TechFlow 보도에 따르면, 2월 13일 Greeks.live 데이터에 따르면 당일 만료된 비트코인(BTC) 옵션은 총 3.8만 계약, 이더리움(ETH) 옵션은 21.5만 계약으로, 명목 가치가 약 29억 달러에 달했다. BTC 옵션의 풋-콜 비율(Put Call Ratio)은 0.71로, 최대 손실 포인트(Max Pain)는 7만 4,000달러였고, ETH 옵션의 풋-콜 비율은 0.82로, 최대 손실 포인트는 2,100달러였다.
시장이 지속적으로 하락하고 있음에도 불구하고, 비트코인과 이더리움의 내재 변동성(IV)은 하락세를 보이고 있다. BTC 주요 만기의 IV는 50%, ETH는 70% 수준으로, 가격 하락세가 다소 완화되고 있음을 시사한다. 주목할 점은 대형 거래가 전체 거래량의 75%를 차지했으며, 특히 상승을 기대하는 콜 옵션의 비중이 최근 최고치를 기록해 약 17억 달러 규모로, 이 중 대부분은 중장기 선물 및 심층 아웃오브더머니(OTM) 계약이라는 점이다. 이는 장기 투자자들이 올해 반등 국면에 대비해 본격적으로 포지셔닝을 시작했음을 의미한다.
분석가들은 현재 시장이 여전히 약세장(bear market)에 머물러 있으나, 가장 격렬했던 하락 국면은 일단 종료됐다고 평가한다. 다만 신규 유입 자금이 부족한 상황에서 강세장(bull market) 또는 대폭 반등을 논하기에는 시기상조이며, 시장은 일정 기간의 횡보와 저점 탐색 과정을 거친 후에야 비로소 반등 국면을 열 수 있을 것이라고 전망한다.
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