월스트리트는 왜 마이크론을 다음 엔비디아로 보는가?
저자: Kirsten Korosec
번역: TechFlow
TechFlow 가이드: 마이크론 (Micron) 주가가 한 달 만에 236% 급등하며 시가총액이 메타와 테슬라를 일시적으로 추월하고 1.27 조 달러에 근접했습니다. AI 데이터센터의 메모리 칩에 대한 미친 듯한 수요가「RAMageddon」수준의 공급 위기를 빚어냈으며, 마이크론의 3 분기 매출은 전년 대비 4 배 증가한 414 억 5 천만 달러를 기록했습니다. 월스트리트는 이를 다음 엔비디아로 점치고 있지만, 메모리 칩 산업의 주기적 저주가 정말 깨진 것일까요？
그림 설명: 출처 CFOTO/Future Publishing via Getty Images
아이다호주 보이시에 본사를 둔 메모리 칩 제조사 마이크론 (Micron) 이 월스트리트의 새로운 총애를 받고 있습니다. 이 열애 관계가 얼마나 지속될 수 있을지는 주로 AI 주도 메모리 칩 공급 부족이 얼마나 오래 유지될 수 있는지에 달려 있습니다.
마이크론은 수요가 급감하거나 공급 과잉이 발생하더라도 견딜 수 있도록 장기적인 안정성을 위해 준비되었음을 주장했습니다. 월스트리트는 이에 동의했습니다. 지난주 목요일, 마이크론의 시가총액은 일시적으로메타와 테슬라를 초과했습니다. 비록 금요일에 다소 하락했지만 여전히 이 두 거대 기업에 근접했습니다.
구체적으로 보면, 마이크론의 금요일 종가 시가총액은 약 1.27 조 달러였으며, 메타는 1.39 조, 테슬라는 1.42 조였습니다. 마이크론의 주가는 지난 한 달 동안 236% 이상 급등했으며 금요일 주당 1132 달러에 마감했습니다. 비교 대상으로, 2025 년 중반 이전 이 주식은 평소 100 달러 이하에서 횡보했습니다.
대부분의 소비자 인식이 여전히「컴퓨터와 휴대폰의 메모리를 확장해주는 작은 카드」에 머물러 있는 회사로서, 이 상승률은 어지러울 정도입니다.
AI 가 메모리 칩을 삼키다
월스트리트가 보는 것은 소비자 제품 라인이 아닙니다. 마이크론은 AI 데이터센터 건설 붐으로 발생한 시스템급 메모리 칩 부족에 수혜를 입었습니다. 여기에는 DRAM, NAND, 그리고 고대역폭 메모리 HBM(High-Bandwidth Memory) 이 포함됩니다. 한 대의 AI 서버에 필요한 메모리 양은 일반 노트북의 수십 배에서 백 배에 달합니다.
Nvidia 와 같은 AI 시스템 업체뿐만 아니라 마이크로소프트, 아마존 AWS, 구글, 메타, 오라클 등 자체 시스템을 구축하는 하이퍼스케일 클라우드 업체들도 메모리 칩을 대량으로 구매하고 있습니다. 이는 델, HP 와 같은 PC 제조사부터 각종 단말기 제조사에 이르기까지 메모리가 필요한 다른 모든 회사들도 재고를 쌓도록 압박하고 있습니다.
이 공급 부족에는 이미 전용 이름이 생겼습니다: RAMageddon. 예측에 따르면, 부족 상황은2027 년까지 지속될 것입니다. 또한 이는 애플 제품과 Xbox 게임기를 포함한 소비자 가전 제품의 가격을 이미 인상시키고 있습니다.
3 분기 실적 폭발: 매출 4 배, 이익 14 배 급증
전체 기술 산업이 메모리 칩을 확보하기 위해 경쟁하는 가운데, 마이크론이 지난주 발표한 3 분기 재무제표는 폭발적이었습니다. 매출은 전년 대비 4 배 증가한 414 억 5 천만 달러에 달했습니다. 이익은 전년 동기 18 억 8 천만 달러에서 282 억 달러로 급증했습니다. 회사는 또한 낙관적인 다음 분기 가이던스를 제시했으며, 4 분기 매출이 490 억 달러에서 510 억 달러 사이가 될 것으로 예상했습니다.
월스트리트는 엔비디아의 추세를 복제할 수 있는 더 많은 상장사를 찾아왔으며, 이 성적표를 보고 더욱 흥분했습니다.
메모리 칩의 오래된 문제: 호황 이후는 폭락
메모리 칩 제조사들은 역사적인 난제에 직면해 있습니다: 공장 건설과 생산 확장은 느리고 비쌉니다. 생산 능력이 마침내 올라올 때쯤이면 수요는 이미 하향 전환되어 공급 과잉으로 인해 가격이 폭락합니다. 마이크론과 삼성 모두 이 때문에 손해를 본 적이 있습니다.
마이크론은 이번에는 AI 버블 붕괴에 대한 시장의 우려를 미리 차단했습니다. 회사는 Nvidia 와 AI 연구소 Anthropic 을 포함한 일련의 장기 공급 계약을 체결했음을 강조했습니다. 재무제표 발표에서 마이크론은 데이터센터, 소비자 가전 및 자동차 시장을 아우르는 16 개의 전략적 고객 계약을 체결했으며, 이러한 계약들이비즈니스 모델을 근본적으로 변화시킬 것이라고 밝혔습니다.
이는 많은 분석가를 설득시켰습니다. William Blair 기술 분석가 Sebastien Naji 는 보고서에서 수요 성장 속도가 계속 새로운 생산 능력 가동 속도를 초과하고 있다고 지적했습니다. 그는 메모리 칩 평균 가격이 향후 몇 분기 동안 상승할 가능성이 있고, 장기 계약의 지속적인 확장으로 인한 수익 가시성으로 인해 마이크론의 이익 성장이 과거보다 더 지속 가능할 수 있다는 이유로 마이크론에 대한「아웃퍼폼」등급을 유지했습니다.
마이크론이 정말로 메모리 칩 산업의 주기적 저주를 깨뜨릴 수 있을지는 시간이 검증해야 합니다. 하지만 적어도 지난주 목요일 그 순간, 이 미국 회사의 시가총액은 실제로 일부 기술 거대 기업들을 초과했습니다.
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