누적 소각 10.96%, 가격 상승 38%: JST, 프로토콜의 실제 수익을 통해 지속 가능한 통화감축 경로를 걷다
DeFi 가치 모델의 지속 가능성 문제에 직면해 JST는 일련의 실질적인 자금을 동원한 매수 및 소각 조치를 통해 명확하고 강력한 해답을 제시하고 있다.
시장 데이터가 가장 직관적인 검증 자료다. 2025년 10월 21일 첫 번째 매수 및 소각이 시작된 이래, JST 가격은 안정적인 상승 곡선을 그리며 움직였으며, 특히 2026년 1월 15일 두 번째 대규모 소각 완료 후 가격 동력이 더욱 강화되었다. 2026년 1월 22일 기준 JST 가격은 0.0458달러의 고점을 기록했고, 메커니즘 도입 당시 대비 누적 상승률은 38.2%에 달했다. 7일간 누적 상승률은 13.55%, 24시간 거래액은 4300만 달러로 증가했다. 이러한 지속적이고 뚜렷한 가격 행보는 JST의 근본적 가치 로직 재구성에 대한 직접적인 반응이며, JST는 단순한 거버넌스 토큰에서 프로토콜의 실질 수익에 의해 구동되는 희소 자산으로 전환되고 있음을 보여준다.
이러한 가치 재구성을 뒷받침하는 것은 JUST 생태계의 두 차례 탄탄한 매수 및 소각 조치다. 첫 번째 매수 및 소각 규모는 총 5억 6000만 개의 JST로, 전체 공급량의 5.66%에 해당한다. 두 번째 매수 및 소각 규모는 5억 2500만 개의 JST로, 전체 토큰 공급량의 5.3%를 차지한다. 이에 따라 JST의 누적 소각량은 초기 공급량의 10.96%에 이르렀고, 통화 감축(컨트랙션) 속도는 분명히 가속화되고 있다.
그리고 이러한 모든 조치의 핵심 동력은 JustLend DAO 제37호 제안이 설계한 정밀한 ‘경제 기어’에서 비롯된다. 이 메커니즘은 JUST 생태계 내 주요 프로토콜 수익을 지속적으로 JST 매수 시장력으로 전환함으로써, 토큰 가치를 생태계의 재무 건전성과 직접 연결시킨다. 이는 상장기업이 분기 실적을 체계적으로 자사주 매수 및 소각에 활용해 경영 성과를 주주 가치 제고로 직접 전환하는 것과 유사하다. JST 가격 곡선의 안정적 상승은 바로 이러한 메커니즘 설계와 그에 내재된 ‘가치 창출-환류’ 긍정적 순환에 대한 시장의 적극적 인정을 반영한다. 즉, 실제 수익 기반, 투명한 실행, 그리고 지속 가능한 토큰 경제 모델이 JST 생태계 내에서 가속화되어 작동하고 있음을 의미한다.
JST 통화 감축 마일스톤: 제안에서 지속 가능한 통화 감축 실천까지
2025년 4분기는 JST 생태계의 가치 기반이 근본적으로 전환되는 결정적 시기였다. 이 전환의 핵심 엔진은 10월 21일 커뮤니티의 압도적 찬성으로 통과된 JustLend DAO 제37호 제안이었다. 이 제안은 혁신적인 가치 환류 메커니즘을 확립했는데, JustLend DAO 프로토콜에서 발생하는 순수익과 USDD 멀티체인 생태계의 초과 수익을 공개 시장에서 JST를 매수하여 영구적으로 소각하는 데 지속적으로 활용한다는 내용이다. 이를 통해 JST의 가치 서사는 과거 거버넌스 기능 중심의 실용 토큰에서 진정한 현금 흐름을 기반으로 하는 ‘가치 토큰’의 새로운 시대로 본격 진입하게 되었다.
이후 JustLend DAO는 사전 계획에 따라 첫 번째 매수 및 소각 절차를 개시하였고, 기존 수익의 30%를 활용해 559,890,753개의 JST를 영구적으로 유통에서 제외시켰다. 이는 전체 공급량의 약 5.66%에 해당한다. 나머지 70%의 기존 수익은 JustLend DAO의 SBM USDT 시장에 예치되어 이자 수익을 창출하도록 했다. 이 ‘씨드 펀드(seed fund)’와 그 미래 수익은 이후 4분기 동안 분할하여 소각에 사용될 예정으로, 프로젝트가 장기적이고 지속 가능한 발전 경로를 추구하고 있음을 보여준다.
