Pyth, 2단계로 진입: 오프체인 데이터를 통한 기관 수준의 상업화
2021년 설립 이래 Pyth는 금융 시장 데이터 인프라와 분배 방식을 재정의해 왔습니다. 그 목표는 항상 금융 데이터의 '진실의 출처(source of truth)'가 되는 것이었습니다. 오늘날 Pyth는 두 번째 단계로 진입하고 있으며, 기관용 제품 출시, 토큰 사용 사례 확장, 전통 금융(TradFi)과의 심층적 통합을 추진 중입니다.
Pyth의 설계 목적은 '모든 것의 가격'을 '모든 곳'으로 가져오는 것입니다. 단순해 보이는 이 개념은 역사적으로 실현되기 어려웠습니다. 인터넷은 콘텐츠 접근을 민주화했습니다. CD는 스트리밍으로 대체되었고, 지역 미디어는 글로벌 앱으로 대체되었습니다. 그러나 금융 데이터 인프라 분야에서는 이러한 패러다임 전환이 아직 일어나지 않았습니다.
현재 기관들은 레거시 시스템에 갇혀 있어 Bloomberg, Refinitiv 등의 중개업체에 매년 수십억 달러를 지불해야 합니다. 이러한 집계 업체들은 다양한 거래소에서 데이터를 수집하지만, 해당 거래소들 자체가 지리적, 자산 유형, 거래 장소 측면에서 고립된 구조를 가지고 있어 데이터가 분절됩니다. 결과적으로 다른 분야는 이미 디지털화되었음에도 불구하고 시장 데이터 생태계는 보수적이고 파편화된 상태로 남아 있습니다.
기존 시스템은 허가 없는 환경에서 신뢰할 수 있는 데이터를 제공할 수 없기 때문에 Pyth는 블록체인 기술을 사용하여 '진실의 출처'를 구축합니다. 초기에는 일부 거래사와 거래소 간의 데이터 집계에 불과했지만, 현재는 수백 개 기관이 자체 전문 시장 데이터를 동일한 네트워크에 게시하고 있습니다. 누적 거래량은 1.6조 달러를 초과하였으며, DeFi 파생상품 분야에서 60% 이상의 시장 점유율을 차지하고 있으며, 600건 이상의 통합을 완료하고 미국 상무부와 협력 관계를 맺었습니다. Pyth의 분배 범위는 이미 가장 영향력 있는 프로토콜 중 하나로 자리매김하게 만들었습니다.
더욱 중요한 것은: Pyth는 전 세계에서 가장 강력하고 가치 있는 기관급 시장 데이터 저장소가 되었다는 점입니다.
제1단계(Phase 1)는 DeFi 생태계에서 제품-시장 적합성을 입증했으며, 새로운 시장 데이터 경제 모델을 통해 제2단계의 기반을 마련했습니다. 제안된 다음 단계의 초점은: DAO 수익 확대, 인접 시장 확장, 전체 Pyth 네트워크의 가치 누적 증대입니다.
그 가치 제안의 가장 명확한 증거는 무엇인가? — 점점 더 많은 온체인 및 오프체인 애플리케이션이 Pyth 데이터 이용에 대해 적극적으로 비용을 지불하려 하고 있다는 점이며, Pyth는 시장 데이터 공급망을 재편하고 있습니다.
가장 중요한 점은: 기관들이 Pyth 데이터를 적극적으로 요청하고 있다는 사실이며, 우리는 새로운 제품 개발의 마지막 단계에 들어섰으며, 이 제품은 금융 산업 전체의 시장 데이터 형태를 재정의할 가능성이 있습니다.
기관들은 매년 '필요한 모든 시장 데이터'에 약 500억 달러를 지출합니다. 수십억 달러 규모의 거래 가격 책정부터 트레이딩 데스크의 시세보드 운영까지, 시장 데이터는 기관 금융 운용의 연료입니다. 하지만 기존 모델은 느리고, 비싸며, 극도로 파편화되어 있습니다. 만약 Pyth가 이 중 단 1%만 확보하더라도 연간 5억 달러의 정기 수입(ARR)을 의미합니다. 그러나 Pyth의 목표는 단지 5억 달러가 아니라 이 시장을 승리로 이끌고 전체 네트워크에 지속 가능한 가치를 가져오는 것입니다.
제1단계: 인프라 구축, DeFi 주도, 최고 가치 데이터 소스 확립
Pyth의 첫 번째 장은 한 가지 목표에 집중했습니다: 검증 가능하고 분배 가능한 기관급 데이터의 온체인 인프라를 구축하고 확장하는 것.
