2025년 라틴아메리카 암호화폐 전경 보고서

2025.08.25

2025년 라틴아메리카 암호화폐 전경 보고서

인플레이션, 통화 변동성, 전통은행 서비스의 제한 등으로 어려움을 겪는 이 지역에서 수백만 명의 사람들이 투기 목적보다는 실용적인 필요에 의해 암호화폐를 선택하고 있다.

2025.08.25 - 08:02:21

拉丁美洲

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

글: Filippo Armani

번역 정리: Saoirse, Foresight News

(내용이 일부 생략되었으며, 핵심 요점을 빠르게 확인하고 싶은 경우 핵심 요점 및 각 장 마지막의 요약을 참고하시기 바랍니다)

라틴아메리카에서 암호화폐는 일상적인 저축, 송금, 소비에 사용되는 실용적인 금융 도구로 진화해왔다. 인플레이션, 통화 변동성, 전통적 은행 서비스의 제한 등으로 어려움을 겪는 이 지역에서 수백만 명이 투기를 위한 목적이 아닌 실제 필요에 의해 암호화폐를 선택하고 있다. 본 보고서는 송금, 급여 지급, 저축 등의 현실적 사례를 뒷받침하는 기반 구조를 설명하기 위해 거래소, 스테이블코인, 입출금 채널, 결제 애플리케이션이라는 네 가지 핵심 인프라를 중심으로 분석하며, 그 핵심 사용 사례인 결제에 집중한다.

본 보고서는 포괄적이진 않지만, 라틴아메리카의 암호화폐 사용 현황에 대해 공유 가능하고 투명한 데이터 기반의 관점을 제공하고자 한다. Lemon Cash가 발표한 《2024년 암호화 산업 현황 보고서》가 지적하듯이, 이 지역은 규모가 크고 빠르게 성장 중이며 아직 충분히 연구되지 않았으며, 국가별 사용 패턴에 현저한 차이가 존재한다. 브라질은 기관 자금 흐름과 소매 투기가 중심이고, 멕시코는 송금 중심 활동이 두드러지며, 베네수엘라와 아르헨티나는 인플레이션 헤지를 위해 스테이블코인에 고도로 의존하고 있다. 따라서 본 보고서는 라틴아메리카를 단일 시장으로 간주하기보다는 공통된 실용적 사용 사례에 초점을 맞춘다.

핵심 요점

거래소는 여전히 핵심 금융 인프라: 라틴아메리카 지역의 소매 채택률, 기관 활동, 국경 간 가치 이동을 지원하며, 2021년부터 2024년까지 연간 자금 흐름은 30억 달러에서 9배 증가한 270억 달러에 달했다. 이더리움은 고가치 결제에서 주도적인 역할을 하고 있으며, 트론은 낮은 비용의 USDT 결제를 뒷받침하고, 솔라나와 폴리곤은 소매 자금 흐름 증가를 견인하고 있다.
스테이블코인은 라틴아메리카 체인 상 경제의 기둥: 2025년 7월 기준, USDT와 USDC는 추적된 거래소 거래량의 90% 이상을 차지한다. 동시에 브라질의 법정통화 레알(BRL)과 연결된 스테이블코인(거래량 전년 대비 660% 증가), 멕시코 페소(MXN)와 연결된 스테이블코인(거래량 전년 대비 1100배 증가)은 국내 결제 수단으로 부상하고 있다.
입출금 채널이 더 빠르고 접근 용이: 거래소 외에도 PayDece, ZKP2P 같은 프로토콜과 Capa 같은 인프라 제공업체가 거의 6000만 달러의 거래량을 처리하며 암호화폐와 지역 경제 간 무허가 다중 연결을 가능하게 한다.
결제 애플리케이션이 암호화네이티브 디지털 은행으로 진화: Picnic, Exa, BlindPay 등 플랫폼은 단일 인터페이스 내에서 스테이블코인 잔액, 저축, 실제 소비 기능을 통합한다. 암호화폐는 특히 젊고 모바일 중심의 사용자층 사이에서 금융 서비스 이용자와 무은행 계좌 인구 모두에게 실질적인 금융 요구를 충족시키기 위해 광범위하게 사용된다.

서론

라틴아메리카는 세계적으로 암호화폐 채택이 가장 활발한 지역 중 하나로, 경제 불안정, 금융 배제, 일상적 요구가 이러한 현상을 형성했다. 장기간의 인플레이션, 통화의 지속적 하락, 제한된 전통 은행 서비스라는 문제들에 직면한 이 지역 수백만 명은 투기나 오락을 위해가 아니라 생존, 안정성 확보, 효율성 향상을 위해 암호화폐를 사용하고 있다.

지난 해 2024년 6월까지 라틴아메리카 지역의 암호화폐 유입 총액은 4150억 달러에 달했으며, 브라질, 멕시코, 베네수엘라, 아르헨티나는 글로벌 대중 암호화폐 채택률 순위 20위 안에 들었다(Chainalysis, 2024). 아르헨티나와 콜롬비아 등 시장에서는 스테이블코인이 비트코인을 넘어 가장 인기 있는 암호 자산이 되었으며, 거래소 데이터에 따르면 급여 지급일 전후 거래 활동이 종종 급증하는데, 이는 사용자들이 급여를 디지털 달러로 전환하여 가치를 보존하기 위해서이다(Bitso, 2024).

