TechFlow 보도에 따르면, 5월 12일 윈터뮤트(Wintermute)가 주간 시장 분석 보고서를 발표했다. 5월 11일 기준 주간 동안 비트코인(BTC)은 올해 1월 이후 처음으로 8만 달러를 돌파했으며, 최고치는 약 8.3만 달러에 달했다. 또한, 7개월간 지속된 200일 이동평균선의 저항을 효과적으로 돌파했다. 그러나 윈터뮤트는 이번 상승이 주로 레버리지에 의해 주도됐다고 지적했다. 미결제 계약금액(미결제 풋/콜 계약)은 한 달 만에 100억 달러 급증해 총 580억 달러에 달했으나, 현물 거래량은 최근 2년 사이 가장 낮은 수준을 기록했다. 이는 전형적인 공매도 반전(숏 스쿼징) 시장 특징으로, 건강한 돌파 신호라 보기 어렵다. 현재 자금요율(Funding Rate) 역시 공매도 우세를 나타내고 있어 단기적으로 추가적인 숏 스쿼징 여지가 남아 있으나, 공매도 포지션의 청산이 곧 시장 내 진정한 강세 합의 형성을 의미하지는 않는다.
중장기 관점에서는 기관 매수 논리가 여전히 타당하다. BTC 관련 ETF는 일주일 동안 순유입액 6.23억 달러를 기록했으며, 모건스탠리(Morgan Stanley) 산하 BTC ETF는 출시 첫 달에 1.94억 달러를 유치하면서 하루도 순유출 없이 안정적인 자금 유입을 이어갔다. 또한 거래소 내 BTC 보유량은 여전히 7년 만에 최저 수준이다. 다만 윈터뮤트는 RSI가 이미 과매수 구간에 진입했다고 경고하며, 숏 스쿼징이 종료된 후 현물 매수가 제대로 이어지지 않으면 가격이 급격히 조정될 위험이 있다고 전망했다.
거시경제 측면에서는 미국 증시가 강세를 보였다. 나스닥지수(Nasdaq)는 주간 4.5% 상승했고, S&P 500지수는 2.3% 오르며 모두 사상 최고치를 기록했다. 또한 비농업 부문 고용지표(Nonfarm Payrolls)는 예상치 6.5만 명을 크게 웃도는 11.5만 명을 기록했다. 한편, 미국-이란 간 협상이 결렬됐으며, 이란은 주권 및 배상 요구를 제기했으나 도널드 트럼프 전 대통령이 이를 거부했다. 이에 따라 유가가 주간 88달러에서 113달러 사이에서 극심한 변동성을 보였으나, 주식시장은 비교적 무덤덤한 반응을 보였다. 이번 주에는 화요일 발표 예정인 소비자물가지수(CPI)와, 목요일 제롬 파월(Jerome Powell) 연방준비제도(Fed) 의장 임기 만료 후 대신 취임하는 필립 워시(Philip Warsh)의 정책 불확실성에 주목해야 한다.