시간이 흘러 2026년 1월 15일, JUST 생태계는 예정대로 두 번째 대규모 매수 및 소각을 완료하였다. 총 5억 2500만 개의 JST(약 2100만 달러 상당)가 영구적으로 유통에서 제외되었고, 이는 전체 공급량의 5.3%에 해당한다. 이번 소각 자금은 두 부분으로 구성됐는데, 하나는 4분기 프로토콜 운영에서 발생한 1019만 달러의 순수익이고, 다른 하나는 이월된 1034만 달러의 수익이다.
이에 따라 불과 한 분기 미만의 기간 내에 JST의 누적 소각량은 전체 공급량의 10.96%를 넘어섰다. 이 수치는 단순한 마일스톤을 넘어서, 통화 감축 진행 속도가 가속화되고 있음을 명확히 보여주는 지표이며, 시장에 JST의 희소성 서사가 이제 실질적 실현 단계에 진입했음을 분명히 전달하는 신호이다.
가격 측면에서도 시장은 JST 가치 로직 재구성에 대해 긍정적인 반응을 보였다. JST의 첫 번째 소각 완료 이후, JST 가격은 안정적인 상승 채널에 진입했다. CoinMarketCap 데이터에 따르면, 소각 완료 1주일 후 가격은 약 4.62% 상승했고, 1개월 후에는 상승폭이 13.04%로 확대되었다. 이후 가격은 계속해서 상승하여 2026년 1월 22일 약 0.0458달러의 단계별 고점을 기록했으며, 첫 번째 소각 당시 대비 38.2% 이상 상승했다. 이는 단순히 ‘매수 및 소각’ 메커니즘에 대한 시장의 깊은 인정을 반영할 뿐 아니라, 투자자들이 JST가 단일 거버넌스 기능에서 벗어나 현금 흐름 지원과 확실한 통화 감축 기대치를 갖춘 ‘희소 자산’으로 근본적으로 전환됨에 따라 가치 재평가를 진행하고 있음을 보여준다.
거버넌스 제안을 통한 경제 모델 확립에서부터 준비금 활용을 통한 소각 순환 개시, 그리고 프로토콜 내생 수익을 기반으로 한 두 번째 대규모 실천에 이르기까지, JST는 2025년 4분기에 이론에서 실천으로, 개시에서 자기 강화로 이르는 완전한 가치 비약을 달성하며, 장기적 희소성 서사를 위한 신뢰할 수 있고 탄탄한 실행 기반을 마련하였다.
실적 주도: 실제 수익이 JST 가치 기반을 다진다
JST가 2025년 4분기에 두 차례의 대규모 매수 및 소각을 완료한 근본적 동력은 JustLend DAO 프로토콜 자체의 탄탄한 실적 성장과 전략적 실행력에서 비롯된다. 이 프로토콜은 단순히 즉각적인 수익을 창출하는 능력을 갖추었을 뿐 아니라, 자체적인 수익 창출 능력과 전략적 준비금을 갖춘 안정적인 재무 체계를 구축하였다.
구체적으로, JustLend DAO는 2025년 4분기의 실적을 ‘기반은 견고하고, 혁신은 돌파’라고 요약할 수 있으며, 핵심 기여는 다각적이고 건강한 수익 구조를 구축한 데 있다.
첫째, JustLend DAO는 생태계의 핵심 대출 시장으로서, 총 잠금 자산 가치(TVL)를 70억 달러 이상의 높은 수준으로 안정적으로 유지하고 있다. 이는 전 세계 최정상권 대출 프로토콜 그룹에 꾸준히 이름을 올리고 있음을 의미하며, 안정적이고 예측 가능한 수익 기반을 제공한다.
둘째, 프로토콜은 제품 혁신을 통해 가치 포착 범위를 성공적으로 확장하였다. 특히 sTRX 서비스 설계는 매우 정교한데, 이는 권리 스테이킹과 자산 유동성 간 고유한 갈등을 해결하기 위해 고안되었다. 이 서비스는 사용자가 스테이킹한 TRX를 유통 가능한 sTRX 토큰으로 전환할 수 있도록 하며, 사용자는 TRX 원생 스테이킹 보상을 계속해서 받으면서도 sTRX를 유동성 자산으로 활용해 JustLend DAO의 대출 시장 참여 또는 SUN.io에서 유동성 제공 등 다양한 금융 시나리오에 무결점으로 접속할 수 있다.