기여자 팀은 이 임무를 꾸준히 수행해왔으며, 데이터 자체가 이미 설득력을 갖추고 있습니다. DeFi 파생상품 부문에서 60% 이상의 시장 점유율과 누적 1.6조 달러의 거래량을 기반으로 Pyth는 최적의 위치에 있습니다. 현실 세계 자산(RWA)의 토큰화가 진행됨에 따라 지수적 성장과 가치 누적이 이루어질 것입니다. 우리의 비전 속 미래란 미국 상무부의 경제 데이터를 포함한 모든 데이터가 Pyth Network를 통해 검증되고 모든 블록체인에 배포되는 것입니다. 이 비즈니스 모델은 계속 번성하며 '온체인 데이터 진실의 출처'로서의 입지를 더욱 강화할 것입니다.
시간이 지남에 따라 데이터는 증명(proof)이 뒷받침된 보안 메시지 형태로 각 스마트 계약에 전달되며, 온체인 수수료는 점차 증가할 것입니다. 올해 초 DAO는 수십 개의 블록체인에서 점진적으로 검증 수수료를 인상하는 것을 승인했으며, 이 과정은 더 많은 데이터 접속과 함께 계속될 것입니다. Pyth의 채택 속도는 다음과 같은 요인에 의해 가속화될 것입니다: 더 많은 블록체인 접속, 신규 시장 진입, 신뢰 매개변수 강화, 그리고 다가올 '대규모 토큰화' 추세. 우리는 더 많은 데이터가 지속적으로 체인에 올라오고 대부분이 Pyth를 활용해 검증 및 분배되기를 기대합니다.
지금까지 Pyth는 다음과 같은 성과를 이루었습니다:
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600개 이상의 프로토콜에 통합, 100개 이상의 블록체인 커버리지
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1,800개 이상의 가격 피드(Price Feeds) 제공, 그 중 900개 이상은 현실 세계 자산
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주요 블록체인 생태계에서 거래량 기준 1위 오라클이 됨
Pyth의 차별화된 장점:
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글로벌 최정상 거래사 및 거래소의 독점 데이터: DRW, Jump, Jane Street, Optiver, HRT, SIG, IMC, Virtu, GTS, Flow, Cboe, LMAX, MEMX, MIAX, IEX 등
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자산군 전반 커버리지: 암호화자산, 주식, 외환, 원자재, 금리 — 통합 네트워크를 통해 제공
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글로벌 관점: 지역적 데이터 고립 현상 해소, 다국적 시세 통합
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밀리초 단위 업데이트: 고성능 거래 환경 요구사항 충족
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미국 상무부가 선정, 미국 경제 데이터의 온체인 검증 및 분배에 사용
제1단계 입증: 제품은 규모 면에서 효과가 입증되었습니다. 이제 제2단계로 진입합니다: 시장 데이터 경제 재정의, 금융 산업 전반의 '진실의 출처'가 되기.
제2단계: 500억 달러 시장 기회 해방
Pyth는 이제 제2단계로 진입할 준비가 되었으며, 그 시작은 '기관이 구축하고 기관을 위한' 시장 데이터 네트워크의 본격적인 수익화입니다.
글로벌 시장 데이터 산업은 연간 500억 달러 이상의 규모를 가지고 있으며,少数 전통적 거물들에 의해 주도되고 있습니다. 이들은:
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지난 3년간 가격을 50% 이상 인상함
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동일 제품에 대해 일부 고객에게 최대 5배까지 더 높은 가격을 부과함
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지역과 자산 클래스에 따라 인위적으로 접근 경로를 분리함
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신규 진입 전문 금융 서비스 플레이어에게 장벽을 설정함
지난 25년간 시장 데이터 비용의 상승률은 다른 주요 자산군을 크게 앞질렀습니다.
이 분야는 이미 '재구성 가능'한 성숙 단계에 도달했습니다. 전 세계적으로 가격 책정과 시장 운용을 담당하는 기업들이 Pyth와 협력하여 해결책을 구축하고 있습니다. 다음은 그들의 고통점입니다:
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거래소는 자체 오더북(시장 조각)만 볼 수 있으며, 종종 한 지역 또는 한 자산군에 국한됨
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각 거래소가 판매하는 독점 데이터 스트림은 다른 장소의 체결 정보를 무시하여 사각지대를 형성함
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Bloomberg, Refinitiv 등의 데이터 거물들은 이러한 불완전한 데이터를 패치하여 결합한 후, 비싸고 번들화되며 유연성이 떨어지는 형태로 판매함
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가장 빠르고 정확한 가격을 생성하는 거래사들도 그 데이터가 창출하는 상업적 가치로부터 수익을 얻지 못함
핵심 구조적 결함:
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가장 가치 있는 가격은 '상류(upstream)'에서 생성되지만(거래소 도달 전), 대부분의 수익은 하류의 중개업체와 재판매업체로 흘러감
Pyth의 신제품은 글로벌 시장 데이터 접근 경로를 단순화하고 기관이 더욱 전문화된 데이터를 활용할 수 있게 하며 시장 데이터 경제 구조를 재편할 잠재력을 지니고 있습니다.
