TechFlow 소식, 9월 26일 금십 데이터 보도에 따르면 Panmure Liberum의 전략가인 요아힘 클레멘트는 거대 기술 기업들이 인공지능 분야에 막대한 자금을 투자함으로써 미국 주식시장의 지속적인 상승을 견인하고 있다고 밝혔다. 그러나 장기 미국 국채 수익률의 상승은 데이터센터 등 인프라 투자 열풍에 위협이 되고 있다. AI 투자 열풍이 직면한 과제는 막대한 자금 수요를 조달을 통해 해결해야 하며, 특히 상당 부분이 부채 조달에 의존하고 있다는 점이다. 2023년 이후 장기 국채 수익률은 뚜렷하게 상승했으며(최근 하락세 제외), 2026년까지 추가 상승할 가능성이 있다. 이는 부채 비용을 증가시켜 일부 투자 프로젝트의 수익성을 저해할 수 있다.
데이터에 따르면 장기 국채 수익률이 1%p 상승할 때마다 IT 장비 투자 성장률은 약 0.6%p 낮아질 수 있으며, 소프트웨어 투자 성장률은 약 0.4%p 감소할 수 있다. 더 높은 국채 수익률이 성장을 완전히 억제하지는 않겠지만 필연적으로 속도를 늦출 것이다. 현재 주가 평가에는 이미 과도한 기대감이 반영돼 있는 만큼, 이는 시장이 초대형 기업과 기타 성장주들의 실적 전망치를 하향 조정할 가능성을 높인다.
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