이 메커니즘은 본질적으로 사용자의 자본 효율성을 혁명적으로 향상시키는 것으로, ‘유휴’ 권익 자산을 ‘생산적’ 유통 자본으로 활성화시킨다. 2026년 1월 22일 기준 TRX 스테이킹 양은 93억 개를 넘었고, 연간 스테이킹 수익률은 약 6.96%로 안정적으로 유지되고 있다. 이는 프로토콜에 막대한 핵심 자산을 확보하고 깊은 해자(moat)를 구축하는 동시에, 관련 서비스 수수료를 통해 지속적으로 증가하는 현금 흐름을 확보하게 한다.
또 다른 핵심 혁신인 ‘에너지 리스팅(Energy Leasing)’ 서비스는 일반 사용자의 블록체인 상 거래 장벽을 낮추는 데 초점을 맞추고 있으며, 시장 전략을 통해 생태계 활성화를 직접 자극한다. 2025년 9월, 이 서비스는 전략적 수수료 조정을 시행했는데, 기본 서비스 수수료를 15%에서 경쟁력 있는 8%로 대폭 인하했다. 이 ‘가격을 내려서 양을 늘리는’ 전략은 수요를 즉각적으로 촉발시켜, 더 많은 중소규모·고빈도 블록체인 상 상호작용을 경제적으로 실현 가능하게 만들었다. 수수료 최적화는 거래 빈도와 총 리스 규모의 급격한 증가를 직접 유도했고, 궁극적으로 더 큰 총 사업 규모 위에서 프로토콜에 상당한 추가 수익을 기여하였다.
이 두 가지 혁신은 서로 보완하며 강화되는 루프를 형성한다. 즉, sTRX는 핵심 자산을 유치하고 고정시켜 생태계 전체 가치를 높이고, 에너지 리스팅은 상호작용 비용을 낮춰 생태계 활성화와 거래량을 촉진한다. 이 둘은 서로 시너지를 발휘하여 새로운 수익 채널을 개척할 뿐 아니라, JustLend DAO 생태계 전반의 활력과 매력도를 근본적으로 높이며, 그 재무 기반에 강력한 성장 탄력성을 부여한다.
종합하면, JustLend DAO는 2025년 4분기 단순한 재무 수치 증가를 넘어 두 가지 매우 중요한 사실을 입증하였다. 첫째, 프로토콜은 지속적이고 다각적인 실적 수익을 창출할 수 있는 능력을 갖추고 있다. 둘째, 이러한 수익은 이미 정해진 규칙에 따라 직접적이고 투명하게 JST의 통화 감축 동력으로 전환되고 있다. 첫 번째 매수 및 소각은 메커니즘의 ‘시작 버튼’이라면, 두 번째 매수 및 소각은 그 ‘지속 가능성’을 입증하는 것이며, ‘매수 및 소각’을 단발성 사건에서 장기적으로 기대 가능한 가치 주기로 업그레이드하는 데 가장 근본적인 실적 기반을 제공한다.
생태계 협업: JST 가치 포착 범위 확대
JST ‘매수 및 소각’ 메커니즘의 자금 조달원은 JustLend DAO 프로토콜 수익뿐 아니라, USDD 멀티체인 생태계의 증가 수익이라는 또 다른 핵심적이며 무시할 수 없는 가치 채널을 포함한다. 메커니즘 설계에 따르면, USDD 생태계 수익이 마이닝 보조금을 충당한 후 초과 이익이 1000만 달러의 기준을 넘으면 JST 매수 및 소각이 개시된다. 이를 통해 JST의 매수 및 소각 메커니즘은 단일 프로토콜의 한계를 넘어, 트론(TRON) 핵심 스테이블코인 생태계의 성장과 수익성과 깊이 결합되게 된다.
USDD는 트론(TRON) 생태계의 핵심 탈중앙화 스테이블코인으로, 멀티체인 확장 전략이 뚜렷한 성과를 거두고 있다. 이더리움, BNB 체인 등 주요 퍼블릭 블록체인에 성공적으로 배포됨으로써 USDD는 응용 범위와 사용자 커버리지를 효과적으로 확대하였다. USDD 프로토콜의 총 잠금 자산 가치(TVL)와 총 공급량은 지속적으로 증가하고 있으며, 2026년 1월 22일 기준 TVL은 13억 달러를 돌파했고, 불과 두 달도 채 안 되는 기간 내에 100% 이상 성장하였다. 또한 총 공급량도 11억 달러를 넘었다. 이러한 성장 속도와 시장 심도는 이 스테이블코인이 멀티체인 생태계 내에서 얼마나 빠르게 수용되고 있는지, 또 자산으로서 얼마나 높은 매력을 지니고 있는지를 직관적으로 보여준다.
