USDC và USDT. Ngoài ra, lượng cung USDD hiện chỉ khoảng 700 triệu USD. Như ông Teander nhận xét, điều này làm giảm đáng kể nguy cơ sụp đổ theo kiểu Terra.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@CNBCi