이 생태계 내에서:

달러 또는 지역 통화와 연결된 스테이블코인은 라틴아메리카의 중요한 금융 생명선으로, 저축 보호, 송금 발송, 구매력 유지에 기여한다. 2024년 아르헨티나에서 암호화폐 구매의 70% 이상이 스테이블코인이었다(Lemon, 2024).
Lemon, Bitso, Ripio 등 거래소는 암호화폐와 유동성 확보를 위한 핵심 인프라다. 중앙화 플랫폼이 해당 지역 사용에서 지배적인 위치를 차지하고 있으며, 라틴아메리카의 암호화폐 거래량 68.7%가 중앙화 거래소를 통해 이루어져 북미와 비슷한 수준이다(Chainalysis, 2024).
ZKP2P, PayDece, Capa 등의 입출금 채널은 전통 금융 서비스가 제한된 국가에서 암호화폐와 지역 경제 연결에 중요한 역할을 한다.
Picnic, Exa, BlindPay 등 결제 애플리케이션은 모바일 중심의 지역 사용자 인터페이스에 지갑, 송금, 환전, 수익 창출 기능을 통합하여 암호화폐를 더욱 쉽게 사용할 수 있게 한다.

이러한 기둥들은 전통적 대안보다 더 안정적이고, 접근 용이하며 실용적인 병렬 금융 시스템을 함께 구축한다.

거래소

2024년 중순 기준, 중앙화 거래소는 라틴아메리카에서 여전히 암호화폐의 주요 진입로이며, 지역 전체 활동의 68.7%를 차지한다. 이는 북미보다 약간 낮지만 다른 신시장들을 크게 앞선다(Chainalysis, 2024). 이는 직접 법정통화 접속이 가능한 신뢰할 수 있고 규제된 플랫폼에 대한 사용자 선호를 반영한다. 이러한 거래소들은 기본적인 거래 서비스에서 지불, 저축 도구, 국경 간 송금 영역으로 확장되어 암호경제의 핵심 입금 채널이 되었다.

시장 집중도가 높다. Lemon의 2024년 보고서에 따르면 바이낸스는 라틴아메리카 중앙화 거래소 거래량의 54%를 차지하며 지배적인 위치를 굳혔다. 지역 경쟁사들(Bitso, Foxbit, Mercado Bitcoin 등) 가운데 Lemon은 15%의 시장 점유율로 선두를 달리며, 글로벌 플랫폼이 간과할 수 있는 요구를 충족시키는 로컬 애플리케이션의 역할을 강조한다(Lemon, 2024).

사용 사례 또한 진화하고 있다. 소매 측면에서 거래소 기능은 점점 더 복잡해지고 있다: Bitso의 전문 거래 인터페이스인 Bitso Alpha는 2024년 거래량이 Bitso Classic과 동등했는데, 사용자는 적지만 활동적인 전문 트레이더의 영향력이 크다는 것을 보여준다(Bitso, 2024). 기관 측면에서는 브라질이 선도하고 있다: 2023년 4분기에서 2024년 1분기까지 백만 달러 이상의 거래가 전기 대비 48.4% 증가했다(Chainalysis, 2024). 이는 전통 금융 기관의 관심, ETF 수요, Drex 시범 사업 등의 규제 조치 덕분이다. Itaú 및 BTG Pactual과 같은 주요 은행들은 이미 암호화폐 투자 서비스를 출시하여 거래소와 은행의 경계를 흐리고 있다. 중소기업 또한 국경 간 결제 및 통화 헤지를 위해 거래소를 활용하고 있다. 예를 들어 브라질 기업들은 은행 수수료를 피하기 위해 아시아 공급업체에 암호화폐로 지불하며, 아시아에서는 비트코인과 스테이블코인이 이미 널리 수용되고 있다(Frontera, 2024).

라틴아메리카 거래소 체인 상 자금 흐름 분석

자금 흐름 분석은 자산이 거래소 핫월렛 간 이동하는 것을 추적하며, 플랫폼의 실제 채택, 유동성 요구, 암호화폐와 광범위한 경제 간 입출금 역할을 반영한다. 데이터 가용성의 제약으로 인해 원생 비트코인 체인 데이터는 포함되지 않으므로 거래소 총 거래량은 과소평가될 수 있으며, 비트코인의 역할은 타 네트워크의 워핑 형태(예: BTCB)를 통해서만 나타난다.

2021년 초부터 2025년 중순까지 라틴아메리카 중앙화 거래소의 자금 흐름은 명확한 성장, 성숙, 통합 궤적을 보였으며, 추적된 총 이체량은 2021년 30억 달러에서 2024년 270억 달러로 증가했다.

