한 달 만에 두 가지 미국 주식 상품을 출시한 바이트겟(Bitget)의 미국 주식 2.0은 과연 어떤 전략을 펼치고 있는가?
작가: 마틴 토크
6월 암호화폐 시장에서는 ‘미국 주식’에 대한 논의가 다시 뜨겁게 달아올랐다. 바이낸스(Binance), 코인베이스(Coinbase) 등 주요 거래소들이 최근 미국 주식 관련 상품을 집중적으로 조정하거나 출시한 데 이어, 비트겟(Bitget)도 이번 달 연이어 움직였다. 먼저 6월 초 리얼리티(Reality)가 발행한 미국 주식 토큰(rToken)을 상장했고, 이어서 이번 주에는 비트겟 미국 주식 직연 서비스(Bitget US Stocks Direct Connect)를 론칭했다.
단 한 달 만에 논리가 완전히 다른 두 가지 미국 주식 솔루션을 동시에 출시한 비트겟의 ‘이중 궤도제(Dual-Track System)’ 전략은 업계의 주목을 받았다. 이는 규제 압력에 대한 일시적 대응책일까, 아니면 전통 금융과 암호화 세계 간 융합 경로에 대한 심층적인 탐색일까?
미국 주식 직연: 전통과 암호화 사이에서 균형 찾기
이번 주에 출시된 비트겟 미국 주식 직연 서비스—‘비트겟 미국 주식’은 ‘유사 증권사’ 체험을 핵심으로 내세운다. RQD 클리어링(RQD Clearing), 어토믹 볼트 증권(Atomic Vaults Securities, AVS) 등 미국 라이선스 보유 증권사와 협력해, 1만 종 이상의 미국 주식 및 ETF 거래 권한을 제공하며, 최소 0.0001주 단위의 분할 주식(Fractional Share) 거래도 지원한다. 특히 푸투(Futu), 티거증권(Tiger Brokers), 차오차오(Chaochao) 등 기존 전통 증권사에서 무료로 계좌 이관이 가능하며, 5×24시간 거래 시간을 제공한다는 점이 주목된다.
암호화폐 거래소 내에서 ‘직연(Direct Connect)’은 더 이상 낯선 개념이 아니다. 각 거래소는 모두 나스닥(NASDAQ)과 뉴욕증권거래소(NYSE) 등 세계에서 가장 활발한 자본시장에 직접 연결된다고 주장하지만, ‘직연’이 해결할 수 있는 세 가지 핵심 과제는 바로 유동성 확보, 자산 진위성 보장, 그리고 배당금 지급·액면분할 등 기업 행위의 실시간 동기화다. 바이낸스, 비트겟, 게이트(Gate) 등이 모두 미국 주식 직연을 구현한다면, 이는 더 이상 차별화된 경쟁 우위가 되지 못한다.
바이낸스가 이전에 출시한 미국 주식 솔루션과 비교할 때, 이번 비트겟 직연 서비스의 강점은 전통적 거래 습관을 그대로 유지했다는 데 있다. 사용자는 실제 주식 소유권, 배당 수령권, 의결권을 모두 보장받으며, 타 증권사로부터의 계좌 이관도 가능하다. 또한 인터페이스, 실시간 시세 데이터, 시장 정보 등 전반적인 사용자 경험(UX)이 전통 증권사 수준에 가깝다. 그러나 이 방식 역시 전통 증권사와 동일한 한계에 직면해 있다. 예를 들어, 엄격한 KYC 심사 제약과 중앙집중식 자산 보관의 위험성 등이다. 라이선스를 보유한 전통 증권사를 익숙하게 이용해온 사용자에게, 암호화폐 거래소에서 주식을 사는 것이 충분한 매력으로 다가올지는 여전히 시장 검증이 필요하다.
미국 주식 토큰: RWA 솔루션의 경계 실험
직연 서비스가 ‘보수적’이라면, 비트겟이 6월 초에 상장한 리얼리티 미국 주식 토큰(rToken)은 훨씬 더 암호화 원생(Crypto-Native)적 성격을 띤다. RWA(Real World Assets, 현실 자산) 분야의 일원으로서 rToken은 블록체인 기술을 통해 미국 주식 자산을 체인상에 정확히 매핑하고자 한다. 미국 라이선스 보유 증권사 알파카(Alpaca)와의 협력을 통해, rToken 역시 미국 주식과 동일한 유동성을 실현한다고 약속한다. 실제로 일부 사용자가 비트겟에서 rToken 주문을 넣으면, 해당 주문이 로빈후드(Robinhood) 등 타 증권사의 주문 책(Order Book)에도 반영되는 것으로 확인되기도 했다. 이는 매핑 및 연동 기술을 통한 기존 Ondo, xStocks 등 RWA 발행사들의 고질적 유동성 문제를 효과적으로 해결했음을 보여주는 사례다.
