TechFlow 보도에 따르면, 2월 6일 마트릭스포트(Matrixport)는 주간 보고서를 발표하며 “비트코인은 급속한 조정 후 핵심 하락 목표 구간에 도달했으나, 시장은 여전히 ‘거시 환경 개선’과 ‘기술적 회복 부족’ 사이에서 갈등하고 있다. 성장 지표가 반등하고, 재정 정책 강도가 높아지며, 달러화가 약세를 보이는 상황은 리스크 자산에 대한 지지 요인으로 작용해야 하지만, 비트코인은 명확하고 지속 가능한 반전 신호를 여전히 제시하지 못하고 있다.”고 진단했다.
기술적 측면에서 과거 ‘단기 반등’과 ‘구조적 하락’을 구분하던 핵심 추세선이 이미 붕괴되었으며, 이전의 지지 구간 역시 상방 저항으로 전환되었다. 따라서 최근의 반등은 하락 이후의 일시적 기술적 회복에 가깝고, 추세 또는 구조적 전환을 의미하지는 않는다. 또한 포지션 구조 역시 상방 압력을 더욱 확대시키고 있다: 다수의 자금이 더 높은 가격대에서 진입했고, 조정 기간 동안 매도 규모는 제한적이었다. 설득력 있는 새로운 스토리텔링이나 촉매제가 부재한 상황에서, 이러한 기존 자금은 효과적인 지지보다는 오히려 상방 공급 압력으로 작용할 가능성이 높다.
주기적 관점에서 현재는 주기 후반의 정점 영역에 더 가깝다. 역사적으로 유사한 단계에서는 거시 조건이 개선되더라도 가격이 즉각 하락을 멈추지 않고, 종종 추가 하락 또는 약세 정체기를 겪으며 중심이 점차 하향 이동하는 경향이 있다. 그 원인은 자금 구조와 참여도에 있다: 보유 물량이 과도하게 집중되어 있고, 시장 참여도가 약화될 경우, 고가 구간에서 진입한 자금은 반등 시 손실 회복 및 리스크 감축을 위해 매도를 선호하며, 이로 인해 매도 압력이 신규 유입 자금의 수요를 쉽게 압도하게 된다. 따라서 거시적 호재도 단기간 내 지속적인 상승 동력으로 전환되기 어렵다.