2021년에는 글로벌 기준으로도 활동 규모가 작았다: Bitso는 20억 달러 미만을 처리했고, Mercado Bitcoin은 약 12억 달러, Brasil Bitcoin 및 Ripio 등의 소규모 플랫폼은 수천만 달러 수준이었다. 시장은 여전히 OTC 카운터, 비공식 브로커, 소수의 정식 거래소 사이에 분산되어 있었다. 2022년에는 시장이 다변화되기 시작했으며, Lemon Cash와 같은 신규 진입자가 첫 해에 9000만 달러를 이체했다.

2023년은 진정한 전환점이 되었으며, 거래량은 전년 대비 3배 이상 증가했다. Bitso는 25억 달러에서 136억 달러로 증가했고, Lemon Cash는 약 3배 성장한 2.6억 달러에 달했다. 거래소는 점차 결제 생태계, 송금 채널, 기업 자금 흐름에 통합되었다. 아르헨티나와 브라질의 인플레이션과 통화 하락은 스테이블코인 수요를 촉진시켜 거래소를 핵심 달러 입출금 채널로 만들었다.

2024년에는 유동성이 정점에 달했으며, Bitso는 252억 달러, Mercado Bitcoin은 9.15억 달러, Lemon Cash는 8.7억 달러에 달했다. 중요한 것은 이 성장이 지속적인 강세장에 의존하지 않고, 국경 간 무역, 송금 결제, 통화 헤지 등의 실제 응용으로의 전환을 반영한다는 점이다.

2025년 초에는 둔화되었으며, 1월에는 최근 최저치로 떨어졌지만 활동은 안정적으로 회복되었다. 7월에는 2024년 9월 이후 월간 거래량이 최고 수준에 도달했다. Bitso는 1~7월 동안 110억 달러의 자금 흐름을 기록하여 2024년 수준보다 낮았지만, 2023년 이전 어느 해보다 수배 많았다. Mercado Bitcoin은 9.9억 달러, Lemon Cash는 반년 이상 만에 8.9억 달러를 처리하여 역사적 기록과 어깨를 나란히 할 것으로 보인다.

이 모든 자금 흐름을 뒷받침하는 것은 명확한 기술 패턴이다: 이더리움은 여전히 라틴아메리카 거래소 활동의 기둥이다. 2021년 1월부터 2025년 7월까지 이더리움 기반 이체는 누적 455억 달러 이상을 기록했으며, 기록된 전체 자금 흐름의 약 4분의 3을 차지한다. 이는 고가치 이체, 스테이블코인, 토큰화 자산의 주요 결제 계층으로서의 지위를 반영한다. 트론은 125억 달러로 2위를 차지하며, 저비용 USDT 송금 채널로서의 지위 덕분에 송금 및 국경 간 지불에 광범위하게 사용된다. 솔라나는 총 자금 흐름 14.5억 달러로 3위, 폴리곤은 11.7억 달러로 그 뒤를 잇는다. 2025년에는 폴리곤의 점유율이 안정적으로 상승하며 결제 관련 활동에서 역할이 커졌다. 7월에는 월간 거래량의 7.2%를 차지하여 솔라나의 7.1%를 약간 앞섰다. 바이낸스 체인은 9.63억 달러로 그 뒤를 잇는다. Base(2360만 달러)와 Arbitrum(1120만 달러)은 규모는 작지만 성장이 빠르다: Base는 2025년 현재까지 2200만 달러를 처리했으며, 2024년 전체는 100만 달러에 불과했다. Arbitrum은 7월까지 2024년 연간 총량과 동일한 수준에 도달했다.

토큰 수준에서는 상황이 더욱 명확하다. 앞서 언급했듯이 스테이블코인이 시장을 지배한다: 2025년 7월 기준, USDT와 USDC는 모든 이체량의 거의 90%를 차지했다. 2021년 1월부터 2025년 7월까지 USDT는 324억 달러를 처리했으며, USDC(183.6억 달러)의 거의 두 배에 달한다. 이 격차는 USDT가 트론에서의 핵심 지위를 반영한다. ETH는 47.4억 달러를 이체하며 세 번째로 큰 자산이다. 2025년 7월 기준, SOL은 결정된 자금 흐름의 약 1%를 차지하며 4위를 기록했고, 2021년 이후 총 6.6억 달러를 이체했다.

주목할 만한 점은 구성의 시간 경과에 따른 변화다: 2021-2022년 및 2023년 대부분 기간 동안 ETH의 거래량 점유율은 종종 스테이블코인과 맞먹거나 오히려 앞섰으며, 주요 토큰 리스트는 다양했다. 여기에는 비트코인의 BEP-20 버전인 BTCB와 폴리곤의 역할로 두각을 나타낸 MATIC이 포함된다. 그러나 2023년 말 이후 스테이블코인(특히 USDT와 USDC)의 점유율이 크게 확대되었다. 이 진화는 거래소 자금 흐름 뒤에 있는 사용 사례의 광범위한 변화를 반영할 수 있다: 변동성 자산의 투기 거래에서 지불, 송금, 상인 결제, 달러 저축 입출금 등의 실제 응용으로의 전환.

