코인 가격 하락, 시장 경쟁 심화, 2025년 암호화폐는 너무 힘들다
작가:Route 2 FI
번역: TechFlow
여전히 왜 크립토 트위터(Crypto Twitter)의 대부분 사람들이 우울한 기분인지 궁금하다면, 다음 사실을 살펴보라. 현재 상위 50개 알트코인 가격은 이미 FTX 붕괴 이후였던 2022년 수준 아래로 하락했다(@VentureCoinist 자료 기반).
게다가 SOL, ETH, BTC 같은 메이저 코인들도 2024년 12월 수준으로 되돌아갔다.
이 사이클 동안 많은 크립토 트위터 트레이더들은 실질적인 수익을 거두지 못했으며, 오히려 점점 더 절망에 빠져 마지막 기회를 잡고자 애쓰고 있다. 그러나 현재 시장 심리는 침체되어 있으며, "4년 주기 이론"에 따르면 우리는 이미 이번 사이클 후반부에 진입한 상태다. 실제로 역사적 데이터를 보면, 우리는 비트코인 초기 사이클 정점을 나타내는 일반적인 18개월 윈도우를 이미 넘긴 상황이다.
암호화 시장은 우리 눈앞에서 조용히 변화하고 있다. 지난 4년간 대부분의 신규 토큰 발행은 낮은 유통량과 높은 완전희석시가총액(FDV) 모델을 따랐다. 올해 7월 폴리체인 캐피탈(Polychain Capital)이 $TIA 2억 4천만 달러어치를 매각한 것은 이러한 패턴의 겉모습에 불과할 수 있다. 하지만 그들을 정말 비난할 수 있을까? 잘 생각해보면, 그들은 단지 자신의 투자 전략을 따르고 있을 뿐이다. 실제로 잠금 해제된 토큰을 보유한 사람이라면 누구나 비슷한 선택을 했을 가능성이 크다.
예전의 '황금기'를 기억하는가? 당시만 해도 토큰이 중심화 거래소(CEX)에 상장되면 가격이 급등했다. 그러나 그런 시절은 이미 지나갔다. 오늘날 시장의 모든 이들이 좌절을 경험하고 있다.
트레이더들은 새로운 게임 룰에 적응 중이며, 밈코인(Memecoin) 플레이어들은 서로를 공격하고 있고, 프로젝트 창립자들은 사용자들이 자신들의 프로토콜을 이용하지 않는다고 탄식하며, 소매 투자자들은 시장이 포화 상태라고 불평한다. 벤처 캐피털(VC)들은 '쉽게 돈을 버는' 좋은 시절(2023년부터 시작된 어려운 시기)을 놓쳤다고 말한다.
전통 금융(TradFi)이 암호화 공간에 진입했지만, 그들은 우리의 알트코인을 사들이지 않고 있다. 2025년이 되면서 우리가 맞닥뜨린 현실은 다음과 같다.
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너무 많은 토큰;
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실질적 수요가 없는 기술;
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프로덕트-마켓 핏(PMF, Product-Market Fit)을 찾지 못하는 프로젝트;
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비합리적인 토큰 이코노미;
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사용자들이 에어드랍 받은 토큰을 즉시 스테이블코인으로 바꾸며 매도;
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유의미하고 유동성 있는 자산이라면 어떤 것이든 경쟁이 치열해지므로 거래 난이도가 크게 증가.
맞다. 지금은 기본적으로 어떤 일에도 신뢰를 갖는 사람이 거의 없다.
'블랙 프라이데이' 이후 약 절반의 암호화 트레이더가 모든 자산을 잃었으며, 그들 중 다수는 다시는 거래 시장으로 돌아오지 않을 것이다. 한 건의 성공한 거래는 다른 누군가의 실패를 의미하지만, 이번 사건에서는 자금이 거래소로 흘러들어갔기에 소매 투자자뿐 아니라 전문 트레이더들까지 모두 더 가난해졌다.
알트코인 시장은 새로운 단계로 접어들고 있다. 문제는 과도한 수의 신규 프로젝트들이 높은 밸류에이션으로 출발하고 있다는 점이다. 이는 유동성을 분산시킬 뿐 아니라 본래 우수하고 기초가 탄탄한 프로젝트들의 입지를 약화시키며 전체 시장을 더욱 약화시키고 있다.
