바이비트 제품 책임자 제리 리(Jerry Li): 암호화폐 세계는 기관 수준의 표준을 갖춘 플랫폼과 투기성에 치우친 생태계라는 두 진영으로 분화되고 있다.
바이비트(Bybit) 제품 담당자 제리 리(Jerry Li)는 암호화폐 시장이 두 개의 주요 진영으로 분열되고 있다고 밝혔다. 한쪽은 기관 수준의 표준을 갖춘 플랫폼이며, 다른 쪽은 투기성에 치중된 생태계다.
암호화폐 시장이 변동성 심화와 거시경제 환경 변화 속에서 점차 성숙해가면서, 투기 활동과 기관급 금융 인프라 사이의 경계가 점점 더 뚜렷해지고 있다.
이 대담에서 바이비트 금융 제품 및 자산관리 담당자 제리 리는 소매 및 기관 투자자들이 어떻게 자본을 재배치하고 있는지, 수익형 제품이 왜 점차 더 큰 주목을 받고 있는지, 그리고 어떤 플랫폼이 장기 생존 능력을 갖출 수 있는지를 심층적으로 분석했다.
안정화폐 전략의 부상에서부터 투명성·규제 준수·리스크 관리의 중요성 증대에 이르기까지, 리는 암호화폐 산업의 다음 단계에서 결정적인 역할을 할 플랫폼이 극소수의 신뢰할 수 있는 기관들로 좁혀질 것이라는 미래상을 제시했다.
The Street: 지난 몇 달간 암호화폐 시장은 빈번한 변동성을 겪었습니다. 바이비트의 금융 제품 및 자산관리 담당자로서, 현재 소매 및 기관 사용자들이 자금을 어떻게 배분하고 있는지 설명해 주실 수 있나요?
소매와 기관의 자금 배분 방식은 완전히 다릅니다. 그러나 전반적으로 보면, 트레이더와 투자자들은 과거의 ‘올인(all in) 또는 아웃(all out)’ 방식에서 벗어나 보다 신중해지고 있습니다. 기관 투자자들은 암호화폐를 포기하지 않았으며, 소매 투자자들도 여전히 체인 상의 수익 기회를 주시하고 있습니다.
이러한 변화는 보다 복잡한 거시적 환경을 배경으로 일어났습니다. 지역 분쟁 기간 동안 금 가격은 하락했으나, BTC는 분쟁 발발 후 100일 동안 26% 상승하며 일부 분석가들이 ‘위험 회피 자산’의 속성을 보이고 있다고 평가했습니다. 동시에 주식시장도 하락했지만, 상황은 아직 위기 수준에 이르지 못했습니다.
이러한 요인들로 인해 자금 유입처가 다변화되었고, 시장 유동성도 요동쳤습니다. 우리의 핵심 목표는 소매 및 기관 고객이 자산을 안정적으로 관리할 수 있도록 지원하는 것으로, 기존의 전통적 거래 도구를 넘어서는 다양한 수익형 상품을 제공하는 데 있습니다. 안정적인 수익을 원하는 투자자들에게는 BYUSDT, 맨틀 볼트(Mantle Vault), 맞춤형 프라이빗 웰스 매니지먼트 솔루션 등을 제공합니다. 또한 사용자들이 바이비트 이른(BYBIT Earn), 바이비트 선물(BYBIT Futures), 바이비트 트래드파이(BYBIT TradFi) 상의 금·은·원유 토큰화 상품에 보이는 관심도 점차 높아지고 있습니다.
The Street: 현재 암호화폐 투자자들이 고정 수익 상품—예컨대 안정화폐 수익 및 구조화 수익 전략—으로 이동하고 있다는 의견이 있습니다. 바이비트에서도 이러한 추세를 확인하셨나요? 거래 활동에 비해 이 전환은 얼마나 중요한 의미를 지닐까요?
확실히 관찰되고 있습니다. 바로 이런 시기에 바이비트는 자체 USDT 연동 토큰인 BYUSDT를 출시했습니다. 사용자는 이를 통해 APR 수익을 얻을 수 있으며, 바이비트에서 마진으로도 활용 가능합니다. 3월 말 기준, 바이비트 이른 상의 맨틀 볼트(체인 상 안정화폐 상품으로 수익성과 디파이(DeFi) 조합성을 결합한 제품)의 운용 자산(AUM)은 2배 증가해 2억 달러에 달했습니다.
이는 우리 제품 포트폴리오 확장에도 반영되어 있습니다. 우리는 전통 금융과 체인 상 기회가 교차하는 자산에 대한 수요를 충족시키기 위해 지속적으로 제품군을 확대해 나가고 있습니다. 3월에는 USDT 거래쌍 기반의 XAU(금) 및 XAG(은) 영구선물계약(perpetual contract)을 출시했는데, 레버리지는 각각 75배입니다. 또한 CLUSDT(원유) 계약도 레버리지 50배로 출시했습니다.
The Street: 암호화폐 ‘수익’ 상품에 대한 평판은 그리 좋지 않습니다. 셀레스(Celsius), 보이저(Voyager) 등은 과거 높은 수익률을 제시했으나 결국 파산했습니다. 오늘날 사용자들이 바이비트의 수익 상품을 바라볼 때, 무엇이 그들에게 ‘우리의 메커니즘이 근본적으로 다르다’는 믿음을 줄 수 있을까요?