USDD의 급속한 확장세는 JST 매수 및 소각 계획에 기여할 수 있는 잠재적 자금 규모를 직접적으로 확대한다. USDD 생태계가 계속 번성함에 따라, 이 외부 가치 채널은 JST의 향후 분기 통화 감축에 보다 풍부하고 예측 가능한 자금을 제공함으로써 JST의 가치 지지 기반을 더욱 강화할 것이다.
JUST 생태계 내의 가치 폐쇄형 설계는 다자 간 연동을 통한 협업 강화 루프를 구축한다. JustLend DAO는 프로토콜 수익을 창출하는 핵심 엔진으로서, 그 사업 성장이 JST 매수 및 소각의 기본 동력을 직접 제공하고, USDD 멀티체인 생태계는 외부 가치 유입의 핵심 채널로서, 그 확장으로 인한 초과 수익이 JST의 통화 감축에 추가적이고 성장 가능한 ‘연료’를 공급한다. 동시에, JST는 지속적인 소각을 통해 점차 두드러지는 희소성과 상승 기대감이 전체 트론(TRON) DeFi 생태계의 자산 매력도와 자본 결집력을 제고하며, JustLend DAO에는 더 많은 사용자와 자산을 유입시키고, USDD에는 응용 시나리오의 공고화 및 확장을 지원한다.
이 루프에서 JST는 매우 중요한 ‘가치 허브(value hub)’ 역할을 수행한다. 즉, 내부 프로토콜 운영과 외부 생태계 확장이라는 두 가지 성장 동력을 효율적으로 결합하고 상호 전환시킴으로써, 생태계 전반의 번영이 JST 자체의 확실한 통화 감축과 장기적 가치 축적으로 지속적이고 검증 가능한 방식으로 전환되도록 한다.
특히 주목할 점은, ‘매수 및 소각’이라는 핵심 가치 메커니즘의 신뢰도를 보장하기 위해 JustLend DAO가 4분기에 전용 ‘Transparency(투명성) 섹션’을 정식 론칭했다는 것이다. 이 섹션은 권위 있는 정보 허브로서, 매수 및 소각 시 발생하는 구체적 금액, 소각 토큰 수량, 실행 날짜 등 핵심 체인상 데이터를 실시간으로 구조화하여 공개한다. 투명성 제도화는 정보 비대칭으로 인한 신뢰 문제를 근본적으로 차단함으로써, 커뮤니티 및 외부 관찰자들이 프로토콜 실행력을 평가할 수 있는 신뢰할 수 있는 정보 출처를 제공한다.
거버넌스 관점에서 분기별 소각 메커니즘은 JST에 대해 조용히 이루어지는 ‘권한 집중’을 유도하고 있다. 유통 총량이 되돌릴 수 없이 지속적으로 감소함에 따라, 소각되지 않은 각 JST가 대표하는 거버넌스 권한 비율은 자동으로 상승한다. 이는 장기 보유자들이 통화 감축으로 인한 잠재적 가치 증가 혜택을 누릴 뿐 아니라, JustLend DAO의 향후 방향 설정 등 핵심 사안에 대한 투표 권한도 동반 증가함을 의미하며, 가장 충성스러운 커뮤니티 구성원을 프로토콜의 장기적 성공과 깊이 결속시키는 매우 견고한 이익 동맹을 형성한다.
종합하면, JST는 ‘다중 프로토콜 가치 유입’과 ‘내재적 통화 감축 희소성’의 이중 구축을 통해 깊은 패러다임 전환을 이루고 있다. JST는 기능적인 거버넌스 도구에서 벗어나, 명확한 현금 흐름을 기반으로 하며, 시간이 지남에 따라 동적으로 강화되는 희소성을 지니고, 광활한 생태계에 깊이 통합된 복합 자산으로 진화하고 있다.
JST의 매수 및 소각 메커니즘은 단순한 가격 지지 도구를 넘어서, 정밀하고 투명하며, 다중 생태계 간 가치를 집약하고 재분배할 수 있는 인프라이다. 이 메커니즘은 JST에 명확하고 예측 가능한 장기적 가치 궤적을 제시하며, 주기적인 소각 이벤트마다 그 근본적 가치 로직을 반복적으로 검증하고 강화한다. 이는 지속 가능하고 검증 가능한 DeFi 가치 창출 모델이 성숙한 운영 단계에 진입했음을 의미한다.
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