미국 주식 토큰 시장의 선두주자였던 Ondo와 xStocks가 발행한 미국 주식 토큰은 과거 배당금 지급이 불명확하고, 액면분할 등 기업 행위에 대한 반응이 느려, 일부 자산의 가격이 실제 주식과 장기간 크게 괴리되는 현상이 발생해, 탈달러화(De-pegging)에 대한 사용자 우려를 가중시켰다. 반면 리얼리티 미국 주식 토큰은 배당금 지급 및 액면분할 등 모든 권리 면에서 기초 자산과 1:1 완전히 동기화된다.
유동성과 배당 구조 측면에서 ‘미국 주식 토큰’은 ‘미국 주식 직연’과 어깨를 나란히 할 수 있을 뿐이며, 이처럼 주류 거래소인 비트겟과 결합된 rToken의 진정한 핵심 경쟁력은 거래소 생태계와의 깊은 융합에 있다. 예를 들어 rToken은 선물 거래의 마진(Margin)으로 직접 활용 가능해 자본 활용률을 높일 수 있다. 또한 향후 대출, 정기 투자(DCA), 팔로우 트레이딩(Follow Trading) 등 다양한 기능도 순차적으로 지원될 예정이다. 초기 RWA 프로젝트였던 Ondo나 xStocks와 비교해, 리얼리티는 분명 유동성 분열이라는 고질적 과제를 해결하려는 노력을 기울이고 있다. 그러나 부정할 수 없는 사실은, 현재까지도 RWA 분야가 규제 불확실성, 오라클(Oracle) 의존성, 크로스체인 보안 등 다중의 도전 과제에 직면해 있다는 점이다. rToken은 현재 비트겟과 긴밀히 연동되어 있으나, 거래소의 후원 없이 독립적으로 더 많은 온체인·오프체인 시나리오로 확장해 나갈 수 있을지가, 그 장기적 가치를 평가하는 핵심 기준이 될 것이다.
이중 궤도 병행: 전환기의 실용적 선택
한 달 만에 두 가지 미국 주식 상품을 밀도 있게 출시한 비트겟이 왜 두 가지 경로를 동시에 추진했을까? 비트겟 CEO 그레이시 첸(Gracy Chen)은 최근 트위터 포스트에서 이를 명확히 설명했다. “전통적 투자자와 암호화 사용자 사이에는 행동 양식에 큰 차이가 있으며, 이를 무리하게 통합하려 하면 양측 모두 사용자 경험(UX)이 저하된다.”
객관적으로 볼 때, 비트겟의 ‘이중 궤도제’는 현재 시장 내 미국 주식 토큰화에 대한 인식 분열을 반영한다. 한편으로는 전통적 투자자들이 개인키 관리와 스마트 계약 리스크에 여전히 불신을 표하며, 규제를 받는 중앙집중식 자산 보관을 선호한다. 반면 암호화 사용자들은 7×24시간 거래, 높은 자본 효율성, 탈중앙화 정신을 추구한다. 이 두 진영이 아직 완전히 융합되지 않은 전환기에는 단일 제품으로 양쪽 수요를 동시에 충족시키기 어렵다.
비트겟의 전략은 겉보기에는 타협처럼 보이지만, 실은 매우 실용적인 시장 포지셔닝이다. 직연 서비스를 통해 전통 자금을 유입하고, rToken을 통해 웹3 원생 시나리오를 탐색함으로써, 비트겟은 규제 준수와 혁신 사이에서 최대 공약수를 찾고자 한다. 그러나 이러한 모델은 플랫폼 운영 능력에 대해 더욱 높은 요구를 제기한다. 즉, 두 시스템이 규제 측면에서 얼마나 독립적으로 운영될 수 있는가? 내부 자원이 서로 간섭하거나 압박을 주지 않도록 어떻게 관리할 것인가?
장기적으로 보면, 미국 주식 토큰화는 필연적인 흐름일 수 있지만, 이 과정의 진전 속도는 예상보다 훨씬 더 느릴 수도 있다. 이번 비트겟의 ‘이중 궤도’ 시도는 전통 금융과 암호화 세계가 어떻게 공존할 수 있는지를 관찰하는 산업 차원의 참고 사례가 될 수 있다. 그러나 규제가 명확해지기 전까지, 미국 주식의 체인 상향(On-chain) 실험은 여전히 논란과 탐색 속에서 계속될 것이다.
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