블록체인과 토큰 구성의 변화는 라틴아메리카 거래소 생태계가 성숙하고 있음을 나타낸다. 이더리움은 여전히 결제의 기둥이며, 트론은 저비용 스테이블코인 이체에서 지배적인 위치를 차지하고, 폴리곤은 결제 중심 자금 흐름에서 틈새 시장을 개척하며 점유율을 안정적으로 높이고 있다. 이러한 추세들은 거래소가 순수한 투기 거래 장소가 아니라 점점 더 결제 및 가치 이동 채널로 사용되고 있음을 함께 보여준다.

Lemon Cash는 이러한 진화의 전형적인 사례다. 증거금 보유 데이터에 따르면, 2025년 중순 기준 이 거래소는 약 1억 달러의 자산을 보관하고 있으며, 그 중 스테이블코인이 대부분을 차지한다.

지난 1년간 스테이블코인 잔액은 기본적으로 2000만~3000만 달러 범위를 유지하며, 소매 고객 친화적인 달러 채널로서의 역할을 강조한다.

이 네트워크 활동은 멀티체인 특성을 보인다: 출금은 트론, 바이낸스 체인, 이더리움에서 가장 활발하며, 입금은 바이낸스 체인, 트론, 스텔라 체인에서 가장 강세를 보이고, 폴리곤 및 Base와 같은 비교적 새로운 L2 네트워크는 작은 기반에서 성장하고 있다. 이는 지역 거래소가 다양한 네트워크의 수수료, 속도, 접근성에 어떻게 적응하는지를 반영한다. 지역 수준의 결제량은 여전히 이더리움이 주도하고 있지만.

전반적으로 블록체인과 토큰 데이터는 구조적 추세를 강화한다: 라틴아메리카 거래소는 이더리움 중심, 스테이블코인 중심의 기반 위에서 대규모 성장을 이루었으며, 때때로 발생하는 투기 열풍이 일시적으로 거래량 순위를 변경할 수 있다. 이러한 실용적 채택과 문화적 활력의 결합은 향후 몇 년간 이 지역의 거래소 활동을 정의할 가능성이 있다.

요점 정리

거래소는 금융 인프라로 진화했다. 2021년에서 2024년까지 추적된 거래소 자금 흐름은 30억 달러에서 270억 달러로 증가했으며, 연간 거래량은 9배 성장했다. 분산된 OTC 활동에서 소매 및 기관 사용자를 위한 대규모 종합 플랫폼으로 전환했다.

Bitso의 자금 흐름은 2021년 19.6억 달러에서 2024년 252억 달러로 증가했으며(성장률 1185%), 추적된 모든 라틴아메리카 거래소 자금 흐름의 대부분을 차지한다. 2025년 현재(7월)까지 처리량은 112억 달러로, 작년 총량의 44%에 달한다.
Lemon의 거래량은 2023년 거의 2배 성장했으며, 2024년에는 8700만 달러에 달했다. 2025년 현재(7월)까지 8400만 달러를 처리했다.
2021년 1월부터 2025년 7월까지 이더리움은 라틴아메리카 거래소 자금 흐름의 약 75%(누적 454억 달러)를 주도하며, 고가치 스테이블코인 및 토큰 이체를 처리한다. 트론은 125억 달러로 그 뒤를 잇고 있으며, 저비용 USDT 송금 이체를 주도한다.
솔라나는 총 15억 달러로 전체 3위를 차지했지만, 2025년 7월 폴리곤이 이를 넘어 월간 자금 흐름의 8%를 차지했다.

스테이블코인

스테이블코인은 라틴아메리카 암호화폐 채택의 금융적 기반이며, 투기를 훨씬 넘어서는 용도를 지닌다. 이 지역에서 스테이블코인은 저축 수단, 결제 채널, 송금 수단, 인플레이션 헤지 도구로서 가장 실용적이며 가장 널리 사용되는 암호화폐 형태가 되었다. 오늘날 라틴아메리카는 현실 세계에서의 스테이블코인 응용 분야에서 세계를 선도하고 있다: Fireblocks의 《2025년 스테이블코인 현황》에 따르면, 응답자의 71%가 국경 간 지불에 스테이블코인을 사용하고 있으며, 100%가 이미 스테이블코인 전략을 시행하거나 시범 운영 중이거나 출시 계획을 가지고 있다. 마찬가지로 중요한 점은 응답자의 92%가 지갑 및 API 인프라가 이미 스테이블코인을 지원한다고 답했으며, 이는 수요와 기술의 성숙도를 강조한다. 이 지역 수백만 명에게 있어 스테이블코인은 디지털 달러와 동등하며, 접근 가능한 인플레이션 헤지 수단이자 자본 통제를 우회하는 방법이다(Frontera, 2024). 많은 경우 시민들이 달러화된 저축을 보유할 수 있는 유일한 실용적인 방법이 되고 있다.

