TechFlow 소식, 10월 14일 HTX DeepThink 칼럼니스트이자 HTX Research 연구원인 Chloe(@ChloeTalk1)는 이번 주 미시적 차원에서의 정보가 집중되고 있다고 분석했다. 화요일부터 수요일까지 연방준비제도 이사들의 잇단 발언, 수요일 밤에 발표되는 베이지북, 목요일에는 9월 PPI와 9월 소매 판매 지표(모두 미국 시간 기준 장전 발표) 등이 예정되어 있으며, 이러한 일정들은 "올해 안에 추가 완화가 이루어질 것인지, 그리고 그 빈도는 어떻게 될 것인가"라는 시장 예상에 직접적인 영향을 미쳐 암호자산의 리스크 프리미엄과 변동성 중심에 영향을 줄 전망이다.
다른 한편으로, 정부 셧다운으로 인해 일부 공식 데이터가 지연되었지만 시장에는 여전히 대체 지표가 존재한다. 기관 추산에 따르면 10월 초 실업수당 청구 건수가 다시 증가하며 고용시장의 경계 신호가 나타났고, BLS는 9월 CPI가 10/24 예정대로 발표될 것임을 확인했다. 따라서 데이터 공백기라 해도 시장 예상은 계속 조정되고 있는 상황이다.
가격 형성 측면에서 FedWatch는 금리 선물 시장이 올해 안에 최소 1회 이상, 가능하면 "1~2회"의 추가 금리 인하를 반영하고 있음을 보여주며, 연준이 "성장 둔화와 인플레이션 하락" 사이에서 균형을 맞추려는 태도는 "먼저 소폭 진행한 후 데이터를 보며 판단하는" 점진적 경로에 대한 시장의 공감대를 강화하고 있다. 이는 달러화에 단기적 하방 압력을 가하고 리스크 자산의 밸류에이션 유연성을 확보하게 한다. (CME Group) 감성 및 인플레이션 기대치 측면에서 뉴욕 연준 SCE는 9월 가계 인플레이션 기대치가 상승했으나, 여전히 "장기적 하락 추세" 틀을 깨지 않았으며, 시장은 목요일 PPI가 생산 부문의 완만한 흐름을 유지할 수 있을지에 더 주목하고 있다.
암호자산의 마이크로 구조 측면에서 과거의 극단적 심리는 이미 눈에 띄게 진정되었다. 비트코인의 추정 레버리지율은 월내 고점 대비 크게 낮아졌지만, 올해 저점까지는 도달하지 않은 상태로, "패시브 디레버리징" 이후 시장 내 리스크 노출 수준이 통제 가능한 범위로 진입했음을 의미한다. 이에 따라 자금은 데이터 발표와 관계자 발언의 불확실성에 대비해 주로 메이저 자산을 활용한 β 포지션과 헷지 전략을 선호할 것으로 보인다. 옵션 차원에서는 과거의 강세 쏠림 현상이 빠르게 수렴한 후 일시적으로 헤지 중심의 약세 방어 성향으로 전환되었으며, 내재변동성의 탄력성이 커진 상태에서 거시 이벤트 집중기가 겹치면서 "데이터 발표 전후 — 변동성 확대 — 평균 회귀"라는 리듬이 형성되기 쉽다.
시장 구조 측면에서 비트코인의 레버리지율 하락은 과도한 투기 리스크 해소가 중후반 단계에 진입했음을 나타낸다. 아직 올해 저점에는 도달하지 않았지만, 전체적으로 진행된 레버리지 감축은 건강한 조정을 가져왔으며, 향후 시장 움직임에 동력을 축적하고 있다. 레버리지율의 완만한 하락은 향후 하방 압력이 제한적임을 의미하며, 새로운 레버리지 자금이 시장에 재진입할 경우 반등의 중요한 동력이 될 수 있다. 향후 1~2주 동안 비트코인은 108,000~118,000달러 구간에서 횡보하며 새로운 기반을 다질 것으로 예상되며, 이는 연말 시장 흐름의 기반을 마련할 전망이다.