최근 몇 년간 알트코인 발행은 높은 FDV, 대규모 에어드랍, 낮은 유통량, 그리고 후기 단계에서 VC에 의한 대규모 잠금 해제라는 경향을 보여왔다. 이러한 패턴은 마치 업계의 '표준'처럼 여겨지고 있다.
흔히 듣는 말이 있다. 조건만 맞다면 모든 토큰은 급등할 수 있다. 하지만 이것이 정말 맞는가? 2021년보다 훨씬 더 많은 '기능적' 토큰이 현재 시장에 존재한다는 것을 알아야 한다. 매주 3~5개의所谓 '퀄리티 좋은' 토큰이 시장에 등장하며, Total3(알트코인 시가총액)은 서서히 증가하고 있어 표면상 모두가 만족하는 듯 보인다. 그러나 깊이 생각해보라. 이런 토큰들을 도대체 누가 사줄 것인가? 기관 자금이나 소매 투자자들의 대규모 유입이 없다면, 시장은 결국 '플레이어 대 플레이어'(PvP)의 전투장일 뿐이다.
현재 매주 새로운 '퀄리티 좋은' 프로젝트가 등장하지만, 대개 매우 높은 FDV를 동반한다. 이는 무수한 토큰 공급이 시장에 쏟아질 것이라는 의미이며, 새로운 구매자가 유입되지 않는 한 장기적으로 이러한 토큰들의 가격은 하락할 운명이다.
2025년 10월 현재, 자금이 알트코인으로 유입되는 현상은 선택적으로 나타나고 있지만, 이러한 유입은 대규모 토큰 잠금 해제 압력을 상쇄하기에는 명백히 부족하다. 시장은 끝없는 내부 경쟁 속에 있으며, 진정한 탈출구는 여전히 보이지 않는다.
시장이 침체되어 있음에도 불구하고 낙관할 만한 부분이 있다. 당신이 시장이 신고점을 갈 것이라고 생각하든, 이미 베어마켓에 들어섰다고 믿든, 스스로를 보호하기 위해 '독점 지식(exclusive knowledge)'을 축적하기 시작해야 한다.所谓 '독점 지식'이란 오직 당신만이 가지고 있거나, 다른 사람들보다 조금 더 잘하는 능력들을 말한다. 모든 사람은 타고난 강점이 있으며, 이러한 강점에 집중해 그것들을 당신의 무기로 삼아야 한다.
예를 들어 나는 글쓰기에 능숙하므로 유튜브 영상이나 팟캐스트보다는 긴 트윗을 작성하는 것을 선호한다. 당신에게는 트레이딩, 인간관계 형성, 세일즈 등 다른 분야가 해당될 수 있다. 핵심은 자신의 능력을 갈고닦기 시작하면 이 업계에서 자리매김할 수 있다는 점이다. 전통 금융(TradFi)과 비교해 암호화 업계는 일자리를 찾는 데 훨씬 낮은 진입 장벽을 가지고 있다. 콘텐츠 제작, CEX 트레이딩, 리서치 및 분석, 밈코인 트레이딩, NFT, 에어드랍, 유튜브, 뉴스레터, 텔레그램 그룹, 팟캐스트 등 다양한 가능성이 열려 있다.
이 업계의 최정상 인재들에게 접근하고 싶다면, 가장 좋은 방법은 트위터에서 '눈에 띄는 존재'가 되는 것이다. 관심 있는 주제에 대해 글을 쓰고, 알고 싶은 내용을 공유하며, 때때로 재미있는 콘텐츠를 올리고, 존경하는 사람들과 소통하라. 매일 트윗을 올리되, 단순히 'gm(Good Morning)' 한마디라도 좋다. 적극적으로 DM을 보내 조언을 제공하되, 보상을 기대하지 말라. 이것이 우정을 쌓는 방식이며, 누가 알겠는가? 언젠가 여러분은 어떤 형태로든 협업하게 될지도 모른다. 단지 도움이 되고자 하는 마음과 친절함을 갖고, 매일 꾸준히 참여하기만 하면 된다.
트위터는 암호화 업계에서의 '이력서'다. 링크드인은 필요 없다. 당신의 최고 이력서는 트위터에서 만들어낸 콘텐츠 그 자체다. 언젠가 면접을 보게 된다면, 당신의 트윗들이 가장 좋은 증거가 될 것이다.
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