아르헨티나, 브라질, 콜롬비아 등 국가에서는 가격 안정성과 달러 기반 가치의 직접 연결 덕분에 스테이블코인이 일상 사용의 선호 자산으로 비트코인을 대체했다(Fireblocks 《2025년 스테이블코인 현황》). 이 추세는 앞선 섹션의 거래소 데이터와 일치한다. 여기서 USDC와 USDT는 추적된 거래소 이체량의 90% 이상을 차지한다. 2024년 아르헨티나 Bitso 플랫폼에서 이 두 스테이블코인은 모든 암호화폐 구매량의 72%를 차지했으며, 비트코인은 8%에 불과했다(Bitso, 2024). 콜롬비아도 비슷한 상황으로, 달러 은행 계좌 제한과 지속적인 통화 변동성으로 인해 스테이블코인이 구매량의 48%를 차지했다. 브라질의 변화는 더욱 두드러진다: 현지 거래소에서 스테이블코인 거래량은 전년 대비 207.7% 증가하며 다른 모든 암호 자산을 능가했다(Chainalysis, 2024년 10월). 이체 외에도 2024년 스테이블코인은 지역 구매량의 39%를 차지하여 전년의 30%보다 높아졌다(Bitso, 2024).

현지 스테이블코인

인플레이션 헤지를 위한 달러 연결 자산이 여전히 라틴아메리카 스테이블코인 사용을 지배하고 있지만, 지난 2년간 현지 통화와 연결된 스테이블코인이 빠르게 성장하고 있다. 브라질의 법정통화 레알(BRL)이나 멕시코 페소(MXN) 등 국가 법정통화에 연결된 토큰들이 국내 결제, 체인 상 상업, 현지 금융 시스템 통합에 점점 더 많이 사용되고 있다. 자주 발생하는 달러와 법정통화 간 환전 필요성을 제거함으로써 상인과 사용자의 비용을 줄이고, 동시에 현지 상업 결제 속도를 높인다. 기업에게는 브라질 PIX 등의 결제 시스템과 직접 연결되어 회계 및 세무 요건에 부합하는 즉시, 은행 없는 송금이 가능하다. 고인플레이션 경제에서는 교량 자산으로서 기능하며, 사용자가 안정된 현지 통화 기준으로 거래하면서도 필요시 달러나 다른 가치 저장 수단으로 헤지를 할 수 있는 옵션을 유지하도록 한다.

브라질은 이 추세의 최고 사례로, 레알 연결 스테이블코인은 눈에 띄게 성장했다. 2021년 5000건 이상의 이체에서 2024년에는 140만 건 이상으로 증가했으며, 2025년 현재까지도 120만 건 이상을 유지하고 있어 4년 만에 230배 이상 성장했다. 독립적 송신자 수 역시 유사한 궤적을 따르며, 2021년 800명 미만에서 2025년 9만 명 이상으로 증가했으며, 2023년 이후로만 11배 성장했다. 원생 이체량은 2021년 약 1.1억 레알(당시 환율 기준 약 209만 달러)에서 2025년 7월에는 약 50억 레알(약 9000만 달러)에 근접하여 2024년 연간 총량과 거의 동일한 수준에 도달했다. 8월 데이터를 포함하면 2025년이 2024년을 이미 넘어섰다. 주변부 실험에서 시작된 것이 이제는 브라질 체인 상 경제의 핵심 기둥으로 빠르게 성장했으며, 거래, 사용자, 이체 가치 모두 짧은 기간 내에 여러 배씩 증가했다.

2025년 6월 기준, 다섯 종류의 레알 연결 스테이블코인이 활발하게 거래되며 집중도를 낮추고 있으며, 생태계가 성숙하고 있음을 나타낸다. Transfero가 발행한 BRZ는 라틴아메리카 은행, 핀테크, 지불 제공업체를 위한 인프라를 제공하는 블록체인 금융 솔루션 회사다. Celo 블록체인에서 발행된 cREAL은 모바일 우선 DeFi 통합 방식을 채택하고 있다. BRLA Digital/Avenia가 출시한 BRLA는 규정 준수 법정통화-암호화폐 연결에 집중한다. Mercado Bitcoin, Bitso, Foxbit 등으로 구성된 컨소시엄이 출시한 BRL1은 업계 표준을 수립하는 것을 목표로 한다. Braza Group이 출시한 BBRL은 지역 상업 및 지불을 대상으로 한다.

성장이 두드러지지만 레알 스테이블코인은 초기 단계에 있으며 유통량은 약 2300만 달러이다.

또한, Iporanga Ventures가 최근 발표한 《레알 스테이블코인 보고서》에서 강조하듯이 생태계 구조는 빠르게 진화하고 있으며, 아직 명확한 시장 리더는 없지만 프로젝트 데이터를 깊이 있게 살펴보면 각 분야에서 선두를 달리는 곳을 찾을 수 있다:

BRLA: 독립적 송신자 수에서 선두를 달리며 가장 광범위한 소매층 포괄성을 보여준다.

cREAL: 이체 횟수에서 우세하여 소매 및 소액 지불 분야에서의 초기 매력을 반영한다.

