TechFlow 소식, 11월 5일 Wintermute는 최신 보고서에서 연준의 금리 인하(25bp), 양적긴축 종료, 주식시장이 고점 근처에 있음에도 불구하고 암호화폐 시장은 동반 상승하지 못하고 있다고 지적했다. BTC와 ETH는 각각 10만 7천 달러와 3,700달러 부근에서 횡보 중이며 대부분의 알트코인은 뚜렷한 하락세를 보이고 있고 GMCI-30 지수는 지난주 12% 하락했다.
유동성이 핵심 문제다—전 세계 유동성은 확대되고 있으나 자금이 암호화폐 시장으로 유입되지 않고 있다. 세 가지 주요 자금 유입 동력 중 ETF 유입은 안정세를 보이고 있으며(BTC ETF 운용자산 규모 약 1,500억 달러), DAT 활동은 크게 줄어든 반면 스테이블코인 공급량만 계속 증가하고 있다(올해 들어 50% 증가, 약 1,000억 달러).
분석가들은 시장 구조 자체는 여전히 건강하며 레버리지가 제거되었고 변동성도 통제 가능하다고 평가하지만, 유동성 회복을 위해서는 ETF 유입 또는 DAT 활동 증가가 신호로 필요하다고 본다. 전통적인 4년 주기 개념은 더 이상 적용되지 않으며 현재 시장 움직임은 주로 유동성에 의해 결정된다.
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