HTX DeepThink: 금리 인하가 더 이상 불장과 같지 않은가? 시장이 신뢰를 잃어 비트코인이 오랫동안 박스권을 벗어나지 못함
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HTX DeepThink: 금리 인하가 더 이상 불장과 같지 않은가? 시장이 신뢰를 잃어 비트코인이 오랫동안 박스권을 벗어나지 못함
HTX DeepThink 칼럼 필자이자 HTX Research 연구원인 Chloe(@ChloeTalk1)는 현재 암호화폐 시장이 거시적 서사와 정치적 불확실성에 의해 "방향은 정해지지 않고 시간만 자산 가치를 잠식하는" 구간에 갇혀 있다고 분석했다. 한편으로 연준은 올해 이미 세 차례 연속 금리를 인하하며 연방기금금리를 3.5%–3.75% 수준으로 낮추었으며, 점도표를 통해 2026년까지 추가 금리 인하 여지도 시사했다. 다른 한편으로 트럼프는 공개적으로 "차기 의장은 취임하자마자 금리를 내려야 한다"고 주장하며 후보들 중 더 비둘기파 성향의 하셋을 선호함으로써 연준의 독립성에 대한 우려를 키웠다. 시장은 이제 향후 2년간의 금리 경로가 인플레이션과 성장 지표뿐 아니라 정치 및 대법원의 관세 정책, 독립 기관 권한 관련 판결 결과에도 좌우될 수 있음을 인식하기 시작했다. 이로 인해 전통적인 '금리 인하 = 강세장'이라는 단순한 논리가 깨지고 있다. 자산 가격 평가에서도 명확한 분화가 나타나고 있다. 금리 하락 기대와 통화가치 하락 기대가 맞물리며 도이치은행이 말한 '황금 상승 사이클'이 강화되고 있으며, 기관들은 일반적으로 2026년 상반기에 황금이 4400달러 구간을 돌파할 것으로 전망하고 있다. 반면 미국 주식시장의 '크리스마스 랠리'는 순조롭지 않다. AI 자본 지출의 수익 사이클이 재평가되며 오라클과 같은 데이터센터 프로젝트가 약세 전망을 받고 있고, 고밸류에이션의 기술주 대형주는 부담을 안고 있다. 운송·금융·소형주 등이 보합세를 보이며 전체 지수는 매끄러운 일방향 상승보다는 '섹터 순환 + 박스권 진동' 양상을 보이고 있다. 이러한 거시 환경과 심리 속에서 비트코인 역시 '박스권 막힘' 상태에 들어섰다. Glassnode의 체인 데이터 및 파생상품 주간 보고서에 따르면 BTC는 최근 대체로 다음 구간에 갇힌 상태다
Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰TechFlow 소식에 따르면, 12월 22일 HTX DeepThink 칼럼니스트이자 HTX Research 연구원인 Chloe(@ChloeTalk1)는 현재 암호화폐 시장이 거시적 내러티브와 정치적 불확실성에 의해 "방향은 미정이고 시간이 가치를 잠식하는" 구간에 갇혀 있다고 분석했다. 한편으로 연준은 올해 세 차례 연속 금리를 인하하며 연방기금금리를 3.5~3.75%로 낮추었으며 점도표에서 2026년까지 추가 금리 인하 여지를 시사했다. 다른 한편으로 트럼프는 공개적으로 "차기 의장은 취임하자마자 금리를 내려야 한다"고 주장하며 후보들 중 더 비둘기파 성향의 하셋을 선호함으로써 연준의 독립성에 대한 시장의 우려를 키웠다. 시장은 이제 향후 2년간 금리 경로가 인플레이션과 성장 데이터뿐 아니라 정치 상황 및 대법원의 관세, 독립 기관 권한 관련 판결 결과에도 좌우된다는 사실을 인식하기 시작했다. 이로 인해 전통적인 '금리 인하 = 강세장'이라는 단순한 논리는 무너지고 있다.
자산 가격 평가에서도 뚜렷한 분화가 나타나고 있다. 금리 하락 기대와 통화 가치 하락 기대가 맞물리며 TD Securities가 말한 '골드 롱 사이클'이 강화되고 있으며, 기관들은 일반적으로 2026년 상반기에 금이 4,400달러 수준까지 도달할 것으로 전망하고 있다. 반면 미국 주식시장의 '크리스마스 랠리'는 순조롭지 않다. AI 자본 지출의 수익성 재검토로 오라클과 같은 데이터센터 프로젝트가 약세 전망을 받으며 높은 밸류에이션의 기술주들이 부담을 느끼고 있다. 운송, 금융, 소형주 등이 보합세를 보이며 전체 지수는 원활한 일방향 상승보다는 '섹터 순환 + 박스권 진동' 양상을 보이고 있다.
이러한 거시 환경과 심리적 배경 속에서 비트코인 역시 '구간 정체' 국면에 진입했다. Glassnode의 체인 및 파생상품 주간 보고서에 따르면 BTC는 최근 약 81,000~89,000달러 구간 내에서 제한된 움직임을 보이고 있으며, 하단에서는 반복적으로 매수세가 유입되지만 90,000달러 근처에서는 지속적인 매도 압력을 받고 있어 전체 구조는 '취약하지만 붕괴되진 않았다'. ETF 자금은 여전히 소폭의 순유출을 유지하고 있고, 현물 CVD가 하락했으며, 선물 미결제약정 규모와 자금 조달비율도 중립 수준에 근접하면서 모두 하나의 사실을 가리킨다. 극심한 공포는 아니지만 신규 신뢰감이 부족하다는 점이다. 동시에 옵션 단기부에서는 여전히 하방 헤징 포지션이 존재하며 특히 84,000달러 근처에서 풋 포지션이 두드러지게 많고, 반면 100,000달러 근처의 상승 기대는 다소 약화된 상태다.