원생 이체량 측면에서 BRZ는 2024년 중반까지 명백한 리더였으나, cREAL은 당해 하반기에 정상으로 치솟았다. 2025년 초 Celo의 거래량 선두 지위는 다소 후퇴했으며, BRLA는 안정적으로 성장했다. 이후 2025년 7월 BBRL은 XRPL에서의 출시를 통해 눈에 띄는 돌파구를 마련했으며, 모든 원생 이체량의 약 65%를 차지했다. 활성 송신자 수는 상대적으로 적지만, 이 급증은 해당 네트워크에서의 출시와 밀접하게 관련되어 있다.

달러에 연결된 스테이블코인과 달리(그들의 공급량과 이체는 주로 이더리움 메인넷에 집중됨), 레알에 연결된 스테이블코인은 주로 L2 및 기타 대체 체인에서 활동한다. 폴리곤은 주요 채널이며, 원생 거래량과 활성 사용자 측면에서 모두 1위다. 2025년 7월 폴리곤에서는 약 7.4만 건의 이체가 있었으며, 1.4만 명의 독립 사용자를 포함하고, 월간 거래량은 5억 레알의 기록을 세웠다.

Celo는 2위를 차지하며 이체 횟수에서 역사적 선두 지위를 유지하고 있다. 2024년 12월 cREAL의 소매 및 소액 지불 분야에서의 초기 매력이 이체 횟수를 21.3만 건의 정점까지 끌어올렸다. 2025년에는 독립 송신자가 감소했지만 Celo의 거래량은 여전히 상당하며, 이는 상인, 집계자, 자금고의 대규모 반복 거래 흐름을 반영한다.

XRPL은 주목할 만한 신규 진입자로, 2025년 7월 BBRL의 출시와 함께 급증했다: 이체 횟수는 5월 수백 건에서 7월 약 3000건으로 증가했으며, 원생 거래량은 약 11.6억 레알로 급증하여新兴 고가치 채널의 형성을 의미한다.

Base는 2025년 안정적인 성장을 보이며 6월에 정점을 기록했다. 바이낸스 체인은 2022년 이체 횟수와 송신자 수가 크게 감소한 이후 규모가 여전히 작다. 이더리움 메인넷의 역할은 제한적이며, 대규모 저빈도 이체에만 가끔 사용되지만, BRZ는 2023년 말에서 2024년 초 사이에 메인넷 활동을 일시적으로 주도하기도 했다.

Iporanga Ventures의 보고서는 원시 데이터 외에도 채택이 실용적인 고가치 사용 사례에 의해 주도되고 있음을 보여준다. B2B 결제가 선도하며, 기업은 해외 공급업체나 직원에게 지불하고 현지에서 PIX를 통해 결제한다. 유입 자금 흐름에서는 달러를 레알 스테이블코인으로 환전하여 국내 결제에 사용한다. 이들은 브라질 토큰화 자산 생태계의 핵심 인프라가 되어 은행 보관 없이 체인 상에서 결제를 가능하게 한다. 프리랜서 경제 및 중소기업에서 스테이블코인은 지불, 헤지, 자본 보호를 지원하며, CloudWalk의 BRLC 및 Mercado Pago의 달러 스테이블코인과 같은 상인 통합이 주류 적용 범위를 확대하고 있다.

브라질은 가장 다원적이고 성숙한 현지 통화 스테이블코인 생태계를 보유하고 있지만, 멕시코의 페소 연결 시장은 두 가지 주요 프로젝트(Juno/Bitso의 MXNB와 Brale의 MXNe) 주변에서 형성되고 있으며, 각각 다른 채택 경로를 취하고 있다. 특히 MXNB는 2024년 말 산발적인 발행 규모급 변동에서 2025년에는 더 안정적이고 광범위한 적용 모델로 발전했다.

2025년 MXNB의 성장은 일상 사용으로의 명확한 전환을 의미한다. 2025년 7월 MXNB는 179건의 이체와 70명의 독립 송신자가 있었으며, 1년 전 46건의 이체와 21명의 송신자에 비해 크게 증가했다(전년 대비 각각 339%, 290% 증가).

2025년 1월 상대적으로 적은 거래로 1450만 멕시코 페소(당시 환율 기준 약 75만 달러)의 거래량이 정점을 기록했지만, 7월의 48만 멕시코 페소(약 2.5만 달러)는 더 많은 소액 지불에서 발생했다. 평균 거래 규모는 2024년 7월 약 2.87만 멕시코 페소에서 3600 멕시코 페소로 하락했다. 이 전환은 Arbitrum으로의 결정적 이전과 맞물린다: 2024년 약 99%의 이체가 이더리움에서 이루어졌지만, 2025년 2분기 이후 약 94%의 이체가 Arbitrum으로 전환되어 저비용 L2가 기본 선택이 되었다.

Brale 산하의 MXNe는 반대 방향으로 나아갔으며, Base에서만 운영되면서 멕시코 페소 스테이블코인 중 거래량이 가장 많다.