이 제품은 Pyth가 '원천'에서 직접 기관급 데이터를 수집하는 혁신적 모델을 이어받아 성능, 접근성, 자산 커버리지 측면에서 강화합니다. 이러한 '상류 우선' 모델은 전통적 시장 데이터의 근본적 결함을 해결합니다. 데이터가 분할되고, 가격이 붙고, 지연되기 전에 가치를 포착하여 데이터의 진정한 생산자에게 가치를 돌려줍니다.
제안된 구독형 제품은 순수한 시장 데이터를 체외 기존 워크플로우에 직접 전달할 것이며, 적용 사례는 다음과 같습니다:
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리스크 모델 및 분석
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청산 및 결제 시스템
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정부 감독 및 컴플라이언스 절차
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회계 및 보고 도구
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시세 표시 및 터미널 화면
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역사 데이터 연구
전 세계 최대 기관에서 개인 트레이더에 이르기까지 누구나 Pyth Network를 통해 포괄적이고 맞춤화된 전문 시장 데이터를 구매할 수 있는 세상을 상상해 보세요. 결제 방식은 다양할 수 있습니다: 달러, 온체인 스테이블코인 또는 PYTH 토큰. 이러한 유연성은 잠재적 구독자를 수백만 명으로 확장할 수 있게 합니다.
제안된 계획에 따르면, 구독 수익은 Pyth DAO로 유입되며, DAO가 네트워크 강화와 기여자 인센티브 조정을 위해 수익을 어떻게 최적 재배치할지 결정합니다. 거버넌스 포럼에서 논의 중인 가능한 방향에는 토큰 매입, 수익 공유 모델, 게시자(publishers), 사용자, 스테이킹 참여자, 보유자 등을 보상하는 메커니즘 등이 포함됩니다. 채택이 증가함에 따라 이 피드백 루프는 네트워크 커버리지를 확대하고 데이터 품질을 강화하며 모든 참여자에게 복리적 가치를 창출할 수 있습니다.
Pyth는 품질, 속도, 커버리지 측면에서 이 시장에 진입하여 승리할 조건을 이미 갖추고 있습니다. 신제품이 DAO 논의에 진입하고 수요가 가속화되며 500억 달러 산업으로 향하는 명확한 경로가 나타나면서, 제2단계는 제3단계(모든 시장의 글로벌 가격층이 되기)를 위한 재정적, 구조적 기반을 마련합니다.
제3단계: 글로벌 규모 확장
인프라가 구축되고 구독 데이터 모델이 시작된 후, 제3단계는 '전면적 시장 커버리지'를 추구합니다:
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매월 200~300개의 신규 자산 추가
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2025년: 3,000+ 자산
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2026년: 10,000+ 자산
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2027년: 50,000+ 자산
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전영역 커버리지 달성:
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거래 장소(Trading Venues)
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허가형 DeFi(Permissioned DeFi)
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비허가형 DeFi(Unpermissioned DeFi)
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장외(OTC) 시장
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중요성은 다음과 같습니다:
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전 세계에서 가장 완전한 금융 데이터 레이어 구축
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지역, 자산 클래스, 공급업체 복잡성이라는 다중 격차 해소
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Spotify처럼 카탈로그가 지속적으로 확장되지만, 전통 공급업체와 달리 기여자가 성장 수익을 공유함
Pyth의 현재 위치:
내년 말까지 예상 목표 위치:
새로운 데이터 소스가 추가될 때마다 더 많은 건설자와 기관이 유입되어 채택과 구독 수익을 촉진합니다. 이 수익은 Pyth DAO를 강화하고 기여자 인센티브를 확대합니다. 더 높은 인센티브는 다시 더 많은 데이터 소스의 접속을 유도하여 긍정적 순환을 가속화합니다.
앞선 길은 매우 명확합니다. DeFi에서의 주도적 위치와 TradFi로의 가속화된 침투를 바탕으로 Pyth Network는 500억 달러 규모의 글로벌 시장 데이터 산업에서 상당한 점유율을 확보할 가능성이 있습니다. 그러나 이것이 끝이 아닙니다—Pyth는 '글로벌 금융의 단일 진실 출처'로 성장할 잠재력을 지니고 있습니다.
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