사용자들이 경계심을 유지하는 것은 오히려 좋은 일입니다. 안정화폐 기반 10% 수익률을 보고 난 후 투자자의 첫 번째 반응은 “이런 수익률이 장기적으로 어떻게 지속될 수 있을까?”라는 질문이어야 합니다. 암호화폐 업계에서 여러 차례 발생한 ‘붕괴 사태’를 겪은 결과, 사용자들의 의문과 불신은 충분히 타당합니다.
그러나 우리 모델은 실제로 다릅니다. 바이비트 상품의 수익은 명확한 근거를 바탕으로 하며, 그 근원을 정확히 설명할 수 있습니다. 예를 들어 맨틀 볼트의 경우, 수익은 동적 체인 상 전략에서 유래합니다. 기본 수익은 이테나(Ethena)의 스테이킹 보상과 어이브(Aave)의 공급 메커니즘에서 나오며, 여기에 바이비트와 맨틀이 추가로 제공하는 인센티브(보통 기간 한정 또는 고정 자금풀에서 지급됨)가 더해집니다. 우리는 ‘블랙박스’나 자기 순환 구조 같은 것을 전혀 사용하지 않습니다.
또한 2025년 2월의 엄중한 시험을 거친 후, 바이비트는 운영 보안과 준비금 투명성 강화에 막대한 자원을 투입했습니다. 결국 수익 상품의 안전성은 그 뒤에 깔린 인프라에 달려 있습니다.
The Street: 풍부한 수익 제공과 리스크 관리 사이의 균형을 어떻게 보시나요? 바이비트 내부에서는 이 경계선을 어떻게 설정하나요?
우리의 원칙은 간단합니다. 지속 가능성은 언제나 최우선이며, 매력성은 그 다음입니다.
이는 많은 이들에게 다소 의외일 수 있지만, 실제로 바이비트의 수익률은 암호화폐 업계 내에서 비교적 보수적입니다. 높은 수익률을 오랫동안 지속하려면 일반적으로 불가능하며, 어느 정도의 타협이 필요합니다.
주간 또는 분기별로 바이비트는 초고수익 상품을 일시적으로 출시하기도 하지만, 이는 모두 기간 한정입니다. 우리의 제품 설계는 처음부터 보수적인 방향으로 이루어졌으며, 장기적 지속 가능성을 목표로 합니다.
또한 APR 수익원을 다양한 전략, 체인 상 메커니즘, 기관 파트너의 구조화 상품 등으로 분산시키고, 고위험 수익 상품이 총 운용 자산에서 차지하는 비중도 제한합니다.
The Street: 바이비트는 파생상품 및 거래 서비스로 시작했습니다. 이제 안정성과 자본 보호로 방향을 전환하면서, 초기부터 거래를 위해 찾아온 핵심 사용자들을 잃지 않으려면 어떻게 해야 할까요?
간단히 말해, 우리는 계속 성장하고 있습니다. 바이비트는 지난 몇 년간 암호화폐 거래, 전통 금융(TradFi) 거래, 기관 솔루션, 자산관리 상품, 결제, 시장 리서치 등 다방면으로 확장해 왔습니다. 그러나 파생상품 거래에 대한 투자는 결코 느슨해지지 않았습니다.
2025년 바이비트의 파생상품 거래 일평균 거래량은 약 290억 달러로, 글로벌 파생상품 거래소 중 최정상권을 유지하고 있습니다. 우리는 또한 매칭 엔진 성능과 유동성 심도를 꾸준히 개선해 나가고 있습니다.
The Street: 1년 후 다시 이 주제를 논의한다고 가정할 때, 시장이 회복된 후 이번 시기가 어떤 플랫폼이 시험을 통과했는지, 또 어떤 플랫폼이 실패했는지를 입증하게 될 것이라고 보시나요? 성공과 실패를 가르는 기준선은 어디에 있을까요?
올해는 암호화폐 시장의 분수령이 될 것입니다. 기관급 인프라를 갖춘 플랫폼과 그렇지 못한 플랫폼을 명확히 가를 것입니다. 앞으로는 소수의 진정한 기관급 플랫폼, 일부 전문 세로 전문 플레이어, 그리고 변화에 따라가지 못한 플랫폼이 퇴출되는 구도가 형성될 것입니다.
변화는 단순히 제품 차원에 머무르지 않습니다. 저는 이 산업을 사랑하며, 바이비트의 미래는 전통 금융 서비스가 미치지 못하는 사람들, 암호화폐에 관심 있는 사람들, 그리고 준비된 기관들을 위한 새로운 금융 플랫폼이 되는 것이라고 믿습니다.
장기 생존 가능한 플랫폼은 다음과 같은 특징을 갖추고 있습니다. 규제를 적극적으로 수용하고, 은행 수준의 보안 인프라에 투자하며, 파생상품 거래 하나에만 수익을 의존하지 않으며, 지속적이고 투명한 실천을 통해 사용자 신뢰를 쌓아갑니다.
투명성은 특히 중요합니다. 실천을 통해, 열린 소통을 통해, 내재된 투명성을 통해 신뢰를 구축한 플랫폼은 흔들리기 어려운 강력한 장벽을 스스로 만들어냅니다. 이는 경쟁에서 가장 핵심적인 차별화 요소가 될 것입니다.
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