2025년 3월 활동이 정점을 기록하며 3367건의 이체와 274명의 송신자가 있었지만, 거래 횟수가 감소하더라도 거래량은 계속 상승했다. 2025년 7월 2148건의 이체와 158명의 송신자로부터 약 6.377억 멕시코 페소의 기록을 세웠다. 이로 인해 평균 거래 규모는 약 29.7만 멕시코 페소에 달하여 고가치 거래 및 잠재적 기관 사용을 시사한다.

명확한 대조: MXNB는 현재 소액 소매 지불을 주도하고 있으며, MXNe는 대규모 결제에 집중하는 것으로 보인다. 브라질의 더 다원적인 레알 스테이블코인 구조와 비교해 멕시코 시장은 여전히 두 발행처와 적은 체인에 집중되어 있지만, 이는 유동성 성장을 방해하지 않는다. 2025년 중반 이후 페소 거래쌍은 탈중앙화 거래소 거래량 상위권에 빠르게 진입하며 시장 구조의 성숙을 알린다.

탈중앙화 거래소 유동성 및 거래 패턴

라틴아메리카의 레알 및 페소 연결 스테이블코인의 부상은 지불 분야를 넘어 의미 있는 탈중앙화 거래소(DEX) 유동성으로 확장되며, 현지 통화와 글로벌 스테이블코인 사이에 체인 상 외환 채널을 구축하고 있다.

레알 관련 자산 중 cREAL이 주요 거래 허브다. 최대 거래쌍 CELO–cREAL은 누적 약 1.26억 달러의 거래량을 처리했으며, Celo 원생 탈중앙화 거래소 생태계의 깊은 유동성에 의해 뒷받침된다. cREAL은 또한 주요 크로스 스테이블코인 시장을 연결하며, cREAL–USDT(8770만 달러), cREAL–cUSD(5910만 달러), cEUR–cREAL(4860만 달러), cKES–cREAL(2490만 달러)과 같은 달러가 아닌 거래쌍을 통해 레알 입금 채널과 다중 통화 환전 기준 통화의 이중 역할을 강조한다. 그러나 2024년 11월 8000만 달러의 정점(당월 추적된 스테이블코인 총량의 85%)에 도달한 이후 cREAL의 월간 DEX 거래량은 안정적으로 감소했으며, 2025년 7월에는 500만 달러로 2024년 7월 수준으로 돌아갔다.

BRLA는 주요 달러 채널로 자리매김하고 있으며, BRLA–USDC(9750만 달러)와 BRLA–USDT(2130만 달러)가 주요 거래쌍이다. 2025년 3월 이후 BRLA–USDC는 데이터 세트에서 달러 기준 DEX 거래량 1위를 차지했으며, 2025년 5월 MXNB 거래쌍이 잠시 이를 앞선 경우를 제외하면 유지되고 있다. BRLA는 cREAL의 정점 거래량만큼 도달하지 못했지만, 2025년 7월 BRLA 거래쌍은 900만 달러를 기록하여 당월 cREAL 거래량의 거의 두 배, 2024년 7월 BRLA 자체 거래량의 세 배에 달했다.

BRZ는 안정적이고 통합이 잘 되어 있으며, 유동성은 BRZ–USDC(1510만 달러), BRZ–USDT(1470만 달러), BRZ–BUSD(약 910만 달러) 등의 거래쌍에 분포되어 있다. 레알 스테이블코인 중 가장 광범위한 거래쌍 범위를 보유하고 있으며, 거래량은 cREAL이나 BRLA보다 작지만 안정적으로 성장하고 있다. 2024년 7월 2.6만 달러에서 2025년 7월 300만 달러로 증가했으며, 4월에는 477만 달러의 정점을 기록했다.

페소 연결 스테이블코인의 경우, MXNB의 최대 거래쌍인 MXNB–WAVAX(2970만 달러)와 MXNB–USDC(1860만 달러)는 2025년 5월 고가치 거래 및 유동성 유입 기간 동안 급증했다. 이후 페소 거래쌍은 강세를 유지하며, 세 개의 멕시코 페소 거래쌍이 여전히 현지 스테이블코인 DEX 거래량 상위권에 머물러 있어 이 성장이 우연이 아님을 보여준다.

MXNe는 Base에서만 운영되며, 주로 MXNe–USDC(약 1830만 달러) 거래쌍에 집중한다. DEX 활동은 3월 113만 달러에서 2025년 7월 660만 달러로 안정적으로 증가했으며, Base가 현지 스테이블코인과 깊은 달러 자금풀 통합을 추진하는 것과 일치한다. 흥미롭게도 MXNe는 이체량에서 MXNB를 앞서지만, MXNB는 더 높은 DEX 거래량을 보유하고 있다. 이는 MXNe가 고가치 이체 및 달러 통합에 중점을 두고 있으며, MXNB는 활발한 체인 상 거래에 집중하고 있음을 시사한다.

BRL1과 BBRL의 DEX 거래량은 여전히 제한적이며, 크로스 커런시 스테이블코인 활동도 적다. 세 개의 거래쌍만이 눈에 띄는 활동을 보이며, 그 중 가장 큰(BRLA–BRZ)은 2025년 4월 약 40만 달러의 정점을 기록했다.

거래량은 소수의 플랫폼에 집중되어 있으며, 각 플랫폼은 특정 현지 스테이블코인 생태계와 관련되어 있다. Uniswap은 여전히 명백한 유동성 거물로 총 거래량 4.26억 달러를 기록하며, 이더리움 및 L2에서의 레알 및 페소 연결 스테이블코인 시장에서 핵심 역할을 한다. 체인 원생 DEX는 각각의 스테이블코인에 결정적인 점유율을 가진다: Trader Joe(5280만 달러)와 PancakeSwap(1330만 달러)은 Avalanche 및 바이낸스 체인에서 BRZ 유동성의 대부분을 포착하며, Mento(5080만 달러)는 Celo 생태계에서 cREAL 거래를 위한 전용 플랫폼이다. 1inch Limit Order Protocol은 운영 방식이 다르며, 깊은 자금풀을 유지하기보다는 대규모 일회성 환전에서 자주 나타나는 집계기 결제 계층과 더 유사하다.

2025년 가장 두드러진 발전 중 하나는 Aerodrome의 부상으로, 누적 거래량 2580만 달러를 기록했다. 거의 전부가 2분기 이후 MXNe–USDC 거래에 의해 발생했다. Base 체인 원생 현지 스테이블코인 앵커로서 그 지위는 Celo 생태계에서의 Mento와 유사하다. 규모는 작지만 주목할 만한 Carbon DeFi(480만 달러), Pharaoh(195만 달러), Balancer(약 180만 달러)는 분산되거나 니치한 크로스 자산 풀을 서비스한다. 전반적으로 현지 스테이블코인 유동성의 절대값은 확대되고 있으며, 점점 더 체인 원생 DEX 인프라에 앵커되고 있다. Aerodrome의 2025년 급속한 부상이 가장 명확한 예이다.

유동성 패턴은 여전히 각 스테이블코인의 모체 체인 및 지배적 DEX와 밀접하게 관련되어 있다. Celo는 총 거래량 3.63억 달러로 선두를 달리며, 거의 전부가 Mento에서의 cREAL–cUSD/USDC 거래에 의해 발생했으며, 2024년 7월부터 2025년 2월까지 달러 기준 거래량 1위를 지속적으로 유지했다. 폴리곤은 1.36억 달러로 그 뒤를 잇고, BRLA 및 BRZ와 같은 다양한 레알 연결 유동성을 제공하며, Uniswap 및 QuickSwap에 분포되어 있어 안정된 스테이블코인 이체 및 탈중앙화 금융/결제 통합의 이중 역할을 반영한다. Avalanche는 약 5480만 달러로 3위를 차지하며, 2025년 5월 Trader Joe(해당 체인 최대 DEX)에서의 MXNB–WAVAX 거래 급증이 성장을 견인했으며, Uniswap, Pharaoh, 1inch Limit Order Protocol도 레알 및 멕시코 페소 시장에 유동성을 추가했다. Base는 약 2620만 달러로 그 뒤를 잇고, 거의 전부 Aerodrome에서의 MXNe–USDC 거래에 의해 발생했으며, 이는 Base가 2025년 현지 스테이블코인 추진과 일치한다.

더 광범위한 결론은 명확하다: 현지 스테이블코인 DEX 유동성은 생태계를 기반으로 하며, 각 주요 체인은 자신의 주력 자산을 소수의 지배적 플랫폼과 짝지어 매칭한다. 2025년 돌파성 성장 사례—Avalanche에서 Trader Joe의 MXNB 거래 및 Base에서 Aerodrome의 MXNe 거래—는 현지 스테이블코인이 전략적 중요성을 갖게 될 때 블록체인 채택 및 거래소 주도력이 서로 강화될 수 있음을 보여준다.

브라질과 멕시코 외에도 다른 여러 라틴아메리카 국가들이 현지 통화 스테이블코인을 시도했지만, 대부분 여전히 초기 성장 또는 제한된 시범 단계에 머물러 있다. 아르헨티나에서는 극단적인 통화 변동성이 Transfero의 ARZ 및 Num Finance의 nARS와 같은 아르헨티나 페소 연결 토큰이 지속적인 매력을 얻는 것을 방해하고 있다. 콜롬비아에서는 송금 및 국내 결제를 목표로 하는 nCOP(Num Finance), cCOP(Celo/Mento), COPM(Minteo), COPW(Bancolombia) 등 여러 스테이블코인이 등장했지만 채택률은 여전히 제한적이다. 칠레의 Base 기반 CLPD 및 페루의 nPEN(Num Finance), sPEN(Anclap, 스텔라 기반) 역시 소수 계층에 머물며, 사용은 주로 시범 프로젝트 및 특정 지불 채널에 국한된다. 이러한 프로젝트들은 지역 관심이 증가하고 있음을 보여주지만, 거래량은 여전히 제한적이며, 채택률 추진에서 지역 조건(특히 통화 안정성 및 규제 명확성)의 결정적 역할을 강조한다.